Анализ денежных потоков

Денежные средства представляют собой абсолютно ликвидную часть оборотного капитала компании. Для исследования движения денежных средств широко используются следующие методы:

• • чтение отчетности;
• • вертикальный анализ;
• • горизонтальный анализ;
• • коэффициентный метод;
• • трендовый анализ.

Чтение отчетности заключается в первоначальном ознакомлении с данными Отчета о движении денежных средств в компании, в том числе с величиной за отчетный и предыдущий год по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Анализ движения денежных средств начинается с использования данного метода исследования. Затем исследуются динамика и структура денежных потоков. Посредством вертикального анализа анализируется структура движения денежных средств, горизонтального анализа — динамика денежных потоков. Вертикальный и горизонтальный анализ осуществляются, как правило, совместно, так как позволяют дать комплексную характеристику движения денежных средств в компании.

Коэффициентный метод заключается в расчете относительных показателей (коэффициентов).

Трендовый анализ выражается в выявлении основной тенденции в развитии явления и используется для прогнозирования денежных потоков.

Пример 5.1

Проанализируйте структуру и динамику денежных средств ООО «Хутор'ОК». Результаты анализа денежных потоков представлены в таблице.

Таким образом, в текущем году по сравнению с предыдущим годом произошло увеличение положительных и отрицательных потоков денежных средств по всем видам деятельности. В то же время наибольший рост в движении денежных средств произошел по инвестиционной деятельности (в 3,3 раза, но притоку и 2,2 раза по оттоку денежных средств). По текущей деятельности прирост денежных средств составил более 20%, по финансовой деятельности — 29,2% по притоку и 8,7% по оттоку денежных средств.

Тем не менее наибольшая доля (более 80% по притоку и оттоку денежных средств) в структуре движения денежных средств приходится на текущую деятельность, наименьшая — на инвестиционную деятельность (менее 2,0% по притоку и 5,0% по оттоку денежных средств).

Чистый денежный поток в отчетном году имел положительное сальдо по текущей и финансовой деятельности, отрицательное сальдо — по инвестиционной деятельности.

Следовательно, заметный рост объемов движения денежных средств по всем видам деятельности и благоприятное соотношение между потоками и оттоками способствовали увеличению остатка денежных средств на конец отчетного года по сравнению с предыдущим периодом на 70 тыс. руб., или 35,0%.

Анализ денежных средств может проводиться двумя методами — прямым и косвенным. Прямой метод состоит в группировке и анализе формы «Отчет о движении денежных средств» в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. В отличие от прямого косвенный метод заключается в перегруппировке данных баланса, приложения к бухгалтерскому балансу и отчета о прибылях и убытках и их корректировке с целью пересчета и более точного отражения реальных денежных потоков. С одной стороны, это связано с тем, что часть финансовых потоков не сопровождается денежными потоками (например, амортизация основных средств). С другой стороны, могут иметь место дополнительные денежные потоки, связанные, например, с предоплатой за товары и услуги и т. д.

Кроме того, некоторые денежные потоки не оказывают влияния на формирование финансового результата. Рассмотрим более подробно корректировку чистой прибыли по сферам деятельности, используемую для косвенного метода анализа денежных средств (табл. 5.2).

Таблица 5.2

Корректировка чистой прибыли для проведения косвенного анализа денежных средств по видам деятельности

Таким образом, соединив информацию трех форм (бухгалтерский баланс, «Отчет о прибылях и убытках» и «Отчет о движении денежных средств»), можно проанализировать степень влияния различных активов на деятельность потребительского общества и формирование его конечного финансового результата через движение денежных средств.

После проведения прямого и косвенного анализа денежных средств целесообразно применить коэффициентный метод, который позволяет оценить ликвидность, платежеспособность и рентабельность денежных потоков.

Коэффициент ликвидности денежных потоков () представляет собой соотношение положительного () и отрицательного () денежного потока:

(5.1).

Считается экономически обоснованным, когда значение этого показателя больше или равно единице ().

Коэффициент платежеспособности () показывает соотношение начального сальдо и притока денежных средств к оттоку денежных средств:

(5.2).

где - остаток денежных средств на начало года.

Чем больше значение данного коэффициента, тем выше уровень платежеспособности компании.

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока () дает оценку эффективности его использования по чистой прибыли ():

(5.3).

Данный показатель выражается в процентах; чем выше его значение, тем эффективнее используется положительный денежный поток.

Коэффициент рентабельности чистого денежного потока () представляет собой отношение чистой прибыли к чистому денежному потоку (), %:

(5.4).

Пример 5.2

На основании данных, представленных в таблице из примера 5.1, и с учетом того, что чистая прибыль ООО «Хутор'ОК» в предыдущем и отчетном периодах соответственно составила 300 тыс. и 210 тыс. руб., проанализируйте ликвидность, платежеспособность и рентабельность денежных потоков.

Решение.

1. Рассчитаем коэффициент ликвидности денежных потоков в предыдущем и отчетном периодах, используя формулу (5.1):

2. Определим коэффициент платежеспособности, используя формулу (5.2):

3. Найдем значение коэффициента рентабельности положительного денежного потока по формуле (5.3):

4. Рассчитаем коэффициент рентабельности чистого денежного потока по формуле (5.4):

Представим результаты расчетов в табличной форме:

Таким образом, в отчетном периоде по сравнению с предыдущим возросли значения коэффициентов ликвидности, платежеспособности и рентабельности положительного потока, что свидетельствует об улучшении использования денежных средств в ООО «Хутор'ОК» .

В целом такая оценка, получаемая в рамках компании, может служить базой для расчета дополнительных ресурсных возможностей организации. Анализ подобной информации и выводы, сделанные на ее основе, должны быть учтены и максимально использованы при составлении плана управления будущими денежными потоками и формировании прогнозной отчетности потребительского общества.

Чем больше у организации проблем с наличностью, тем выше потребность в анализе, планировании и управлении денежными потоками. Избыток денежных средств в определенном периоде может быть направлен в инвестирование краткосрочных ценных бумаг, выдачу краткосрочных займов пайщикам потребительских обществ. При прогнозируемом недостатке денежных средств целесообразно рассмотреть альтернативные пути их возможного получения. Например, это может быть приобретение краткосрочного кредита, пролонгирование ранее полученных кредитов, продажа части ранее купленных ценных бумаг, отсрочка платежей по кредитам, если это не приведет к штрафным санкциям, и некоторые другие пути.

Для эффективного управления денежными потоками необходима обобщающая информация по ним не только за год, но и в течение года (по месяцам). Наличие данной информации позволит выявить сезонные колебания в денежных потоках с последующей возможностью их оптимизации.

Важно запомнить

Денежный поток характеризует движение денежных средств во времени, а величина денежных средств исчисляется на конкретный момент времени.