Особенности инвестиционного процесса в естественных монополиях: на примере российской электроэнергетики

Актуальность темы

исследования.

Естественные монополии в рыночной экономике образуются в отраслях, где деятельность нескольких компаний по тем или иным причинам нецелесообразна или невозможна. Такая ситуация складывается при государственных ограничениях на экономическую деятельность при использовании редких или невоспроизводимых ресурсов без соответствующей лицензии, а также когда размеры первоначальных капитальных вложений настолько высоки, что любой второй компании не выгодно входить в этот рынок и конкурировать с первой. Суммарные постоянные расходы двух компаний в данном секторе существенно возрастут. Вследствие этого тарифы на услуги на прежнем уровне не смогут покрывать их из-за меньших масштабов производства. Общая черта субъектов естественных монополий заключается в том, что экономически неоправданно строить параллельно дублирующую (конкурирующую) систему. Однако практика последних нескольких десятилетий выявила тенденцию к пересмотру границ деятельности естественных монополий, поставив на повестку дня вопрос о том, что именно следует относить к их компетенции. Так, теперь типичными представителями естественных монополий признаются отдельные элементы бывших корпораций естественно монопольного типа, например, электрические сети, а не электроэнергетика в целом, железнодорожная инфраструктура, исключая железнодорожный транспорт и сервисные предприятии. Данное обстоятельство делает актуальным вопрос об уточнении понятия естественных монополий, о выявлении факторов, порождающих необходимость их современного реформирования и о социально-экономических последствиях их трансформации в условиях специфических особенностей России.

В современных условиях естественные монополии в России, будучи в силу известных причин крупнейшими потребителями и поставщиками товаров и услуг, играют важную народнохозяйственную роль. Одним из наиболее актуальных вопросов, связанных с их развитием и функционированием, оказывается управление инвестициями, поскольку в конечном итоге именно развитие инфраструктурных отраслей, которые и являются естественными монополиями, позволяют успешно развивать прочие отрасли. Между тем эффективность управления инвестиционным процессом, протекающим в условиях реформирования российских естественных монополий с одновременным решением задачи не только сохранения, но и даже усилеиия их социальной ориентации, требует дальнейшего усовершенствования. Кроме того, рыночное преобразование чрезвычайно осложняет инвестиционный процесс и управление им как со стороны государственных институтов, так и частного капитала в условиях их далеко не сложившегося взаимодействия.

Современная экономика России находится в постоянной непосредственной зависимости от эффективности текущей деятельности естественных монополий. Поэтому поиск возможных путей улучшения системы управления инвестиционным процессом, протекающем в данных хозяйственных структурах, является актуальной задачей исследования. Изучение в этой связи мирового опыта и практики функционирующих российских естественных монополий необходимо для более глубокого теоретического обоснования в целях разработки соответствующих программ.

Степень изученности проблемы.

Начиная с классической школы проблема конкуренции и монополизма и связанная с ней практика регулирования естественных монополий являлась одним из центральных вопросов экономической теории. Основоположниками теории и анализа проблем существования естественных монополий явились такие крупные ученые, как Д. Рикардо, Т. Р. Мальтус, Дж. С. Милль, К. Маркс, А. Маршалл и др.

В 40-е годы XX в. в основу теоретических представлений о естественных монополиях была заложена концепция экономии от масштабов производства. Определение естественной монополии в рамках данной концепции дано в работах А. Кана, Ф. Шерера и др. исследователей. Экономией от масштабов производства и обеспечивается снижение средних издержек производства! в долгосрочном периоде.

Основное внимание уделялось ими проблемам государственного регулирования естественных монополий, сочетанию методов экономического и административного ограничения экономической власти этих монополий, проблемам реализации антимонопольного законодательства и по отношению к естественным монополиям.

Развивались и новые подходы к определению сущности и особенностей функционирования естественных монополий. Во второй половине XX в. идеи, лежащие в основе определения естественных монополий, были развиты Г. Демсецем, У. Баумолем, Р.Познером. Г. Демсец разработал концепцию, согласно которой право на объект монопольной власти реализуется на рыночной основе. У. Баумоль предложил Kahn А.Е. The economics of Regulation. Principles and Institutions. Cambridge, Mass. 1995. л концепцию субаддитивности издержек. В основе данной концепции лежит концепция экономии от масштаба производства, но этот масштаб для многопродуктовых фирм, а именно такими представлены отрасли инфраструктуры, сведен к производству на одной фирме, выступающей как предприятие общественного пользования. Р. Познер внес значительный вклад в проблемы регулирования деятельности естественных о монополий. Работы этих ученых легли в основу более узкого понятия естественных монополий, к числу которых предлагалось относить только инфраструктуру, а это линии электропередач, трубопроводы, железнодорожные пути, мосты, тоннели. Именно эти отрасли требуют огромных единовременных капитальных затрат. При такой предпосылке снижение издержек производства данного объема продукции оказывается возможным в условиях концентрации производства соответствующих благ исключительно на одной единственной фирме.

В современной отечественной экономической литературе анализу проблем возникновения и функционирования естественных монополий посвящены труды.

A.В.Барышевой, И. А. Башмакова, В. Н. Богачева, М. А. Дерябиной, Е. И. Котелкиной, Ю. В. Меркулова, Ю. В. Сухотина, В. Е. Цапелик.

Выявлению особенностей рыночной трансформации естественных монополий и тенденций их последующего развития посвящены работы С. Б. Авдашевой, Н. И. Белоусовой, А. Я. Бутыркина, Е. М. Васильевой, С. Ю. Глазьева, Е. И. Корольковой,.

B.Н.Лившица, Н. М. Розановой, А.Е.Шаститко4.

Несмотря на то, что ряд важных аспектов проблемы выявления особенностей инвестиционного процесса субъектов естественных монополий с различной степенью глубины проработки исследовался российскими и зарубежными учеными, анализ этих работ позволяет сделать вывод о том, что проблема выявления особенностей и повышения эффективности инвестиционного процесса в естественных монополиях в условиях процесса демонополизации отраслей в прямой постановке остается недостаточно исследованной. Выявление этих особенностей отягощено еще и тем, что рыночные преобразования естественных монополий порождает целый комплекс новых проблем, требующих решения. Среди этих проблем наиболее важными представляются такие, как развитие форм и методов управления инвестициями в преобразуемых.

2 Baumol W, Panzar J, Willing R, Contestable Markets and the Theory of Industry Structure N.Y. 1982.

3 Posner R.A. Natural Monopoly and it’s regulation. Stanford Law Review. 1969, V.21.

4 Работы указанных авторов приведены в списке литературы в диссертационной работе естественных монополиях, государственное регулирование финансовоинвестиционных потоков в них в целях придания этим потокам устойчиво инновационного характера, становление системы управления инвестициями в обосабливающемся от них генерирующем секторе. Эти вопросы приобретают особую актуальность в качестве предмета научного исследования.

Цель и задачи исследования

.

Основная цель диссертационной работы заключается в исследовании изменений в инвестиционной деятельности российских естественных монополий, порожденных процессом их рыночной трансформации путем демонополизации. Достижение поставленной цели осуществляется путем рассмотрения ряда логически взаимосвязанных задач, последовательно раскрывающих тему данной работы, среди которых отметим следующие:

1. обоснование вновь формирующихся взаимоотношений между естественномонопольным и конкурирующим секторами, преобразованными в самостоятельных хозяйствующих субъектов в процессе демонополизации российской электроэнергетики,.

2. выявление и систематизация внутренних и внешних факторов, оказывающих воздействие как на формирование инвестиционных потребностей компании, и на реальные возможности их удовлетворение,.

3. обоснование необходимости смены действующей методики ценообразования на адекватную новому типу взаимоотношений между естественномонопольным и конкурирующим секторами,.

4. исследование двухуровневой системы управления инвестиционным процессом в электроэнергетике, складывающимся в связи с ее демонополизацией,.

5. разработка алгоритма для оценки эффективности нового строительства и реконструкции действующих энергообъектов, на основании которого определяется целесообразность привлечения частного инвестора в электроэнергетику.

Объектом исследования является одна из инфраструктурных отраслей российской промышленности, которую принято относить к естественным монополиям — электроэнергетика, рыночные преобразования в которой протекают наиболее успешно и последовательно.

Предметом диссертационного исследования являются экономические отношения, складывающиеся в ходе инвестиционных процессов в электроэнергетике в условиях рыночной трансформации отрасли.

Методологические и теоретические основы исследования.

В работе применялись принятые в экономической теории методы системного научного исследования с широким использованием традиционных методов математического и финансового анализа, моделирования и логико-аналитической оценки экономических параметров. Совокупность указанных методологических приемов позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность результатов. В качестве теоретической основы для исследования были использованы работы отечественных и зарубежных ученых в области инвестиционной деятельности и управления инвестициями в условиях естественных монополий. В процессе диссертационного исследования была изучена общая и специализированная экономическая литература, широко использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты компаний и значительное количество публикаций по вопросам развития инвестиционного потенциала естественных монополий, материалы научных конференций, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы. Ряд содержащихся в диссертации методологических положений и выводов проиллюстрирован графическими схемами и расчетными таблицами, подготовленными автором на основе данных Госкомстата РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства по антимонопольной политике РФ, а также широкого перечня западных интернетисточников, посвященных выбранной тематике, в числе которых International Energy Agency и OECD.

Научная новизна исследований.

Наиболее существенные результаты и их научная новизна состоят в следующем:

1. Подвергнуты анализу вновь складывающаяся система экономических отношений между энергокомпаниями, выделенными в процессе демонополизации РАО «ЕЭС России», к числу которых относятся следующие: ОГК, ТГК, ГидроОГК, ремонтные и сервисные компании, сбытовые компании, Дальневосточная энергетическая компания и институтами естественной монополии, а это ФСК, Холдинг МРСК, Системные оператор и АТС.

2. Проведено разграничение внешних и внутренних факторов, оказывающих воздействие на формирование инвестиционных потребностей электроэнергетики. К числу внешних отнесены растущий спрос на электроэнергию, глубокие изменения в структуре потребителей и производителей по их составу и географии расположения, искусственно искаженный рынок топлива в пользу газа при сложившемся соотношении цен на газ/уголь, регулируемом в одностороннем порядкек числу внутренних отнесены высокий уровень морального и физического износа оборудования предприятий электроэнергетики, разрушительные последствия трансформационного спада, неудовлетворительное состояние отечественных энергомашиностроения и инжиниринговых компаний.

Внешние Внутренние растущий спрос на электроэнергию глубокие изменения в структуре потребителей и производителей по их составу и географии расположения искусственно искаженный рынок топлива в пользу газа при сложившемся соотношении цен на газ/уголь, регулируемом в одностороннем порядке высокий уровень морального и физического износа их оборудования последствия трансформационного спада состояние отечественных мощностей по производству современного энергетического машиностроительного оборудования потенциал инжиниринговых компаний.

3. Обоснована несостоятельность сохранения в новых условиях директивных методов ценообразования, порождающих такие негативные явления, как высокая электроемкость ВВП, перекрестное субсидирование различных групп потребителей, излишняя сложность и непрозрачность системы тарификации. Доказано, что сохранение этих методов в условиях демонополизации естественной монополии препятствует активному участию частного капитала в инвестировании данной отрасли.

4. Проанализирована двухуровневая система управления инвестиционным процессом в электроэнергетике с выделением системного и локального уровней. Уточнены функции каждого. На системном уровне, остающимся в руках государства, определяются стратегические приоритеты развития электроэнергетики. На локальном, контроль над которым передается в руки частных инвесторов, осуществляются функции принятия конкретных инвестиционных решений и оперативного управления инвестициями.

5. Разработан алгоритм оценки инвестиций генерирующих предприятий российской электроэнергетики, основанный на определении эффективности инвестиционных проектов в условиях возможных изменений конъюнктуры топливно-энергетического рынка. Практическое использование данного алгоритма может служить ориентиром для инвестиционной деятельности, направленной на техническое перевооружение электростанций.

Теоретическая и практическая значимость работы.

Теоретическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для дальнейшего совершенствования методов управления и анализа инвестиционной деятельности реформированных естественных монополий. Практическая значимость проведенной работы состоит в целесообразности применения ее положений и выводов в современной российской экономике для регулирования инвестиционной деятельности естественных монополий и тем самым для развития национальной экономики в целом. Результаты диссертационного исследования могут быть использованы также при написании учебных и практических пособий и чтении общих лекционных и специальных курсов по микроэкономике, экономике отраслевых рынков в высших экономических учебных заведениях.

Апробация результатов исследования.

Основные положения и выводы данной работы докладывались на Ломоносовских чтениях в 2005 и 2006 годах. Материал диссертации использовался в практической деятельности консалтинговой компании «Прогрессор», являющейся одним из официальных консультантов РАО ЕЭС по вопросам реформирования отрасли и инвестиционной программы компании, в которой работал диссертант на момент подготовки исследования. Основные положения, обобщения и выводы исследований изложены в трех публикациях, общим объемом 2 п.л.

Объем и структура диссертации.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав основного содержания, заключения, библиографического списка использованной литературы и приложений. Положения и выводы диссертации иллюстрируются таблицами и рисунками. Цели и задачи исследования определили логику и структур работы. Во введении обоснована актуальность проблемы, сформулированы цель и задачи, определены.

Заключение

.

Подводя итоги проведенного автором исследования, отметим наиболее существенные положения. В связи с реформированием российских естественных монополий уточнено понятие естественной монополии, трактовка которой современной экономической наукой претерпела существенные изменения за последние десятилетия под воздействием целого ряда обстоятельств. Как известно, история монополий неразрывно связана с углублением процесса концентрации капитала и соответственно концентрации и централизации производства во все более многообразных формах. Среди монополий особое место занимают естественные монополии, «естественность» которых объясняется экономической нецелесообразностью существования нескольких компаний в определенных сферах экономической деятельности. Располагая огромными ресурсами, естественные монополии обладают по существу безграничными возможностями ускорения научно-технического прогресса и имеют широкие возможности для снижения себестоимости производимой продукции. Однако доминирующее положение на рынке монополии как хозяйствующего субъекта, позволяло ей оказывать решающее воздействие на конкуренцию, завышать цену и снижать объем производства по сравнению с экономически обоснованным уровнем, затруднять доступ на рынок другим производителям. В конечном итоге это дает по существу безграничные возможности такому монополисту перераспределять в свою пользу платежеспособный спрос, получать монопольно высокую прибыль.

Именно эти обстоятельства потребовали нового подхода к определению естественной монополии. С научной точки зрения он стал базироваться на концепции субаддитивности издержек. В соответствии с этой концепцией естественная монополия определяется как отрасль, в которой функция издержек фирмы является субаддитивной. Субаддитивность означает, что если несколько фирм производят некоторый объем продукта, то их суммарные издержки будут всегда выше издержек одной единственной фирмы, производящей то же количество продукта. Но вместе с тем производственный процесс в рамках естественной монополии перестал восприниматься как нечто единое целое. В традиционном виде естественная монополия представала совокупностью взаимосвязанных бизнес — процессов, при котором она принимала форму вертикально интегрированного холдинга.

Однако научно-технический прогресс и развитие современных технологий сделало экономически целесообразным дезинтеграцию прежних естественных монополий, что было невозможно ранее ввиду недостаточной развитости информационных технологий,.

136 столь необходимых в условиях сложного комплекса взаимосвязей в рамках вертикально-интегрированных компаний. Не было и современных технологий, позволяющих при уменьшении размеров хозяйствующих субъектов сохранять высокую эффективность производства.

Передовые современные технологии положили начало новому этапу в истории естественных монополий — этапу их рыночного реформирования, по существу направленного на их демонополизацию в целях выделения из них в качестве самостоятельного конкурирующего сектора. Цель такой демонополизации состоит в максимально возможном внедрении рыночных отношений в прежние вертикально-интегрированные структуры, что позволяет без потери надежности поставок готовой продукции существенно повысить эффективность производственного процесса. Именно в таком направлении и осуществлено преобразование естественных монополий во всех развитых странах.

Особую актуальность проблема рыночного реформирования естественных монополий путем их демонополизации имеет для России в связи с переходным состоянием ее экономики и незавершенностью рыночного реформирования унаследованных от прошлого огромных по своим масштабам естественных монополий. Если говорить о российской электроэнергетике, где такое реформирование организационно успешно завершено, то процесс ее рыночного реформирования имел своей целью не только демонополизацию, но и в связи с этим увеличение инвестиционной привлекательности отрасли. Это крайне необходимо для существенного улучшения экономического положения естественной монополии, серьезно ухудшившееся за годы трансформационного спада.

В связи с реформированием коренным образом изменилась структура данной монополии. Из нее выделены в качестве самостоятельного собственно естественно монопольный сектор, а это сетевое хозяйство, включающее передачу электроэнергии и оперативно-диспетчерское управление, и потенциально конкурентного, а это генерирующие компании, осуществляющие производство и сбыт электроэнергии, ремонт и сервис. Вместо прежней гигантской вертикально-интегрированной компании в облике РАО «ЕЭС России», выполнявшей все эти функции, создаются структуры, специализирующиеся на отдельных видах деятельности. Появление таких структур означает появление новой системы экономических отношений между естественно монопольным и генерирующим сектором, представленным многочисленными компаниями, выступающими в качестве самостоятельных частных собственников.

Новая система отношений порождает принципиально новую нормативно-правовую базу, регулирующую новый тип отношений между субъектами рынка электроэнергии: с одной стороны это сетевое хозяйство, остающееся в руках государства, с другойгенерирующие компании в облике ОГК и ТГК.

В результате демонополизации РАО «ЕЭС России» складывается двухуровневая система управления, представленная системным и локальным уровнями. Каждому из них присущи свои особые функции. Так, на этапе формирования инвестиционных приоритетов ключевой задачей системного уровня становится определение стратегических приоритетов развития электроэнергетики страны и отдельных регионов на основе организации регулярного цикла работ по прогнозированию и системному планированию развития электроэнергетики и рынка электроэнергии. В условиях конкурентного рынка особую важность приобретает долгосрочный прогноз рыночной конъюнктуры, который позволит определить устойчивые ценовые тенденции. На этапе организации и управления инвестиционным процессом функции системного уровня ограничиваются поддержкой проектов системного значения путем повышения их инвестиционной привлекательности для генерирующих компаний или инвесторов, а в исключительных случаях и самостоятельную реализацию таких проектов. Не менее важной функцией данного уровня становится поддержание стабильности инвестиционных потоков на корпоративном уровне и стимулирование притока внешних инвестиций путем снижения рыночных рисков вложений в электроэнергетику.

На локальном уровне управления непосредственно решается проблема развития каждой из энергокомпаний. Сюда входит как стратегия их развития, так и управление их текущей деятельностью, включая выбор поставщиков, подрядчиков, покупателей, форму сбыта и прочее.

Идея создания новой модели рынка электроэнергии состоит в постепенном переходе от гарантирования потребления всего объема электроэнергии по регулируемым тарифам к лимитированному объему покупки электроэнергии по тарифу, регулируемому договором с ограниченным сроком действия и ежегодно снижающимися объемами. Генерирующие (кроме атомной и гидроэлектроэнергетики), сбытовые и сервисные компании становятся преимущественно частными, конкурирующими друг с другом.

В естественномонопольных сферах, напротив, происходит дальнейшее усиление государственного контроля. При этом на инвестиционные процессы призвано положительно повлиять решение таких вопросов, как преодоление искажения ценовых сигналов при регулировании деятельности монополий, устранение причин накопления дисбалансов в процессе перераспределения инвестиционных ресурсов между различными отраслями и отдельными субъектами в рамках одной отрасли. Следствием явится положительнее воздействие на обновление состава генерирующего оборудования электростанций и линий электропередач.

Для качественной и количественной оценки инвестиционного потенциала российской электроэнергетики были проанализированы ее инвестиционные потребности, исходя из того, что компания должна устойчиво работать и снабжать потребителей электроэнергией в необходимых объемах. Был оценен инвестиционный потенциал с точки зрения состояния экономической конъюнктуры, сложившейся в настоящий момент в отраслях, являющихся поставщиками необходимых производственных ресурсов для электроэнергетики.

Основными факторами, определяющими потребность в инвестициях генерирующих компаний, представляются следующие:

— большинство существующих электростанций являются морально устаревшими, что наиболее наглядно и убедительно выражается в низком КПД, не соответствующему современному уровню энергетического машиностроения и зарубежным аналогам;

— новая система отношений между производителями и потребителями электроэнергии требует особо тщательного подхода к проблеме надежности энергоснабжения, повышение которой невозможно обеспечить без крупных инвестиций;

— вновь формирующаяся структура потребления электроэнергии существенно отличается от той, что сложилась в советский период. Такие изменения порождают потребность в дополнительных мощностях сетевого хозяйства.

Что касается внешней экономической конъюнктуры, также оказывающей воздействие на инвестиционные потребности электроэнергетики, то определяющими являются следующие факторы:

— существующая система цен на рынке органического топлива и прогноз их динамики;

— производственный потенциал отечественного и зарубежного энергетического машиностроения;

— возможности отечественных и зарубежных проектно-изыскательских компаний;

— современный уровень тарифов на продукцию естественных монополий и государственная политика в области их формирования.

На основе проведенного анализа сделан вывод о том, что, несмотря на ряд позитивных изменений, проявляющихся в увеличивающейся финансовой состоятельности сектора, и значительные потребности, связанные с необходимостью ввода новых мощностей и заменой старых, существуют серьезные проблемы, лежащие на пути решения проблем развития электроэнергетики. К их числу относятся такие, как низкие цены на энергоносители, регулируемые государством, недостаток мощностей отечественного энергомашиностроения, особенно в части производства нового современного оборудования, отсутствие действующих механизмов субсидирования энергопотребителей для решения задач социального характера и многие другие. В значительной степени повышается важность проблемы обеспечения надежности энергоснабжения в новых условиях функционирования отрасли. Указанная проблема имеет три составляющих: обеспечение технической исправности действующего оборудования, наличие резервной мощности и развитие внутрисистемных и межсистемных связей.

В работе предложена разработанная автором экономико-математическая модель, позволяющая определять инвестиционную привлекательность для частных инвесторов генерирующего сектора в целях наращивания энергетических мощностей. Данная модель базировалась на предположении об увеличении эффективности производства электроэнергии и снижении расходов на ремонт, а также содержит расчет требуемого уровня доходности к инвестициям в электроэнергетике. В качестве прогнозных цен на газ и электроэнергию, лежащих в основе модели, использовались данные 2007 года Министерства экономического развития и торговли. Согласно данным, полученным в результате использования соответствующего алгоритма, был сделан вывод о том, что существующий уровень тарифа на электроэнергию и органическое топливо, а также планируемая динамика их изменения не позволяет инвестору получить необходимую прибыль на вложенные средства. В связи с этим предложены варианты решения проблемы, в числе которых можно назвать такие, как более быстрые темпы роста тарифов на электроэнергию, удешевление стоимости технического перевооружения посредством ускоренного развития отечественного энергетического машиностроения, привлечению государственных гарантий для удешевления заемных средств, а в исключительных случаях — и государственного финансирования, что позволило бы снизить требуемый уровень доходности к проекту. В свою очередь это благоприятно отразится на его финансовых показателях.

Полученные автором результаты проведенного исследования могут послужить теоретической основой разработанных им практических рекомендаций, тем более уместных в условиях продолжающегося рыночного реформирования российских естественных монополий. К настоящему времени такое реформирование успешно завершено лишь в российской электроэнергетики. Однако появились принципиально новые проблемы, требующие решения.

Сокращения и аббревиатуры.

ОГК — оптовая генерирующая компания.

ТГК — территориальная генерирующая компания.

МРСК — межрегиональная распределительная компания.

АТС — администратор торговой системы (услуги по организации торговли на оптовом рынке электроэнергии (мощности) и ведение финансовых расчетов).

ЕНЭС — единая национальная электрическая сеть.

МВАР — единица измерения реактивной мощности.

ФОРЭМФедеральный (общероссийский) оптовый рынок электрической энергии и мощности (ФОРЭМ) — сфера услуг и купли-продажи электрической энергии и мощности, осуществляемой его субъектами в пределах ЕЭС России. ФОРЭМ представляет собой систему договорных отношений множества его участников, в настоящий момент преобразован в НОРЭМ.