Финансовый анализ и финансовая стратегия предприятия

Финансовый анализ на предприятии

В современных условиях нормальное функционирование предприятия независимо от формы собственности требует от руководства тщательного, системно-комплексного подхода к анализу финансового состояния, а для грамотного управления финансами предприятия — разработки и реализации финансовой стратегии.

Анализ финансового состояния (далее — финансовый анализ) сравнительно недавно, в конце 1990;х гг., выделился в России в самостоятельную отрасль знаний, ранее он производился в рамках экономического анализа или анализа финансово-хозяйственной деятельности.

Родоначальником систематизированного экономического анализа считается француз Ж. Савари (XVII в.), который ввел понятия синтетического и аналитического учета. Примерно в то же время в Италии А. ди Пиетро пропагандировал методологию сравнения последовательных бюджетных ассигнований с фактическими затратами, а Б. Вентури строил и анализировал динамические ряды показателей хозяйственной деятельности предприятия за 10 лет. Идеи Ж. Савари были углублены в XIX в. итальянским бухгалтером Д. Чербони, создавшим учение о синтетическом сложении и аналитическом разложении бухгалтерских счетов. В конце XIX — начале XX в. появилось новое направление в учете — балансоведение, предусматривающее экономический анализ баланса. В это время развитием теории экономического анализа баланса занимались И. Шер, II. Герстнер и Ф. Ляйтер. В частности, П. Герстнер ввел понятие аналитических характеристик баланса: о соотношении краткои долгосрочных обязательств, установлении верхнего предела заемных средств в размере 50% авансированного капитала, взаимосвязи финансового состояния и ликвидности. В России развитие науки об анализе баланса приходится на первую половину XX в., когда русский бухгалтер А. К. Рощаховский первый оценил роль и значение экономического анализа и его взаимосвязи с бухгалтерским учетом. В 1920;1930;е гг. А. П. Рудановский, Н. А. Блатов, И. Р. Николаев окончательно сформулировали теорию балансоведения. В это же время активно развивалась наука о коммерческих вычислениях, вошедшая составной частью в финансовый анализ предприятия.

В СССР, в условиях планового ведения хозяйствования финансовый анализ осуществлялся централизованно на государственном уровне. На предприятии происходило только отслеживание отклонений фактических значений показателя от плановых и принимались меры по их недопущению в следующие периоды.

Теорией финансового анализа, которая трансформировалась в анализ хозяйственной деятельности, а впоследствии в экономический анализ, в середине XX в. в нашей стране занимались С. К. Татур, М. Ф. Дьячков, М. И. Баканов, А. Д. Шеремет, И. И. Каракоз, II. В. Дембинский.

Над развитием теории и практики финансового анализа в настоящее время работают многие российские экономисты, представляющие различные высшие учебные заведения страны. Обобщая различные точки зрения отечественных и зарубежных специалистов, можно сделать вывод, что финансовый анализ является наукой о сфере человеческой деятельности, направленной на изучение, теоретическую систематизацию, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их потоками, через оценку финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами и их потоками как на отдельном предприятии, так и в государстве в целом.

Процедура финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных частей:

• o собственно анализа (от греч. analysis) — логических приемов определения понятия финансов предприятия, когда это понятие разлагают по признакам на составные части, чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном его объеме;
• o синтеза (от греч. synthesis) — соединения ранее разложенных элементов изучаемого объекта в единое целое;
• o выработки мер по достижению необходимого в определенный момент времени финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ базируется на следующих принципах.

• 1) государственный подход — при оценке экономических явлений и процессов учитывается их соответствие государственной экономической, социальной, международной политике и законодательству;
• 2) научный характер — анализ финансового состояния базируется па положениях диалектической теории познания и учитывает требования экономических законов развития производства;
• 3) комплексность — финансовый анализ осуществляется на основе всестороннего изучения причинных зависимостей в экономике предприятия;
• 4) системный подход — финансовый анализ базируется на понимании объекта анализа как сложной динамической системы структуры элементов;
• 5) объективность и точность — для финансового анализа используется достоверная информация, объективно отражающая действительность, а аналитические выводы анализа обосновываются точными расчетами;
• 6) действенность — результаты финансового анализа активно воздействуют на ход и результаты производства;
• 7) плановость — эффективность аналитических мероприятий по результатам финансового анализа возрастает при систематическом его проведении;
• 8) оперативность — доведение результатов финансового анализа до управленческого персонала (менеджмента) осуществляется своевременно;
• 9) демократизм — в финансовом анализе участвует широкий круг работников и, следовательно, более полно выявляются внутрихозяйственные резервы;
• 10) эффективность — эффект, получаемый от финансового анализа, превышает затраты на его проведение.

Пользователями информации, получаемой в ходе финансового анализа предприятия, являются:

• 1) на самом предприятии:
  • — администрация предприятия, которая использует результаты финансового анализа в работе по управлению предприятием и выводу его, в случае необходимости, из кризисного или неустойчивого финансового состояния,
  • — финансово-экономические службы предприятия, которые используют полученную информацию для оперативного управления финансовыми ресурсами и выработки финансовой стратегии предприятия,
  • — служба маркетинга предприятия, которая нуждается в такой информации для получения объективной картины финансового состояния самого предприятия, его партнеров и конкурентов,
  • — работники предприятия, которым такая информация необходима для оценки возможностей предприятия по выплате заработной платы и стабильности функционирования (обеспечения предприятием гарантий занятости);
• 2) вне предприятия:
  • — акционеры, которые используют данные финансового анализа для оценки текущего состояния и перспектив деятельности интересующего их предприятия, в том числе по выплате дивидендов и возможному повышению/понижению цены акций,
  • — инвесторы — для оценки прибыльности деятельности интересующего их предприятия,
  • — кредиторы — для оценки возможностей интересующего их предприятия по своевременной выплате процентов и погашения капитальной суммы долга,
  • — государство (налоговые и статистические органы) — для обобщения информации о финансовом состоянии предприятий по отраслям, регионам и стране в целом,
  • — страховые компании — для оценки страховых рисков и определения величины страховых взносов, исходя из частоты сделки возможных возмещении,
  • — банки — для оценки надежности интересующего их предприятия в качестве клиента и заемщика,
  • — инвестиционные компании — для оценки надежности и прибыльности капитальных вложений, интересующего их предприятия.

Финансовый анализ выполняет следующие функции: аналитическую, синтетическую (обобщающую), экономическую, прогнозную (предикативную) и контрольную.

В рамках аналитической функции происходит выбор сущностных характеристик финансового состояния предприятия — объектов финансового анализа; определяются показатели, характеризующие объекты анализа, и выбираются методы их расчета разными способами финансового анализа.

Синтетическая (обобщающая) функция позволяет обобщить выводы, полученные при анализе разных объектов различными способами. Горизонтальная синтетическая оценка позволяет сформулировать общие выводы, выявить основные проблемы и имеющиеся резервы для их решения по каждому объекту финансового анализа. Вертикальная синтетическая оценка позволяет дать оценку финансовому состоянию предприятия на основании анализа одним из способов финансового анализа: графического, табличного или коэффициентного. Общая синтетическая оценка обобщает выводы, полученные при горизонтальной и вертикальной синтетической оценках, позволяет ранжировать выявленные проблемы («критические точки») в финансовом состоянии предприятия, выявить имеющиеся резервы для их решения и сформулировать предложения по стабилизации финансового состояния предприятия.

Прогнозная (предикативная) функция заключается в прогнозировании финансового состояния предприятия, т. е. в составлении прогнозной финансовой отчетности и проведения ее анализа в полном объеме или по выбранным критериям. Прогнозная функция применяется для целей финансового планирования и оценки влияния предполагаемых к выполнению управленческих решений на финансовое состояние предприятия.

Экономическая функция проявляется в том, что, с одной стороны, финансовый анализ базируется на данных бухгалтерской отчетности, которая отражает наличие средств у предприятия и их движение, а с другой стороны — результаты финансового анализа используются для совершенствования процесса производства и других способов получения дохода предприятием.

В рамках контрольной функции финансовый анализ позволяет своевременно отслеживать дисбаланс в финансировании предприятия, оценить, какие виды производства выгодны, а какие — нет, насколько эффективно использование собственного и заемного капитала. Исходя из контрольной функции, финансовый анализ можно классифицировать по времени проведения, по субъекту проведения, по периодичности проведения, по объему исследования.

Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки.

Объекты финансового анализа можно разбить на две группы: критериальные и базовые. К критериальным объектам относятся платежеспособность, кредитоспособность, вероятность банкротства, к базовым — финансовые результаты, имущество, капитал.

Информационная база финансового анализа состоит:

• 1) из основной информации — годовая, полугодовая или квартальная бухгалтерская отчетность предприятия: баланс, отчет о прибылях и убытках, финансово-экономическое содержание показателей бухгалтерской финансовой отчетности предприятия;
• 2) дополнительной информации — например, других форм бухгалтерской и статистической отчетности, данных управленческого учета.

По субъектам проведения финансовый анализ разделяется на внешний и внутренний. Внешний финансовый анализ проводится сторонними организациями, как правило, аудиторскими фирмами. С одной стороны, внешний анализ менее детализирован и более формализован, с другой — более объективен и обычно проводится более квалифицированными специалистами. Информационная база внутреннего финансового анализа гораздо шире, что позволяет учитывать всю внутреннюю информацию, недоступную для внешних аналитиков, но, с другой стороны, внутренний анализ более субъективен.

Приемы и методы, используемые при проведении финансового анализа, можно классифицировать:

• 1) по степени формализации — формализованные и неформализованные методы. Формализованные методы являются основными при проведении финансового анализа предприятия, они носят объективный характер, в их основе лежат строгие аналитические зависимости. Неформализованные методы (метод экспертных оценок, метод сравнения) основаны на логическом описании аналитических приемов, они субъективны, так как на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знания аналитика;
• 2) применяемому инструментарию:
  • — экономические методы (балансовый — построение сравнительного аналитического баланса-нетто, простых и сложных процентов, дисконтирования),
  • — статистические методы (методы цепных подстановок, арифметических разниц, выделения изолированного влияния факторов, средних и относительных величин, группировок, индексный); математически-статистические методы (корреляционный анализ, регрессионный анализ, факторный анализ); методы оптимального программирования (системный анализ, линейное и нелинейное программирование);
• 3) используемым моделям — дескриптивные, предикативные и нормативные типы моделей. Дескриптивные модели являются основными при оценке финансового состояния предприятия, это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Дескриптивные модели начинаются с построения балансов и финансовой отчетности в различных разрезах, включая вертикальный, горизонтальный и трендовый анализ, последующий анализ различных финансовых коэффициентов, и завершаются составлением аналитической записки к отчетности. Вертикальный анализ — это представление статей баланса в виде относительных величин (удельных весов), характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Горизонтальный анализ — это определение динамики (изменения) балансовых статей, выявление тенденций изменения отдельных статей баланса или их групп. Трендовый анализ — это изучение динамики относительных показателей за определенный период. Предикативные модели — это модели-прогнозы финансового отчета, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели). Нормативные модели — модели, позволяющие сравнивать фактические результаты деятельности с законодательно установленными, средними по отрасли или внутренними нормативами предприятия (применяются в основном при проведении внутреннего финансового анализа). Модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ отклонений фактических данных от нормативов.

Анализ финансового состояния предприятия может проводиться тремя способами:

• 1) графическим — оценка финансового состояния предприятия проводится по балансограмме (графическому отображению показателей финансового состояния предприятия за анализируемый период времени) в динамике. Способ нагляден для аналитика. На основе анализа структуры и динамики структуры, соотношения долей различных показателей способ позволяет оценить сложившееся финансовое состояние и дать прогноз на перспективу;
• 2) табличным — оценка финансового состояния предприятия дается на основе расчета и анализа абсолютных и относительных (удельных весов) величин показателей, изменений абсолютных и относительных величин, масштаба изменений (темпа прироста) и структуры изменений показателей в анализируемом периоде, сведенных в табличные формы;
• 3) коэффициентным — оценка финансового состояния предприятий по результатам расчета относительных показателей (финансовых коэффициентов). Способ позволяет оценить динамику отдельных финансовых показателей анализируемого предприятия и сравнить финансовые характеристики нескольких предприятий по состоянию па определенную дату и в динамике.

Схема анализа финансового состояния предприятия представлена на рис. 11.1.