Фьючерсные контракты как инструмент прогнозирования финансового рынка и страхования от финансовых рисков

Актуальность диссертационной работы. Одним из основных условий привлечения инвестиций в экономику России с целью обеспечения устойчивого экономического роста является прогнозируемое поведение финансового рынка. Финансовый рынок являются основой рыночной экономики. В странах с развитыми рыночными отношениями уже давно осознана практическая важность исследований данной области. И в России в последнее время, в связи с включением ее в систему мирового финансового рынка, появилась острая необходимость в изучении ценовой динамики на различных сегментах финансового рынка.

Своевременное исполнение внешних долговых обязательств и успешная внешнеторговая политика стали решающими факторами повышения рейтинга России до инвестиционного уровня и развития интереса к нашей стране как объекту вложения капиталов зарубежными и отечественными инвесторами. Именно поэтому последние годы ознаменовались растущим интересом к поиску новых подходов к изучению поведения финансового рынка.

Но актуальность проблемы изучения и прогнозирования рыночных тенденций обусловлена не только интересами частных или корпоративных инвесторов. Достоверная информация о развитии финансового рынка необходима и для обеспечения потребностей органов государственного управления. С одной стороны, государство само выступает в качестве крупного эмитента, причем от результатов эмиссии во многом зависит покрытие многих запланированных бюджетных расходов и реализация важнейших государственных программ. С другой стороны, имеется один из чувствительнейших индикаторов состояния экономики государства, практически незамедлительно реагирующий на появляющиеся негативные тенденции и факторы — это рынок фьючерсных контрактов.

Рынок фьючерсных контрактов — идеальная среда для размещения активов и отслеживания тенденций всех сегментов финансового рынка, т. е. перемещения средств из одних классов активов в другие в зависимости от изменений рыночной конъюнктуры, что способствует максимальной эффективности инвестиций.

В научной и научно-практической литературе, а также в отечественной практике имеют место несколько подходов к исследованию состояния рынка фьючерсных контрактов, базирующихся на определенных концепциях его развития и включающих те или иные группы методов. Значительная часть научно-практических разработок и публикаций в данной области посвящена исследованию тенденций на рынке фьючерсных контрактов для обеспечения практической биржевой деятельности отдельных инвесторов, т. е. изучению процессов, происходящих на микроуровне. В то же время работ, нацеленных на решение проблемы регулирования финансового рынка на основе анализа рынка фьючерсных контрактов, практически нет. Вместе с тем, рынок фьючерсных контрактов как часть финансового рынка является одним из важнейших сегментов рыночной экономики, от функционирования которого в конечном итоге зависит общий экономический климат в стране.

Заблаговременное получение информации о будущих кризисных явлениях может позволить государственным органам применить своевременные регулирующие меры по предотвращению или смягчению последствий кризиса.

Для будущих ситуаций очень важно ответить на вопрос, а можно ли всего этого избежать или, по крайней мере, сгладить негативные последствия кризиса. Эту задачу, как раз, и позволяет решать предлагаемая методика прогнозирования финансового рынка на основе анализа рынка фьючерсных контрактов.

Кроме того, в периоды финансовых катаклизмов, когда стремительно растет инфляция, у производственных и финансовых компаний возникает потребность в большом количестве денежных ресурсов, которые без принятия компенсирующих мер быстро обесцениваются. Рынок фьючерсных контрактов позволяет застраховаться от риска, связанного с колебаниями цен.

Все это дает основание утверждать, что научная проблема, сформулированная в диссертации, а именно, использование фьючерсных контрактов для исследования и эффективного регулирования финансового рынка, а также управления финансовыми рисками, до настоящего времени исследована недостаточно полно и является весьма актуальной.

Цель и задачи исследования

Целью исследования является обоснование экономического содержания и функционального назначения рынка фьючерсных контрактов, определение взаимосвязей между различными сегментами российского финансового рынка и разработка методики прогнозирования поведения финансового рынка на основе анализа рынка фьючерсных контрактов.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие основные задачи:

— исследовать экономическую сущность, место и роль рынка фьючерсных контрактов в структуре финансового рынка и определить проблемы организации фьючерсной торговли на современном этапе развития российской экономики;

— исследовать взаимосвязи различных сегментов российского финансового рынка с целью прогнозирования поведения финансового рынка;

— разработать методику прогнозирования финансового рынка на основе анализа рынка фьючерсных контрактов;

— исследовать возможность использования фьючерсных контрактов для управления финансовыми рисками.

Методы исследования. Теоретико-методологической основой исследования послужили фундаментальные научные положения экономической теории, теории финансов и управления рисками. Для решения поставленных задач использовались методы технического анализа [57, 65], спектрального и корреляционного анализа [26−28], экономико-статистические методы [54, 96]. Информационную базу исследования составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, материалы Федеральной службы государственной статистики, информационные, аналитические, методические материалы и экспертные оценки информационно-статистических и аналитических агентств (ПАРТАД, НАУФОР), Московской межбанковской валютной биржи, Московской фондовой биржи, Российской товарно-сырьевой биржи, Чикагской товарно-сырьевой биржи, материалы, опубликованные в периодической печати и помещенные на официальных сайтах в сети Интернет.

Научная ценность и новизна исследования заключается в следующем:

1. Исследованы экономическая сущность и функциональное назначение рынка фьючерсных контрактов, которые позволили уточнить место и роль рынка фьючерсных контрактов в общей структуре финансового рынка, показать, что динамика данного рынка является одним из важных индикаторов состояния экономики в целом, и обосновать целесообразность использования такого инструмента, как фьючерсные контракты, для анализа и прогнозирования поведения финансового рынка.

2. Проведена классификация сегментов финансового рынка по степени их взаимосвязи и установлены причинно-следственные связи, обуславливающие ценовую динамику на различных сегментах финансового рынка. Показано, что рынок фьючерсных контрактов, являясь связующим звеном для всех сегментов финансового рынка, позволяет осуществлять прогнозирование и эффективное регулирование финансового рынка.

3. Разработана новая методика прогнозирования поведения финансового рынка на основе анализа рынка фьючерсных контрактов, которая позволяет прогнозировать кризисные явления в экономике и своевременно применять государственным органам регулирующие меры по предотвращению или смягчению негативных последствий кризиса.

4: Проведен анализ существующих механизмов и инструментов защиты инвестиций от финансовых рисков в сопоставлении с оценкой уровня вероятного дохода, который показал, что рынок фьючерсных контрактов предлагает рыночные механизмы управления финансовыми рисками, обеспечивая расширение поля эффективных инвестиционных стратегий.

Практическая значимость результатов исследования. Положения и выводы диссертации могут быть использованы для дальнейших исследований рынка фьючерсных контрактов, служить теоретической базой для дальнейшего совершенствования концепции развития финансовых рынков.

Содержащиеся в работе аналитические выводы и рекомендации могут быть использованы ФСФР России, Министерством финансов Российской Федерации, Центральным Банком России, инфраструктурными организациями и другими профессиональными участниками финансового рынка при изучении ценовой динамики на различных сегментах финансового рынка и определении стратегии развития финансовых рынков на территории Российской Федерации.

Работа может быть полезна для руководителей государственных и региональных органов, регулирующих деятельность финансового рынка России.

Она представляет интерес для производителей и потребителей товаров, владельцев финансовых активов и потенциальных инвесторов, заинтересованных в возможности использования рынка фьючерсных контрактов для защиты от финансовых рисков.

Основные положения диссертации могут быть использованы в учебном процессе при чтении лекций и проведении семинарских и практических занятий по дисциплинам «Финансовые рынки», «Рынок ценных бумаг» и др.

Апробация основных результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались на международных научно-практических конференциях и семинарах: 3-й международной научно-практической конференции «Наука и устойчивое развитие общества. Наследие В. И. Вернадского» (Тамбов, 2008), X международной межвузовской научнопрактической, конференции- «Проблемы модернизации экономикиРоссийской Федерации в 21 веке» (Москва, 2008 г.), XVII международной научной школе-семинаре «Информационные технологии в экономике, бизнесе, научно-техническом предпринимательстве и инновационной деятельности» (Крым, 2009 г.), 2-й международной научно-практической конференции «Современные проблемы науки» (Тамбов, 2009), XI международной межвузовской научно-практической конференции «Антикризисное управление, экономическая безопасность и борьба с коррупцией» (Москва, 2009 г.).

Различные аспекты исследуемой проблемы нашли отражение в печатных работах автора, опубликованных в периодических научных изданиях и сборниках научных трудов конференций. Всего по теме диссертации опубликовано 10 печатных работ общим объемом 12 пл., в том числе: 1 монография, 3 статьи в рецензируемых научных журналах, рекомендованных ВАК для публикации результатов диссертаций, 1 статья в рецензируемом научном журнале, 5 тезисов докладов в сборниках научных трудов конференций, из них лично автором — 6 пл.

Структура диссертационной работы. В диссертации проведено исследование экономической сущности и функционального назначения рынка фьючерсных контрактов, возможности использования рынка фьючерсных контрактов для управления финансовыми рисками. Представлен анализ проблем организации фьючерсной торговли на современном этапе развития российской экономики. Разработана методика прогнозирования финансового рынка на основе анализа рынка фьючерсных контрактов.

Работа-состоит, из введения^ трех глав, включающих. 9 параграфов, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Список литературы

включает 102 источника по рассматриваемой проблеме. Работа изложена на 192″ страницах, содержит 5 таблиц и 33 рисунка.

Во введении обоснована актуальность темы диссертации, сформулирована цель и основные задачи исследования. Показана научная новизна и практическая ценность результатов исследования.

Первая глава посвящена исследованию экономической сущности рынка фьючерсных контрактов. Показано, что динамика данного рынка является одним из важных индикаторов состояния экономики в целом, и дано обоснование целесообразности использования фьючерсных контрактов для анализа и регулирования финансового рынка. Проведен анализ влияния фьючерсных кризисов на экономику России и сформулированы проблемы организации фьючерсной торговли на современном этапе развития российской экономики.

Во второй главе рассмотрены основные факторы, определяющие взаимосвязь рынка фьючерсных контрактов с другими сегментами финансового рынка, и установлены причинно-следственные связи, обуславливающие ценовую динамику на различных сегментах финансового рынка. Показана возможность государственных регулирующих органов использовать рынок фьючерсных контрактов для эффективного управления финансовым рынком.

Предложенный подход анализа взаимосвязей сегментов финансового рынка позволил создать качественно новый инструментарий прогнозирования поведения финансового рынка.

Третья глава посвящена исследованию функциональных возможностей рынка фьючерсных контрактов. Представлена методика прогнозирования поведения финансового рынка на основе анализа рынка фьючерсных контрактов, позволяющая прогнозировать масштабные кризисные явления в экономике. Предложена классификация рисков на финансовом рынке и рассмотрены эффективные механизмы управления финансовыми рисками с использованием фьючерсных контрактов, обеспечивающие расширение поля инвестиционных стратегий.

В заключении представлены основные результаты диссертационного исследования.

Приложения 1 и 2 содержат описание динамики рынка фьючерсных контрактов и методику построения прогностических свечей на основе рассмотренного описания.