Совершенствование расчетов показателей бюджетной эффективности инвестиций в реальном секторе экономики в качестве основы для выявления резервов ее роста

1. Основные направления государственной инвестиционной политики в РФ в сфере науки и технологий

1.1 Цель и задачи государственной инвестиционной политики в РФ в сфере науки и технологий

1.2 Показатели бюджетной эффективности инвестиций в реальном секторе экономики

1.3 Оценка бюджетной и социальной эффективности инвестиционных проектов

2. Анализ эффективности инвестиций в бюджетных организациях

2.1 Экономическая характеристика Муниципального учреждения «Централизованная бухгалтерия муниципальных учреждений культуры и молодежной политики Ленинского района г. Уфы РБ»

2.2 Анализ эффективности бюджетных инвестиций в основной капитал в современных условиях

3. Пути повышения бюджетной эффективности инвестиционных проектов на примере Муниципального учреждения «Централизованная бухгалтерия муниципальных учреждений культуры и молодежной политики Ленинского района г. Уфы РБ»

3.1 Основные механизмы и пути реализации государственной инвестиционной политики в сфере науки и технологий

3.2 Обеспечение воспроизводства и развития материально-технической базы организаций научно-технической сферы

3.3 Экономическое обоснование инвестиционных проектов Заключение Список использованной литературы Приложение

Инвестиции играют ключевую роль в современной экономике, так как являются основным фактором экономического роста.

Инвестиции — затраты денежных средств, направленные на воспроизводство капитала, его поддержание и расширение. В наиболее общей форме инвестиции — это вложение свободных денежных средств в различные формы финансового и материального богатства. Процесс инвестирования совершается в любой экономике как перераспределение денежных ресурсов от тех, кто ими располагает, к тем, кто в них нуждается.

Предметом настоящей работы явилась методология расчета бюджетной эффективности и использования их результатов. В качестве объекта изучения и анализа явилась эффективность инвестиционных проектов и инвестиций в целом.

Из экономической теории и богатой на экономические кризисы мировой и отечественной практики известно, что вывод экономики из кризисного состояния и перевод ее в зону экономического роста возможен только на основе инноваций, требующих активного и масштабного наращивания инвестиций, направляемых в сферу материального производства.

Целевое использование инвестиций в этой сфере позволяет заменить (обновить) основные производственные фонды и материализованную часть оборотных фондов на основе последних технических и технологических достижений. Только такая реструктуризация производственных фондов в сочетании с необходимым уровнем подготовки трудовых ресурсов способны создать и тиражировать конкурентоспособную продукцию, реализация которой позволит сформировать финансовые и материальные активы.

Динамическое и эффективное развитие инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного функционирования и развития экономики. Масштабы, структура и эффективность использования инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономической системы, состояние, перспективы развития и конкурентоспособность национального хозяйства.

Изучение инвестиций предполагает анализ общих основ и механизма осуществления инвестиционной деятельности как важнейшей составляющей рыночного хозяйствования, выявление специфики инвестиционных процессов в условиях российской экономики, переходной к рынку. Вместе с тем выяснение основных связей и зависимостей требует предварительного уточнения ключевых понятий, связанных с инвестиционной деятельностью, являющихся относительно новыми в отечественной экономической теории и практике и имеющих неоднозначную трактовку в различных источниках.

Цель и задачи исследования

Настоящая курсовая работа в качестве цели использует совершенствование расчетов показателей бюджетной эффективности инвестиций в реальном секторе экономики в качестве основы для выявления резервов ее роста; Для ее достижения решался ряд задач, среди которых:

· формулировка основных методологических положений для расчета уровня и оценки динамики показателей бюджетной эффективности; критический анализ отечественного и зарубежного опыта расчетов таких показателей;

· выработка основных положений для характеристики содержания и ориентации у, экономического анализа эффективности инновационных проектов;

· представление инвестиционного проекта в качестве инструмента перевода экономической системы из одного состояния в другие;

· определение и классификация основных факторов, роста бюджетной эффективности с оценкой их потенциала;

· формулировка резервов роста эффективности инвестиций и инвестиционных проектов на базе основных факторов;

· описание механизма обеспечения заинтересованности субъектов экономики в повышении бюджетной эффективности инвестиционных проектов;

· характеристика нормативной базы для расчетов бюджетной эффективности.

Цель работы состоит в том, чтобы как можно более емко изучить основные показатели, предназначенные для оценки инвестиций и применить их на практике, сделав соответствующие выводы.

Для ее достижения решался ряд задач, среди которых:

1 формулировка основных методологических положений для расчета уровня и оценки динамики показателей бюджетной эффективности;

2 представление инвестиционного проекта в качестве инструмента перевода экономической системы из одного состояния в другие;

3 формулировка резервов роста эффективности инвестиций и инвестиционных проектов на базе основных факторов;

4 проведены основные понятия, необходимых для экономической оценки инвестиций и, прежде всего, их бюджетной эффективности;

5 определена структура решений важнейших задач для практических расчетов показателей эффективности инвестиционных проектов;

6 обоснованы ключевые положения методологии экономического анализа бюджетной эффективности инвестиционных проектов и инвестиций в целом;

7 сформированы пути повышения бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

Основные термины, используемые при экономической оценке инвестиций, представляют собой определения, без знания которых невозможно понять суть и способы достижения ее цели. К таким определениям относятся:

* Инвестиции;* Инвестиционные проекты (ИП);* Инвестиционная деятельность (ИД).

1. Основные направления государственной инвестиционной политики Российской Федерации в сфере науки и технологий

Инвестиции (от лат. «investio» — одеваю, облачаю) — вложения капитала в отечественные и зарубежные отрасли экономики.

Источниками инвестиций служат:

1. накопления, образующиеся на основе прибыли и образующие собственные средства субъекта;

2. амортизационные отчисления;

3. кредиты (заемные средства).

4. пожертвования (спонсорские средства).

Инвестиции становятся ресурсом с момента их возникновения в хозяйственном цикле «Д-И-Д» в результате превышения доходов над расходами и образования прибыли. Существует также первичное накопление капитала, используемого в последующем в качестве инвестиций. Возможен, кроме того, заем капитала в целях его инвестирования.

Вопрос о достаточности инвестиций как ресурса, или так называемой его «ограниченности», решается всегда в сравнении потребности и наличия соответствующих средств. Инвестиции как ресурс характеризуются массой в денежном выражении.

Основные направления государственной инвестиционной политики Российской Федерации в сфере науки и технологий определяют систему мер, обеспечивающих эффективное использование государственных и негосударственных инвестиционных ресурсов в целях реализации стратегических интересов Российской Федерации (повышение качества жизни населения, достижение экономического роста, развитие фундаментальной науки, образования, культуры, обеспечение обороны и безопасности страны), и являются неотъемлемой частью общей инвестиционной политики Российской Федерации.

1.1 Цель и задачи государственной инвестиционной политики в сфере науки и технологий

Главной целью государственной инвестиционной политики в сфере науки и технологий является создание финансово-экономических условий для реализации утвержденных Президентом Российской Федерации Основ политики Российской Федерации в области развития науки и технологий на период до 2010 года и дальнейшую перспективу (далее именуются — Основы политики) и Приоритетных направлений развития науки, технологий и техники Российской Федерации (далее именуются — Приоритетные направления), а также для опережающего развития фундаментальной науки и осуществления важнейших инновационных проектов государственного значения. Достижение поставленной цели осуществляется на основе интеграции усилий государства и предпринимательского сектора экономики, ускорения внедрения современных инвестиционно-финансовых механизмов привлечения негосударственного российского и иностранного капитала в сферу науки и технологий. Для этого требуется решать основные задачи, которые представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 — Основные задачи в области науки и технологии

1.2 Показатели бюджетной эффективности инвестиций в реальном секторе экономики

Показатели бюджетной эффективности инвестиционного проекта отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы бюджетов всех уровней и определяются на основе расчета притоков (поступлений) и оттоков (расходов) бюджетных средств. Основу бюджетных поступлений составляют притоки средств от взимания налогов, акцизов, пошлин и сборов, установленных действующим законодательством (включая плату за природные ресурсы и подоходный налог с персонала создаваемых предприятий). Возмещение НДС по оборудованию, приобретенному в ходе реализации проекта, после ввода его в эксплуатацию рассматривается либо как уменьшение бюджетных поступлений, либо как дополнительные расходы бюджета.

Рисунок 2 — Типы расчетов бюджетной эффективности При определении бюджетной эффективности учитываются формы участия бюджетных средств в финансировании проекта, в том числе:

· предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственной собственности) части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления проекта. В этом случае учитываются отток предоставленных бюджетных средств и приток в бюджет (по шагам расчетного периода) дивидендов по указанным акциям;

· предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита, а также кредитов ЦБ РФ, региональных и уполномоченных банков отдельным участникам проекта, выделяемых в качестве заемных средств, подлежащих компенсации из бюджета. В этом случае учитываются отток предоставленных бюджетных средств и приток в бюджет (по шагам расчетного периода) сумм возвращаемого кредита и процентов по нему;

· предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование). В этом случае учитывается только денежный отток в объеме предоставленных средств;

· бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов. В этом случае в оттоке денежных средств учитываются только дотации (по шагам расчета);

· налоговые кредиты, заключающиеся в частичном или полном освобождении от тех или иных видов налогов в течение начальных шагов расчета (налоговые каникулы) с последующим возмещением невыплаченных сумм и выплатой процентов по ним. В этом случае дополнительных оттоков средств не возникает, притоки же в период налоговых каникул уменьшаются на сумму освобождения от налогов, а по истечении налоговых каникул увеличиваются на ту же сумму и на проценты по ней;

· налоговые льготы, не предусматривающие возмещения сумм освобождения от налогов и отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов и сборов. В этом случае оттоков средств также возникает, но уменьшаются их притоки.

Притоками денежных средств при расчете показателей бюджетной эффективности являются:

— поступления налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений внебюджетные фонды;

— доли акционерного дохода, соответствующие объему бюджетных средств;

— погашение бюджетных кредитов и процентов по ним;

— эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта;

— доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на развод строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;

— комиссионные платежи Минфину России за сопровождение иностранных кредитов;

— другие выплаты в бюджет, в том числе за предоставляемую поддержку.

Анализ денежных притоков и оттоков чрезвычайно важен для оценки деятельности предприятия. Однако, когда мы говорим о проблемах оценки приемлемости инвестиций, нас более волнуют не текущие денежные притоки и оттоки предприятия, а ее денежные поступления, т. е. тот «сухой остаток», который образует приращение капитала предприятия.

Чистые денежные поступления (ЧДП), или чистый денежный поток, которые остаются у предприятия после уплаты налогов, можно в общем виде рассчитать по формуле ЧПД= П — О, где П — приток денежных средств;

О — отток денежных средств

Схема притоков и оттоков денежных средств на предприятии показана на рисунке 3.

Рисунок 3 — Схема притоков и оттоков денежных средств организации Отдельно рекомендуется учитывать государственные гарантии инвестиционных рисков. Дополнительным притоком в этом случае служит плата за гарантии. При оценке эффективности проекта с учетом факторов неопределенности в отток денежных средств включаются выплат по гарантиям при наступлении страховых случаев.

При оценке бюджетной эффективности проекта учитываются так изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население, если спрос оказывает на них влияние, в том числе:

— прямое финансирование предприятий, участвующих в реализации проекта;

— изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации проекта;

— выплаты пособий лицам, остающимся без работы в связи с реализацией проекта (в том числе при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных);

— выделение из бюджета средств для переселения и трудоустройся граждан в случаях, предусмотренных проектом.

По проектам, предусматривающим создание новых рабочих мест в регионах с высоким уровнем безработицы, в притоке бюджетных средств учитывается экономия капиталовложений из федерального бюджета и бюджета субъекта Федерации на выплату соответствующих пособий.

По проектам, предусматривающим закупку производимой продукции для государственных нужд, учитывается также экономия бюджетных расходов на такую закупку по сравнению с альтернативными вариантами закупки той же продукции (например, приобретение ее по импорту или закупка на действующих предприятиях по более высоким рыночным ценам). Особенности такого учета рассмотрены позже.

Расчеты бюджетной эффективности обычно производятся методом «привязки к производству». В этом случае бюджетная поддержка проекта на каждом шаге (т. е. бюджетные расходы) точно совпадает с денежными поступлениями соответствующему участнику проекта. Аналогично, размеры уплачиваемых участником налогов будут точно совпадать с соответствующими доходами бюджета. Поэтому расчеты бюджетной эффективности выполняются на основе предварительно проведенных расчетов эффективности участия в проекте. В то же время необходимо учитывать тот факт, что некоторые платежи в бюджет (например, налог на имущество) уплачиваются не синхронно с производством продукции. В расчетах эффективности участия в проекте это отражается показателями изменения оборотного капитала. Эти же показатели (естественно, с противоположным знаком) должны включаться и в расчеты бюджетной эффективности. Теперь они будут отражать изменение бюджетных активов, т. е. задолженности участников проекта перед бюджетом (например, когда налог на пользователей автомобильных дорог уплачивается через 1,5 месяца после получения выручки), и бюджетных пассивов, т. е. задолженности бюджета перед участниками (например, когда продукция, поставленная по государственному заказу, оплачивается с задержкой).

В ряде случаев проекты могут предусматривать применение трансфертных цен. Если такие цены применяются вертикально интегрированными компаниями типа НК «ЛУКойл», которые приобретают статус консолидированного налогоплательщика, то это может привести к уменьшению поступлений в региональный бюджет. С этих позиций нельзя априори рассматривать любой инвестиционный проект, финансируемый без государственной поддержки, выгодным с точки зрения регионального бюджета. В качестве выходной формы рекомендуется таблица денежного потока бюджета с определением показателей бюджетной эффективности.

1.3 Оценка бюджетной, экономической и социальной эффективности инвестиционных проектов

Социальные бюджетные проекты — это инвестиционные проекты, в ходе которых построенные или реконструируемые объекты обеспечивают реализацию вопросов местного значения и используются для оказания бюджетных услуг.

Форма инвестиционного проекта, для реализации которого оказывается государственная поддержка, показана в приложении 1.

Социальные бюджетные проекты аналитически учитываются в составе ведомственных программ, как проекты, направленные на изменение параметров оказания конкретной бюджетной услуги.

Показатели бюджетной и социальной эффективности для социальных бюджетных проектов используются для повышения объективности выбора между двумя и более различными проектами внутри одной ведомственной программы.

Бюджетная эффективность социального коммерческого проекта определяется как сальдо поступлений и выплат городского бюджета в связи с реализацией данного проекта. В расчете бюджетной эффективности проводится дисконтирование объемов поступлений и выплат по годам реализации проекта.

Бюджетная эффективность реализации социального коммерческого проекта рассчитывается как чистый дисконтированный доход по следующей формуле:

n (ДБ_i — РБ_i)

ЧДД = У [——————&mdash, где:

j=1 (1 + СТ_i)

ЧДД — чистый дисконтированный доход бюджета города (бюджетная эффективность); j — годы реализации проекта;

n — оцениваемая продолжительность жизненного цикла проекта, включая строительство объекта и его эксплуатацию;

ДБ — поступления в городской бюджет от реализации j инвестиционного проекта за период j; РБ — выплаты из городского бюджета на реализацию j инвестиционного проекта в период j, включая эксплуатационные расходы; СТ — ставка дисконтирования за период

Социальная эффективность социального коммерческого проекта определяется как относительное увеличение показателя физической доступности услуги, на предоставление которой ориентирован планируемый к строительству или реконструкции объект.

Социальная эффективность реализации социального коммерческого проекта рассчитывается как относительный рост физической доступности услуги в расчете на ее потенциальных получателей по следующей формуле:

У_ij (C_ij x R_ij`)

СЭ = —————————, где:

У_ij (C_ij x R_ij)

СЭ — социальная эффективность социального коммерческого инвестиционного проекта, выражаемая как относительный рост физической доступности услуги;

C — численность потребителей услуги в i-м районе ij (административной единице) города в j-м году;

R — минимальное расстояние от центра i-го района Ij (административной единицы) города до ближайшего объекта, предоставляющего соответствующую услугу, без ввода оцениваемого объекта в j-м году;

R` - минимальное расстояние от центра i-го района ij (административной единицы) города до ближайшего объекта, предоставляющего соответствующую услугу, с вводом оцениваемого объекта в j-м году.

Социальная эффективность социального бюджетного проекта определяется как сумма условных единиц социальной эффективности (ЕСЭ), соответствующих совокупности формальных критериев. Перечень и вес критериев приведены в таблице 2.

Таблица 2 — Перечень формальных критериев и их весов для расчета социальной эффективности социального бюджетного инвестиционного проекта

Оценка социальной эффективности социального бюджетного проекта определяется по следующей формуле:

СЭ = У R_j, где:

Э — оценка социальной эффективности социального бюджетного проекта, в ЕСЭ;

R_j — вес j-го критерия, в ЕСЭ.

В основе оценки социальной эффективности лежит количество рабочих мест по проекту, скорректированное с учетом ситуации на рынке труда в муниципальном образовании, где реализуется проект.

Коэффициент социальной эффективности рассчитывается по формуле:

Ксоцэфф = Nрабпр*(Кбзр+Кзпл), где Ксоцэфф — коэффициент социальной эффективности;

Nрабпр — количество рабочих мест, создаваемых в результате проекта;

Кбзр — коэффициент, характеризующий превышение уровня безработицы в муниципальном образовании, где реализуется проект, над средним по области уровнем безработицы;

Кзпл — коэффициент, характеризующий превышение уровня заработной платы по проекту над средним уровнем заработной платы в муниципальном образовании, где реализуется проект.

Коэффициент, характеризующий превышение уровня безработицы в муниципальном образовании, где реализуется проект, над средним по области уровнем безработицы рассчитывается по формуле:

Кбзрмо Кбзр = ———————, где

Кбзробл Кбзрмо — уровень безработицы в муниципальном образовании, где реализуется проект;

Кбзрмо — уровень безработицы в среднем по области.

Коэффициент, характеризующий превышение уровня заработной платы по проекту над средним уровнем заработной платы в муниципальном образовании, где реализуется проект, рассчитывается по формуле:

Кзплпр Кзпл = ——————, где

Кзплмо Кзплпр — уровень заработной платы по проекту;

Кзплмо — средний уровень заработной платы в муниципальном образовании, где реализуется проект.

Для расчета применяются: данные о количестве рабочих мест и среднем уровне заработной платы по проекту — в первый год с момента выхода производства на проектную мощность (но не позднее четырех лет с момента начала реализации проекта) в соответствии с формой № 9 Требований по оформлению инвестиционных проектов, данные по среднему уровню безработицы и средней заработной плате — за последний год, когда имеются официальные данные органов государственной статистики.

Для оценки экономической эффективности используется показатель внутренней нормы доходности проекта.

Алгоритм расчета внутренней нормы доходности проекта (Кэкэф) состоит в определении ставки дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость проекта обращается в ноль. Чистая текущая стоимость проекта рассчитывается по формуле:

n

ЧТС = У [Пj/(1+Ст)^j], где

j=1

ЧТС — чистая текущая стоимость проекта;

Пj — денежный поток при реализации проекта за период j;

Ст — ставка дисконтирования.

Расчет бюджетной, экономической и социальной эффективности инвестиционных проектов, реализуемых или предполагаемых к реализации за счет средств бюджета города, подлежит экспертизе на предмет достоверности и обоснованности ее оценки. Указанную экспертизу осуществляет департамент по экономической политике Администрации города на основании информации, предоставляемой структурными подразделениями Администрации города — администраторами ведомственных программ в рамках составления бюджета города на очередной год и представления ведомственных программ.

Департамент по экономической политике Администрации города один раз в год осуществляет проверку и свод показателей бюджетной и социальной эффективности по всем реализуемым инвестиционным проектам.

Результаты проверки являются публичной информацией и размещаются в сети Интернет на официальном сайте Администрации города.

Уровень удовлетворения потребности (оцененной в показателях мощности и (или) численности очередей, отклоненных заявок) в бюджетной услуге определяется по формуле:

инвестиционный бюджетный капитал проект

УП_i

УУП_i = ———————-, где:

УП_i + Деф_i

УУП_i — уровень удовлетворения потребности в предоставлении i-й бюджетной услуги;

Деф_i — показатель дефицита в предоставлении i-й бюджетной услуги, определенный в соответствии с Порядком оценки потребности в предоставлении бюджетных услуг, утвержденным Администрацией города;

УП_i — фактический уровень предоставления i-й бюджетной услуги, выраженный в единицах измерения показателя дефицита в предоставлении бюджетной услуги.

Уровень удовлетворения потребности (оцененной в единицах измерения времени) в бюджетной услуге определяется по формуле:

Деф_i^цель

УУП_i = —————, где:

Деф_i

УУП_i — уровень удовлетворения потребности в предоставлении i-й бюджетной услуги;

Деф_i^цель — целевой показатель дефицита в предоставлении i-й бюджетной услуги;

Деф_i — показатель дефицита в предоставлении i-й бюджетной услуги, определенный в соответствии с Порядком оценки потребности в предоставлении бюджетных услуг, утвержденным Администрацией города.

2. Анализ эффективности инвестиций в бюджетных организациях

Инвестиции — это долгосрочное вложение средств в активы организации с целью повышения благосостояния инвестора. Они отличаются от текущих издержек продолжительностью времени, на протяжении которого организация получает экономический эффект (увеличение выпуска продукции, производительности труда, прибыли и т. д.).

По объектам вложения инвестиции делятся на реальные и финансовые — рисунок 4.

Рисунок 4 — Состав инвестиций

Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъектов хозяйствования. Это позволяет предприятиям наращивать объемы производства продукции, увеличивать прибыль, улучшать условия труда работников. От них зависят себестоимость, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность. Эффективность и динамика вложений бюджетных средств в реальный сектор экономики приведены в таблице 3.

Таблица 3 — Эффективность и динамика вложений бюджетных средств в реальный сектор экономики

2.1 Экономическая характеристика Муниципального учреждения «Централизованная бухгалтерия муниципальных учреждений культуры и молодежной политики Ленинского района г. Уфы РБ»

Муниципальное учреждение «Централизованная бухгалтерия муниципальных учреждений культуры и молодежной политики Ленинского района г. Уфы РБ» создано в соответствии с постановлением главы Администрации городского округа город Уфа Республики Башкортостан.

Учреждение является некоммерческой организацией, не имеющей извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности, финансируется полностью или (частично) за счет средств бюджета городского округа город Уфа Республики Башкортостан.

Учреждение является юридическим лицом, находящимся в ведомственном подчинении Управления культуры и искусства Администрации городского округа город Уфа РБ и Управлению по молодежной политике Администрации городского округа РБ. Организационная структура приведена на рисунке 5.

Рисунок 5 Организационная структура МУ «Централизованная бухгалтерия муниципальных учреждений культуры и молодежной политики» Ленинского района г. Уфы РБ.

Учреждение для достижения целей своей деятельности вправе от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные права, быть истцом и ответчиком в суде в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Учреждение может осуществлять предпринимательскую деятельность лишь постольку поскольку это служит достижению целей, ради которых оно создано и соответствующую этим целям.

Целью Учреждения является осуществление учета исполнения смет доходов и расходов по бюджетным средствам и средствам полученным за счет внебюджетных источников, в соответствии с действующим законодательством.

Виды деятельности, которые осуществляет учреждение показаны на рисунке 6.

Рисунок 6 — Основные виды деятельности Учреждения

2.2 Анализ эффективности бюджетных инвестиций в основной капитал в современных условиях

В условиях неблагоприятной обстановки для инвестиционно-строительной деятельности и ограниченности капитальных вложений представляется естественным рассмотрение результативности (эффективности) израсходованных инвестиций в основной капитал, основная цель которого — установить, оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты. Для этого необходим долгосрочный анализ доходов от инвестиционных проектов и затрат на их осуществление. Основные методы оценки программы инвестиционной деятельности приведены на рисунке 7.

Рисунок 7 — Методы оценки инвестиций Пример 1. Организация рассматривает возможность замены своего оборудования, которое было приобретено за 100 000 рублей и введено в эксплуатацию 3 года назад. Техническое состояние имеющегося оборудования позволяет его эксплуатировать еще в течение 3 лет, после чего оно будет списано. В настоящее время, имеющееся оборудование может быть продано по чистой балансовой стоимости на конец 3 года.

Современное оборудование того же типа с нормативным сроком эксплуатации 7 лет доступно по цене 200 000. Его внедрение позволит сократить ежегодные переменные затраты на 30 000, а постоянные на 10 000. В связи с прекращением проекта через 3 года новое оборудование может быть продано по цене 100 000. На предприятии используется ускоренный метод начисления амортизации (метод суммы лет).

Стоимость капитала равна 14%, ставка налога — 35%. Можно разработать план движения денежных потоков по проекту и осуществить оценку его экономической эффективности.

Срок эксплуатации старого оборудования = 6 лет Используется ускоренный метод начисления амортизации, поэтому расчеты будут выглядеть так:

Сумма чисел лет срока полезного использования = 21(1+2+3+4+5+6).

Чистая балансовая стоимость, по которой можно продать имеющееся оборудование составляет 23 811 (100 000−28 571−23 809−19 047).

Налогооблагаемая прибыль = 4764 (23 811−19 047).

Налог = 1667 (4764*0,35)

Чистый операционный доход = 221 444 (23 811−1667).

Т.е. уже есть 22 144 на покупку нового оборудования, необходимо еще 177 856 (200 000 — 22 144).

Рассчитаем амортизацию нового оборудования.

Сумма чисел лет срока полезного использования составляет 28 (1+2+3+4+5+6+7).

Рисунок 9 — Годовая сумма амортизации по годам эксплуатации нового оборудования В таблице 4 представлен план движения денежных потоков с учетом произведенных расчетов.

Таблица 4 — План движения денежных потоков с учетом произведенных расчетов.

Мы вкладываем средства в обновление основных производственных фондов, поэтому барьерная ставка рассчитывается по формуле: WACC+2%

Барьерная ставка: 14%+2%=16%.

Значения критериев эффективности приведены в таблице 5.

Таблица 5 — Значения критериев эффективности.

В таблице 6 и на рисунке 10 показано как эти критерии были рассчитаны с помощью Excel:

Таблица 6 — Анализ эффективности инвестиций за 2000;2003 гг.

Рисунок 10 — Динамика эффективности инвестиций Вывод:

Чистая текущая стоимость NPV=68 173, что больше 0, следовательно, данный проект принимаем.

Внутренняя норма прибыли IRR=34%. Цена капитала составляет 14%. Следовательно, проект принимаем.

Модифицированная внутренняя норма прибыли MIRR=27%, что является больше, чем цена капитала, равная 14%, следовательно, проект принимаем.

Индекс рентабельности PI=1,38, что больше 1, следовательно, проект принимаем. На один вложенный рубль проект принесет 38 копеек прибыли.

Пример 2. Руководство учреждения рассматривает два взаимоисключающих инвестиционных проекта. Оба они связаны с созданием нового учреждения. Данные (в долларах) представлены в таблице 7 и на рисунке 11:

Таблица 7 — Данные по учреждению за 3 года

Рисунок 11 — Динамика данных по учреждениям за 3 года Уровень доходности от реализации проекта 10%. Используется линейный метод начисления амортизации. Требуется сопоставить по двум проектам показатели срока окупаемости капиталовложений.

В таблице 8 и 9 представлены планы движения денежных потоков по первому и второму проектам.

Таблица 8 — План движения денежных потоков по первому проекту

Таблица 9 — План движения денежных потоков по второму проекту

Срок окупаемости (простой, дисконтируемый) = целое число лет + остаток не возмещенных инвестиций/приток наличности в следующем году после погашения инвестиций целым числом лет.

Первый проект:

2+(100 000−96 666)/42 333 = 2,078

Т.е. срок окупаемости инвестиций по первому проекту равен 2,078 года.

Второй проект:

Окупится ровно через 2 года.

Вывод:

При сопоставлении двух проектов, можно сделать вывод, что второй более предпочтителен, так как он является менее рискованным и окупится быстрее.

3. Пути повышения бюджетной эффективности инвестиционных проектов на примере Муниципального учреждения «Централизованная бухгалтерия культуры и молодежной политики»

3.1 Основные механизмы и пути реализации государственной инвестиционной политики в сфере науки и технологий

Главным механизмом повышения эффективности использования средств федерального бюджета при выполнении исследований и разработок по Приоритетным направлениям является заказ государства на научно-техническую продукцию, который обеспечивает увязку планов проведения научных исследований и разработок с программами социально-экономического развития страны. Основу заказа государства на научно-техническую продукцию составляют федеральные целевые программы в сфере науки и технологий, Государственная программа вооружения на период 2001 — 2010 годов и государственный оборонный заказ. Формирование федеральных целевых программ осуществляется на основе общих принципов, определяемых Правительством Российской Федерации с учетом приоритетов и целей социально-экономического развития Российской Федерации, направлений структурной и научно-технической политики, прогнозов развития общегосударственных потребностей и финансовых ресурсов, результатов анализа экономического, социального и экологического состояния страны, внешнеполитических и внешнеэкономических условий, а также международных договоренностей. Наряду с указанными общими принципами формирование федеральных целевых программ в сфере науки и технологий осуществляется с учетом следующих особенностей:

1. обеспечение непрерывности цикла «фундаментальные исследования — поисковые НИР — прикладные НИОКР — технологии — производство — рыночная реализация» и сбалансированности его этапов при общей ориентации на конечный результат — серийный выпуск наукоемкой конкурентоспособной продукции в экономически целесообразных объемах;

2. обеспечение концентрации средств федерального бюджета и внебюджетных средств на реализации Приоритетных направлений и адресности мер стимулирования научно-технической и инновационной деятельности;

3. осуществление выбора объектов финансирования на основе их оценки по научно-техническим, экономическим, экологическим и другим критериям с учетом возможностей федерального бюджета.

Дальнейшее совершенствование программно-целевого метода планирования в сфере науки и технологий будет осуществляться на основе реализации механизмов консолидированного и многоканального финансирования программных мероприятий. В целях совершенствования государственного регулирования в сфере науки и технологий необходимо содействовать развитию системы государственных научных фондов, осуществляющих на конкурсной основе финансирование инициативных научных проектов, отбираемых самим научным сообществом.

Обеспечение совершенствования нормативно-правовой базы в целях привлечения внебюджетных средств и иных инвестиционных ресурсов в сферу науки и технологий Наряду с совершенствованием формирования федеральных целевых программ в сфере науки и технологий предстоит продолжить развитие системы мер экономического и иного стимулирования инвесторов, прежде всего предприятий материальной сферы и кредитных учреждений, поощряя их увеличивать объем инвестиций в научные исследования и инновационный процесс, в том числе:

1. определить порядок передачи прав Российской Федерации на результаты интеллектуальной деятельности, полученные за счет средств федерального бюджета, российским и иным инвесторам, способствующим использованию этих результатов в хозяйственном обороте (за счет внебюджетных средств) в первую очередь на территории Российской Федерации;

2. регламентировать передачу за рубеж прав Российской Федерации на результаты интеллектуальной и другой научной и научно-технической деятельности;

3. создать с учетом требований Всемирной торговой организации механизмы финансовой поддержки патентования за рубежом объектов промышленной собственности, полученных в Российской Федерации;

4. повысить эффективность деятельности венчурных инновационных фондов.

3.2 Обеспечение воспроизводства и развития материально-технической базы организаций научно-технической сферы

Воспроизводство и развитие материально-технической базы организаций научно-технической сферы осуществляются за счет: целевого финансирования развития приборной базы; содержания уникального оборудования, используемого при проведении исследований и разработок по Приоритетным направлениям; создания центров коллективного пользования уникальным научным оборудованием и приборами. В целях воспроизводства и развития материально-технической базы организаций научно-технической сферы предусматривается применение ускоренной амортизации научного оборудования, исходя, в том числе из фактора морального старения приборного парка науки. В случае недостаточности средств на воспроизводство и развитие указанной материально-технической базы предполагается рассмотреть возможность привлечения на эти цели иностранных кредитов.

Основами политики предусматривается реализация важнейших инновационных проектов государственного значения, которые базируются на научных результатах мирового уровня, полученных при осуществлении исследований по Приоритетным направлениям. Указанные проекты позволят создавать крупномасштабные высокотехнологичные производства наукоемкой конкурентоспособной продукции за счет привлечения внебюджетных средств. Перечень проектов формируется федеральным органом исполнительной власти, ответственным за проведение единой государственной научно-технической политики. Главными целями указанных проектов являются:

1. усиление позиций отечественных товаропроизводителей на рынках товаров и услуг; снижение издержек производства за счет ресурсосбережения (в первую очередь энергосбережения);

2. увеличение доли продукции высокой степени переработки; повышение эффективности использования сырьевой базы;

3. обеспечение гибкости производства.

3.3 Экономическое обоснование инвестиционных проектов

В данной курсовой работе были рассмотрены 2 случая эффективности инвестиционных проектов израсходованных бюджетных средств:

1) в замену собственного оборудования;

2) в создание нового учреждения.

Проанализировав первый случай, можно сказать, что данный проект является рентабельным при чистой текущей стоимости NPV=68 173, что больше 0, внутренней нормы прибыли IRR=34%. Цена капитала составляет 14%. Модифицированная внутренняя норма прибыли MIRR=27%, что является больше, чем цена капитала, равная 14%, индекс рентабельности PI=1,38, что больше 1. На один вложенный рубль проект принесет 38 копеек прибыли.

При анализе второго проекта были рассмотрены 2 проекта, которые оценивались по сроку окупаемости. Из двух проектов более предпочтительным оказался второй, т.к. он является менее рискованным и окупится быстрее за 2 года, чем первый за 2,078 года.

Заключение

При изучении теории инвестиций и расчета критериев эффективности инвестиционных проектов была достигнута цель написания курсовой работы — овладение базовыми принципами и методами оценки экономической эффективности инвестиций в реальные активы, а также формирование навыков по их практическому применению.

Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъектов хозяйствования. Это позволяет предприятиям наращивать объемы производства продукции, увеличивать прибыль, улучшать труда и быта работников. От них зависит себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

Основой оценки эффективности инвестиционных проектов послужило решение задач, в которых необходимо было дать качественную оценку количественным показателям, дающую ответ руководителям предприятия о целесообразности внедрения инвестиционного проекта.

В данной работе были описаны основные методики оценки инвестиционных проектов, на основании которых были сделаны выводы о степени предпочтительности каждого из них. В связи с тем, что различные методики склонны давать отличную друг от друга интерпретацию рассматриваемых проектов, сделан вывод о необходимости оценивать проекты с помощью нескольких методик и делать выводы о степени инвестиционной привлекательности проектов, анализируя полученные результаты в совокупности.

В проектной главе был посчитаны реальные инвестиционные проекты и представлен алгоритм расчета. В качестве предложения по совершенствованию применяемых методов расчета эффективности проектов представлены методы для учета рисков в инвестиционном проектировании и для получения более точных и достоверных результатов оценки инвестиционных проектов. С развитием средств вычислительной техники и программного обеспечения, спектр применения этих методов в сфере экономики существенно расширяется. Их можно использовать как для решения задач внутрифирменного управления, так и для моделирования на макроэкономическом уровне. В заключении следует отметить, что моделирование инвестиционных проектов позволяет учесть максимально возможное число факторов внешней среды для поддержки принятия управленческих решений и является наиболее действенным средством анализа инвестиционных рисков. Необходимость применения в отечественной финансовой практике обусловлена особенностями российского рынка, характеризующегося субъективизмом, зависимостью от внеэкономических факторов и высокой степенью неопределенности.

Но, несмотря на возможные недостатки, в настоящее время моделирование инвестиционных проектов является основой для создания новых перспективных технологий управления и принятия решений в сфере бизнеса, а развитие вычислительной техники и программного обеспечения делает этот метод все более доступным для широкого круга специалистов-практиков

1. Балабанов И. Т. Финансовый анализ планирование хозяйствующего субъекта 2-е изд.- М.: Финансы и статистика, 2000.

2. Валинурова Л. С. Анализ инвестиционных проектов: Учебное пособие. — Уфа: УГАТУ, 1999.

3. Герасименко Г. П. Маркарьян С.Э. и др. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ: Практикум. Серия «Экономика и управление». — - Ростов н/Д: Март, 2002.

4. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса. — Вопросы экономики, 2000, № 11.

5. Закон РБ от 02 ноября 2001 г. № 247-з «О регулировании инвестиционной деятельности в Республике Башкортостан».

6. Золотогоров В. Г. «Энциклопедический словарь по экономике», Мн.: Полымя, 2000 г.

7. Инвестиции / под редакцией проф. Ковалева В. В. — СПб.: Проспект, 2002.

8. Ковалев В. В. Практикум по анализу и финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами и тестами. — 2-е изд., переработанное и дополненное — М.: Финансы и статистика, 2006.

9. Липсиц И. В. «Инвестиционный проект: методы подготовки анализа». Учебно.-справочное пособие М.: БЕК, 2000 г.

10. Положение Администрации города Уфы от 22.06.2006 г. № 1316 «О порядке оценки бюджетной и социальной эффективности инвестиционных проектов».

11. Распоряжение правительства РФ от 11 декабря 2002 г. № 1764-р «Основные направления государственной инвестиционной политики Российской Федерации в сфере науки и технологий».

12. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник — 4-е издание, переработанное и дополненное — М.: ИНФРА-М, 2007.

13. Управление инвестициями в 2 т. под ред. Шеремета — М.: Высшая школа, 1998.

14. Экономика: учебник/А.И. Архипов (и др.), под ред. А. И. Архипова, А. К. Большакова. — 3-е издание, переработанное и дополненное — М.: ТК Велби, издательство Проспект, 2006.