Валютно-финансовые факторы международных экономических отношений

В результате изучения данного раздела студент должен:

знать

• • основные понятия и категории, характеризующие международные валютнокредитные факторы, влияющие на международные экономические отношения;
• • наиболее важные процессы и факторы, влияющие на валютный курс валют стран — участниц международных экономических отношений;
• • правила и обычаи, на основе которых осуществляются расчеты между участниками международных экономических отношений;

уметь

• • осуществлять поиск и анализ информационных данных, влияющих на валютный курс стран, участвующих во внешнеэкономической деятельности;
• • анализировать факты и показатели, валютный курс и валютную политику стран — участниц международных экономических отношений;
• • выявлять тенденции и факторы, влияющие на изменения валютного курса и в валютной политике стран — участниц международных экономических отношений;

владеть

• • навыками анализа фактических и статистических данных для выявления основных тенденций в изменении динамики валютного курса;
• • методами интерпретации полученных на основе анализа результатов (оформление выводов в виде аналитических записок, докладов, презентаций и пр.).

ВЛИЯНИЕ ВАЛЮТНОГО КУРСА И ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ НА ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙ.

Валютный курс как фактор международных экономических отношений

Внешнеэкономические операции между хозяйствующими субъектами в мировой экономике предполагают обмен одной валюты на другую. Пропорции, в которых обменивается валюта одной страны на валюту другой, называется валютным курсом. Другими словами, валютный курс представляет собой цену национальной валюты, выраженную в иностранной валюте.

От изменения валютного курса в значительной степени зависит эффективность экспорта и импорта, выбор страны и иностранного объекта для выгодного инвестирования. В условиях открытой экономики на валютный курс влияет изменение соотношения спроса и предложения, которые отражают темпы роста экономики и рост ВВП на душу населения, изменение объемов производства, развитие внешней торговли, динамика цен, состояние денежного обращения, уровень процентных ставок, доверие к валюте со стороны инвесторов и спекулянтов, а также ряд других факторов.

Объективной основой такой «цены» денег, как валютный курс, является покупательная способность одной валюты по сравнению с другой^[1]. Валюты с большей покупательной способностью являются более «сильными» по сравнению с другими.

Использование паритета покупательной способности в рамках Европейской программы проведения сравнений, осуществляемой с 1980 г., позволяет сопоставить экономики отдельных стран. Как индикатор состояния соотношения валютных курсов отдельных стран ППС позволяет учесть различия в уровне цен и реальных доходов в странах с высоким уровнем инфляции, разработать стратегии по стабильному развитию их экономики.

При определении паритета покупательной способности обычно используются такие общепринятые индексы, как индекс потребительских цен, индекс оптовых цен, дефлятор ВВП. Обязательным условием для сравнения валют на основе ППС является включение в корзину товаров и услуг только ликвидных, полностью идентичных товаров, для торговли которыми не существует барьеров и ограничений, а все дополнительные затраты по транспортировке и другие издержки не учитываются в цене товара.

Это интересно

Ежегодно журнал «Экономист» публикует равновесные валютные курсы, рассчитанные при условии, что если бы «Биг Мак» в ресторанах «МакДональд'с» продавался по одной цене во всех странах мира, где такие рестораны находятся, то такой «Биг Мак Индекс» (англ. Big Mac Index) отражал бы соотношение курсов валют на основе их ППС. Однако отклонения текущих курсов валют от этого условного ППС лишь подтверждают, что существует большой набор факторов, влияющих на эти отклонения.

В относительной концепции теории ППС анализируется динамика изменения ценовых индексов по сравнению с базовым годом, т. е. процентное изменение равновесного курса определяется процентным изменением уровня цен в этих странах. Например, изменение курса доллара по отношению к евро будет учитывать темпы инфляции в США и в странах ЕС. Определение стоимостных объемов ВВП и товарных групп через сравнение паритетов покупательных способностей национальных валют позволяет сопоставить уровень развития экономик различных стран, их внутренних цен по ряду товаров и услуг.

Это интересно

В начале 2000;х гг. в России сложилась парадоксальная ситуация, когда при формальной девальвации рубля практически происходило его относительное укрепление. Степень занижения официального курса рубля по отношению к ППС в долларах США уменьшалась в период с 2000 по 2011 г. В 2000 г. официальный курс рубля был занижен в 4,3 раза по отношению к курсу, рассчитанному по ППС, по итогам 2011 г. — уже только в 1,29 раза. Сравнение динамики курса рубля и внешней торговли России показывает, что отсутствует прямая зависимость между ними. Начиная с 2000;х гг степень занижения курса рубля сократилась с 4,3 в 2000 г. до 3,7 в 2002 г., при этом величина экспорта в 2001 г. оказалась меньше, чем в 2000 г. — 101,9 против 105,6 млрд долл., а в период с 2002 г. по 2000 г. прирост экспорта составил 1,6%. В последующие годы также происходило уменьшение степени занижения курса рубля с 3,3 в 2003 г. до 1,4 в 2008 г. Но при этом внешняя торговля России росла достаточно быстро^[2].

Текущий валютный курс может отличаться от курса по ППС по целому ряду причин:

• 1) различия во внешнеторговых издержках, которые возникают в результате отличающихся тарифов и таможенных пошлин и налогов на экспортируемые товары в разных странах;
• 2) существующие различия в производительности труда и в уровне зарплаты будут влиять на формирование спроса. Поскольку общий уровень доходов в бедных странах ниже, то и спрос на товары и цены на них и услуги складываются на более низком уровне, чем в богатых странах. В результате один и тот же товар или услуга в бедной стране существенно дешевле, чем в богатой стране;
• 3) на соотношение между ППС и валютным курсом влияют международные трансферты капитала, в первую очередь краткосрочного спекулятивного характера.

В глобальной экономике ППС используется для международных сопоставлений экономик стран, такими международными экономическими организациями, как МВФ, Всемирный банк, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Расчет паритетов покупательной способности служит Центральным банкам как индикатор для установления эффективных валютных курсов национальных валют.

Теоретически изменение валютного курса оказывает влияние преимущественно на экспорт и импорт страны. В основе спроса на иностранную валюту лежит как цена самой валюты, так и соотношение цен на товары в стране и за рубежом. В случае если товар дешевле в другой стране, то для его покупки спрос на валюту этой страны возрастает. Однако следует учитывать, что в современной глобальной экономике около 67% мирового товарооборота осуществляется в долларах США. Спрос возникает на американскую валюту и другие свободно конвертируемые валюты для оплаты за импортные товары, иностранные активы, а предложение этих валют является не всегда результатом получения доходов от экспорта, а может удовлетворяться с помощью их эмиссии или в результате продажи финансовых активов, номинированных в этих валютах, которые покупают иностранцы.

В современной глобальной экономике существенно меняется соотношение валют в международном платежном обороте (табл. 20.1).

По данным системы SWIFT, наряду с такими валютами, как доллар, евро, японская иена, английский фунт, в международном платежном обороте все шире стали использоваться валюты развивающихся стран.

Доля валют в международном платежном обороте, «/о¹

• [1] Теория паритета покупательной способности была всесторонне проанализирована немецким экономистом Густавом Касселем (1866—1944), который в работе"Инфляция и валютный курс" писал, что ППС — это «наша готовность заплатить известную цену за иностранные деньги», и она «в конце концов и по существу зависит от тогофакта, что эти деньги в иностранном государстве имеют покупательную силу в отношении товаров и услуг».
• [2] Левашов П. А. Валютный фактор во внешней торговле России // Российский внешнеэкономический вестник. 2013. № 7. С. 96.