Факторинг как форма кредитования бизнеса в России на примере ООО «Факторинговая компания» Лайф

• Введение
• 1. Теоретические основы осуществления факторинговых операций в России
• 1.1 Факторинг — понятие, сущность, место в рыночной экономике
• 1.2 Виды факторинга и типы факторинговых отношений
• 1.3 Стоимость услуги и ценообразование операций факторинга
• 2. Анализ рынка факторингового бизнеса в России
• 2.1 Анализ факторинговых операций в России и мировой практике
• 2.2 Анализ факторинговых операций в секторе малого и среднего бизнеса (МСБ)
• 2.3 Факторинговые услуги компании «Лайф» и их особенности
• 3. Факторинг как перспективное направление финансирования малых предприятий
• 3.1 Обоснование эффективности факторинговых операций малых предприятий в сравнении с банковским кредитованием
• 3.2 Управление рисками факторингового бизнеса в России
• Выводы и рекомендации
• Библиографический список
• Приложения

Аннотация

Дипломная работа на тему «Факторинг как форма кредитования бизнеса в России на примере ООО «Факторинговая компания «Лайф» «рассматривает вопросы, связанные с эффективной организацией факторинговых услуг, управлением рисками факторингового бизнеса.

Объектом исследования в дипломной работе выступает деятельность ООО «Факторинговая компания «Лайф» .

Во введении обосновывается актуальность избранной темы, раскрывается степень ее изученности, определяются объект, предмет, цель и конкретные задачи исследования.

В первой главе «Теоретические основы осуществления факторинговых операций в России» рассмотрена сущность, место факторинга в рыночной экономике, а также виды факторинга и типы факторинговых отношений.

Во второй главе «Анализ рынка факторингового бизнеса в России» проведен анализ факторинговых операций в секторе малого и среднего бизнеса, исследованы факторинговые услуги компании «Лайф» .

В третьей главе «Факторинг как перспективное направление финансирования малых предприятий» дано обоснование эффективности факторинговых операций малых предприятий в сравнении с банковским кредитованием, представлены характерные особенности рисков факторинговых операций, обоснована необходимость формирования системы управления факторинговым.

Работа выполнена на _____ листе машинописного текста, содержит 13 таблиц, 22 рисунка, библиографический список включает в себя 27 источников.

факторинговый бизнес риск операция

Summary

The thesis on the subject «Factoring as a Form of Financing of Business in Russia» considers the questions connected with the effective organization of factoring services, risk management of factoring business.

As object of research in the thesis activity of the factoring company Layf acts.

Relevance of the chosen subject locates in introduction, degree of its study reveals, the object, a subject, the purpose and specific objectives of research are defined.

In chapter 1 «Theoretical bases of implementation of factoring operations in Russia» the essence, a factoring place in market economy, and also types of factoring and types of the factoring relations is considered.

In chapter 2 «The analysis of the market of factoring business in Russia» is carried out the analysis of factoring operations in sector of small and medium business, factoring company services «Layf» are investigated.

In a chapter 3 «Factoring as the perspective direction of financing of small enterprises» is given justification of efficiency of factoring operations of small enterprises in comparison with bank crediting, characteristics of risks of factoring operations are presented, need of formation of a control system is proved by the factoring.

Work is performed on 101 leaves of the typewritten text, contains 13 tables, 22 drawings, a bibliography include 27 sources.

Достаточность и своевременность финансирования текущей хозяйственной деятельности предприятий — необходимое условие для устойчивого развития и высокой конкурентоспособности современного бизнеса. Факторинг — сравнительно новый, инновационный, не раскрытый для российского рынка финансовый инструмент, определяющий процесс социально-экономического роста и развития в целом. Развитие конкурентоспособности национальной экономики на внутреннем и внешнем рынках невозможно без активации и внедрения новых экономических инструментов, в том числе факторинга, привлекательного для всех субъектов РФ и организаций в целом.

Привлекательность факторинга заключается в том, что он объединяет в себе несколько важных для предприятия услуг: финансирование оборотного капитала, бухгалтерский учет, инкассацию задолженности клиентов предприятия-продавца, возможность перехода риска неплатежа на финансового агента, информационное обеспечение. В связи с этим факторинг рассматривается как эффективный инструмент финансирования малых и средних предприятий. Уверенно и эффективно функционирующий малый и средний бизнес — это необходимая база для успешного экономического развития государства.

Факторинговые операции, имеют широкие перспективы развития на отечественном рынке финансовых услуг. Они позволяют организациям эффективнее решать проблемы ликвидности, регулирования денежных потоков и ряд других. Конкуренция на товарных рынках предопределяет необходимость гибких взаимоотношений между поставщиком товаров и покупателем. Снижение цен, улучшение качества товаров, расширение товарной номенклатуры, предоставление отсрочек платежей за продаваемые товары — мероприятия, к которым вынужден прибегать поставщик в современных условиях. Применяя в практике факторинговые операции, поставщик получает возможность планировать реальные денежные потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств.

В последнее время интерес к факторингу в нашей стране существенно возрос. Объемы факторинговых операций в 2013 г. увеличились по сравнению с 2012 годом на 464 млрд. рублей (+32%).

Актуальность темы

дипломной работы обусловлена сложившейся на данный момент ситуацией на российском рынке финансовых услуг, в рамках которой, с одной стороны, конкуренция между финансовыми компаниями и банками усиливается, используются усовершенствованные финансовые схемы и модели, а с другой — компании потребители финансовых услуг нуждаются в новых, более эффективных и комплексных инструментах финансирования. Одним из подобных инструментов является факторинг.

Цель дипломной работы заключается в исследовании теоретических положений, раскрывающих содержание факторингового бизнеса, идентификации связанных с ним рисков и разработке предложений по совершенствованию его организации и управления рисками, возникающими в процессе предоставления факторинговых услуг в современных российских условиях.

Характер заявленной цели предопределяет необходимость решения комплекса следующих задач:

1) обобщить исторический опыт становления и развития факторинга в мире и в России, выявить предпосылки возникновения факторинга как полноценной финансовой услуги;

2) исследовать экономическую сущность факторинга и факторинговых отношений, виды факторинга и его функции, определить особенности его правового регулирования;

3) дать объективную оценку современного состояния рынка факторинговых услуг в России и ее регионах;

4) проанализировать современное состояние факторинга в России и в мире на основе статистических данных, выявив тенденции и направления дальнейшего развития;

5) систематизировать риски, присущие факторинговому бизнесу, предложить инструменты и методы, качественно влияющие на снижение рисков и эффективность факторингового обслуживания;

6) разработать комплекс мероприятий, направленных на снижение их рисков и расширение факторингового бизнеса финансовых компаний;

7) разработать практические рекомендации, способствующие более широкому использованию факторинга как эффективного инструмента финансирования малых и средних предприятий.

Объект исследования — деятельность отечественных коммерческих банков и факторинговых компаний по предоставлению факторинговых услуг.

Предметом исследования является факторинг как система финансового и организационного обслуживания товарного кредита.

Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные документы Российской Федерации, Центрального банка РФ, внутренние организационные и финансовые документы коммерческих банков и факторинговых компаний, предоставляющих факторинговые услуги, информационные ресурсы сети Интернет, материалы периодической печати за период 2011;2013 гг., научно-методическая литература и материалы научных конференций. Надо отметить весомый научно-аналитический вклад в исследование факторингового рынка России Рейтингового агентства «Эксперт РА», которое ежегодно проводит анализ деятельности основных отечественных факторов и публикует результаты своих исследований.

1. Теоретические основы осуществления факторинговых операций в России

1.1 Факторинг — понятие, сущность, место в рыночной экономике

Факторинг (от англ. factor — пocpeдник) — это разновидность торгово-комиссионной операции, связанной с кредитованием недостатка оборотных средств. Факторинг представляет собой инкассирование дебиторской задолженности покупателя и является специфической разновидностью краткосрочного кредитования и посреднической деятельности.

Теоретические аспекты по факторингу рассматривались в трудах российских ученых М. В. Леднева, И. Е. Покаместова: «Факторинг — достаточно новый вид услуги в области финансирования, которым занимаются либо банки, либо специальные факторинговые компании, тесно связанные с банками или являющиеся их дочерними филиалами». Г. М. Гамиров высказывает мнение, что факторинг — «приобретение права на взыскание долгов, на перепродажу товаров и услуг с последующим получением платежей по ним. При этом речь идет, как правило, о краткосрочных требованиях. Другими словами, факторинг является разновидностью посреднической деятельности, при которой фирма посредник (факторинговая компания) за определенную плату получает от организации право взыскивать и зачислять на его счет причитающиеся ему от покупателей суммы денег (право инкассировать дебиторскую задолженность). Одновременно с этим посредник кредитует оборотный капитал клиента и принимает на себя его кредитный и валютный риски» .

Факторинг уходит своими корнями в 14 век. Его развитие связано с созданием Дома факторов (House of Factors) в Англии и с формированием текстильной индустрии. Фактор, который знал все нюансы товарного рынка, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи этого государства, обязан был искать надежных покупателей, места хранения и реализации продукции, а также последующее инкассирования торговой выручки. Основной отличительной чертой между факторингом того времени и современным факторингом является то, что фактор сегодня не исполняет функцию дистрибутора товаров.

Активное развитие факторинга начало наблюдаться в Северной Америке в конце 19 столетия. Сначала американские факторы осуществляли прием товара у производителей для сбыта. Это явление бурно развивалось в текстильной промышленности. Со временем из-за введения в европейских странах обязательных платежей на текстиль, которые взимались таможенными органами, производители принялись создавать свои системы реализации товара на рынке Европы, которые состояли из производственных элементов. Это привело к тому, что американские факторы изменили свою форму деятельности и из посредников при сбыте продукции преобразовались в институты, которые финансировали производителей товаров (credit factoring), позднее на основе этого зарождается международный факторинг.

Деятельность европейских факторинговых компаний активизировалась в начале 60-х годов 20 столетия из-за расширения экономической зоны влияния американских производителей товара в Западную Европу. В середине 60-х годов существовало уже две крупных факторинговых ассоциаций Factors Chain International и International Factors Group. Объем факторинговых операций стабильно увеличивался, а число факторинговых компаний приумножалось на международном и внутреннем рынке. Это явление происходит и в наше время.

Факторинговая история в России начала развиваться уже более 20 лет тому назад, но только последние 5 лет можно назвать периодом бурного развития. В 1992 году факторинг был включен Законом РФ «О банках и банковской деятельности» в состав операций и сделок банковских учреждений.

Особенно отчетливо процесс зарождения и развития факторинга в можно проследить на примере России. По итогам исследования развития факторинга в России автором диссертации предложено свое видение на периодизацию развития факторинга с выделением характерных черт каждого этапа (таблица 1)

Таблица 1 — Периодизация развития факторинга в России [6]

Немного позже коммерческие операции факторинга начали осуществлять компании. Факторинг в России развивается постепенно. Например, в Западной Европе обороты по факторингу в среднем достигают 5% ВВП, в Англии и Италии — около 10%, в странах Восточной Европы — 1,5−2% ВВП, а вот в России — не более 0,1%. Около 67% оборота приходится на Европу, 22% - на США, 11% - Азию, 1% - на Африку.

Факторинговая деятельность в финансово-кредитной сфере связана с выполнением ряда функций, которые можно назвать операционными (финансирование поставщика, включая заем и предварительный платеж; ведение бухгалтерского учета по причитающимся суммам; предъявление к оплате денежных требований; защита от неплатежеспособности должников). С нашей точки зрения, необходимо также выделить присущие факторингу управленческие функции (таблица 2).

Таблица 2 — Управленческие функции факторинга

Аккумулирование факторингом ряда функций является важным преимуществом перед другими инструментами финансирования. В основе факторинга лежит уступка продавцом (клиентом фактора) денежных требований по предоставленным покупателю (должнику) на условиях отсрочки платежа товарам, работам или услугам с целью получения немедленной оплаты стоимости поставки.

Немедленно фактором выплачивается большая часть поставки, остальная часть (за вычетом процента за кредит) выплачивается по завершении сделки. Фактор, выступающий в качестве фирмы-посредника, за определенную плату получает от предприятия право на взыскание и зачисление на собственный счет причитающихся ему от покупателей денежных средств.

Одновременно посредник обеспечивает финансирование клиента, фактически кредитуя его на сумму поставки, а также принимает на себя кредитный и валютный риски клиента в зависимости от вида факторинга. Таким образом, в операции факторинга участвуют три стороны:

фактор (факторинговая компания или банк) — покупатель неоплаченного должником требования;

первоначальный кредитор (клиент) — поставщик или продавец требования;

должник (дебитор), получивший от клиента (поставщика) отсрочку платежа. На практике схема факторинга работает следующим образом (рисунок 1).

Рисунок 1 — Базовая схема факторинга На современном этапе развития существуют две основные укрупненные модели организации факторинга: банк и специализированная факторинговая компания (рисунок 2), выделены их преимущества и недостатки.

Рисунок 2 — Преимущества и недостатки моделей организации факторинговой деятельности При выборе оптимальной формы организации факторинга необходимо учитывать и предполагаемое позиционирование и сегментирование Фактора на рынке. Поставщик (продавец) поставляет товар покупателю на условиях отсрочки платежа. После этого передает отгрузочные документы фактору (факторинговой компании или банку). Это могут быть накладные, счета-фактуры, другие товарораспорядительные документы. Одновременно поставщик уступает фактору права на получение оплаты от покупателя за поставленный товар. На основе предоставленных документов посредник предоставляет поставщику финансирование в объеме 70−90% от суммы поставки (или поставок), указанной в накладной. Как правило, финансирование открывается в пользу поставщика в течение 2−3 дней с момента принятия фактором решения о финансировании.

По окончании срока отсрочки покупатель оплачивает поставленный товар, направляя платеж в пользу фактора. Фактор выплачивает поставщику оставшуюся часть (10−30%) за вычетом комиссии. В практике факторинговых компаний первая часть, уплачиваемая фактором поставщику, обычно носит название аванса, или предоплаты, оставшаяся часть — резерв, которая выполняет функцию страхования фактора от риска неплатежа покупателя. В зависимости от условий договора факторинга кредитный риск в полном объеме может принимать на себя фактор (безрегрессный факторинг) или поставщик (факторинг с регрессом). В последнем случае в договоре предусмотрено условие регресса — право обратного требования фактора к поставщику при неоплате дебитором стоимости поставки по истечении определенного срока (льготный период), указанного в договоре.

Льготный период — период времени с момента окончания отсрочки платежа, предоставленной поставщиком дебитору, до момента наступления регрессного требования. В течение льготного периода фактор предпринимает действия по взысканию клиентом долга с дебитора. Продолжительность льготного периода составляет, как правило, от 2 недель до 30 дней.

Операции факторинга — это краткосрочные сделки. Договор факторинга не превышает в среднем 90 дней, или 3 месяца. Редко встречается верхний предел — 180 дней. Поэтому факторинг относят к инструментам краткосрочного финансирования в целях пополнения оборотного капитала предприятия. Для осуществления операций по финансированию под уступку денежных требований в обязательном порядке должны быть заключены два договора: договор клиента и должника на поставку товара, выполнения услуг, и договор на финансирование под уступку денежного требования (договор факторинга), заключенный между клиентом ифинансовым агентом.

Договор о факторинговом обслуживании может быть заключен как сразу после отгрузки товара (оказания услуги), так испустя некоторое время, в соответствии с тем, как указано в договоре. Осуществление факторинговой сделки предваряет основательная аналитическая подготовка: проводится оперативная оценка принципиальной возможности обслуживания.

У каждого фактора существует свой портрет «идеального клиента». Это преимущественно предприятие с большими объемами поставок, предпочтительно длительной историей на рынке, востребованной с точки зрения спроса отрасли, низкой долговой нагрузкой, крупными дебиторами с подтвержденной временем высокой платежеспособностью.

Факторинг — инструмент, зарекомендовавший себя применительно к производственным и торговым компаниям, которые осуществляют оптовые продажи в корпоративном секторе (business-to-business) на условиях отсрочки платежа. Он интересен компаниям, имеющим договор с дебитором на регулярные поставки (не реже, чем раз в три месяца). Поставки в адрес покупателей должны осуществляться по бессрочному или долгосрочному договору в течение длительного времени (год и более), с оплатой по безналичному расчету и на условии отсрочки платежа, которая не должна превышать 120−180 дней.

Сейчас отсрочка платежа, превышающая срок годности поставляемой в сети продукции в 5−7 раз, заставляет поставщиков активно использовать факторинг. Поэтому факторинг, как правило, неприменим для разовых сделок. На факторинговое обслуживание принимаются компании, существующие более одного года, ведущие безубыточную деятельность, с положительной платежной дисциплиной и не аффилированные с дебиторами.

Отношения факторинга лежат в основе сравнительно нового для нашей экономики договора финансирования под уступку денежного требования. В соответствии со статьей 824 Гражданского Кодекса РФ (ГК РФ), по договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения работ или оказания услуг, а клиент уступает финансовому агенту это денежное требование. Таким образом, по своей сути, данный договор является возмездным и двусторонним. Сторонами этого договора выступают клиент и финансовый агент.

В отечественной практике договор финансирования под уступку денежного требования и договор факторинга, как правило, отождествляются. Как равнозначные эти понятия трактуются и в данной работе. Во многом это объясняется тем, что по своей конструкции договор финансирования под уступку денежного требования в ГК РФ близок (хотя и не идентичен) конструкции контракта (договора) по факто-ринговым операциям в том виде, в каком его определяет Конвенция УНИДРУА по международным факторным операциям 1988 г.

Экономической целью договора факторинга является финансирование клиента финансовым агентом, под уступку денежного требования к дебитору. Предметом договора факторинга может быть:

передача (уступка) клиентом финансовому агенту денежного требования к должнику в обмен на предоставление финансовым агентом клиенту денежных средств в форме кредита или займа;

уступка клиентом финансовому агенту денежного требования к должнику, в качестве способа обеспечения уже имеющегося своего обязательства перед финансовым агентом (например, по кредитному договору финансового агента с клиентом).

Необходимо отметить, что перед финансовым агентом клиент обязан отвечать за действительность уступаемого денежного требования к должнику. Денежное требование считается действительным при выполнении клиентом следующих условий: он обладает правом на его передачу; в момент уступки денежного требования ему не известны какие-либо обстоятельства, вследствие которых должник вправе не исполнять уступаемое денежное требование. За неисполнение или ненадлежащее исполнение должником переданного действительного денежного требования клиент не отвечает перед финансовым агентом, если договором факторинга не предусмотрено иное.

Обязанностью финансового агента по договору факторинга является обеспечение своевременного финансирования клиента, т. е. оплата уступленного клиентом денежного требования. По условиям конкретного договора факторинга обязанности финансового агента могут быть существенно расширены. Например, в обязанности фактора могут быть включены оговоренные с клиентом дополнительные услуги.

Таким образом, по результатам проведенного исследования можно с уверенностью утверждать, что факторинг это особый финансовый инструмент, имеющий свою экономическую природу и существенные отличия от аналогичных финансовых инструментов, свои преимущества и недостатки, свое место в системе источников заемного финансирования.

Факторинг является единственным системным инструментом внешнего управления дебиторской задолженностью. Специализированный фактор работает не только как банк, но еще и как страховая компания, как бюро кредитных историй, как риск-менеджер и коллекторское агентство. Факторинговое финансирование предоставляет возможность «бессрочного» кредитования, которое в отличие от кредита может длиться столько времени, сколько клиент осуществляет торговую деятельность.

С каждым годом в России факторинговые услуги пользуются все большим спросом со стороны клиентов и представителей банковской сферы. В нем нуждаются почти все компании, которые постоянно работают на условиях отсрочки платежа. Темпы роста, которые набрал рынок России за последние несколько лет, дают ему возможность быть достойным и сильным конкурентом на мировом рынке.

1.2 Виды факторинга и типы факторинговых отношений

В мировой практике существуют следующие виды факторинговых операций:

факторинг с финансированием и без финансирования;

открытый и закрытый (конфиденциальный) факторинг;

без права регресса и с правом регресса;

внутренний и международный и т. д. [19]

Разделим факторинговые отношения по видам в зависимости от классифицирующего признака, как представлено в таблице [Приложение А].

Открытый конвенциональный факторинг (disclosed/conventional/with notification) исторически первым появился на рынке, а в современных условиях представляет собой универсальную систему финансового обслуживания клиентов, включая бухгалтерское, информационное, страховое и юридическое обслуживание.

В случае открытого факторинга, покупая требования, фирма-фактор применяет открытую цессию, т. е. сообщает покупателю (дебитору) об уступке требования кредитором. Как правило, уведомление производится посредством специальной надписи на счете-фактуре, указывающей, что задолженность по данному счету полностью переуступается фактору, который является единственным законным получателем платежа, с указанием платежных реквизитов фактора. Как отдельную подкатегорию открытого факторинга выделяют полуоткрытый факторинг, когда поставщик заранее не сообщает должнику о заключении договора факторинга, но при выставлении счета должнику указывает договор, заключенный с фактором, и номер счета, на который должен быть произведен платеж.

При скрытом (конфиденциальном) факторинге (non-notification/confidential) покупатель не информируется о продаже обязательств фирме-фактору. Никому из контрагентов кредитора не сообщается о кредитовании его продаж факторинговой компанией. Все платежи направляются поставщику. Только в том случае, если покупатель не заплатит после наступления срока платежа, финансовый агент информирует его о факте переуступки. До тех пор отношения скрытого факторинга остаются внутренними отношениями между поставщиком и фактором, при которых передаются экономические права на будущие денежные поступления, но не юридические права. В этой форме факторинг обнаруживает элемент агентского договора займа. В международной практике такое уведомление производится через 60 дней после наступления срока платежа. Начиная с этой даты, покупатель обязан платить уже фактору. При скрытом факторинге фактор осуществляет финансирование и/или защиту от риска неплатежа, но не оказывает услуг по управлению дебиторской задолженностью.

Факторинг с регрессами без регресса, его главная и принципиальная особенность факторинга по данному признаку — разделение рисков неплатежа со стороны должника между фактором и клиентом. При факторинге с правом регресса требований на кредитора (безоборотный факторинг, факторинг без гарантии) поставщик (клиент) несет риск в отношении дебиторских задолженностей, переданных фактору.

В случае неплатежа со стороны покупателя, произошедшего по любой причине, включая финансовую несостоятельность, финансовый агент потребует возврата ранее уплаченных сумм от клиента (поставщика). Здесь могут использоваться различные правовые формы, обеспечивающие такой результат, в том числе механизм ответственности за уступку должника (поручительство, гарантия).

Факторинг с регрессом включает все составляющие факторингового обслуживания: финансирование поставок и административное управление дебиторской задолженностью. В международной практике чаще всего встречаются факторинговые сделки, предусматривающие право регресса к клиенту в случае, если дебиторская задолженность признана недействительной, а также в случае возникновения между поставщиком и покупателем споров по количеству поставленных товаров, качеству, срокам поставки.

При факторинге без права регресса финансовый агент берет на себя риск неплатежа со стороны покупателя (должника) и выплачивает суммы клиенту независимо от финансовой способности или неспособности произвести платеж. Как правило, в таких сделках финансовый агент имеет право отбирать предлагаемые клиентом к финансированию права требования. Принятие риска фактором на себя предполагает определенную компенсацию (премия за риск), а потому цена факторинговой услуги с регрессом на порядок выше, чем цена без права регресса. По этой схеме факторинговые компании часто предлагают условия, при которых поставщику гарантируется платеж спустя определенное количество дней после передачи прав требования (покупки дебиторской задолженности).

Такое соглашение называют соглашением с фиксированным периодом платежа. Удельный вес факторинга без регресса в общем объеме факторинговых услуг, предоставляемых западными компаниями, составляет примерно 30−40%. В России абсолютное большинство (порядка 90%) участников факторинговых сделок применяют схему факторинга с регрессом. Если в течение установленного времени не приходят деньги от покупателя к клиенту, фактор требует погасить ссудную задолженность самого клиента. Регресс в адрес поставщика обращается по истечении установленного в договоре льготного периода (до 30 дней). Факторинг с регрессом придуман для тех, кто уверен в своих покупателях и поэтому не видит смысла платить повышенную комиссию (факторинг с регрессом дешевле).

Существует и промежуточный вариант. Факторинг частичный (с частичным регрессом), когда фактор и клиент делят риск неплатежа должника между собой поровну или в заранее оговоренных долях, которые, в свою очередь, выступают поправочным коэффициентом в цене услуги факторинга. В мировой практике при совершении сделок факторинга без регресса факторинговые компании зачастую обращаются к кредитным страховщикам. Страховые компании, занимающиеся страхованием кредитов, имеют разработанные процедуры оценки кредитного риска заемщиков. Они, как правило, располагают собственной статистической базой, используют специализированное программное обеспечение и имеют возможность минимизировать данный вид рисков.

В России данная практика пока не получила должного распространения. Однако передача риска страховым компаниям является перспективным инструментом развития факторинга в условиях дефицита статистики и кредитных историй.

Основное отличие внутреннего и внешнего (международного) факторинга заключается в том, являются ли участники сделки резидентами одной страны. При внутреннем факторинге все три стороны факторинговой сделки: фактор, поставщик (клиент), покупатель (должник) осуществляют свою бизнес-деятельность на территории одного государства (Российской Федерации). В отличие от него при внешнем, или международном, факторинге — по крайней мере одна из сторон сделки осуществляет свою деятельность на территории другого государства.

Конвенция УНИДРУА о международном факторинге, принятая в 1988 г. Международным институтом унификации частного права, призвана сгладить различия в национальных правовых системах. Для целей данной Конвенции ст. 1.2 определяет факторинг как договор, по которому одна сторона (поставщик) уступает или обязуется уступить другой стороне (фактору) денежные требования за предоставленные товары третьей стороне (должнику), оказанные ей услуги или выполненные работы при условии, что должнику направляется письменное уведомление о такой уступке, а фактор выполняет или обязуется выполнить по меньшей мере две из следующих функций:

финансирование поставщика, включая кредитование и авансовые платежи;

ведение счетов бухгалтерского учета в части дебиторской задолженности;

взыскание задолженности;

защита от неплатежеспособности должника (принятие кредитного риска).

Российская сторона пока не является участницей Конвенции УНИДРУА, но при проведении операций международного факторинга в договорах, заключенных с российскими организациями, используются нормы Конвенции. По ряду возникающих в практике сложных вопросов в Конвенции не удалось найти взаимоприемлемого решения. В частности, осталась неурегулированной очередность удовлетворения требований фактора (цессионария) и третьих сторон. В поиске решения Комиссия ООН по праву международной торговли подготовила типовой закон об обеспечительных сделках, а в декабре 2001 г. в Нью-Йорке принята Конвенция ООН об уступке дебиторской задолженности в международной торговле.

Договоры международного факторинга можно классифицировать по следующим признакам:

в зависимости от условий ответственности на факторинг с гарантией поставщика и факторинг без гарантии поставщика (c регрессом и без регресса);

по объему передаваемого денежного требования различают полный факторинг (уступка поставщиком фактору определенного вида требований, за исключением оговоренных в договоре факторинга) и факультативный факторинг (передача поставщиком фактору лишь конкретных требований, которые оговорены в договоре);

по объему прав на платеж разделяют факторинг с правом фактора на всю сумму, полученную по уступленному требованию от должника, и факторинг с правом фактора только на определенную часть суммы, полученной по уступленному требованию от должника;

по характеру проведения международной факторинговой сделки различают прямой и двусторонний факторинг;

по местонахождению продавца требований и фактора выделяют экспортный и импортный факторинг.

В практике международных факторинговых компаний большинство операций приходится на «чистый» факторинг — открытое соглашение о полном факторинге без права регресса.

Факторинг с полным сервисом (full factoring) полный, или классический, факторинг предполагает, что фактор, помимо финансирования осуществляет административное управление дебиторской задолженностью клиента (поставщика). Именно этот вид всецело раскрывает комплексность факторинговой услуги. Фактор выполняет эту функцию за определенную плату.

Управление задолженностью позволяет фактору лучше контролировать ситуацию и осуществлять исполнение переданных ему прав требования. При агентском факторинге (аgency factoring) фактор не осуществляет административного управления дебиторской задолженностью. На счете-фактуре покупателю показывают на участие фактора, но вместо указания о платеже фактору покупателя просят заплатить поставщику в пользу фактора. Поставщик в данном случае выступает как агент фактора при получении платежей.

Соглашение о полном обслуживании (открытом факторинге без права регресса) заключается при условии долгосрочного партнерства между поставщиком и фактором, а также при удовлетворении поставщиком требований факторинговой сделки. Предусматривается 100% -ная защита от сомнительных долгов или проблемной задолженности, а значит, безусловное покрытие рисков поставщика, обеспечение гарантированного притока денежных средств и, более того, управление кредитом, учет продаж, кредитование в форме предварительных продаж (пожеланию клиента) или суммы переуступленных долговых требований к определенной дате. В последнем случае наступление срока оплаты может варьироваться, но обычно факторинговые компании по соглашениям, не предусматривающим права регресса, гарантируют оплату поставщику по истечении определенного срока (до 90 дней), начиная с даты приобретения долгового требования, независимо от того, оплатили ли свои долги клиенты. Это фиксированный срок оплаты. Для этого факторинговая компания анализирует финансовую отчетность будущего контрагента (поставщика) и производит расчет среднего срока оплаты его счетов клиентам.

Полное финансовое обслуживание предусматривает переуступку поставщиком долгов всех своих клиентов фактору. Это, с одной стороны, защищает посредника от того, что поставщик будет переуступать ему исключительно долги, при инкассировании которых могут возникать определенные сложности. С другой стороны, это унифицирует учет поставщика. Соглашение о полном обслуживании с правом регресса отличается от соглашения без права регресса тем, что компания не страхует кредитный риск, который несет поставщик, т. е. компания имеет право вернуть поставщику долговые требования, не оплаченные клиентами в течение определенного срока (как правило, в течение 90 дней с установленной даты) на любую сумму.

Если поставщик предлагает фактору не совершать обратной переуступки долговых требований и продолжать обычную процедуру инкассирования либо обращается с просьбой применить правомерные механизмы для истребования долга с клиента, то фактор обычно взимает плату за рефакторинг, аналогичную плате за услугу факторинга.

Разновидностью факторингового соглашения о полном обслуживании является агентское соглашение, или соглашение об «оптовом» факторинге. В случае если клиент отрабатывает и налаживает собственную эффективную систему управления и учета кредита, то факторинговая компания готова к корректирующим действиям. В соответствии с соглашением об «оптовом» факторинге компания приобретает неоплаченные долговые обязательства, а поставщик выступает в качестве ее агента по сбору денежных средств. Преимущество данного соглашения заключается в снижении расходов факторинговой компании в части оценки кредитоспособности клиента.

Кредитование, предусмотренное данным соглашением, аналогично кредитованию по соглашению о полном обслуживании. Однако оплата оставшейся части финансирования производится только после погашения долгов клиентами. Поскольку факторинговая компания в данном случае не оказывает непосредственного влияния на процесс инкассирования, она не может гарантировать платеж к определенной дате. В литературе можно встретить понятие «дробный» факторинг (разновидность полного обслуживания), который используется крупными, диверсифицированными компаниями. В этом случае компания переуступает все свои требования не одной, а нескольким фактор-фирмам. Целью данной операции может выступать минимизация риска неправильного выбора фактор-фирмы, более узкая специализация факторинговой компании на конкретном направлении деятельности поставщиков, минимизация риска зависимости от одной компании.

Если поставщик заинтересован исключительно в кредитовании со стороны факторинговой компании, может быть заключено соглашение об учете (дисконтировании) счетов-фактур (инвойс-дискаунтинг).

Заключение

подобного соглашения достаточно рискованно для факторинговых компаний, а потому имеет место только при условии финансовой устойчивости поставщика. Факторы предъявляют в этом случае более жесткие требования к поставщику. Учет счетов-фактур предоставляет поставщику бульший объем финансирования от посредника в сравнении с учетом долгового обязательства в банке, поскольку фактор-фирма имеет необходимый опыт и информацию для оценки системы и методов контроля поставщика, а также надежности клиентов поставщика.

Финансирование, или учет счетов-фактур, или инвойс дискаунтинг (invoice discounting/receivables financing/undisclosed factoring), по своей сущности является разновидностью скрытого факторинга с регрессом, при котором финансирование выплачивается не на каждую поставку отдельно, а на сальдо (текущую неоплаченную сумму) всех поставок. Договор между клиентом и фактором не предусматривает управления дебиторской задолженностью или предоставления иных услуг. Поэтому такой тип факторинговых операций иногда называется фондированием (funding only).

Финансирование в рамках инвойс-дискаунтинга рассчитывается в размере установленного процента от суммы ежемесячной выручки. Фактор не проводит проверку каждого дебитора, а также учет денежных требований. Как правило, комиссия за финансирование начисляется не по формуле простых процентов (как обычно), а по формуле сложных процентов.

Каждый день к сумме выплаченного финансирования прибавляется сумма начисленной на данный день комиссии, а на следующий день проценты начисляются уже не на финансирование, а на суммы финансирования и ранее начисленной комиссии.

Cреди отличительных особенностей инвойс-дискаунтинга можно выделить следующие:

Оплата от дебиторов поступает на расчетный счет клиента, откуда безакцептно списывается (клиент должен быть лоялен факторинговой компании/банку, так как иначе он может открыть другой счет для поступления денег, а посредник утратит возможность списания).

Предпочтительной считается передача на обслуживание всей дебиторской задолженности.

Концентрация отдельного дебитора обычно не превышает 15−20% в портфеле дебиторской задолженности.

Потери, связанные с возможной недоинформированностью дебиторов, фактор несет за свой счет, т. е. финансовое состояние клиента должно гарантировать возврат финансирования и уплату комиссии.

Оценка при определении условий финансирования ведется по портфелю задолженности в целом, и устанавливается единая доля финансирования по всем инвойсам (обычно непревышающая 70% от суммы переданных накладных).

Так же как и в классическом факторинге инвойс-дискаунтинг возможен в открытой (disclosed invoice discounting) и скрытой (confidential invoice discounting) форме проведения. В открытой форме должник уведомляется об уступке требований третьему лицу. В отгрузочные документы вносится уведомление, в котором говорится о том, что должник должен оплатить поставку напрямую фактору или клиенту. В последнем случае клиент выполняет своего рода функцию вспомогательного агента по сбору платежей в пользу фактора. Платежи поступают на специальный «доверительный» счет, открытый клиентом в банке, а по истечении льготного периода (отсрочки) дебитор целиком погашает сумму задолженности. В случае неоплаты со стороны дебитора ответственность за проведение оплаты фактору принимает на себя клиент. Скрытый инвойс-дискаунтинг представляет наибольший риск для фактора в силу того, что дебитор не знает о факте переуступки ему денежных требований. На отгрузочных документах не размещается уведомление об уступке денежных требований, но денежные средства дебитора, как и в случае операции в открытой форме, направляются на «доверительный» счет.

Инвойс-дискаунтинг ориентирован на крупных надежных клиентов с хорошими показателями финансово-экономической деятельности, так как на них лежит ответственность за возврат финансирования. К примеру, в Великобритании ежегодный товарооборот компании, пользующейся услугой инвойс-дискаунтинга, не должен быть менее 500 тыс. ф. ст. (в ряде случаев 1 млн ф. ст.), а чистый доход не должен быть ниже 30 тыс. ф. ст.

Поскольку в рамках инвойс-дискаутинга не проводится административное управление дебиторской задолженностью (оценка платежеспособности дебиторов, контроль за поставками), это позволяет существенно уменьшить операционные издержки, а значит, и стоимость этого вида услуги. Сегодня в практике западных компаний комиссия по инвойс-дискаунтингу варьирует от 0,2 до 0,5% от оборота компании, что на порядок ниже, чем по классическому (полному) факторингу.

Реверсивный факторинг (от англ. reverse - обратный) представляет собой разновидность факторинга, ориентированную на финансирование закупок покупателя, стороной по договору в рамках которого по прежнему выступает поставщик.

Принципиальное отличие модели реверсивного факторинга отдругих схем факторинга заключается в том, что сделка инициируется должником, он принимает на себя дополнительные риски, связанные с неплатежеспособностью, а также обязательство по уплате комиссии факторинговой компании (рисунок 3).

Рисунок 3 — Модель реверсивного факторинга

Фактор заключает партнерское соглашение с покупателем (крупные ритейловые компании) о его согласии направлять своих поставщиков на факторинговое обслуживание. Последние заключают договор факторинга, в рамках которого фактор финансирует поставщика. Если в классический (полный) факторинг входит комплекс услуг по финансированию, управлению дебиторской задолженностью, ведению бухгалтерского учета, страхованию, консалтингу, администрированию задолженности и информационно-аналитическому обслуживанию, то основная задача реверсивного факто ринга — финансирование кредиторской задолженности и покрытие рисков поставщика. Это подвид открытого факторинга с регрессом, в котором клиент принимает на себя кредитный риск покупателя. Комиссию же фактору выплачивает покупатель, инициировавший сделку.

Закупочный факторинг — одна из форм реверсивного факторинга, которая становится сегодня все более популярной за рубежом и занимает там значительную долю всего рынка факторинговых услуг (до 40%). Схема работы предполагает финансирование поставщика в размере 100% от суммы поставки по факту приемки товара покупателем. Таким образом, поставщик ликвидирует кассовый разрыв, а покупатель получает отсрочку платежа на необходимые срок и сумму.

На Западе этот вид факторинга известен как конферминг (от англ. to confirm — подтверждать), иными словами, подтвержденный. Сейчас этот вид факторинга активно развивается в Западной Европе, преимущественно в сфере продуктового ритейла, обнаруживая в ряде стран свои особенности. В Италии, к примеру, распространен классический реверсивный факторинг для крупных компаний. В Великобритании, Германии распространено финансирование всего торгового цикла (supply chain finance). В Испании доля закупочного факторинга в общем объеме операций факторинга составляет порядка 40%.

Закупочный факторинг находит применение и в других странах. В Мексике данная схема была реализована в рамках государственной программы по поддержке малого бизнеса — NAFIN, в рамках которой малые предприятия получают доступ к удобному источнику финансирования благодаря партнерству финансовых институтов и крупных покупателей, таких как, например, торговая сеть Wal-Mart. В России данный продукт был введен на рынок и апробирован Национальной Факторинговой Компанией (НФК) в 2009 г. Первыми клиентами НФК в этом виде услуги стали крупная сеть в Волго-Вятском регионе и ее поставщики. Закупочный факторинг обеспечил поставщикам условия оплаты, аналогичные оплате товара по факту, поскольку НФК выплачивает финансирование сразу после отгрузки в размере 100% от суммы поставки. Покупатель же получил возможность пересмотреть условия отсрочки платежа и сумму коммерческого кредита, что оказалось особенно важно в преддверии «высокого» сезона.

Реверсивный факторинг наиболее подходит компаниям, которые по определенным причинам ограничены в возможности получения от своих поставщиков отсрочки платежа на закупаемый товар либо желают увеличить предоставляемые сроки отсрочки платежей или суммы заказов. Основное отличие реверсивного факторинга от классического (full factoring), рассмотренного выше, — его нацеленность на покупателя, который принимает на себя ответственность за действительность дебиторской задолженности и обслуживание каждой поставки в рамках отдельного договора.