Предисловие. 
Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг является одним из наиболее интенсивно развивающихся сегментов российской экономики. Глобальные преобразования, происходящие в мире и в России, трансформируют финансовую систему, вовлекают в финансовый оборот новые институты, способствуют появлению новых финансовых инструментов, меняют подходы к регулированию рынков. В настоящее время как российские компании и регионы, так и само государство активно используют рынок ценных бумаг для привлечения финансовых ресурсов, обеспечивающих реализацию инвестиционных проектов. При этом более половины долгосрочного заемного капитала компании привлекают на финансовом рынке путем эмиссии ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг оказался востребованным со стороны как финансовых институтов, так и частных инвесторов, которые используют его для инвестирования временно свободных денежных средств с целью получения дохода на вложенный капитал. Данный процесс способствовал возрождению российского фондового рынка, который является одним из крупнейших среди развивающихся рынков.

С целью подготовки квалифицированных специалистов для работы на финансовых рынках в ведущих учебных заведениях страны была введена подготовка специалистов по ценным бумагам и биржам. Высшая школа экономики стала одним из первых вузов, начавших целенаправленное обучение студентов по данному направлению. В 1993 г. была открыта первая магистерская программа, посвященная изучению рынка ценных бумаг. В настоящее время ведется подготовка специалистов по трем магистерским программам — «Финансовые рынки и финансовые институты», «Фондовый рынок и инвестиции» и «Финансы» .

Финансовый рынок очень подвижен и претерпевает существенные изменения. Среди наиболее заметных событий последнего времени, характеризующих развитие мирового финансового рынка и российского рынка в частности, следует отметить:

¦ серию финансовых кризисов, которые потрясли мировое финансовое сообщество и заставили инвесторов более здраво оценивать риски инвестирования;

¦ глобализацию финансовых рынков, которая стирает грани между национальными рынками и способствует интеграции российского фондового рынка в мировую финансовую систему;

¦ интенсивное развитие процессов секьюритизации финансовых рынков и активов;

¦ развитие финансовой инженерии и появление новых финансовых инструментов.

Это требует постоянной корректировки учебных курсов, изменения методики подачи материалов, введения в курс новых тем и разделов. Коллектив авторов подготовил данный учебник на основе курсов лекций, прочитанных в НИУ ВШЭ, с учетом новых тенденций развития финансовых рынков и современных требований к подготовке специалистов для работы на рынке ценных бумаг.

В новом издании актуализированы и более подробно освещены вопросы, связанные с развитием новых финансовых инструментов. В связи с созданием в России мегарегулятора в лице Банка России кардинальные изменения претерпели главы, посвященные регулированию фондового рынка и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Особенностью данного издания является то, что в конце учебника представлен практикум с задачами и тестами по соответствующим темам курса.

После изучения данного курса студент должен обладать следующими компетенциями:

знать

¦ что такое рынок ценных бумаг, его роль и значение в системе рыночных отношений;

¦ причины, обусловившие бурное развитие процессов секьюритизации финансовых рынков и финансовых активов;

¦ основные свойства ценных бумаг, их виды и разновидности;

¦ какими правами обладают акционеры, владеющие обыкновенными и привилегированными акциями;

¦ свойства облигаций, их основные виды, факторы, влияющие на цену облигаций;

¦ механизм функционирования простых и переводных векселей, систему взаимоотношений между участниками вексельного оборота;

¦ цели эмиссии депозитарных расписок, типы депозитарных расписок, их характеристики и условия обращения;

¦ сущность и значение профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

¦ формы государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

¦ виды и функции производных финансовых инструментов, механизм действия форвардов, фьючерсов и опционов;

¦ показатели, индикаторы и осцилляторы, используемые при проведении технического анализа;

уметь

¦ объяснять, кто являются поставщиками и потребителями финансовых ресурсов;

¦ различать прямое и косвенное инвестирование;

¦ раскрывать финансовые взаимоотношения между инвесторами и эмитентами;

¦ раскрывать сущность процессов секьюритизации;

¦ проводить классификацию ценных бумаг;

¦ исчислять доходность по операциям с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами;

¦ определять цену акций, облигаций и других видов ценных бумаг;

¦ объяснять права и ответственность участников вексельных операций;

¦ раскрывать права владельцев депозитарных расписок;

¦ устанавливать соответствие между заявленными целями инвестирования и адекватными им стратегиями управления портфелем;

¦ применять различные методы технического анализа для определения наступающего перелома тенденции или ее продолжения;

владеть

¦ понятийным аппаратом в области финансовых рынков и ценных бумаг;

¦ методологией классификации рынка ценных бумаг;

¦ методикой определения дивидендной и полной доходности по акциям;

¦ навыками определения стоимости акций и облигаций;

¦ методологией построения кривой процентных ставок;

¦ методами хеджирования рисков при помощи производных финансовых инструментов;

¦ методами формирования оптимального инвестиционного портфеля и оценки его эффективности;

¦ методами проведения фундаментального и технического анализа ценных бумаг.