Роль МВФ в регулировании международных валютных и кредитных отношениях

Активность в США усилилась, и в большинстве стран с формирующимся рынком и стран с низкими доходами продолжался существенный рост.

Однако сохраняющиеся трудности в зоне евро временами приводили к значительной напряженности и волатильности на рынках и оставались одним из наиболее серьезных факторов уязвимости мировой экономики. Ожидалось, что рост в большинстве стран с развитой экономикой будет оставаться вялым из-за опасений относительно государственного дефицита и долга, продолжающегося процесса снижения левериджа в финансовом секторе и высокой безработицы.

В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах ожидалось продолжение значительного роста, хотя управление рисками снижения темпов будет оставаться сложной задачей, а некоторые страны испытывали трудности перегрева экономики, связанного с быстрым ростом кредита.

В 2012 финансовом году МВФ продолжал гибко реагировать на потребности государств-членов в финансировании в условиях неопределенности и волатильности на финансовых рынках.

Спрос на ресурсы МВФ оставался высоким, и обязательства по предоставлению финансирования продолжали расти, хотя и медленнее, чем в предыдущем году. В течение года Исполнительный совет МВФ утвердил семь договоренностей о нельготном финансировании. Кроме того, была утверждена новая последующая договоренность по гибкой кредитной линии (ГКЛ) для Колумбии, и оставались в силе существующие договоренности ГКЛ для Мексики и Польши.

В 2012 финансовом году было утверждено или увеличено финансирование программ с 20 странами-членами МВФ с низкими доходами, поддерживаемое ресурсами Трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГТ).

К концу финансового года непогашенные льготные кредиты МВФ имели 64 государства-члена. МВФ также активизировал диалог по вопросам политики, включая возможную поддержку в виде финансирования, со странами Ближнего Востока и Северной Африки, чтобы помочь правительствам справиться с проблемами в экономике, связанными с продолжающимися с начала 2011 года переходными процессами.

В первом квартале 2012 года в мировой экономике постепенно произошло оживление после значительного ухудшения ситуации в конце 2011 года.

Обеспокоенность относительно финансовой стабильности в зоне евро и сильной напряженности на рынках грозили ввергнуть Европу и, возможно, все страны с развитой экономикой, в новую глубокую рецессию.

Однако более существенные меры политики в Европе помогли стабилизировать рынки, и в США продолжалось повышение экономической активности.

Кроме того, в большинстве стран с формирующимся рынком и стран с низкими доходами темпы роста оставались достаточно высокими.

Вместе с тем, на конец 2012 финансового года сохраняющиеся экономические и финансовые трудности в зоне евро в сочетании с неопределенной политической ситуацией в этом регионе оставались одним из главных факторов уязвимости мирового подъема.

В других странах с развитой экономикой сохранялась настоятельная необходимость в действенных и устойчивых планах бюджетной консолидации в среднесрочной перспективе, позволяющих вывести государственный долг на четкую устойчивую траекторию, особенно в Японии и США.

Среднесрочные бюджетные планы должны были включать укрепление бюджетных институтов и реформы программ обязательных пособий, например, привязку пенсионного возраста к средней продолжительности жизни или совершенствование стимулов для снижения затрат в секторе здравоохранения.

Разработка планов для решения этих проблем продемонстрировала бы готовность и способность директивных органов действовать, и тем самым помогла бы восстановить доверие рынков к устойчивости государственных финансов на раннем этапе.

В то же время, ввиду слабых перспектив экономического роста, страны, обладающие потенциалом для проведения налогово-бюджетной политики (с точки зрения состояния их бюджетных счетов и доверия со стороны рынков), могли бы пересмотреть темпы консолидации, чтобы избежать негативного воздействия на рост.

Другие могли бы допустить беспрепятственное срабатывание автоматических стабилизаторов, пока они способны без труда финансировать более высокие уровни дефицита.

Последние месяцы 2012 финансового года подтвердили, что успешное международное сотрудничество, позволившее принять скоординированные меры политики на раннем этапе финансового кризиса, все еще необходимо для обеспечения долговременного роста.

Бюджетная консолидация сама по себе не способна излечить недомогание экономики, а в условиях низких темпов роста может даже привести к ухудшению коэффициентов задолженности в краткосрочной перспективе.

Снижение потребления в странах с большим внешним дефицитом не было компенсировано ростом потребления в странах, имеющих профицит, поэтому в мире произошло чистое снижение спроса и темпов роста.

Странам с высокими нормами сбережения необходимо было постараться устранить искажения, сдерживающие потребление, а странам с чрезмерным ростом за счет кредита — сдерживать рост кредита и спрос.

Это помогло бы поддержать перспективы роста в этих странах и в остальном мире, опираясь, в соответствующих случаях, на более рыночные обменные курсы.

1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Красавина Л. Н. Былиняк С. А. Смыслов Д. В. М. 1999 г.

2. Карелин, B.C. Лекции Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: МУПК, 1999 — 2000 г.

3. Моисеев, С. Р. Международные валютно-кредитные отношения: Уч. Пособие. — М.: Изд-во «Дело и сервис», 2003 г.

4. Международный валютный фонд. Годовой отчет 2010 [Электронный ресурс] - Режим доступа:

http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2010/pdf/ar10_rus.pdf

5. Международный валютный фонд. Годовой отчет 2012 [Электронный ресурс] - Режим доступа:

http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2012/pdf/ar12_rus.pdf

6. Суэтин, А. А. Международные валютно-финансовые отношения. — М.:КНОРУС, 2003 г.

Моисеев, С. Р. Международные валютно-кредитные отношения: Уч. Пособие. — М.: Изд-во «Дело и сервис», 2003 г., с. 125

Моисеев, С. Р. Международные валютно-кредитные отношения: Уч. Пособие. — М.: Изд-во «Дело и сервис», 2003 г., с. 67

Международный валютный фонд. Годовой отчет 2010.

Международный валютный фонд. Годовой отчет 2012 [Электронный ресурс] - Режим доступа:

http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2012/pdf/ar12_rus.pdf