Методические аспекты оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации

Актуальность темы

исследования. Переход России к рыночной экономике способствовал усилению конкурентной борьбы. В связи с этим при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности особое значение приобретает принятие своевременных адекватных управленческих решений в целях получения удовлетворительного финансового результата. Одна из составляющих успеха — управление объектами собственности, эффективность которой базируется на их точной оценке.

В дореволюционной России имелся опыт рыночной оценки земли и недвижимости, в частности для целей налогообложения. В СССР делался упор на определение нормативной стоимости. Она являлась балансовой и в настоящее время использование только такой оценки, с целью принятия важных экономических решений, не представляется возможным. В последнее время происходит активный переход от определения нормативной стоимости к рыночной ценности объектов собственности как для принятия более обоснованных управленческих решений, так и для целей налогообложения. Российское общество оценщиков выпустило стандарты оценки, опубликованы научные труды, послужившие основой формирования современной российской методологии, учитывающей сложившуюся нормативно-законодательную базу.

Сегодня оценку объектов собственности, в том числе и организаций потребительской кооперации, следует рассматривать как необходимый процесс, без которого невозможно эффективное развитие экономики. Во-первых, это связано с тем, что государство проводит реформу системы налогообложения для более эффективного и справедливого взимания налогов. Меняется база налогообложения с остаточной стоимости имущества на рыночную, разрабатываются методики проведения оценки. Во-вторых, рынок требует от предпринимателей грамотного и рационального управления ресурсами. Расширяется круг операций, проводимых с объектами собственности. Организации потребительской кооперации все чаще сталкиваются с вопросом, как их лучше использовать, применяя для этого как отечественный, так и зарубежный опыт. Однако возникает ряд недостаточно решенных вопросов, связанных со спецификой экономической ситуации, высоким уровнем риска, неразвитостью финансового рынка, недостатком информации.

Актуальность проблемы, ее теоретическая и практическая значимость, а также недостаточность разработанности методических вопросов и практических рекомендаций по оценке объектов собственности организаций потребительской кооперации определили выбор темы исследования.

Цель и задачи исследования

Цель исследования — совершенствование методов оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации в условиях неопределенности. Для реализации цели исследования в работе были поставлены следующие задачи:

1. Проанализировать теоретико-методологические подходы к оценке объектов собственности и историю оценочной деятельности.

2. Исследовать особенности потребительской кооперации как социально-ориентированной некоммерческой системы, влияющие на процесс оценки в условиях неопределенности.

3. Адаптировать методы оценки бизнеса для оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации.

4. Проанализировать методику отбора методов для оценки предприятий, разработать поправки, позволяющие ее использование для оценки объектов собственности потребительской кооперации в условиях неопределенности.

5. Исследовать методы согласования вариантов оценок, полученных на базе различных подходов, разработать критерии, позволяющие повысить обоснованность получения итоговой оценки.

6. Проанализировать методики определения величины арендной платы за объекты торговой недвижимости, предложить использование полученных результатов оценки для расчета ее величины.

Область исследования соответствует п. 7.6 «Методологические основы определения стоимости различных объектов собственности в условиях неопределенности» и п. 7.7 «Проблемы формирования рыночной стоимости организаций, функционирующих в различных сферах экономики. Специфика определения стоимости кредитно-финансовых институтов» раздела 7 «Оценочная деятельность» специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» паспорта специальностей ВАК.

Объект исследования — организации потребительской кооперации России.

Предмет исследования — методы оценки объектов собственности организаций.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Методологической и методической основой исследования явились труды зарубежных и отечественных ученых по вопросам оценки объектов собственности, в частности: Бишопа Д. М., Гордона Дж. Александера, Гриффита К., Десмонда Г. М., Келли Р. Э., Коупленда Т., Коллера Т., Муррина Д., Пратта Ш., Уилсона К., Фишмена Д., Эванса Ф. Ч., Абдулаева Н. А., Валдайцева С. В., Григорьева В. В., Грязновой А. Г., Есипова В. Е., Ковалева А. П., Колайко Н. А., Кошкина В. И., Маховиковой Г. А., Мокрышева В. В., Овсийчук М. Ф., Сидельниковой Л. Б., Тереховой В. В., Уткина Э. А, Федотовой М. А. и др.

Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, данные Госкомстата РФ, данные бухгалтерского и управленческого учета областных потребительских обществ и информационных агентств.

Обоснованность и достоверность приведенных в работе научных положений, выводов и рекомендаций обеспечивается применением методов статистического анализа (сопоставление, сравнение, экстраполяция, регрессионный анализ), использованием единой методологической базы и научных достижений ведущих ученых по вопросам оптимального управления и экономикоматематического моделирования.

Научная новизна состоит в совершенствовании методических положений оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации в условиях неопределенности, предусматривающих сравнительную оценку существующих методов с выработкой конкретных рекомендаций по повышению эффективности принимаемых управленческих решений.

В ходе исследования получены следующие наиболее значимые результаты, представляющие научную новизну:

1. Выявлены особенности хозяйственной деятельности организаций потребительской кооперации и факторы неопределенности, оказывающие влияние на процесс оценки объектов собственности, способствующие определению более корректных финансовых потоков (п. 7.6 паспорта специальности 08.00.10 ВАК).

2. Установлены возможность и целесообразность применения части современных методов оценки бизнеса для объектов собственности организаций потребительской кооперации. С целью учета их специфики, снижения финансовых и временных затрат на проведение оценки, установления границ изменения ценности адаптированы методы доходного и сравнительного подходов (п. 7.7 паспорта специальности 08.00.10 ВАК).

3. Предложена модифицированная методика отбора методов для оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации, учитывающая цель оценки, размер объекта собственности, систему налогообложения, финансовые результаты деятельности, достоверность. Она позволяет осуществить экономически целесообразный выбор метода в соответствии с поставленной задачей (п. 7.6 паспорта специальности 08.00.10 ВАК).

4. Разработаны критерии сравнения методов оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации для определения итоговой ценности на основе анализа иерархий и шкалы попарных сравнений Т. Саати, способствующие получению более аргументированного вывода о величине оценки в условиях неопределенности (п. 7.6 паспорта специальности 08.00.10 ВАК).

5. Модифицирована модель определения величины арендной платы, за сдаваемые в аренду объекты торговой недвижимости, для корректного определения ставки за счет учета в ней доходной, затратной и налоговой составляющих в условиях недостаточности информации (п. 7.6 паспорта специальности 08.00.10 ВАК).

Практическая значимость работы заключается в том, что предложенные методические рекомендации позволят улучшить существующую систему оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации в условиях неопределенности, будут способствовать принятию взвешенных и обоснованных решений с целью улучшения экономической эффективности их деятельности.

Результаты диссертации использовались в практической деятельности организаций потребительской кооперации Ивановской, Московской, Ярославской областей и применялись при разработке учебных программ по дисциплинам: «Оценка и налогообложение недвижимого и другого имущества предприятий», «Оценка бизнеса».

Апробация и внедрение основных результатов исследования. Основные положения и результаты научного исследования докладывались на научных конференциях профессорско-преподавательского состава и аспирантов в ОУ ВПО Центросоюза РФ «Московский университет потребительской кооперации», а также на III Всероссийской научно-практической конференции Юридического института МИИТа.

Отдельные предложения и рекомендации апробированы и внедрены в потребительском обществе «Коломенский Райпотребсоюз» (справка № 21 от 01 февраля 2005 г.), в Ярославском областном союзе потребительских обществ (справка № 01−38/31 от 25 мая 2005 г.), Ивановском областном союзе потребительских обществ (справка № 01−09/211 от 25 мая 2005 г.).

Публикации. По теме исследования опубликовано 10 печатных работ общим объемом 2,9 п.л., в том числе авторских 2,72 п.л.

Объем и структура работы. Поставленные цель и задачи исследования определили структуру, логику и содержание работы.

Работа состоит из введения, трех глав (содержащих 15 таблиц, 9 рисунков), заключения, списка литературы, включающего 118 источников, 9 приложений. Работа изложена на 187 страницах машинописного текста.

Заключение

.

Основная цель организации в условиях рынка — эффективное использование имеющейся в наличии собственности. Одним из способов оптимизации этого процесса является ее оценка. Для этого анализируется вид деятельности, структура товаров, работ, услуг, предоставляемых населению, эффективность использования в хозяйственной деятельности имущества, машин, оборудования и прочих активов, а также месторасположение предприятия и компетентность управляющего персонала. Все эти составляющие влияют на оценку объекта собственности, и от их взаимосвязи зависит ее величина.

В диссертации показано, что оценка объектов собственности проводится для целого ряда целей и зависит от большого числа факторов. Методов оценки множество, однако, они разработаны для конкретных экономических условий и показывают ценность или стоимость объекта с определенных позиций, поэтому цель оценки и эффективность использования активов особенно важны для расчета ее величины.

Исследования, проведенные автором, позволили сформулировать следующие выводы и предложения:

1. Под оценкой объекта собственности следует понимать определение его ценности, в редких случаях стоимости, но не цены. Это связано с тем, что при переводе с английского слова «value» на русский язык ему соответствует два понятия ценность и стоимость. Под ценностью понимается значимость товара для покупателя, а стоимость отражает размер затрат на воссоздание подобного объекта. Цена появляется в процессе взаимодействия на рынке этих составляющих при совершении сделки.

В большинстве случаев определяется ценность предприятия. Ее рассчитывают в целях: повышения эффективности управления, аренды, купли-продажи, залога, банкротства, ликвидации. Стоимость определяется лишь при недостатке информации, путем применения созданной в советский период нормативной базы формирования затрат на восстановление или замещение объектов собственности.

2. При проведении оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации необходимо учесть возникающие факторы неопределенности, как в экономике, так и в деятельности хозяйствующего субъекта, связанные с выбором основного вида деятельности и возможностью его изменения, объектов-аналогов, метода оценки, моделей денежного потока и определением темпов его роста, ставки дисконта, срока существования объекта. Их игнорирование может привести к принятию ошибочных управленческих решений.

3. Вид деятельности оказывает значительное влияние на находящиеся в распоряжении активы, доходы и расходы, систему налогообложения, ведение бухгалтерского и налогового учета. Его игнорирование может привести к определению ценности, не учитывающей особенности объекта собственности и невозможности принятия правильных стратегических решений. Автором подробно рассмотрены основные виды хозяйственной деятельности организаций потребительской кооперации, выявлены их основные особенности, а именно: осуществление одним предприятием различных видов деятельностииспользование активов в коммерческих целях и для осуществления социальной миссииспецифика формирования финансового результатасетевая организационная структура, влияющая на систему поставки товаровгарантированный рынок сбыта продукции за счет реализации товаров своим пайщикам, закупка сельскохозяйственной продукции и сырьяиспользование заемных средств пайщиков и населенияналичие особенностей при определении расходов до 1 января 2005 г. Все они учтены при разработке методики оценки объектов собственности.

4. Установлены возможность и целесообразность применения части современных методов оценки бизнеса для объектов собственности организаций потребительской кооперации с помощью критериев: доступности и надежности используемой информации, стоимости и оперативности ее проведения, адекватности существующим реалиям российской экономики, учета цели оценки, особенностей хозяйственной деятельности, рисков и выгод от ее осуществления, характера будущего использования имущественного комплекса.

5. Модифицированы методы оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации для преодоления препятствий на пути применения методов доходного и сравнительного подходов.

Обоснован критерий определения возможности использования доходного подхода, поскольку исследования ряда авторов показали нецелесообразность его применения для оценки объектов собственности с низким уровнем дохода. Для предприятий, использующих систему налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности базой критерия является сравнение величины вмененного дохода с фактическим. При другой системе — сравнение средней рентабельности по отрасли в регионе с фактической.

Ключевыми этапами определения ценности методами дисконтированных денежных потоков, капитализации прибыли и экспресс-оценки действующего предприятия является расчет денежного потока и ставки дисконта. Анализ моделей денежного потока показал, что на современном этапе они не в полной мере отражают осуществление потребительской кооперацией социальной миссии, это оказывает влияние на численное значение прибыли, получаемой от использования конкретных объектов собственности. В связи с этим разработана модель денежного потока, которая может быть представлена следующим образом:

Дщ = npt + At + A3nt * Kt + OPriKt + 3pKt.

Применение предложенной модели денежного потока позволяет учесть особенности объекта, сократить как временные так и финансовые затраты на проведение оценки.

Исследование позволило выявить невозможность оценки части объектов собственности «Новоблпотребсоюза» методами доходного подхода, поскольку они оказывают населению социально-значимые услуги. Для таких предприятий предложено использование модели альтернативного денежного потока, которую можно представить следующем образом:

Дп* = 0,85 964 710*Bpt — 4,379 546 197*At + 0,469 966 135*3nt.

Анализ моделей ставки дисконта для методов дисконтирования денежных потоков и капитализации прибыли показал, что существуют трудности, связанные с сопоставлением показателей рентабельности у коммерческих предприятий и предприятий потребительской кооперации, в связи с различием в учете затрат до 1 января 2005 г.- с отсутствием в большинстве случаев аналогов, чьи акции котировались бы на биржес подбором аналогов из-за разницы в размере, количестве, ассортименте, качестве продаваемой продукции, месторасположении, которые влияют на получаемую доходность. Для модели оценки капитальных активов предложен аналог бета коэффициента, позволяющий избежать данные трудности. В его основу заложена информация о доходности фондового рынка (в виде индекса РТС) и доходности предприятий отрасли в регионе. Предложенный способ расчета бета коэффициента позволил определить его как средний показатель по отрасли, следовательно, он учитывает средний риск вложений по отрасли, альтернативность инвестирования и экономически более целесообразен для оценки небольших объектов собственности.

Исследования модели ЕВО выявили возможность ее использования для оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации. Трудность в адаптации этой модели состояла в определении потоков доходов от осуществления хозяйственной деятельности и цены капитала. В качестве потока доходов был использован денежный поток, разработанный для методов дисконтированных денежный потоков, капитализации прибыли и экспресс-оценки действующего предприятия, а цена капитала определялась по модели оценки капитальных активов.

Проведенный анализ показал нецелесообразность применения модели ЕВО (модель постоянного роста потока доходов) для предприятий имеющих значительную стоимость чистых активов, поскольку их ценность в этом случае будет отрицательна или равна нулю. В связи с этим разработана регрессионная модель, позволяющая оперативно определить возможность ее использования. Для предприятий розничной торговли «Новоблпотребсоюза» она может быть представлена следующим уравнением: СЧАМВ= 16,398 305 983 * Дщ.

Разработанная регрессионная модель максимально возможной стоимости чистых активов позволила получить экспресс-оценку качества управления на предприятии, что способствовало более оперативному принятию стратегически важных решений.

Предложен мультипликатор цена/вмененный доход, позволяющий применять метод сделок сравнительного подхода в условиях недостаточности информации для предприятий, использующих систему налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности. Он не требует значительных временных и финансовых затрат на поиск и анализ необходимой информации, поскольку при определении вмененного дохода учитывается специфика предприятия, нет необходимости в проведении корректировок на методы ведения бухгалтерского учета, разницу в процентных ставках за кредит, соотношение собственных и заемных средств, различие систем налогообложения.

Разработана регрессионная модель условных сделок, позволяющая снизить трудоемкость и финансовые затраты на поиск, обработку и анализ информации. Для объектов розничной торговли «Новоблпотребсоюза» модель выглядит следующим образом:

Цп = 0,472 628 058 * Bpt — 28,488 564 418 * At + 3,149 620 076 * 3nt 6. Предложена методика отбора методов для оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации, поскольку существующая не учитывает их размер, систему налогообложения, не принимает во внимание финансовые и временные затраты на ее проведение. Ее применение позволит использовать методы оценки предприятий, наилучшим образом отвечающие поставленной цели, аргументировано отказаться от использования методов, не удовлетворяющих критериям качества и достоверности, существенно сэкономить на времени и отвлечении капитала на проведение процесса исследования, адекватно определить величину оценки. При этом экономия финансовых средств достигается путем аргументированного выбора необходимой достоверности, которая определяется по разработанной автором методике путем учета выручки от реализации, доходов и финансового состояния предприятия.

7. Разработаны критерии сравнения методов оценки объектов собственности организаций потребительской кооперации для определения итоговой ценности, позволяющие снизить субъективность оценки. Они базируются на определении цели оценки, учете ретроспективной и прогнозной информации, а также адекватности методов современным условиям. Их использование позволит дать более взвешенную оценку и снизить фактор неопределенности, порождаемый субъективностью решений оценщика.

8. Предложена модель определения величины арендной платы по объектам собственности потребительской кооперации условиях недостаточности информации. Она позволит учесть три составляющие: доходную, затратную и налоговую.