Этапы принятия решения при осуществлении инвестиций

Любое принятие инвестиционных решений — сложный процесс. В него вовлечено большое число специалистов и менеджеров, которые в конечном счете влияют на то, будет принят и реализован рассматриваемый проект или он будет признан неэффективным. Попробуем представить этот процесс в виде блок-схемы приятия решения об осуществлении инвестиций по этапам (рис. 1.1).

В рамках каждого выделенного этапа происходит получение входящей информации с предыдущего этапа и обработка информации внутри этапа.

На основании представленной блок-схемы обоснование инвестиционных решений разбивается на следующие этапы.

• 1. Получение данных о проекте, их первичный анализ. На этом этапе исследователь собирает всю входящую информацию о проекте. Причем отметим, что на данный этап исследователю, скорее всего, придется возвращаться несколько раз, после уточнения определенных данных.
• 2. Формирование денежных потоков, включая процедуру прогнозирования. При необходимости возможно включение в расчет денежного потока оценки ликвидационной стоимости инвестиционной альтернативы.

Процедура формирования денежного потока от проекта описывается в параграфе 1.3.

• 3. Оценка ставки дисконтирования по альтернативным вложениям. Процедура оценки ставки дисконтирования по альтернативным вложениям описывается в параграфе 1.4.
• 4. Проведение непосредственно оценки инвестиционной альтернативы на основании основных критериев оценки, таких как чистая настоящая стоимость, внутренняя норма доходности и др. Вывод об эффективности альтернативы при существующих условиях.

Рис. 1.1. Блок-схема проведения оценки инвестиционной альтернативы

Процедура оценки описывается в параграфах 1.6—1.9.

5. Проведение анализа чувствительности инвестиционной альтернативы от основных переменных внешних факторов.

Процедура анализа чувствительности инвестиционной альтернативы описывается в параграфе 3.3.

6. Оценка рисков с помощью метода Монте-Карло, проведения сценарного анализа и пр. Выбор метода анализ определяется на основании данных о проекте.

Процедура оценка рисков с помощью метода Монте-Карло и других методов оценки рисков проекта описывается в параграфе 3.3.

Наибольшее число усилий инвестору придется приложить для реализации первого этапа — получение данных о проекте, так как они включают в себя разнородную информацию как внешнего, так и внутреннего характера. В процесс получения данных включаются производственные, маркетинговые подразделения компании, зачастую в нем принимают участие технические и инженерные службы.

Более подробно реализация схемы принятия решений по осуществлению инвестиционного проекта представлена в параграфе 1.4.

зо.