Структура ссудного процента

В условиях рыночной экономики ссудный процент представляет собой плату за использование ссуженной стоимости на началах возвратности. Другими словами, процент опосредует использование ссудного капитала в целях удовлетворения потребностей заемщиков и кредиторов.

Структура ставки ссудного процента как конечной величины для заемщика включает в себя следующие элементы:

• • себестоимость фондирования (ресурсов);
• • текущий уровень инфляции и инфляционные ожидания;
• • удельный вес операционных и административных расходов, заложенных в ставку процента по ссуде;
• • уровень дохода по ссудной операции;
• • премия за риск, заключенный в ссудной операции.

Так, в случае если кредитор, ссужая временно свободную стоимость, использует не собственные, а привлеченные средства, необходимость компенсации затрат приводит к необходимости учета стоимости заимствования данных средств для их дальнейшего ссужения в независимости от объекта ссужения. Минимальная себестоимость фондирования определяется, как правило, учетной, ключевой, эффективной ставкой, установленной монетарными властями страны для данных целей.

Для того чтобы условие выгодности соблюдалось, ставка ссудного процента нс может быть ниже текущего уровня инфляции. В противном случае ставка ссудного процента будет носить отрицательный характер, а кредитор понесет убытки. Также при расчете ставки ссудного процента учитываются инфляционные ожидания. В случае ожидания роста инфляции ставка ссудного процента, при прочих равных условиях, будет расти; в случае ожидания сокращения инфляционного давления — падать.

Допуская институциональный характер кредитора, устойчивость и масштабность совершаемых ссудных операций, выполнение условия выгодности деятельности кредитора предполагает покрытие не только затрат по привлечению ресурсов, но и покрытие операционных и трансакционных расходов, которые распределяются между различными операциями и привязаны к планам продаж.

Любая экономическая деятельность предполагает условие выгодности, а основной функцией любого субъекта хозяйствования коммерческой формы является извлечение прибыли. Данный мотив деятельности также находит отражение в структуре ссудного процента в виде доли дохода, закладываемого в ставку процента, при этом норма маржи в ссудном проценте, равно как и ее динамика, находятся под воздействием большого количества факторов микрои макроэкономического толка.

Рыночный способ хозяйствования неотрывно связан с двумя основными характеристиками — неопределенностью и риском, которые определяют вероятностный, а оттого не определенный характер исхода тех или иных отношений. Условие риска является одним из ключевых компонентов ставки ссудного процента. Важно отметить, что рисковая премия в структуре ссудного процента состоит из двух частей: структурной премии за риск и циклической компоненты. Структурная премия за риск представляет собой компенсацию вероятности нарушения условия возвратности кредитного соглашения и отражает совокупность микрои макроэкономических факторов, способствующих дефолту заемщика. Циклическая премия за риск представляет собой компенсацию вероятности невозврата конъюнктурного толка. Другими словами, на повышательных фазах экономического цикла риски заемщика и заимодавца падают, на понижательных — растут. Данная компонента представляет собой надстройку над общими факторами институционального и экономического толка.

Таким образом, ставка ссудного процента обладает комплексной структурой, где каждый из элементов находится во взаимосвязи с остальными и опосредует их взаимосвязь. Так, изменение себестоимости фондирования может привести к увеличению рисковой премии в связи с ухудшением ожиданий кредитора относительно вероятности возврата средств по новой «цене» при неизменной доходности операций заемщика. Или же усиление ожиданий роста инфляции приведет к росту ставки ссудного процента, что в свою очередь может привести к увеличению просроченной задолженности и усилению восприятия рисков. Изменение процентной политики монетарных властей также оказывает воздействие на восприятие кредиторами рисков заемщиков.

Можно сказать, что ставка ссудного процента является своего рода зеркалом экономических процессов, отражающих происходящие изменения в различных сегментах хозяйственной среды.

Однако для понимания роли ссудного процента в экономике и факторов, влияющих на его величину, необходимо вновь обратиться к теориям ссудного процента и кредитного рынка, что позволит определить функции ссудного процента и обеспечить необходимые основы для определения закономерностей его воздействия на экономические процессы.