Валютно-финансовое сотрудничество стран ЕврАзЭС в современных условиях

Актуальность темы

Глобальный финансовый кризис стал серьезным испытанием для экономики стран ЕврАзЭС, их финансовых систем. Он обнажил важнейшие внутренние системные проблемы, ошибки и просчеты в экономической политике. В то же время кризис заставил руководство стран Сообщества пересмотреть свое отношение к взаимному валют-но-финансовому сотрудничеству, его неиспользованным возможностям в смягчении влияния внешних финансовых и экономических потрясений. Страны подошли к новому рубежу валютно-финансового взаимодействия, когда у них есть реальный шанс наверстать упущенное в предкризисные годы, сделать реальные шаги по пути консолидации взаимных связей, которые принесут пользу всем их участникам. В середине 2011 г. начал в полном объеме действовать Таможенный союз России, Белоруссии и Казахстана, развернута практическая работа по формированию Единого экономического пространства этих стран. Очень важно, что Россия по-прежнему остается для других стран Сообщества центром притяжения, которое усилилось под влиянием кризиса. Если страны ЕврАзЭС не хотят законсервировать свою экономическую отсталость и отстать от структурной перестройки мировой экономики на основе нового технологического уклада, то их экономическая политика должна ориентироваться на модернизацию производства, укрепление финансовой системы и обеспечение стабильности национальной валюты. Достижению этих целей во многом будет способствовать валютно-финансовое взаимодействие, которое, как показал мировой опыт, является необходимым условием повышения эффективности и конкурентоспособности экономики. В связи с этим исследование основных аспектов такого взаимодействия и роли России в его развитии приобретает особую актуальность.

Степень разработанности темы. Отдельные проблемы взаимных валютно-финансовых отношений стран ЕврАзЭС рассматривались в ряде монографий и статей (из последних работ следует отметить книгу Н. И. Промского «Россия — СНГ: к конкурентоспособности через сотрудничество». М. «Компания Спутник». 2008; монографию А. Н. Быкова «Постсоветское пространство. Стратегия интеграции и новые вызовы глобализации». С.-Пб. «Алетея». 2009; коллективную монографию «Взаимодействие финансовых систем стран СНГ». С.-Пб., «Алетея», 2010). Однако пока не было специальной работы на исследуемую тему. Данная диссертация — первая попытка восполнить этот пробел.

Цель исследования заключается в выявлении специфики, тенденций и проблем современных валютно-финансовых отношений между странами Евразийского Экономического Сообщества, путей их развития и совершенствования с учетом новых принципиально важных инициатив руководящих органов ЕврАзЭС.

Для достижения этой цели потребовалось решить следующие задачи:

— проанализировать особенности и основные формы валютно-финансового взаимодействия стран ЕврАзЭС;

— оценить последствия мирового финансового и экономического кризиса для экономик стран ЕврАзЭС;

— наметить перспективы валютно-финансового сотрудничества стран ЕврАзЭС и дать конкретные предложения по его развитию и совершенствованию;

— показать консолидирующую роль России в развитии валютно-финансового сотрудничества стран ЕврАзЭС.

Объектом исследования является валютно-финансовое взаимодействие стран ЕврАзЭС на современном этапе развития евразийской экономической интеграции.

Предмет исследования — формы, факторы, проблемы и перспективы развития валютно-фииаисового сотрудничества стран ЕврАзЭС в условиях, порожденных мировым финансово-экономическим кризисом и задачами углубления евразийской экономической интеграции.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили труды российских и зарубежных экономистов, в частности, работы О. Т. Богомолова, А. Д. Некипелова, P.C. Гринберга, J1.3. Зевина, А. Н. Быкова, С. И. Долгова, Б. А. Хейфеца, В. П. Шалашова, А. Н. Спартака, С. Ю. Глазьева, Ю. В. Шишкова, Г. Л. Шагалова, С. М. Меньшикова, О.В. Бутори-ной, J1.C. Косиковой, М. С. Любского, М. К. Бункиной, С. М. Борисова, В. Р. Евстигнеева, В. М. Усоскина, A.B. Захарова, В. В. Попова, Л.Б. Вардомско-го, A.B. Шурубовича, Я. М. Миркина, М. Ю. Головнина, М. И. Хазина, В. П. Казакевича, Г. Г. Матюхина, М. Фридмена, П. Самуэльсона, Р. Манделла, Дж. Стиглица, Д. Сороса, И. Валлерстайна, П. Вельфенса, В. Ханкеля, А. Гринспена, Ж. Аттали, Алена де Бенуа, Гжегожа В. Колодко и др.

Научная новизна работы определяется тем, что в ней впервые комплексно исследована важнейшая для перспектив постсоветской интеграции проблема — развитие валютно-финансового сотрудничества стран ЕврАзЭС в новых условиях функционирования глобальной и региональной экономики.

В процессе подготовки диссертации получены следующие научные результаты, содержащие элементы новизны:

— раскрыты и представлены как новое целостное направление деятельности валютно-финансовые аспекты интеграционных решений ЕврАзЭС, принятых во второй половине первого десятилетия XXI в. (создание ЕАБР, Антикризисного фонда, Таможенного союза, формирование ЕЭП);

— дана оценка современного уровня валютно-финансовых отношений между странами Сообщества, которые пока представляют собой форму валютно-финансового взаимодействия и демонстрируют первые шаги на пути к валютной интеграции;

— раскрыты основные направления и степень влияния глобального кризиса на экономику и валютно-финансовое взаимодействие стран ЕврА-зЭС;

— охарактеризованы основные формы, выявлены проблемы и противоречия взаимных валютно-финансовых отношений стран Сообщества, на основе чего сформулированы практические рекомендации по дальнейшему развитию валютно-финансового сотрудничества в рамках ЕврАзЭС;

— обоснована консолидирующая роль России в системе валютно-финансового сотрудничества стран ЕврАзЭС, в том числе определены перспективы использования рубля во взаимных валютно-финансовых отношениях, а также основные проблемы создания в России Международного финансового центра как важного фактора развития финансового взаимодействия стран Сообщества.

Практическое значение диссертации. Выводы из проведенного исследования и предложения по развитию взаимных валютно-финансовых отношений стран ЕврАзЭС могут быть использованы органами этой организации при выработке мер по формированию интегрированного экономического объединения, повышению эффективности экономики каждого участника на основе взаимодействия на межгосударственном и микроуровне.

Работа может быть использована при выработке политики России в отношении стран Сообщества.

Диссертацию также может быть полезна при изучении проблем международных валютно-финансовых отношений в научно-исследовательских институтах и при подготовке материалов для учебных заведений.

Апробация работы. Выводы и результаты исследования были представлены в докладе автора на секции «От зоны свободной торговли к таможенному союзу и единому экономическому пространству» в рамках.

Международного экономического Форума государств-участников СНГ «20 лет вместе: опыт сотрудничества и перспективы» 18 марта 2011 года. Основные положения диссертации нашли отражение в опубликованных автором статьях общим объемом 3,8 а.л.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Заключение

.

В результате исследования автор сделал ряд выводов и предлагает меры по развитию валютно-финансового взаимодействия стран Сообщества:

1. Развитие валютно-финансового взаимодействия стран ЕврАзЭС имеет принципиально важное значение для модернизации их экономики и углубления взаимного сотрудничества. До сих пор возможности такого взаимодействия используются далеко не достаточно.

2. Глобальный финансовый и экономический кризис стал водоразделом в эволюции мировой экономики, выявил назревшие системные проблемы в странах и региональных группировках. Он показал несостоятельность экономической философии неолиберализма, неадекватность основанной на этой доктрине модели экономики требованиям нового технологического цикла, необходимость поиска новых подходов к роли государственного регулирования рынка. В то же время, кризис способствовал укреплению региональных объединений и развитию интеграционных процессов.

3. Страны ЕврАзЭС в разной степени являются участниками мировой финансовой системы, мирового финансового рынка, который представляет собой взаимосвязанную совокупность валютных, кредитных, фондовых и страховых рынков. Не обладая развитыми финансовыми системами, страны Сообщества, естественно, очень уязвимы к потрясениям на мировом рынке и, можно сказать, в значительной мере идут в фарватере процессов, происходящих в развитых странах и их региональных группировках, определяющих состояние и перспективы мировых финансов и мирохозяйственных связей. Поэтому принципиальные изменения в мировой финансовой архитектуре, «перезагрузка» международных финансовых отношений прямо затрагивают интересы стран ЕврАзЭС. Вместе с тем, кризис побудил страны Сообщества к активизации взаимного сотрудничества и валютно-финансового взаимодействия.

4. Ответом стран Сообщества на вызовы переживающей кризис глобализации являются начало функционирования Таможенного союза России, Белоруссии и Казахстана в середине 2010 г. и меры по формированию Единого экономического пространства (ЕЭП) этих стран, которое начнёт «работать» с 1 января 2012 г. На этом этапе намечено создать общий рынок товаров, капитала и труда. Очевидно, что в этом процессе очень велика роль валютно-финансового взаимодействия стран-участниц.

5. Принципиально важно, что свои суверенные функции в области проведения внешнеторговой политики страны делегировали первому в постсоветской практике наднациональному органу Комиссии Таможенного союза, которая занимается администрированием единой таможенной территории на основе международных договоров трёх стран и положений Таможенного кодекса. Создание Комиссии Таможенного союза — первый шаг к повышению эффективности управления сотрудничеством на межгосударственном уровне. Для формирования ЕЭП начата работа по гармонизации, а затем унификации норм банковского законодательства, финансовой и бухгалтерской отчётности, регулирования валютного и фондового рынков. В процессе формирования ЕЭП возрастает роль многостороннего финансирования совместных проектов и межгосударственных целевых программ.

6. Кризис оказал негативное влияние на все страны Сообщества, но в разной степени. Общими для всех стран региона были такие внешние факторы, как сокращение кредитования зарубежными банками, падение цен на энергоносители, сырьё, металлы и другие товары, рост безработицы. В зависимости от специфики экономики и её состояния эти три шока повлияли на страны с разной степенью деструктивности. Одним из негативных последствий кризиса было резкое падение курсов национальных валют. Девальвация валют была неизбежна и во многом взаимосвязана. Так, после девальвации рубля повысилась конкурентоспособность российских товаров в странах Сообщества. Конечно, параллельная девальвация стран ЕврАзЭС несколько сгладила этот эффект, но не решила проблемы удорожания импорта из дальнего зарубежья.

7. Состояние взаимных валютно-финансовых отношений стран ЕврАзЭС характеризуется прежде всего тем, что основная часть расчётов между ними ведётся в долларах (который выступает как валюта цены и валюта платежа). В расчётах в национальных валютах в качестве валюты платежа преобладает рубль. Национальная валюта стран Сообщества (за исключением рубля и тенге) являются ограниченно конвертируемыми, т. е. конвертируемость распространяется только на текущие операции, а в расчётах, связанных с движением капитала, сохраняются существенные ограничения.

В рамках ЕврАзЭС всё более актуальной является проблема повышения роли национальных валют во взаимных расчётах на основе развития их конвертируемости, введения регулярных котировок.

8. В финансовом взаимодействии стран ЕврАзЭС главную роль играет сотрудничество банков. Поступательному развитию взаимных связей в этой области способствовало проведение реформ банковских систем стран сообщества. В частности, в низ были созданы двухуровневые системы, опирающиеся на законы о центральном и коммерческих банках, заметно возросла капитализация банков. Ряд стран перешёл на международные стандарты отчётности, которые в большей мере позволяют учитывать банковские риски и повышают прозрачность деятельности банков. Регулирование банковского сектора всё больше проводится с учётом международных стандартов. Многие страны Сообщества повысили размер минимального уставного капитала, следуя рекомендациям Базельского комитета по банковскому надзору, и установили его в размере 5 млн евро. В ряде стран была введена системе страхования вкладов, что, безусловно, является значительным успехом в развитии банковского сектора. Банковские системы становятся всё более открытыми. Следует отметить возрастающую роль иностранного капитала в банковском секторе. Это способствует развитию конкуренции и повышению стандартов банковской деятельности. В предкризисные годы началось публичное размещение акций российских и казахстанских банков. Факторами, сдерживающими развитие банковского взаимодействия, являются больше различия национальных банковских систем по размерам, структуре, объёмам операций.

9. Банковское взаимодействие стран Сообщества неотделимо от взаимосвязи их фондовых рынков. Мировая тенденция состоит в постепенном размывании границ между банковским сектором и рынком ценных бумаг. В условиях финансовой глобализации происходило сближение различных моделей фондовых рынков, в результате чего формировались их смешанные модели. Этот процесс происходил и в странах с развивающимися рынками, к которым относятся и странных ЕврАзЭС. Для смешанных моделей характерны оптовые структуры собственности с преобладанием контролирующих акционеров, преимущественно долговая система финансирования, неразвитость финансового сектора, который в недалёком прошлом был основан только на деятельности банков. В ЕврАзЭС принимаются меры по формированию организованного фондового рынка региона.

10. Увеличение взаимных инвестиций бизнес-структур в ЕврАзЭС делает особенно актуальной проблему взаимоотношений государства и предпринимательства. Нерешённость многих принципиально важных задач, поставленных в межгосударственных соглашениях, свидетельствует о том, что экономическое и валютно-финансовое взаимодействие государств отстаёт от потребностей развития сотрудничества «снизу», т. е. на уровне предприятий. Учёт интересов бизнеса, постоянная и гибкая взаимосвязь макрои микроуровня сотрудничества — это необходимые предпосылки углубления конструктивного экономического взаимодействия и развития интеграционных процессов.

Важным шагом в развитии инвестиционного сотрудничества является предусмотренное Планом действий по формированию ЕЭП соглашение об основах инвестиционной деятельности.

11. Развитие финансового взаимодействия стран Сообщества во многом зависит от экономического прогресса России, её ответственной стратегии и политики в отношении стран-партнёров. Россия как самое мощное государство региона призвано сыграть ведущую роль в том, чтобы помочь другим странам прежде всего с помощью кредитов преодолеть последствия кризиса и способствовать развитию и модернизации их экономик.

12. Для развития взаимного сотрудничества стран Сообщества принципиально важное значение имеет превращение рубля в региональную резервную валюту. Конечно, эту задачу нельзя решить по указу. Рубль может стать такой валютой лишь опираясь на мощную современную экономику и финансовую систему России, которые ещё предстоит создать. Важнейшим условием функционирования рубля в качестве резервной валюты является создание диверсифицированной экономики, развитой финансовой системы, обеспечение международного доверия к рублю на основе превращения его в полноценную национальную валюту России, не столь сильно зависящую от цены на нефть и курса доллара .

13. Укреплению международного статуса рубля, финансового потенциала России и развитию экономического сотрудничества стран ЕврАзЭС призвано способствовать создание в нашей стране международного финансового центра (МФЦ). Создание МФЦ — это масштабный системный проект, фактически означающий проведение реформы финансовой системы страны. Он может быть реализован только при органической увязке с развитием экономики в целом, поскольку нельзя совершенствовать финансовую сферу в отрыве от развития и модернизации реального сектора.

Необходимыми условиями создания МФЦ являются введение мега-регулятора финансовых рынков, вступление России в Международную организацию комиссий по ценным бумагам (IOSCO), которая оценивает уровень регулирования фондового рынка в каждой конкретной стране и на основе этих оценок устанавливает для иностранных инвестфондов ограничения по работе с локальными акциями. От участия в этой организации зависят масштабы покупки российских ценных бумаг иностранными инвест-фондами.

При осуществлении этого проекта, видимо, полезно учесть опыт Казахстана, который уже создаёт в Алматы финансовый центр Центральной Азии. Вряд ли можно рассматривать его как конкурента МФЦ. Конструктивным путём является развитие их взаимодействия.

14. Начло функционирования Таможенного союза Белоруссии, Казахстана и России и принятие Плана формирования Единого экономического пространства этих стран с последующим присоединением к ним Киргизии, Таджикистана и, возможно, Украины направлены на создание общего рынка товаров, услуг, труда и капитала. Это новый этап во взаимном экономическом сотрудничестве стран ЕврАзЭС, означающий переход в основном от намерений к действиям. В этих условиях для проведения согласованной макроэкономической политики необходима внятная концепция и стратегия дальнейшего развития экономического взаимодействия с учётом уроков кризиса, скорректированных национальных стратегий, опыта СНГ и ЕС. Согласованная стратегия должна содержать чёткую объективную оценку ситуации в сотрудничестве, насущные проблемы, цели, приоритетные направления и ресурсы развития экономического взаимодействия (в т.ч. в валютно-финансовой сфере) на перспективу. При этом потребуется гармонизация норм регулирования экономики и создание системы институтов, унификация норм банковского надзора, финансовой и бухгалтерской отчётности. Проведение согласованной макроэкономической политики требует установления общих ориентиров прежде всего по таким показателям, как уровень инфляции, ставка рефинансирования и дефицит бюджета.

Всё это создаст необходимую основу для стратегического планирования и прогнозирования социально-экономического развития стран-партнёров, реализации совместных проектов и межгосударственных целевых программ.

15. Для реализации согласованных принципов валютной политики в соответствии с соглашением, предусмотренным Планом действий по формированию единого экономического пространства необходима выработка механизма проведения согласованной валютной политики, основой которого является осуществление скоординированной политики валютного курса. Одной из мер по поддержанию валютных курсов в определённых пределах с помощью валютных интервенций центральных банков, эффективно и широко применяемых в международной практике, являются операции СВОП. Суть их состоит в том, что центральные банки заключают между собой соглашения о покупке иностранной валюты (обычно долларов США) на валюту своей страны по курсу на момент покупки с условием выкупа своей валюты на иностранные через определённый промежуток времени по тому же курсу.

16. Для повышения роли национальных валют стран Сообщества во взаимных расчётах необходимо развитие их реальной конвертируемости, введение регулярных котировок, более широкое применение их сначала в качестве валют платежа. Большие возможности для применения национальных валют в расчётах есть в приграничной торговле. Здесь национальные валюты могут вступать в непосредственный контакт, минуя доллар. Естественно, что при этом возникает вопрос о валютном курсе. При его решении следует иметь в виду, что официальные курсы национальных валют не являются обязательными для торговых партнёров, а служат лишь ориентиром при расчётах. Необходимо разработать методологию определения курсов национальных валют друг к другу с учётом их реальной покупательной силы.

17. Для развития межбанковского сотрудничества стран ЕврАзЭС необходимо соглашение о применении взаимных преференций в области регулирования деятельности стран-партнёров. Это касается законодательного ограничения доступа банков на кредитные рынки друг друга, изъятий из национального режима, ограничивающих участие иностранных банков в уставном капитале (это касается Белоруссии), слияний и поглощений, запрещение создания филиалов банков-нерезидентов (это касается Белоруссии, Казахстана и России).

18. Необходимой мерой для активного взаимодействия фондовых рынков является постоянный контакт регулирующих эти рынки органов, направленный на обеспечение участников рынка необходимой информацией для формирования их рациональных ожиданий и прогнозирования движения конъюнктуры. При согласованных действиях регуляторы могут использовать опыт ЕС в области интеграции фондовых рынков. Необходимыми мерами являются налаживание взаимодействия инфраструктурных организации рынка, развитие междепозитарных отношений, согласование норм участия эмитентов и инвесторов из одной страны на рынках других стран, согласование стандартов пруденциального надзора, создание системы расчётов.

19. Для развития инвестиционного сотрудничества необходимы прозрачность и достоверность информации о трансграничном движении капитала. Иначе пока невозможно получить реальное представление о масштабах и структуре взаимных инвестиций. В связи с этим соответствующим органам сообщества необходимо обратить внимание на особенности учёта и статистики инвестиций и согласовать методологию составления платёжного и расчётного (т.е. международных инвестиционных позиций стран) балансов.

20. В комплексе мер по созданию Международного финансового центра в России формирование рыночной инфраструктуры (первым шагом явилось объединение крупнейших российских бирж ММВБ и РТС в конце июня 2011 г.) должно дополняться финансовым стимулированием привлечения капитала. Для этого наряду с другими мерами необходимо снижение налоговых ставок для иностранных компаний (в частности, налога на прибыль от операций с акциями), что может также привлечь средства российских резидентов, выведенные ранее в оффшорыполное или частичное освобождение инвесторов (физических лиц) от подоходного налога, взимаемого с дохода от акций.