Деньги и экономические решения

Важную роль в бизнесе играют деньги. Но что такое деньги? Какие особенности золота и серебра, а затем и «бумаги» выделили эти товары в качестве всеобщего эквивалента? Почему население и бизнес предпочитают вкладываться в одни валюты и игнорировать другие?

Для того чтобы понять, как развиваются деньги в российской экономике, какую роль они играют, какие преимущества и ограничения с ними связаны, необходимо вспомнить некоторые ключевые моменты теории денег.

Деньги нс сразу появились в истории человечества. Природа денег при всей кажущейся простоте весьма сложна и неоднозначна. Чтобы деньги стали деньгами, потребовались столетия и тысячелетия эволюции обмена, производства и самого общества. Деньги обладают преимуществами перед другими формами организации взаимодействия людей. Однако эти преимущества не моментально были замечены и оценены людьми.

Причины возникновения денег связаны с тремя фундаментальными проблемами экономической жизни общества:

• • минимизация трансакционных издержек;
• • проблема доверия;
• • сокращение неопределенности и риска в деловых операциях.

Что же такое деньги?

Хотя в обыденной жизни мы с легкостью пользуемся деньгами и не особо задумываемся над их природой и их определением, вопрос точной дефиниции остается спорным пунктом современных экономистов.

Наиболее распространенным определением денег является указание на их функции, причем в первую очередь выделяется способность денежного актива быть всеобщим эквивалентом — инструментом, который и продавцами и покупателями, и частными агентами и государством, и мелкими фирмами и крупным бизнесом, и домохозяйствами и компаниями — всеми участниками экономических процессов принимается в качестве законного, удобного, адекватного и приемлемого средства обращения.

Деньги выполняют несколько важных функций в экономике.

Прежде всего, деньги выступают как средство платежа. С помощью денег люди оплачивают покупки товаров и услуг. В качестве средства платежа деньги являются также средством обращения. Получатель денег использует монеты не для украшения, а с целью их дальнейшего обращения для оплаты продукции. Эта функция денег определяет их природу: деньгами называется любая вещь, которая принимается всеми сторонами в качестве оплаты за товары и услуги. Тем самым деньги устраняют необходимость двойного совпадения потребностей продавца и покупателя. Достаточно, чтобы за свой товар продавец получил деньги, вне зависимости от того, что и когда может предложить другой агент.

Во-вторых, деньги служат счетной единицей (мерой стоимости). Стоимость любого товара, производимого в экономике, может быть измерена в одних и тех же единицах — деньгах. В отличие от бартерной экономике, где каждый продукт имеет очень много цен — по числу товаров, в денежной экономике у товара только одна цена — денежная, которая показывает, сколько денежных единиц продавец хотел бы получить за свой товар. Утверждается единый стандарт стоимости, что значительно облегчает процесс обмена.

В-третьих, деньги функционируют как средство сохранения стоимости. Деньги позволяют отделить процесс продажи одного товара от покупки другого товара. В бартерной экономике продажа представляет собой одновременно и покупку: один продукт обменивается на другой. С возникновением денег владелец товара может обменять его на деньги, которые будут отложены, и только через какое-то время потрачены на покупку другой продукции. Тем самым владелец товара получает возможность использовать более подходящие альтернативы для выгодных сделок либо дождаться появления нужного изделия на рынке.

Деньги не являются единственным средством сохранения стоимости. Для сохранения стоимости люди могут покупать произведения живописи (картины старинных мастеров оцениваются очень и очень высоко), недвижимость (дома), землю, а также акции и облигации (ценные бумаги компаний). В сравнении с прочими неденежными средствами сохранения стоимости деньги обладают одним очень важным преимуществом. Они высоколиквидны, т. е. могут быть в любой момент обменены на любой товар, и такая сделка не требует ни дополнительных усилий, ни потери стоимости. Пусть, например, у Ивана Васильевича есть роскошный дом или великолепная картина. Но ему захотелось мороженого. Как быть? При обмене дома или картины на мороженое Иван Васильевич столкнется с теми же проблемами бартерной экономики, которые были рассмотрены выше. Поэтому говорят, что дом, картина и другое имущество неликвидны.

В-четвертых, деньги выступают в качестве средства отсроченного платежа, или кредита. Деньги ускоряют проведение сделок во времени. Если у покупателя товара временно отсутствует необходимая сумма, то продавец может уступить товар в кредит — покупатель получит продукт, а расплатится за него позже.

И в шутку, и всерьез!

Какие функции денег представлены в этом разговоре Незнайки?

• — А зачем они, эти сантики? — спросил Незнайка.
• — Как — зачем? — удивился стриженый. — На них можно купить что хочешь.
• — Как это — купить? — не понял Незнайка.
• — Эка дурак! Купить — это купить, — объяснил стриженый. — Вот, к примеру сказать, у тебя есть шляпа, а у меня, видишь, пятнадцать сантиков. Я тебе даю пятнадцать сантиков, а ты мне даешь свою шляпу. Хочешь?
• — Зачем же мне отдавать шляпу? — ответил Незнайка. — Шляпу можно на голове носить, а с сантиками что делать? Они медные и какие-то круглые.

Николай Носов. Незнайка на Луне.

Еще один подход к определению денег связан с теми экономическими институтами, которые могут создавать деньги. Здесь различают экзогенные и эндогенные деньги.

Экзогенные деньги — это монеты и банкноты, которые выпускает казначейство и объем которых регулируется центральным банком страны. Когда деньги находятся в центральном банке, они не оказывают влияние на экономику. Деньги могут воздействовать на экономические процессы только тогда, когда центральный банк «впрыскивает» их в экономику. Поэтому они считаются экзогенными, внешними для экономики, деньгами.

Эндогенные деньги (внутренние деньги) порождаются самой экономикой. Это те заменители наличности, которые могут выполнять функции денег, в полном масштабе или ограниченно. Конечно, кроме центрального банка (сто специальных департаментов) никто в экономике не может печатать деньги (фальшивомонетчики подлежат преследованию). Однако многие финансовые институты, коммерческие банки в первую очередь, предлагают заменители денег, деньгоподобные финансовые продукты, депозиты, кредиты и прочие более сложные виды финансовых инструментов. Подобные финансовые продукты функционируют в качестве внутренних денег экономики с момента своего создания.

Возникает проблема классификации: где проходит граница между деньгами и другими финансовыми активами? Бесспорно, наличность — пусть даже и не золото с серебром, а бумаги и никель — это деньги. А далее? Депозиты банков, на которые могут выписываться чеки и выпускаться пластиковые карты, — это деньги? Сберегательные счета — это деньги? Кредит — это деньги? Вложения в паевые инвестиционные фонды — это деньги? Акции и облигации — это деньги? А может, и другие, нефинансовые, активы, такие как земля и недвижимость, — это тоже деньги? В определенной степени каждому активу современной экономики присуща денежнообразность — способность в определенных временных и пространственных условиях функционировать в качестве всеобщего (или хотя бы локального, регионального) эквивалента.

Еще одна проблема определения денег связана с их особой природой. Деньги, в отличие от многих прочих товаров и даже от товаров, которые когда-то послужили их исходной базой, не являются частным благом. Деньги представляют собой общественное благо.

Товар функционирует в качестве денег на основе самореализующихся ожиданий: индивид принимает что-либо в качестве денег, только если он полагает, что все прочие участники рынка примут этот товар в качестве средства платежа. Чем большее число людей принимают товар в качестве денег, тем выше оказывается ценность этого специфического товара в обмене. Так возникает сетевой эффект — основное свойство общественного блага.

Когда в экономике все идет хорошо, экономическая жизнь развивается стабильно, природа денег как общественного блага не имеет особого значения. Последствия денег как общественного блага приобретают первостепенную важность в кризисные моменты, в ситуациях, когда экономический механизм начинает давать сбой.

Прежде всего, речь идет об эффекте эпидемии. Эффект эпидемии обратная сторона сетевого эффекта. Если все участники рынка рассматривают какой-либо товар или какой-либо финансовый продукт в качестве удобного средства платежа, то сетевой эффект превозносит этот инструмент как деньги. Если же экономические агенты в силу реальных или мнимых причин (под влиянием реальной ситуации или вследствие слухов и домыслов) теряют доверие к денежной единице, они в массовом масштабе начинают от нее отказываться. Отрицательный сетевой эффект приобретает характер эпидемии: большинство или все домохозяйства и фирмы перестают использовать денежный инструмент в качестве средства для расчетов, что создает опасность краха всей финансовой системы в случае даже небольших и временных проблем с ликвидностью.

Потенциальная возможность эпидемии и очень быстрого исчезновения покупательной способности денежной единицы порождают эмоционально неустойчивое отношение населения к деньгам. Степень реакции индивидов на события в денежном секторе во много раз превосходит чувствительность людей к другим экономическим явлениям. Отсюда возникает необходимость в требовании консерватизма и ответственности к представителям денег — консервативного центрального банкира (главы центрального банка страны), коммерческих банкиров и финансистов вообще. Сила воздействия банкиров на людей — через их отношение к деньгам — более сильная, чем влияние каких-либо других экономических агентов. Поэтому и ответственность банкиров за свои слова и действия оказывается более высокой.

В качестве альтернативных измерителей денежной массы используются денежные агрегаты — элементы денежной массы, которые различаются по степени ликвидности.

Денежный агрегат как показатель объема и структуры денежной массы в советской теории денег и кредита не был признан. Считалось, что использование денежных агрегатов не позволяет делать различие между деньгами как таковыми и субститутами денег, подобием денег, многочисленными средствами платежного оборота, не имеющими как такового покупательного и платежного свойств. Поэтому в нашей стране вплоть до начала 1990;х гг. агрегаты не рассчитывались и не использовались.

Переход к рыночной экономике сопровождался пересмотром взглядов российских экономистов на измерение денежной массы. Центральный банк Российской Федерации, Министерство финансов Российской Федерации, другие государственные органы денежно-кредитной сферы стали активно использовать денежные агрегаты при осуществлении макроэкономической политики. В настоящее время термин «денежные агрегаты» широко применяется прежде всего Банком России для количественной оценки денежной массы.

К монетарным агрегатам в России относятся следующие индикаторы.

Показатель МО — наличные деньги, кроме денег в кассах кредитных организаций.

Денежная база — это наличные деньги в обращении, в том числе в нефинансовом секторе и в кассах кредитных организаций + сумма обязательных резервов коммерческих банков в Банке России + средства кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России.

Банк России в качестве промежуточных целевых ориентиров использует еще ряд денежных агрегатов.

Денежная база {узкая) = наличные деньги (МО) + остатки наличности в кассах кредитных организаций + остатки средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов в Банке России.

Денежная база (широкая) = денежная база узкая + остатки средств кредитных организаций на корреспондентских, депозитных и других счетах в Банке России + вложения кредитных организаций в облигации Банка России.

Резервные деньги = денежная база широкая + депозиты до востребования организаций, обслуживающихся в Банкс России.

Ml = МО + расчетные, текущие и прочие счета + вклады в коммерческих банках + депозиты до востребования в Сбербанке России.

М2 = Ml + срочные вклады в коммерческих банках и в Сбербанке России.

М3 = М2 + депозитные и сберегательные сертификаты и облигации государственных займов.

Выбор того или иного агрегата для установления достаточного уровня монетизации экономики и контроля за денежной массой зависит от того, какой из агрегатов отвечает целям денежно-кредитной политики и лучше всего контролируется органами денежно-кредитного регулирования. К такому денежному агрегату сегодня относится прежде всего М2, который выбирается в виде промежуточной цели монетарной политики в странах с развитой рыночной экономикой. В качестве основного денежного агрегата М2 выбран в США, Франции, Японии. Германия и Великобритания используют агрегат М3, включающий в дополнение к М2 депозитные и сберегательные сертификаты. В России основным денежным агрегатом, оценивающим состояние денежной массы и являющимся объектом денежно-кредитного регулирования, является денежный агрегат М2. Это зафиксировано и в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики.

Используя данные Банка России, иллюстрирующую структуру денежной массы России, можно выделить следующие пропорции структурных элементов (в процентах от объема показателя М2):

• 7,7% составляют чековые/переводные депозиты населения;
• 17,3% приходится на срочные депозиты нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций;
• 19% составляют чековые/переводные депозиты нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций;
• 21% — это показатель МО (наличные деньги в обращении вне банковской системы);
• 35% приходится на срочные депозиты населения.

В настоящее время в России преобладают срочные депозиты населения и наличные деньги в обращении населения. Совокупный объем двух этих структурных элементов составляет более половины всего объема денежной массы М2 (56%).

В России спрос на наличные деньги и на кредитные карты различен. Территория большая, в центральных регионах все больше и больше потребителей использует безналичный расчет, в глубинке нс везде принимают карты, поэтому спрос на них невелик. Люди и фирмы нуждаются в деньгах как в средстве платежа, в удобном инструменте обслуживания сделок (при покупке товаров и услуг, факторов производства).

Количество денег, необходимое для заключения сделок, зависит от объема товарной массы, находящейся на рынке, уровня цен, по которым продаются товары и услуги, национального дохода, скорости обращения денег. Однако главным фактором выступает уровень дохода. Трансакционный спрос на деньги зависит главным образом от национального дохода (зависимость прямая). Спрос на деньги по мотиву предосторожности в России невысокий, но он есть. Он возникает потому, что людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами. А для этого у них должен быть некоторый запас денег. Его объем зависит от объема непредвиденных расходов, который прямо пропорционален национальному доходу. Таким образом, спрос на деньги из мотива предосторожности проистекает также из функции денег как средства обращения. Обычно мотив предосторожности рассматривается как фактор, дополняющий трансакционный мотив спроса на деньги. Оба эти мотива формируют зависимость спроса на деньги от национального дохода.

Домохозяйства во все времена зарабатывали больше, чем необходимо для удовлетворения текущих нужд, для того чтобы деньги функционировали только в качестве средства платежа и средства обращения. Когда доходы превышают обычные расходы, люди проявляют интерес к возможностям сохранения и преумножения отложенных денег. Возникает спрос на деньги как на актив. Любой актив имеет свою цену, которая позволяет сравнивать один способ вложения денег с другим, выбирая оптимальный вариант. Деньги, рассматриваемые как актив, также нуждаются в определении своей цены.

Полезность денег связана с их высокой ликвидностью. Деньги обладают ликвидностью, это их главное преимущество. По если человек не собирается всю имеющуюся сумму потратить на текущее потребление и тем не менее держит ее в виде наличности, он лишается потенциального дохода — ставки процента, которую он получил бы, если бы открыл счет в банке или приобрел бы ценные бумаги компании. Более того, в условиях инфляции стоимость наличных денег не остается неизменной, деньги на руках у людей с каждым днем теряют ценность, равную темпам инфляции. Инфляция как раз и показывает степень обесценения денег, снижения их покупательной способности. Таким образом, индивид и фирма сталкиваются с непростым выбором: (1) сохранить временно свободные деньги в виде наличности — и потерять потенциальный процентный доход; (2) положить деньги в банк — и рисковать ликвидностью. Здесь имеет значение ставка процента. При высокой ставке процента будет преобладать спекулятивный мотив, люди отнесут деньги в банк; при низкой ставке процента мотив ликвидности будет доминировать, что окажется стимулирующее воздействие на стремление людей держать активы в виде наличности.