Амортизация как налоговый щит
Работающий капитал в запасах и счетах к получению имеет две особенности. Во-первых, эта часть инвестиции в значительной мере возвращается при закрытии проекта и ликвидации запасов. Во-вторых, при запуске проекта она генерирует спонтанные бесплатные денежные источники в форме торгового кредита при закупке запасов (см. гл. 5 данного учебника). Толковый учет этих источников снижает величину… Читать ещё >
Амортизация как налоговый щит (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
При ведении учета и оценке вариантов следует иметь в виду, что амортизация не облагается налогом, хотя это всетаки издержки. Поэтому учет амортизации при оценке инвестиций будет выглядеть следующим образом (млн руб.):
Операционный доход — 9,8.
Минус: Амортизация — (3,0).
Доход до налогов — 6,8.
Минус: Налог (34%) — (2,3).
Доход после налогов — 4,5.
Плюс: Амортизация — 3,0.
Посленалоговый денежный приток — 7,5.
Изменения в работающем капитале
Работающий капитал в запасах и счетах к получению имеет две особенности. Во-первых, эта часть инвестиции в значительной мере возвращается при закрытии проекта и ликвидации запасов. Во-вторых, при запуске проекта она генерирует спонтанные бесплатные денежные источники в форме торгового кредита при закупке запасов (см. гл. 5 данного учебника). Толковый учет этих источников снижает величину инвестиции и увеличивает ее эффективность.
Формат бюджета
Основой любого бюджета на будущее является настоящее. Бюджет на будущий год составляется на основе итогов текущего года. Однако и оценка итогов текущего года — это проблема, ведь год-то еще не закончился. Таким образом, у бюджетирования будущего года или будущего проекта есть еще одна стадия: прогнозирование состояния на начало нового года или на момент начала проекта. Этот прогноз составляется по такой же методике с тем лишь упрощением, что горизонт прогнозирования короче и, соответственно, прогноз точнее. Если не пользоваться полным форматом бюджета, а ограничиться удвоением итоговых данных за июнь, чтобы получить прогноз на декабрь, результат получится очень ненадежным. Связи между продажами, издержками и прибылями даже в средненькой фирме далеко не прямо пропорциональны. Обобщенный формат бюджета показан в табл. 12.3.
Таблица 12.3
Общий формат бюджета
Показатели. | Текущий год. | Следующий год. | ||||
Факт на сегодня. | Баланс до конца года. | Всего на конец года. | Минимальный бюджет. | Желательный бюджет. | Оптимальный бюджет. | |
Продажи. | ||||||
Себестоимость. | ||||||
Валовая маржа. | ||||||
Прочие переменные издержки (список). | ||||||
Переменные издержки всего. | ||||||
Предельный вклад. | ||||||
Фиксированные издержки (список). | ||||||
Фиксированные издержки, всего. | ||||||
Прибыль до процентов и налогов. | ||||||
Проценты банку. | ||||||
Прибыль до подоходного налога. | ||||||
Налог. | ||||||
Чистая прибыль. | ||||||
Колонки заполняются следующим образом:
- (1) из текущего отчета о доходах;
- (2) прогнозируется на основе прямого уточнения фиксированных издержек и процентования переменных издержек пропорционально продажам;
- (3) сумма колонок (1) и (2);
- (4) прогноз продаж, уточнение фиксированных и процентование переменных издержек;
- (5) внесение управляемых переменных в продажах и некоторых переменных и фиксированных издержках;
- (6) после уточнения данных колонки (5) по минимумам, максимумам, ограничениям, ситуации и результатам переговоров.
Если речь идет о фирме с несколькими линиями бизнеса, то сначала составляются бюджеты, но каждой линии в отдельности, потом они анализируются на синергетичность (совместное использование оборудования, квалификации, инфраструктуры, взаимное обслуживание и т. п.) и лишь после этого суммируются. После согласования общих цифр на год производится разделение бюджетных статей на кварталы, месяцы и другие необходимые данной фирме периоды.
Проведение расчетов — электронные таблицы
В прошлом сложность расчетов, связанных с инвестиционными проектами даже средних масштабов, делала многие из них игрой в рулетку или вынуждала отклонять их без должного изучения. В настоящее время компьютерные программы — электронные таблицы позволяют быстро строить электронные модели с устойчивой структурой без помощи профессиональных программистов. Наблюдать за работой этих моделей — просто удовольствие. Изменяем одно число, и в считанные секунды сотни чисел на экране меняются, выдавая пользователю новый вариант расчетов. Количество просчитываемых вариантов и точность расчетов при использовании электронных таблиц вырастают в десятки раз.