Оптимизация рисков транснациональных корпораций

Активная деятельность транснациональных корпораций стала движущей силой современной мировой экономики. ТНК определяют динамику, структуру и уровень конкурентоспособности товаров и услуг на мировом рынке, контролируют международное движение капитала и иностранных инвестиций, а следовательно, значительно усиливают конкуренцию, которая приводит к повышению различных видов риска, в том числе и в сфере валютно-кредитных и финансовых отношений. Кроме того, необходимо учитывать тот факт, что природа рисков, с которыми сталкиваются ТНК, намного сложнее рисков, встречающихся у национальных компаний. Вследствие этого очевидно, что умение оценивать риски и управлять ими относится к наиболее важным характеристикам современных транснациональных корпораций.

Большая часть транснациональных корпораций мобилизует основную часть собственного капитала в своей стране, однако существенную долю финансирования они направляют в страны, в которых проводят операции, поэтому ТНК корректируют структуру капитала иностранных «субсидиаров», учитывая как общие виды рисков, так и специфические риски международного финансового рынка. Особенно транснациональные корпорации подвержены страновым, правовым, валютным, процентным видам рисков.

Если валютный риск в принимающей стране находится на высоком уровне, то предпочтительнее мобилизовать фонды для «субсидиара» на локальном рынке. Чем больше риск экспроприации активов «субсидиара» (без адекватной компенсации), тем больше стимулов финансирования его с использованием долгов, особенно мобилизуемых в принимающей стране и не гарантируемых родительской фирмой. В некоторых странах фирмы имеют традиционно более высокий долговой коэффициент по сравнению с другими странами. Структуры капитала в «субсидиарах» обычно отражают локальные традиции, например некоторые правительства устанавливают ограничения на структуру капитала ТНК, другие правительства создают условия для льготного финансирования прямых иностранных инвесторов.

Наиболее общими, широко используемыми и эффективными методами предупреждения и снижения риска транснациональных корпораций

являются: диверсификация, страхование, хеджирование, лимитирование, резервирование средств, качественное управление рисками, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах.

Диверсификация предполагает проводить разнообразные, не связанные друг с другом операции, включение в финансовую схему различных по своим свойствам активов — тогда эффективность компании окажется усредненной, а риск однозначно уменьшится.

Страхование строится на договорных условиях передачи риска, поэтому необходимо тщательно прорабатывать обязательства страховщика и пределы финансового обеспечения. Это особенно важно на международном рынке, поскольку условия обеспечения, пределы обеспечения и определение последствий могут значительно отличаться в разных странах.

Хеджирование является специфической формой страхования имущественных интересов, позволяющей исключить или ограничить риск финансовых операций с помощью форвардов, фьючерсов, свопов, опционов и др. ТНК может принять решение не хеджировать ничего, хеджировать что-либо выборочно или хеджировать все риски (общее хеджирование). При общем хеджировании возникают большие затраты на комиссионные брокерам и премии опционов. Многие ТНК предпочитают выборочное хеджирование, они хеджируют риск неблагоприятного изменения курса валют и процентных ставок, а если эти показатели изменяются в их пользу, то оставляют риск непокрытым.

Лимитирование представляет собой установление систем ограничений, способствующих уменьшению уровня риска. В первую очередь это относится к денежным средствам, когда устанавливаются предельные суммы расходов, кредита, инвестиций и др.

Резервирование средств (самострахование) заключается в том, что корпорация создает специальные фонды для возмещения убытков при неблагоприятных ситуациях за счет части собственных оборотных средств. Оценка потенциальных последствий риска является основной проблемой при создании резерва на покрытие непредвиденных расходов. Для определения первоначальной суммы резерва, переоценки его в процессе деятельности корпорации могут использоваться изложенные выше методы количественного и качественного анализа.

Качественное управление рисками опирается преимущественно на экспертные методы в условиях неопределенности и используется когда необходимо сравнение ограниченного числа альтернатив принимаемых решений. Самым распространенным методом качественной оценки риска являются рейтинги, проводимые рейтинговыми агентствами.

Чтобы принять правильное решение по действиям ТНК в условиях риска, необходимо наличие надежной и достоверной информации (статистической, экономической, коммерческой, финансовой). Следует помнить, что необходимая информация может являться коммерческой тайной или быть видом интеллектуальной собственности. Однако тезис «тот, кто владеет информацией, тот в значительной мере владеет и рынком» остается актуальным в современном мире.