Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию: Отраслевой аспект

Актуальность темы

исследования. Выход российской экономики из глубокого системного кризиса возможен только через расширение масштабов производственных инвестиций. Общий объем капиталовложений в 1997 году составил примерно 1/5 часть от уровня 1990 года, и около 60% от суммы начисленной амортизации. Это означает, что на данном этапе не происходит даже простого воспроизводства основных фондов. Сохранение существующей тенденции сжимающихся накоплений ведет к необратимому разрушению реального сектора экономики, обострению социально-экономического положения. Для перелома кризисной ситуации в области капиталовложений требуется привлекать все возможные источники финансовых ресурсов. В настоящее время положение осложняется нехваткой внутренних инвестиций, поэтому использование иностранного капитала для подъема ключевых отраслей выступает необходимым условием восстановления инвестиционной активности, модернизации экономики, улучшения позиций России в международном разделении труда.

Однако объем зарубежных инвестиций, поступающих в российскую экономику, остается незначительным. При этом большая их часть приходится на финансовый сектор и портфельные инвестиции, которые в значительной степени носят спекулятивный характер. Необходимы качественные изменения в подходе к использованию иностранного капитала для долговременного подъема отечественной экономики, прежде всего повышения эффективности использования зарубежного капитала в реальном секторе народного хозяйствадля обновления и модернизации производства и его инфраструктуры, где у зарубежного инвестора имеются организационные и технологические преимущества.

Обострение конкуренции на международных рынках капитала усиливает потребность в выработке и научном обосновании четкой политики государства по привлечению иностранных капиталовложений. Свободные инвестиционные ресурсы распределяются в основном через международные финансовые рынки и по каналам ТНК. Поэтому оценка потенциальных размеров, форм и сфер предпочтения иностранного капитала требует анализа основных тенденций в развитии таких рынков. Падение производства и накоплений в большинстве отраслей российской экономики, обусловленное необходимостью структурной перестройки всей хозяйственной деятельности, предопределяет высокий спрос на производственные капиталовложения. И если иностранные инвесторы могут до определенной степени варьировать использование своих капиталов в мировой экономической системе, то для отечественных предприятий проблема поиска баланса между собственными потребностями и интересами зарубежных инвесторов становится все более насущной.

Сокращение капиталовложений в народное хозяйство в целом усилило кризисные явления в инвестиционно-строительной сфере. Утрата производственного потенциала отрасли не только снижает эффективность будущих капиталовложений в масштабах всей экономики, но и ухудшает современную экономическую ситуацию. Получается замкнутый круг, разорвать который возможно и необходимо прежде всего в звене инвестиций. Все это определило актуальность темы исследования, ее научную и практическую значимость.

Изученность проблемы. Привлечению и эффективному использованию иностранных инвестиций уделяли внимание такие экономисты, как Дж.М.Кейнс, П. Самуэльсон, Р. Солоу, И. Фишер, Дж. Хикс, Й. Шумпетер, создавшие современную теорию накопления как фактора экономического роста. Широко известны эмпирические работы по иностранным инвестициям в Западной Европе Дж. Даннинга, а также в развивающихся странахМ. Фабера, М.Мебиуса. В последнее время вышел ряд работ по направлениям иностранных инвестиций в странах с переходной экономикой, в частности, Р. Берда, М. Фелпса и других авторов.

Общеэкономическое содержание инвестиционного процесса рассматривалось в работах отечественных ученых, среди которых следует выделить Л. И. Абалкина, А. И. Анчишкина, Н. Д. Кондратьева, В. В. Шеремета, Т. С. Хачатурова и других.

Изучением вопросов, касающихся иностранных капиталовложений в России и анализом мировых инвестиционных экономических процессов занимались А. З. Астапович, М. М. Богуславский, М. Г. Делягин, А. А. Дынкин, В. П. Караваев, И. С. Королев, З. А. Котляр, Ю. В. Куренков, Я. А. Рекитар, И. П. Фаминский, В. Н. Шенаев и другие.

Исторический аспект привлечения иностранных инвестиций в России освещен в трудах Е. В. Богомоловой, А. И. Безрукова, В. И. Бовыкина, А. Г. Донгарова, П. А. Хромова и других.

При написании диссертации широко привлекались материалы, публикуемые в регулярных изданиях ООН, ОЭСР, периодических зарубежных журналах: «Financial Market Trends», «Financial Times», «International Construction», «Construction News», «Engeneering News Record», а также в российских периодических изданиях — журналах «Инвестиции в России», «Вопросы экономики», «Рынок ценных бумаг» и газетах «Финансовые известия», «Строительная газета» и в ряде других.

Большую помощь в проведении исследования оказали статистические материалы, предоставленные Департаментом экономической политики и развития г. Москвы.

Цель данного исследования состоит в том, чтобы на основе анализа и обобщения мировых тенденций в области движения капитала, исторического и современного опыта использования иностранных инвестиций в российской экономике, существующей литературы и официальных материалов теоретически обосновать стратегические направления государственной политики привлечения иностранных инвестиций в Россию и повышения их эффективности с точки зрения интересов отечественной экономики.

Достижение этой общей цели обеспечивается путем решения следующих конкретных задач:

— выявить тенденции, существующие на международных финансовых рынках и приоритеты зарубежного инвестирования;

— проанализировать исторический опыт привлечения иностранного капитала в Россию и СССР;

— обозначить основные источники капиталовложений для экономики России и конкретизировать роль иностранных инвестиций в процессе восстановления, обновления и развития ее производственного потенциала;

— определить общеэкономические условия инвестирования и основные проблемы, стоящие перед зарубежными инвесторами при осуществлении капиталовложений в России;

— обобщить международную практику организации экспортных проектов и зарубежные источники финансирования строительства;

— рассмотреть состояние и перспективы деятельности иностранных инвесторов в Москве, в частности, в строительстве.

Предметом исследования выступают факторы, методы и инструментарий, обеспечивающие повышение эффективности и привлекательности инвестиций как для иностранного собственника финансовых ресурсов, так и для российской экономики.

Новые научные результаты, полученные автором в ходе данного исследования, состоят в следующем:

1. На основе анализа и обобщения мировых тенденций движения капитала, исторического и современного опыта привлечения иностранных производственных инвестиций в российскую экономику теоретически обоснована концепция государственной стратегии в области привлечения инвестиционных ресурсов из-за рубежа, определены пути повышения их эффективности с точки зрения интересов российской экономики. Особенность такой концепции состоит в том, что центральным моментом является развитие национального производства и мобилизация собственных финансовых ресурсов. В то же время предусматривается создание в стране, на основе направленного государственного воздействия, благоприятного климата для широкого привлечения иностранного капитала к осуществлению эффективных инвестиционных проектов. Выделены и систематизированы факторы, определяющие привлекательность российской экономики для иностранных инвесторов. Обоснован механизм реализации этих факторов.

2. обозначены основные тенденции в развитии мировой конъюнктуры в области инвестиций, проанализирована структура и динамика международных финансовых рынков. Систематизированы современные формы привлечения зарубежного капитала. Выявлены основные участники глобальных инвестиционных процессов. Определены примерные размеры свободных инвестиционных ресурсов, которые могут быть использованы в российской экономике.

3. Уточнена классификация факторов, влияющих на привлекательность инвестиционных проектов для иностранных капиталовложений, в том числе: роль инвестиционной политики государства на федеральном и региональном уровняхего присутствие в качестве действующего гаранта экономических прав и обязанностей субъектов хозяйства, а также выполнение других условий участия зарубежных инвесторов в финансировании проектов на территории Россииповышение технологического качества инвестиционных проектов и их экономической обоснованностиразвитие отечественного кадрового потенциала и формирование новых целей личностной ориентации для граждан России.

4. Выделены и обоснованы основные исторические этапы привлечения иностранных инвестиций в Россию. Рассмотрена роль иностранных инвестиций в отечественной экономике в разные периоды ее развития. Обозначены традиционные приоритеты использования зарубежного капитала в народном хозяйстве.

5. Раскрыта ответственная роль строительного комплекса в практической реализации и привлечении иностранных инвестиций, а также взаимодействие рыночного хозяйства и строительной отрасли, рассмотрены некоторые особенности экспортного строительства и его финансирования с помощью иностранных инвестиций.

Кроме того, уточнены основные категории, связанные с процессом привлечения иностранных производственных инвестиций в Россию.

Иностранные производственные инвестиции — это международный процесс трансформации денежного капитала в основные и оборотные средства хозяйствующего субъекта, позволяющие эффективно выпускать продукцию, пользующуюся спросом на внутреннем и мировом рынках.

Возможности привлечения иностранных производственных инвестиций в экономику отдельного государства определяются инвестиционным потенциалом страны — единством двух основных условий осуществления производственных инвестиций. К ним относятся: а) наличие потребности (спроса) в накоплениях и б) возможность их практического осуществления: доступность реальных источников финансирования и инвестиционных гарантийпроектных и строительных организаций, производственной, в том числе транспортной инфраструктуры, связи и др.

На уровне предприятия эти условия выражаются в привлекательности инвестиционного проекта — совокупности объективных и субъективных факторов, обеспечивающих достаточно высокую экономическую, коммерческую и социальную эффективность, а также финансовую защищенность конкретного проекта. Обоснованное распределение такого эффекта позволяет достигнуть взаимной заинтересованности сторон, то есть удовлетворить интересы зарубежного владельца капитала и его реципиента с российской стороны.

Теоретической и методологической основой исследования являются современные методы научного познания, в том числе методы логического, сравнительного и исторического анализасистемный подходнаблюдениесоциологические обследования, выявление, группировка, классификация факторов и др.

В ходе подготовки данной диссертации автором изучены теоретические и прикладные разработки отечественных и зарубежных ученых, статистические источники, официальные документы, законодательные акты.

Практическая значимость работы состоит в том, что основные выводы данного исследования доведены до практических рекомендаций, в частности, в диссертации определены конкретные пути повышения привлекательности инвестиционных проектов для иностранных инвесторов. Основные положения исследования изложены и апробированы в публикациях автора, обсуждались в ходе научно-практического семинара.

Новые научные результаты, полученные автором, могут быть использованы также в учебных курсах по международным экономическим отношениям.

В заключение проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

1. Дополнительное привлечение иностранных инвестиций в Россию может быть обеспечено за счет средств международного рынка капиталов. На международных финансовых рынках необходимые ресурсы могут привлекаться крупнейшими отечественными компаниями и банками, в частности, в форме еврооблигаций. Транснациональные корпорации, осуществляя прямые капиталовложения за рубежом, ориентируются прежде всего на доступный и емкий внутренний рынок сбыта в стране-реципиенте капитала. Рост национального производства и повышение качества жизни населения России послужат основой для более значительного притока иностранных инвестиций в экономику страны.

2. Инвестиционный потенциал России обеспечивается высоким уровнем спроса на капиталовложения со стороны производственного сектора и существующими предпосылками для его реализации: а) многочисленные квалифицированные и относительно дешевые кадры проектантов, застройщиков, подрядчиков, инженеров, конструкторов, других специалистов, а также рабочих массовых профессий. б) достаточно мощный научный потенциал, особенно в области физических, космических, технических и естественных дисциплинв) разветвленная, хотя и сильно изношенная производственная, инженерная, транспортная и другие инфраструктурыг) емкий и ненасыщенный внутренний рынок.

3. Одной из причин низкого уровня привлечения прямых иностранных инвестиций в Россию выступает отсутствие общей продуманной инвестиционной политики. Корректировка политики правительства и ЦБ по привлечению иностранных инвестиций целесообразна, в частности, в отношении кредитной блокады инвестиционных проектов, когда ставка рефинансирования и доходность ГКО поддерживаются на уровне, превышающем среднюю рентабельность предприятий реального сектора.

Одновременно необходимы стабилизация фискальной политики, снижение налогового бремени на первоначальном инвестиционном этапе, создание льготных условий для реинвестирования прибыли в производство.

Другое направление совершенствования государственной экономической политики — создание и обеспечение четкого функционирования инфраструктуры рынка, снижение трансакционных издержек и развитие частного предпринимательства.

4. Привлечению зарубежных производственных капиталовложений, помимо улучшения общего инвестиционного климата, может способствовать:

— Целенаправленное продвижение информации на внешних рынках капитала, раскрывающей особенности и преимущества реализации инвестиционных проектов в России и учитывающей психологию и цели зарубежных инвесторов;

Координация политики налогообложения импортируемых товаров и продукции, произведенной на внутреннем рынке;

— Снижение таможенных пошлин на ввоз современного технологического оборудования;

— Совершенствование институциональной структуры российской экономики;

— Упрощение организационных процедур и сокращение сроков принятия решений при рассмотрении инвестиционных проектов в соответствующих инстанциях;

— Четкая регламентация прав, связанных с владением собственностью на территории РФ;

— Снижение различного рода рисков.

5. В настоящее время потребности в инвестициях для модернизации, реконструкции и обновления изношенного производственного аппарата в России превышает наличные финансовые возможности. Между тем в стране есть внутренние источники накопления: средства населения, банков, теневой экономики. Но пока эти денежные средства не организованы.

Видимо, нужно создавать специальный экономический механизм — систему денежных займов, гарантированных облигаций и Др., а также соответствующих правовых норм (инвестиционный кодекс), которые позволили бы направить поток финансовых ресурсов на решение этой первоочередной задачи. б. Российские компании могут существенно расширить приапрчрнир иностранного капитала на условиях проектного финансирования. В этом случае повышаются требования к качеству инвестиционного проекта и его информационно-аналитической базе. Перечень необходимых данных и форм может быть размещен в сети Интернет для открытого доступа заинтересованных лиц. Постепенный переход российских организаций, в том числе и строительных, на международные стандарты бухгалтерского учета поможет сделать экономическую информацию более понятной для иностранного инвестора. Среди важных направлений реформирования корректировка амортизационной политики, внесение изменений в учет товарно-материальных запасов и основных средств, начисление финансовых результатов, правила переноса убытков, формирование резервных фондов.

7. Важную роль в повышении привлекательности производственных инвестиций играют проектирование и строительство. От их качества и эффективности во многом зависят темпы и масштабы развития новых и действующих предприятий и организаций, а также уровень жизни россиян. Конечно, одно строительство, само по себе, не может решить все вопросы восстановления и роста промышленного потенциала. Создание мощной и эффективной строительной базы является необходимым, но не достаточным условием усиления экономической активности. Данная работа раскрывает только ряд направлений улучшения общего инвестиционного климата, в том числе за счет повышения конкурентоспособности отечественных строительных компаний.

Представляется вполне реальным, при поддержке государства и финансовых структур, осуществление Россией экспорта строительной продукции. Это будет способствовать накоплению отечественного капитала и поддержанию жизнеспособности строительного комплекса.

С другой стороны, возможно развитие в России специализированных форм привлечения иностранного капитала в инвестиционно-строительную сферу. Сюда относятся как традиционные виды займов — кредиты поставщика и кредиты покупателю, так и современные схемы «строительство-эксплуатация-передача», «строительство-владениеэксплуатация», «строительство-владение-передача», а также проектное финансирование. Привлечение иностранного капитала в строительство позволит значительно снизить сроки освоения капиталовложений и повысить эффективность инвестиций из всех источников, что в свою очередь повысит инвестиционный рейтинг России в мире.