Ценные бумаги Центрального банка Российской Федерации

Деятельность ЦБ РФ регулируется Федеральным законом от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», которым в целях реализации денежно-кредитной политики ему разрешено от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций. При этом устанавливается предельный размер общей номинальной стоимости облигаций всех выпусков, не погашенных на дату принятия советом директоров банка решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций Банка России, который устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой этих резервов, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов.

Кроме этого, Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» регламентированы следующие особенности эмиссии и обращения облигаций Банка России.

• 1. Облигации Банка России выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением.
• 2. Эмиссия облигаций Банка России осуществляется без их государственной регистрации выпуска, без проспекта и без государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций.
• 3. Решение о размещении облигаций Банка России, а также решение об утверждении решения о выпуске облигаций принимаются уполномоченным органом — советом директоров банка.
• 4. Идентификационный номер выпуску облигаций Банка России присваивается самим банком в соответствии с порядком, установленным федеральным органом исполнительной власти, но рынку ценных бумаг.
• 5. Размещение и обращение облигаций Банка России осуществляются только среди российских кредитных организаций.
• 6. Банк России обязан раскрыть информацию о принятии решения о размещении своих облигаций, об утверждении решения об их выпуске, о завершении размещения и об исполнении обязательств по облигациям.
• 7. Раскрытие информации о выпуске ценных бумаг Банком России осуществляется путем опубликования ее в официальном издании Банка России и (или) на странице Банка России в сети Интернет.

Ценные бумаги субъектов Российской Федерации

Государственными ценными бумагами субъектов РФ признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта РФ.

Эмитентами ценных бумаг субъектов РФ выступают органы исполнительной власти субъектов РФ.

В свою очередь, исполнение обязательств эмитентов по ценным бумагам осуществляется согласно условиям выпуска этих ценных бумаг за счет средств казны субъектов РФ.

Органы исполнительной власти субъектов РФ для реформирования бюджетной сферы использовали финансовые средства, полученные за счет размещения облигационных займов на международных финансовых рынках.

Российским законодательством закреплено право выпуска внешних облигационных займов органами исполнительной власти субъектов РФ путем размещения на международных финансовых рынках облигационных займов. Для привлечения внешних источников финансирования этим правом могут воспользоваться только те субъекты РФ, которые соблюдают требования к объему заимствований и объему расходов на погашение и обслуживание всех видов долговых обязательств. Они должны подготовить и представить проспект эмиссии внешних облигационных займов, сведения о доходах и расходах бюджетов, о размере дефицита и источниках его финансирования. Кроме того, каждый субъект РФ должен получить в соответствии с международными стандартами кредитный рейтинг, определяемый не менее чем двумя ведущими международными рейтинговыми агентствами.

При подготовке к размещению и государственной регистрации внешних облигационных займов органами исполнительной власти субъектов РФ выпуск облигаций необходимо осуществлять с учетом приоритета заимствований Российской Федерации на международных финансовых рынках и получить разрешение на осуществление валютных операций, связанных с движением капитала.

Муниципальные ценные бумаги

Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования.

Денежные средства, привлекаемые в результате размещения муниципальных ценных бумаг, и порядок их расходования определяются федеральными законами и решениями представительных органов местного самоуправления, а исполнение обязательств эмитентов по ценным бумагам осуществляется в соответствии с условиями выпуска этих ценных бумаг за счет средств муниципальной казны.

Эмитенты муниципальных ценных бумаг. Решение об эмитенте муниципальных ценных бумаг Российской Федерации принимается Правительством РФ. Эмитентом муниципальных ценных бумаг выступает исполнительный орган местного самоуправления, действующий на основе устава муниципального образования.

В 1992 г. в России были зарегистрированы первые муниципальные займы. Их объем составил всего 5,6 млрд руб. но номинальной стоимости. В дальнейшем возрастало как количество зарегистрированных выпусков, так и их объем.

Основными факторами, оказавшими влияние на динамику выпуска облигационных займов, были следующие:

• • концентрация финансовых ресурсов страны в нескольких финансовых центрах (Москва, Санкт-Петербург);
• • укрупнение займов;
• • увеличение сроков, на которые выпускаются займы.

Основными интегральными параметрами, характеризующими состояние вторичного рынка по данным ценным бумагам, являются их средневзвешенная доходность к погашению и мощность (объем торгов) вторичного рынка. Доходность операций с ценными бумагами определяет их привлекательность для потенциальных инвесторов, а объем торгов вторичного рынка — ликвидность данного сегмента рынка ценных бумаг.