Государственное регулирование инвестиционных процессов в реальном секторе экономики

Актуальность исследования. Современное состояние инвестиционной сферы в России отражает основные тенденции развития российской экономики после 1992 г., характеризующиеся кардинальными изменениями режима финансирования и налогообложения экономики, ослаблением надежности и устойчивости хозяйственных связейпоявлением и динамичным усилением конкуренции на национальном рынке со стороны зарубежных товаропроизводителей, снижением платежеспособного спроса основной части населения и другими не менее существенными изменениями. Приходится констатировать существенное сокращение основных источников, в особенности, долгосрочных инвестиций в реальный сектор экономики, что немедленно проявилось в резком снижении уровня инвестиций в промышленное производство.

В настоящее время перед Россией, как и в начале 90-х годов, вновь открылась возможность для реализации мер, способных обеспечить экономический рост в стране. Позитивные тенденции, возникшие осенью 1998 г. при девальвации рубля, усилились благодаря сложившейся конъюнктуре на внешних рынках, сбалансированности государственных финансов и макроэкономической стабильности. Однако анализ экономической ситуации за последний период показывает, что положительный эффект кризиса постепенно снижается и рискует перейти в стадию экономического спада без принятия соответствующих мер со стороны государства.

Долгосрочный экономический рост экономики невозможен без развития реального сектора. Как показывает анализ сложившейся ситуации, на данный момент преобладающее число предприятий являются убыточными. Для их восстановления необходимо привлечение долгосрочных крупномасштабных инвестиций. Сейчас основным источником инвестирования являются собственные средства предприятий (амортизация и прибыль). Привлечение внешних (по отношению к собственным средствам предприятий) инвестиций невозможно без вмешательства государства, т. к. на нем, помимо возможностей прямого целевого финансирования экономики, лежит основное бремя по созданию инвестиционного климата в стране.

Осознание государственными органами управления последствий низкого уровня удовлетворения потребностей в инвестициях, заключающихся, в том числе, в росте риска социальных и техногенных катастроф, ставят рассматриваемую проблему в число основных, обеспечивающих экономическую безопасность страны. Поэтому одной из основных задач Правительства РФ на ближайший период является привлечение масштабных собственных и зарубежных инвестиций в развитие и модернизацию предприятий промышленности, создание благоприятного инвестиционного климата и усиление гарантий инвестиций, поддержка инновационной направленности реальных инвестиций.

Вышеизложенные предпосылки являются важными для развития промышленных предприятий и определяют актуальность темы диссертации, ориентированной на разработку основных методов и инструментов государственного регулирования инвестиционных процессов в реальном секторе экономики и формирования эффективной инвестиционной политики.

Цель и задачи исследования

Целью диссертации является концептуальное макроэкономическое обоснование разработки и особенностей применения основных рычагов и инструментов государственного воздействия на инвестиционные процессы в реальном секторе экономики, рекомендаций по их эффективному использованию с целью создания благоприятного инвестиционного климата, а также мер прямого и косвенного государственного вмешательства по выводу страны из инвестиционного кризиса.

В соответствии с изложенной целью в диссертации решаются следующие основные задачи:

— проанализировать сложившуюся макроэкономическую ситуацию в разрезе инвестиционных процессов в промышленности, выявить и обосновать основные факторы, характерные для этапа перехода национальной экономики к рыночной системе хозяйствования в части их влияния на инвестиционную сферу;

— исследовать сложившуюся практику реализации государственной инвестиционной и промышленной политики, выявить основные инструменты привлечения инвестиций в промышленность, дать методологическое обоснование сущности и целевой направленности государственной промышленной и инвестиционной политики;

— разработать практические рекомендации по эффективному использованию основных рычагов государственного воздействия на инвестиционные процессы в промышленности, в рамках системы общегосударственных мер прямого и косвенного воздействия на экономику;

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является сущность, структура и динамика инвестиционной сферы современной экономики России. Предметом, исследованным в диссертации, являются сложившаяся практика государственного регулирования инвестиций и факторы, определяющие эффективность государственной инвестиционной политики в условиях экономических реформ.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области экономического и финансового анализа, инвестиций, экономики и управления промышленными предприятиями, инвестиционного менеджмента. Среди отечественных авторов, на труды которых опирается методологическая часть диссертации, следует упомянуть Ю. Винслава,.

A. Виссарионова, С. Глазьева, В. Дементьева, Р. Гумерова, В. Ивантера,.

B. Исправникова, Г. Клейнера, В. Кириченко, В. Куликова, Д. Львова, Н. Петракова, Л. Резникова, Д. Черникова, Ю. Яременкосреди зарубежных — Дж. Гэлбрейта, Дж. Кейнса, Р. Солоу, Дж. Стиглица, Й. Шумпетера и др.

Информационной базой исследования являются статистические и аналитические материалы Госкомстата РФ, опубликованные работы финансово-экономических институтов и ведущих отечественных и зарубежных ученых.

Методология исследования базируется на использовании методов системного, логического и сравнительного анализа. Применены технико-экономические расчеты с использованием статистических данных, выборочных обследований по отраслям экономики и опытных результатов, отражающих тенденции развития российской экономики и ее отдельных аспектов.

Научная новизна и основные результаты исследования.

Научная новизна диссертации заключается в разработке концептуально-теоретических основ совершенствования системы государственного регулирования привлечения прямых инвестиций в реальный сектор экономики России, включая, во-первых, выявление существенных макроэкономических факторов, оказывающих как негативное, так и позитивное воздействие на инвестиционную сферу, во-вторых, обоснование структуры и оценка эффективности конкретных мер государственной политики, направленных на совершенствование процесса привлечения инвестиций посредством активного воздействия на упомянутые факторы.

В результате диссертационного исследования автором получены следующие научные результаты:

1. На основе критического осмысления сущности инвестиций, предложена классификационная структура и осуществлена системная классификация инвестиций по критериям: цель вложений, функционально-воспроизводственное назначение, формы собственности, потенциал капиталообразования, сферы приложения, источники, сроки вложений, резидентная принадлежность и пр.;

2. Уточнены понятия: инвестиции, капитальные вложения, инвестиционная деятельность, инвестиционная сфера, прямые и портфельные инвестиции. Проанализированы особенности реализации принципов рыночной экономики в инвестиционной сфере. Доказано положение о том, что необходимость государственного вмешательства в инвестиционные процессы обусловлено самой природой рыночных отношений — необходимостью регулирования процесса распределения ограниченных инвестиционных ресурсов. Приведены и проанализированы цели, задачи, направления, инструменты и ресурсы инвестиционной политики, среди инструментов особенно отмечается необходимость активизации государственного планирования и программирования в инвестиционной сфере;

3. Осуществлен анализ источников прямых реальных инвестиций в двух аспектах — собственные средства предприятий и т.н. «внешние» источники (госинвестиции, заемные средства, иностранные инвестиции). Обоснован вывод о том, что выбор источника инвестирования связан с его эффективностью, в этом смысле доказано преимущество заемных средств как базового источника инвестиций в стабильной (развитой) экономике, и о преимуществе бюджетного инвестирования в нестабильной и реформируемой экономике. Этим положением обосновывается необходимость активной государственной инвестиционной политики в современной экономике России;

4. Осуществлен анализ динамики и тенденций основных макроэкономических показателей в советской экономике и в пореформенной экономике России, выявлены «старые» и «новые» кризисообразующие факторы и факторы нестабильности, показано их влияние на инвестиционную сферу. В частности, отмечено, что произошел структурный «переход» от «искусственного» принудительного (административного) перераспределения инвестиционных ресурсов от добывающих к обрабатывающим отраслям (с высокой долей добавленной стоимости) — к «естественным» (рыночным) обратным процессам. Это привело к концентрации ресурсов в отраслях ТЭК, получивших дополнительные конкурентные преимущества, и к снижению удельного веса промышленности в произведенном ВВП;

5. Сформулирован вывод о неблагоприятных последствиях снижения инвестиционной роли прибыли предприятий и показано, что повышение удельного веса амортизации и заемных средств в инвестициях реального сектора (причиной которого явились инфляция, нехватка оборотных средств, отток денег в финансовый сектор и неэффективная приватизация), происходящее на фоне резкого подрыва бюджетного инвестирования, приводит к консервации депрессивной структуры экономики;

6. Исследована целевая, отраслевая и воспроизводственная (в основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы и пр.) направленность инвестиций предприятий — в контексте выявления проблем, приоритетов и особенностей их государственной поддержки. Сформулированы предложения о необходимости восстановления системы государственных заказов, активного формирования вторичного рынка основных фондов, проведения адресной политики ускоренной амортизации на инновационной основе, формирования рынка инвестиционных проектов, обеспечения инвестиционной направленности активных операций банковского сектора;

7. Сформулированы и обоснованы практические предложения по совершенствованию системы косвенного регулирования привлечения инвестиций, в основном, при помощи мер государственного воздействия на бюджетно-налоговый и кредитно-денежный секторы экономики. Среди них — предложения по льготному налогообложению инвестиционной (накопляемой) части прибыли, размерам, обоснованию и адресности налоговых льгот, инвестиционного налогового кредита, по упрощению порядка консервации и ликвидации производственных мощностей и льготирования соответствующего налогообложения, по решению проблем задолженности предприятий, по упрощению и стимулированию реализации избыточного оборудования и пр.

8. Дана оценка реальной отраслевой потребности в иностранных инвестициях, обосновано преимущество прямых иностранных инвестиций перед внешним займетвованием, предложены принципы формирования системы протекционистских мер по защите интересов отечественной промышленности.

Практическая значимость работы. Полученные автором научные и практические результаты, предложения и рекомендации могут быть использованы в качестве теоретического обоснования для разработки государственной политики поддержки и развития инвестиционной сферы экономики. Использование разработанных в диссертации рекомендаций по эффективному использованию государственных мер воздействия на инвестиционные процессы в реальном секторе экономики способно реально повысить привлекательность инвестиционных проектов, содействовать увеличению инвестиционной активности национальной экономики.

Материалы и результаты диссертационного исследования использованы в процессе преподавания автором курса «Государственное регулирование национальной экономики» Государственного университета управления. Результаты исследования включены в НИР кафедры Государственного регулирования национальной экономики ГУУ по плановой госбюджетной теме «Макроэкономические проблемы формирования рынка в России».

Апробация работы. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на всероссийской конференции «Актуальные проблемы управления в переходной экономике» (Москва, ГУУ 2002 г.), на научных семинарах, проводимых Учебно-методическим советом Института национальной и мировой экономики ГУУ, на заседаниях кафедры Государственного регулирования национальной экономики ГУУ.

Публикации. По теме диссертации опубликовано четыре работы общим объемом 1,8 п.л.

Заключение

.

Исследование состояния национальной экономики, теоретических положений, специфических факторов определяющих уровень ее развития, а также практики оценки государственного регулирования привлечения инвестиций в промышленность за период 1990 — 2001 гг. позволило обосновать следующие выводы:

1. Практика проведения рыночных преобразований привела к разрушению воспроизводственной системы экономики России. В результате этого происходит снижение спроса на продукцию конечного потребления, снижается уровень производства, увеличивается дифференциация населения по уровню доходов. Одновременно усиливается конкуренция на рынках товаров конечного потребления со стороны более качественных импортных товаров. В результате снижение спроса на продукцию конечного потребления национальной промышленности проходит более высокими темпами, чем общее снижение уровня спроса. Снижение реальных денежных доходов населения сказывается на уменьшении нормы накоплений, что приводит к снижению внутренних источников инвестиций, в первую очередь в основные фонды и новые технологии.

2. На фоне общего ухудшения экономической ситуации в России тенденции развития промышленности периода 1990 — 2001 гг. усугубляется деформацией структуры расчетов в сторону увеличения доли неденежных расчетов и доли неоплаченной продукции. В связи с низкими показателями денежной составляющей в расчетах, в промышленности в целом происходит увеличение показателей финансовой зависимости. В течение всего исследуемого периода наблюдалось снижение доли денежной выручки и денежных заимствований промышленности, в связи с чем значительную долю в структуре источников финансирования деятельности промышленных предприятий начиная с 1996 г. занимает просроченная кредиторская задолженность. Снижение инвестиционных возможностей промышленности привело к замедлению процесса обновления основных фондов, результатом чего становится увеличение физического износа машин и оборудования, а также их моральный износ.

3. Несмотря на некоторое улучшение конъюнктуры в национальном произ-* водстве промышленной продукции в 1999 — 2000 годах и увеличение доли денежных средств в расчетах, продолжается увеличение просроченной дебиторской задолженности. Это свидетельствует о повышенных рисках при реализации продукции в кредит. Кроме того, при общем улучшении финансовых показателей промышленности, существенная часть хозяйственной деятельности продолжает финансироваться за счет увеличения просроченной кредиторской задолженности. Существенной характеристикой современного этапа развития российской экономики является также подверженность высоким рискам абсолютного большинства обращаемых финансовых активов.

4. Благодаря инвестиционной политике, рассчитанной в основном на монетарные инструменты, из инвестиционных потоков во многом были исключены ресурсы государства (включая заказы, контракты, договора, целевые программы), вытеснены или заморожены инвестиционные ресурсы населения (из-за снижения доходов, оплаты труда, роста безработицы, обесценения денег (сбережений)), ограничены возможности малого бизнеса.

Следствием чего стало падение производственных вложений, устаревание и потеря потенциала технологий и оборудования, а основным источником инвестиций стали собственные средства предприятия (амортизация и прибыль).

Произошли большие изменения в отраслевой структуре капиталовложений. Это связано с дифференциацией отдельных секторов экономики по уровню финансового благополучия, обеспечиваемого главным образом либо наличием экспортных возможностей (как в отраслях топливно-энергетического комплекса, черной и цветной металлургии, части производств лесной и химической промышленности), либо спецификой хозяйственной деятельности (естественные монополии на транспорте и в энергетике). Отрасли, чья продукция была ориентирована в определяющей степени на внутренний спрос, испытали как наиболее сильное сокращение производственной деятельности, так и наиболее значительное сокращение инвестиций.

На основании сделанных выводов можно определить совокупность мер научного, методического и практического характера, направленных на улучшение инвестиционной ситуации в промышленности:

1. Одним из наиболее важных факторов создания благоприятного инвестиционного климата является возможность прогнозирования прибыли. Возможность прогнозирования прибыли в России тесно связана с возможностью прогнозирования обменного валютного курса, а также возможность реформы процедур валютного рынка, которая позволила бы Центральному Банку аккуратно управлять этим курсом. Рыночная конвертируемость должна быть ограничена только операциями по текущим счетам. Для этого необходимо постоянно осуществлять регулирование и контроль потоков капитала, а также ввести селективные налоги на импорт. Также с целью возможности прогнозирования производственных затрат необходимо осуществлять контроль правительства над ценами на энергоносители и тарифами на транспортные перевозки.

2. Другая наиболее важная задача макроэкономического регулирования — подавление инфляции. Для того чтобы стабилизировать достигнутые результаты по снижению инфляции и активизировать инвестиционный процесс, необходимо продолжить снижение доходности государственных ценных бумаг и одновременно осуществлять эмиссию денег для обеспечения инвестиционных кредитов через коммерческие банки. Это позволит также снизить угрожающий уровень неплатежей и распространение денежных суррогатов.

Важной составляющей в политике подавления инфляции является банковская реформа. Продажа с аукциона ограниченного количества полноправных банковских лицензий иностранным банкам может помочь ускорить процесс. Полномочия Центрального Банка в области регулирования должны быть усилены.

3. Из налоговых инструментов в первую очередь необходимо отметить необходимость изменения порядка налогообложения прибыли. Для поощрения капиталовложений сильных и конкурентоспособных отечественных товаропроизводителей, могущих увеличить производство продукции, пользующейся спросом на внутреннем и внешнем рынках, целесообразно предоставить инвестиционные льготы по налогообложению прибыли и размеру налогового кредита.

Для повышения заинтересованности производителей в получении инвестиционного налогового кредита целесообразно расширить перечень оснований для его выделения — предоставлять кредит не только под приобретение оборудования (как предусмотрено Налоговым кодексом), но и под расходы на строительно-монтажные работы и другие капитальные затраты, а также установить плату за кредит в размере не более половины ставки рефинансирования.

Также необходимо предпринять меры по реструктуризации задолженности предприятий перед федеральным бюджетом и государственными внебюджетными фондами. Основные усилия в этой области должны быть направлены на развитие и совершенствование механизмов реструктуризации бюджетной задолженности предприятий.

Налоговая поддержка инвестиционной деятельности неразрывно связана с амортизационной политикой, ее нацеленностью на интенсивное обновление производственного потенциала. Для повышения значимости амортизационных отчислений в собственных инвестиционно-воспроизводственных ресурсах хозяйствующих субъектов необходимо значительно ускорить пересмотр существующих норм амортизации и расширить практику использования новых методов ее начисления, в том числе методы ускоренной амортизации.

4. В области привлечения иностранных инвестиций первоочередная задачаулучшение инвестиционного климата, что является определяющим моментом при принятии иностранным инвестором решения об инвестировании в той или иной стране. Это совокупность политических, экономических, правовых, административных и т. п. условий деятельности иностранного инвестора: а) приближение правового регулирования к международным стандартамб) отказ от зарегулированностив) развитие общегражданского законодательства при сокращении императивных норм, развитие контрактного (договорного) права.

Среди мер, направленных на улучшение правовых условий функционирования иностранного капитала относятся следующие основные проблемы:

1. Защита и гарантии от национализации и/или экспроприации.

2. Национальное законодательство, стимулирующее иностранные, инвестиции.

3. Наличие международных договоров о защите инвестиций.

4. Участие государства-реципиента в Конвенции о разрешении инвестиционных споров.

5. Законодательство о возможности для иностранного инвестора приобретения акций и особенно контрольного пакета.

6. Судебная система.