Совершенствование управления инвестиционным процессом на предприятиях горно-добывающей отрасли промышленности

Опыт последних десятилетий показал, что инвестиции являются главным фактором функционирования и развития всех отраслей экономики любого государства. Особое значение инвестиции имеют в странах с переходной экономической системой, где для достижения устойчивого роста требуются большие объемы капиталовложений, а инвесторам приходиться действовать в условиях повышенного риска, вызванного отсутствием макроэкономической стабильности и устоявшихся финансовых институтов. Следовательно, эффективная организация процесса принятия инвестиционных решений на различных уровнях в настоящее время является одной из наиболее актуальных проблем в Российской Федерации.

Гражданский кодекс Российской Федерации (ст. 130), относит участки недр к объектам недвижимости и предопределяет тем самым необходимость проведения их стоимостной оценки. Проведение стоимостной оценки основывается на основных положениях Федерального Закона «О недрах» № 2395 от 24 февраля 1992 г., «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», требования «Стандартов оценки, обязательных к применению субъектами оценочной деятельности», утвержденных Постановлением Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519.

Значение анализируемого вопроса также проявляется в том, что развитие экономики России традиционно зависит от состояния отраслей минерально-сырьевого комплекса (МСК), которые, являясь системообразующими, обеспечивают большую часть ВВП и имеют преобладающую долю в российском экспорте. В свою очередь, текущее положение и перспективы большинства предприятий МСК связаны с тем, насколько эффективно в условиях значительного финансового дефицита используются ресурсы, задействованные в инвестиционных программах и проектах различного назначения.

Для выбора оптимального проекта или группы проектов инвестор должен учесть практически все аспекты экономической деятельности, большинство из которых связано с неопределенностью. Поэтому, информация о проекте, пре4 доставляемая лицам, принимающим решения, должна быть как можно более полной, проверенной, и содержать обстоятельный анализ влияния различных факторов риска на реализуемость инвестиционных альтернатив.

Актуальность анализируемой проблемы заключается в том, что в условиях ограниченности финансовых ресурсов решения относительно направления имеющихся средств на реализацию конкретных программ и проектов освоения месторождений необходимо принимать только с использованием комплексного подхода к оценке эффективности, предусматривающего учет, как доходности, так и степени риска проекта.

Большой вклад в разработку проблемы оценки эффективности инвестиций и геолого-экономической оценки минеральных ресурсов внесли труды М. И. Агошкова, A.C. Астахова, М. П. Астафьевой, М. Н. Денисова, М. А. Комарова, Е. А. Козловского, Л. П. Кобахидзе, В. В. Чайникова и других видных ученых. Полученные ими результаты являются основополагающими с позиций методологии инвестиционного анализа. Вместе с тем, предшествующими работами не исчерпан круг проблем, касающихся совершенствования критериев оценки эффективности инвестиций.

В деятельности многих геологоразведочных и горнодобывающих предприятий до сих пор факторам оценки риска и основополагающим критериям оценки инвестиционных проектов не всегда уделяется достаточное внимание. Это проявляется, например, в использовании простого срока окупаемости и произвольного выбора ставки дисконтирования в качестве основных критериев при оценки горных проектов.

Следовательно, существует острая необходимость в проведении комплексных исследований всех преимуществ и недостатков известных критериев и разработке модифицированных научно-обоснованных критериев эффективности, что должно повлиять на повышение степени достоверности и объективности инвестиционного анализа.

Целью настоящего исследования является совершенствование критериев оценки инвестиционных проектов в отраслях минерально-сырьевого комплекса и обоснование рекомендаций по применению критериев в практической деятельности предприятий с учетом влияния факторов риска.

Основная научная идея работы заключается в том, что оценка эффективности инвестиционных проектов в отраслях МСК должна осуществляться путем эффективного объединения возможностей критериев оценки инвестиций и методов оценки риска с использованием принципов экономической теории.

В связи с вышеизложенным, в работе решались следующие задачи:

1. Обзор и анализ существующих критериев экономической оценки эффективности инвестиций.

2. Анализ существующих методов оценки рисков инвестиционных проектов.

3. Отражение специфики оценки инвестиционных проектов в отраслях МСК в условиях риска.

4. Исследование возможных путей совершенствования существующих критериев и разработка скорректированных критериев.

5. Подготовка рекомендаций по применению критериев в условиях ограниченности финансовых ресурсов.

Объектом исследования в работе является процесс принятия инвестиционных решений в отраслях минерально-сырьевого комплекса Российской Федерации, в частности данное диссертационное исследование проводилось на базе горнодобывающего комплекса в частности, угольной отрасли республики Саха Якутия.

Методы исследования включают выдвижение и обоснование гипотез, их проверку, систематизации принципов и методов инвестиционного анализа;

Основные защищаемые положения работы сводятся к следующему: 1. Предложен метод аналогий для оценки капитальных затрат и эксплуатационных расходов в горнодобывающих отрасли;

2. Предложены методологические основы приоритетных направлений оптимизации использования минерально-сырьевой базы;

3. Аналитические результаты, подтверждающие возможности устой6 чивого использования имеющегося ресурсного потенциала с целью решения региональных задач.

Научная новизна диссертации заключается в:

1. Проведении много факторного анализа и совершенствовании методики стоимостной оценки инвестиционных проектов в горнодобывающей отрасли;

2. Теоретическом и практическом обосновании стратегии развития горнодобывающей промышленности, базирующейся на соотношении структуры добычи и структуры запасов полезных ископаемых;

3. Совершенствовании методов определения оценки критического уровня риска при оценке горных проектов.

Обоснованность и достоверность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждаются: теоретическим анализом и полнотой учета всего комплекса исследуемых проблем, связанных с оценкой эффективности инвестицийкорректным использованием методов экономико-математического моделирования при разработке и обосновании предлагаемых критериев;

Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили научные работы известных российских и зарубежных ученых по проблемам оценки инвестиций, в том числе в отраслях минерально-сырьевого комплекса, а также основные нормативные и методические документы в области недропользования, налогообложения, оценочной деятельности. Исследования осуществлялись путем выдвижения и обоснования гипотез, их проверки, наблюдения и экспериментов, группировки, систематизации, различных способов анализа и методов обобщения научных фактов.

Научная и практическая значимость исследования состоит в том, что разработанные теоретические положения позволяют осуществлять экономическую оценку инвестиционных проектов, эффективно учитывая влияние факторов риска.

Основные положения диссертационной работы опубликованы в 6 печатных работах общим объемом 3 п.л.

Логика и структура диссертационной работы соответствует выбранной теме исследования. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения и списка литературы, состоящего из 88 источников. Объем диссертации -147 страниц печатного текста, в том числе 11 таблиц, 11 рисунков, 4 приложений.

Выводы к главе 4.

При оценке инвестиций в освоение месторождений запасы и качество сырья рассматриваются горнодобывающими компаниями в качестве важнейших факторов. При этом экономическая оценка минеральных месторождений, как правило, базируется на определении величины чистого дисконтированного дохода (ЧДД) либо известного в англоязычной литературе как Net present Value (NPV), который может быть получен в результате дисконтирования чистых денежных потоков с учетом фактора времени.

Одновременно запасы полезных ископаемого и его качество являются двумя фундаментальными параметрами, на которых основываются все расчеты эффективности проекта освоения месторождения. Это определяется тем, что годовые доходы от реализации проекта прямо зависят от величины запасов, содержаний полезных ископаемых в руде и других параметров месторождения.

Изучение месторождения и определение эффективности его разработки проводится в несколько этапов, каждый из которых предусматривает геолого-экономическую месторождения и определение кондиций и эффективности проекта по результатам различных стадий разведки. Кондиции подразделяются на разведочные и эксплуатационные.

В целом стоимостная оценка — это ожидаемая величина чистого дисконтированного дохода, который может быть получен в результате разработки оцениваемых запасов и ресурсов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

В результате проведенного исследования автором получены следующие основные результаты работы:

1. Проведен обзор и анализ существующих критериев экономической оценки эффективности инвестиций;

2. Даны предложения по разработке методов оценки риска инвестиционных проектов;

3. Разработаны и предложены оценки инвестиционных проектов в отраслях минерально-сырьевого комплекса в условиях риска;

4. Исследованы пути и направления совершенствования существующих критериев и даны предложения по разработке их корректировки;

5. Предложен метод аналогий для оценки капитальных затрат и эксплуатационных расходов в горно-добывающих отраслях промышленности;

6. Разработаны методологические основы приоритетных направлений оптимизации использования минерально-сырьевой базы для горно-добывающих предприятий;

7. Разработан и предложен многофакторный анализ стоимостной оценки инвестиционных проектов в горно-добывающих отраслях.