Монетарные эффекты. 
Денежно-кредитная политика

Пусть центральный банк увеличивает предложение денег. Как согласно классической версии отреагирует экономика?

Для ответа на этот вопрос нам понадобится одновременно рассмотреть несколько графиков. Так как равновесные позиции графиков связаны друг с другом, будем последовательно изображать эти графики на следующих рисунках.

Рост денежной массы первоначально сдвигает линию LM вправо вниз (рис. 8.2), с позиции LM_X до позиции ЬМ₂.

Рис. 8.2. Увеличение предложение денег: модель IS—LM.

Увеличение предложения денег способствует росту совокупного спроса в экономике (рис. 8.3). Больше денег — больше возможности тратить. Линия совокупного спроса смещается из положения AD_{ в положение AD₂.

В классической модели предполагается, что дополнительные деньги идут главным образом на рынки товаров и услуг, что вызывает рост цен. Уровень цен изменяется с Р_{ до Р₂: Р₂ > Р (рис. 8.3).

Давление спроса на цены и увеличение цен вызывает сокращение реальной заработной платы: Р Т => (— I. Данную ситуацию целесообразнее изо;

v. Р /.

бражать с помощью рынка труда в координатах «номинальная заработная плата и занятость» (рис. 8.4). Под действием роста цен и падением реальной заработной платы труд становится дешевле; фирмы будут стремиться нанимать больше труда — спрос на труд возрастет, а работники будут отказываться от дополнительной занятости — предложение труда снизится.

Рис. 8.3. Увеличение предложения денег: модель AD—AS.

Рис. 8.4. Динамика рынка труда:

S^L — предложение труда; D¹ — спрос на труд До каких пор будут изменяться спрос па труд и предложение труда? До тех пор пока новая номинальная заработная плата не возрастет так, чтобы уравновесить предыдущее увеличение цены. В итоге номинальная заработная плата вырастет с W_{ до W₂, а равновесная занятость не изменится (рис. 8.4). Поэтому не будет изменяться и совокупный выпуск (рис. 8.5).

Вернемся к рынку денег. Увеличение цен приводит к сокращению не только реальной заработной платы, но и реальных денежных балансов:

Р Т => f у-J ^ Под действием снижения реальной денежной массы в экономике линия LM возвращается на прежний уровень, смещаясь влево — вверх, с позиции ЬМ₂ вновь на позицию LM_X (рис. 8.2).

Таким образом, механизм и рынка труда, и рынка денег в классической версии подтверждают наличие вертикальной линии совокупного предложения AS у неизменность величины совокупного выпуска Y (см. рис. 8.3). Деньги в классической экономике нейтральны, монетарная политика неэффективна.

Рис. 8.5. Производственная функция экономики Критика Лукаса.

Американский экономист Лукас не согласился с подобной трактовкой. Уязвимое место старой (или традиционной) классической теории — отсутствие воздействия ожиданий. Классическая теория неявно исходит из того, что ожидания экономических агентов, в первую очередь инфляционные ожидания, не меняются в ответ на изменения в монетарной политике:

Однако, как считает Лукас, на самом деле — и это показывает монетарная практика — ожидания действительно изменяются в ответ на то или иное действие монетарных властей. Когда предложение денег возрастает, инфляционные ожидания также растут:

Поскольку среди экономических агентов информация распространяется неравномерно, некоторые компании и индивиды могут реагировать на рост цен увеличением занятости и выпуска, рассматривая данный рост не как фактор инфляции, а как драйвер только их собственного отраслевого рынка. Асимметричность информации замедляет действие ценовых сигналов. Совокупное предложение в краткосрочном периоде будет характеризоваться положительным наклоном:

где E_t__xP_t — оператор инфляционных ожиданий.

Если (P_t — E_t__{P_r) > 0, например в случае неожиданных изменений денежной массы, то y_t Т, производство в экономике возрастает. Поэтому деньги не нейтральны, по крайней мере в краткосрочном периоде, даже если опираться на базовые принципы классической модели.