Теория и практика профессиональной деятельности на финансовом рынке

Актуальность темы

исследования: В экономике РФ после августовского кризиса (1998 г.) отмечены некоторые положительные тенденции. По данным Госкомстата, в 2000 г. объем производства вырос на 8,5%, ВВП на 7,5%, увеличились золотовалютные резервы Центрального Банка России (ЦБР) на 130%, снизились темпы инфляциипоказатели роста производства, ВВП и внешнеэкономической деятельности (увеличение положительного внешнеторгового сальдо до 60 млрд долл. в 2000 г.) — самые лучшие после 1992 г. Данная положительная тенденция во многом зависит от профессионализма специалистов, -руководителей различного уровня, финансовых аналитиков, бухгалтеров, частных предпринимателей, на решения которых влияют законодательные и исполнительные органы государства. Как известно, уровень производства, ВВП, инфляции, инвестиций в различные финансовые инструменты и основные фонды и т. д., это взаимозависимые и взаимообуславливая экономические процессы.

Руководитель предприятия, принимающий решение направить свободные денежные средства на покупку дополнительного сырья или СКВ, в расчете на дальнейшее подорожание, создает предпосылки для изменения спроса на определенный вид товара, что, в свою очередь, может привести к повышению уровня цен и инфляции в целом. Покупка СКВ уменьшает золотовалютные резервы ЦБ РФ.

Инвестирование свободных денежных средств в новое оборудование, корпоративные акции или государственные ценные бумаги скажется на увеличении объемов инвестиций в основной капитал, росте стоимости акций и снижении доходности государственных ценных бумаг соответственно. Покупка предприятием нового оборудования позволит предпринимателю увеличить выпуск продукции, нарастить объемы продаж, создать дополнительное предложение товаров на рынке и новые рабочие места. Если данный продукт идет на экспорт, то при постоянном уровне импорта увеличатся золотовалютные резервы ЦБР.

Инвестирование средств в корпоративные акции вызовет рост цен на данный финансовый инструмент, и увеличит капитализацию конкретных предприятий. За счет этого они смогут привлечь необходимые инвестиции, и в конечном счете увеличить предложение своей продукции на рынке, а это — рост производства в целом и ВВП в частности.

Инвестирование финансовых ресурсов в государственные ценные бумаги снижает доходность по ним и ведет общему удешевлению заемных средств в целом. Обслуживание государственного долга станет менее дорогим, и государство получит реальную возможность больше средств направлять на социальные выплаты гражданам, что в свою очередь, вызовет дополнительное потребление товаров и услуг с вытекающими положительными последствиями. Снижение доходности по государственным ценным бумагам участники рынка воспримут как сигнал снижения уровня инфляции в стране. В результате многие инвестиционные средства переориентируются на производство товаров и услуг.

Снижение спроса на СКВ со стороны участников рынка, покупающих ее для сохранения покупательной способности инвестированного капитала, при неизменной величине экспорта и импорта, позволит ЦБР увеличить золотовалютные резервы, что положительно оценят внешние инвесторы, и увеличит предложение СКВ на рынке.

Таким образом, решения руководителей предприятий могут и положительно, и отрицательно влиять на развитие экономики страны. От согласованности действий руководителей всех уровней законодательной и исполнительной власти зависит ускорение или замедление темпов экономического развития.

Цель и главная задача исследования: на основе анализа специфики финансового рынка России и с учетом ситуации в экономике переходного периода, выработать методические подходы и рекомендации, обеспечивающие более эффективное развитие финансового рынка РФ.

В настоящем исследовании поставлены и решены следующие задачи:

— сформулированы понятия финансового рынка, его различных форм и видов;

— проанализирован опыт промышленно развитых стран по регулированию и развитию финансовых рынков и инвестиционных процессов в целом;

— проанализировано становление и основные проблемы российского финансового рынка, причины и последствия решений, принятых 17 августа 1998 г.;

— изучено отечественное законодательство в области финансового рынка и инвестиций;

— разработана новая система работы на финансовых рынках, позволяющая более эффективно использовать финансовые ресурсы частных лиц и юридических лиц;

— сформулированы предложения по изменению законодательной базы для дальнейшего развития финансового рынка России.

Объект исследования — финансовый рынок РФ, в частности, рынок ценных бумагзаконодательная база по данному вопросу.

В качестве предмета исследования выступают особенности формирования рынка ценных бумаг России, его влияние на инвестиционную активность, методы государственного регулирования взаимоотношений между участниками финансового рынка.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили Конституция РФ, основополагающие экономические законы, фундаментальные труды отечественных и зарубежных ученых по данной тематике, законодательные акты и нормативные документы Российской Федерации по вопросам инвестиционной деятельности и управления экономикой. Различные аспекты данной проблемы отражены в научных трудах: И. А. Бланка, В. И. Колесникова, Ф. А. Гудкова, Д. Ю. Пискулова, В. М. Симчеры, H.A. Лупея, С. А. Анесянца, Б. И. Алехина, A.C. Чеснокова, К. В. Кириллова и других ученых.

При разработке новой системы работы на финансовых рынках использованы продвинутые методы фундаментального и технического анализа финансового рынка.

При формулировании предложений по дальнейшему развитию финансового рынка РФ и притоку инвестиций современные методы анализа использовались с учетом сложившейся реальной ситуации на мировых финансовых рынках.

Научная новизна диссертации в том, что она представляет собой исследование комплекса проблем становления всех сегментов отечественного финансового рынка, в частности, рынков ценных бумаг и валютного как наиболее развитых по сравнению с другими его сегментами.

Разработана и апробирована на практике система работы на российском финансовом рынке для институциональных инвесторов и частных лиц, позволяющая эффективно использовать финансовые ресурсы с выбранной степенью риска.

Предложена и обоснована методика принятия решений об открытии и закрытии торговых позиций на различных сегментах финансового рынка.

Предложена методика предварительного расчета возможных торговых убытков и ориентировочной доходности при проведении спекулятивных операций с различными инструментами торговли.

Предложена методика по отбору специалистов, претендующих на управление финансовыми ресурсами юридических и физических лиц.

Сформулированы основные причины отрицательного результата работы специалистов на финансовом рынке.

В ходе исследования выявлены заметные пробелы в законодательстве РФ в области финансового рынка, тормозящие дальнейшее его развитие.

Сформулированы дополнения в нормативные акты, способствующие, привлечению инвестиций в российскую экономику, ускорению обновления основных фондов предприятий в стране и увеличению промышленного производства.

Предложены экономические методы определенного вмешательства государства в экономику РФ, позволяющие в среднесрочном плане сбалансировать структуру торгового баланса, модернизировать российские предприятия, заложить основу долгосрочного экономического роста, повысить благосостояние населения России.

Предложен вариант привлечения в реальный сектор экономики РФ валютных сбережений граждан.

В первой главе рассматривается финансовый рынок и его сегменты в странах с развитой рыночной экономикой. Анализируется опыт и необходимость некоторых сегментов финансового рынка — рынков фьючерсного и опционов.

Во второй главе рассматривается состояние финансового рынка РФ, и этапы становления рынка ценных бумаг.

В третьей главе даны рекомендации по дальнейшему развитию финансового рынка РФ в целом и методика работы на различных сегментах финансового рынка.

Апробация: Новая система работы на финансовом рынке России предложенная в диссертации, используется автором на практике с 1998 г. и показала свою надежность и эффективность.

Публикации. По теме диссертации автором опубликованы две монографии «Как не проиграть на финансовых рынках» — М.: Информационно-аналитический и учебный центр НАУФОР, 1999. — 208 е., «Как не проиграть на финансовых рынках «. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2000. — 224с., две статьи в журнале «Менеджмент в России и за рубежом» Издательство «Финпресс», № 2 и № 3 2000 г.- восемь статей в журнале «Финансовый менеджмент» Издательство «Финпресс», № 1, № 2 2000 г., № 1, № 2 2001 г. Общий объем публикаций 30,5 п.л.

Объем и структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, выводов, библиографии и приложенияобъем 198 стр. машинописного текста (включая таблицы, графики, рисунки и библиографию).

Заключение

.

На основе проведенного исследования финансового рынка России и Запада получены следующие результаты.

1. Разработана новая система работы на финансовом рынке включающая:

— анализ фундаментальных факторовтехнический анализ инструментов торговлиуправление денежными средствамипринятие решений об открытии и закрытии торговых позиций.

Особенность предложенной системы работы на финансовом рынке заключается в том, что бы при использовании технического анализа инструментов торговли (акций, облигаций, валюты, фьючерсных контрактов на сырьевые товары и т. д.) использовать в основном классический технический анализ, оставив компьютерному техническому анализу второстепенную роль.

На основе практического опыта приведена методика расчета финансовых ресурсов частных и институциональных инвесторов, необходимая для работы на финансовом рынке.

Предложена структура возможных торговых убытков за определенный промежуток времени для частных и институциональных инвесторов, а также методика предварительного расчета возможных торговых убытков и ориентировочной доходности при управлении денежными средствами.

Разработана методика принятия решения об открытии и закрытии торговых позиций на различных сегментах финансового рынка, которая успешно используется автором на практике и имеет следующие основные моменты:

— исключены общепринятые понятия «дорогая» и «дешевая» цена на инструменты торговли" (акция, золото, нефть, ставка процента, валюта, и т. д.);

— колебание цены инструмента торговли берет свое начало от определенного уровня и имеет свое продолжение также до определенного уровня. Последний, как правило, может быть рассчитан и спрогнозирован;

— основная задача трейдера правильно рассчитать предполагаемый уровень, от которого началось или может начаться движение цены, и уровня, до которого цена может дойти впоследствии;

— цена «инструмента торговли» в цифровом выражении не играет особой роли, за исключением круглых значений: 100, 500, 1000 и т. д., оказывающих сильное психологическое воздействие на трейдеров;

— технический компьютерный анализ — вспомогательный инструмент, который может лишь подтвердить наличие определенного предполагаемого значимого уровняосновными инструментами технического анализа для расчета необходимого уровня, относительно которого принимается решение об открытии или закрытии позиции, являются: линии тренда или относительно значительные линии поддержки и сопротивлениязначения уровней Фибоначчифигуры классического технического анализавспомогательные подтверждающие линиицена открытия и закрытияобъем. Различные сочетания вышеперечисленных инструментов технического анализа дают определенные по значительности уровни, относительно которых принимаются решения об открытии и закрытии позиций. Чем больше инструментов технического анализа подтверждает определенный уровень, тем безопаснее открывать позицию от этого уровня.

2. Разработаны предложения макроэкономического уровня, позволяющие стимулировать экономический рост в РФ.

Необходимость увеличения прямых инвестиций в реальный сектор российской экономики является наиважнейшей задачей кабинета министров РФ. Несмотря на благоприятную ситуацию на сырьевых рынках мира, объем прямых инвестиций в экономику России не соответствует потребностям. Для частичного решения данного вопроса, предлагается усилить роль государства в области прямых инвестиций.

Особенность данного предложения в том, что государство на определенном этапе является активным участником инвестиционного процесса. Увеличение объема прямых инвестиций в локомотивные отрасли российской экономики происходит не за счет денежной эмиссии, а благодаря заимствованию на внутреннем рынке капиталов. Полученные финансовые ресурсы используются для инвестирования в реальный сектор экономики и кредитования населения. Благодаря этому государство решает следующие важные вопросы: ускоренное обновление основных фондов предприятийувеличение доли готовой продукции в общей структуре экспорта РФувеличение ВВП на душу населения, снижение оттока валютных средств из страны на закупку части импортных товаровпривлечение прямых инвестиций в экономику страныстабилизацию экономического развития РФ вне зависимости от уровня цен на мировых рынках и др. В диссертации также затронут важный вопрос — внутренние сбережения российских граждан в СКВ, которые «не работают» на экономику России. Для привлечения в реальный сектор экономики валютных сбережений граждан РФ предлагается использовать в качестве обеспечения под валютный депозит граждан — золото.

3. Предложена программа по подготовке и отбору специалистов предприятия для работы на финансовых рынках. Внедрение инвестором данной программы на начальной стадии отбора управляющих свободными денежными средствами позволит исключить не запланированные убытки, связанные с данным видом деятельности.

Данный раздел — методическая рекомендация, включающая в себя несколько важных этапов, через которые должны пройти претенденты, прежде чем приступить к работе на финансовом рынке.