Сущность и функции финансового менеджмента на предприятии

Финансовый менеджмент — это процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия. Это также система форм, методов и приемов, с помощью которых осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами.

Финансовый менеджмент базируется на нескольких основных концепциях: изменение ценности денежных ресурсов во времени; движение денежных потоков; предпринимательский и финансовый риск; стоимость капитала и т. д.

Деятельность любой коммерческой структуры начинается с постановки и ответа на следующие три ключевых вопроса:

• 1. Каковы должны быть величина и состав активов предприятия, позволяющие реализовать поставленные цели и задачи?
• 2. Где найти источники финансирования, и каким должен быть их оптимальный состав?
• 3. Как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, обеспечивающее платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия?

Эти вопросы являются наиболее важными в финансовом управлении. В широком смысле финансовый менеджмент — это изучение способов решения поставленных проблем.

Роль финансового менеджера показана на рис. 1.2, где схематично изображены потоки движения денежных средств от инвесторов к фирме и обратно к инвесторам.

Рис. 1.2. Потоки денежных средств между рынками капитала и фирмой:

1 — привлечение денег; 2 — инвестирование денег в активы и использование в операциях фирмы; 3 — извлечение прибыли; 4а — выплата вознаграждения поставщикам капитала; 46 — реинвестирование прибыли'.

Поток возникает, когда фирма выпускает ценные бумаги в целях привлечения денежных средств (стрелка 1). Деньги идут на покупку реальных активов, используемых в деятельности фирмы (стрелка 2). Если предприятие действует успешно, реальные активы дают больший приток денежных средств, чем требуется для покрытия первоначальных инвестиций (стрелка 3). Денежные средства либо возвращаются инвесторам, либо реинвестируются (стрелки 4а и 46). Выбор между 4а и 46 определяется в большой степени схемой финансирования предприятия (если на стадии 1 оно финансировалось за счет банковского кредита, необходимо вернуть деньги и проценты на стадии 4а).

Основные источники финансирования предприятия показаны на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Основные источники финансирования предприятия.

В наиболее общем виде деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом:

• o общий финансовый анализ и планирование;
• o обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств);
• o распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

Более строго можно определить функции финансового менеджмента, если связать их со структурой баланса предприятия как основной отчетной формой, отражающей имущественное и финансовое состояние предприятия (рис. 1.4).

В рамках осуществления первой функции — управления инвестициями — финансовый менеджер должен решать следующие основные задачи:

• o оценка величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;
• o оценка целесообразности и эффективности инвестирования во внеоборотные активы предприятия;
• o поиск потенциально привлекательных проектов для инвестирования временно свободных денежных средств (долгосрочных капитальных и финансовых вложений);
• o формирование и реализация бюджета капитальных вложений и др.

Рис. 1.4. Ключевые функции финансового менеджмента.

Реализация второй функции связана с управлением структурой капитала, т. е. сочетанием заемных и собственных средств, используемых предприятием для финансирования своих операций. Она предполагает детальную оценку:

• o объема требуемых финансовых ресурсов;
• o формы их предоставления;
• o степени доступности и времени предоставления (финансовые ресурсы должны быть доступны в нужном объеме и в нужное время);
• o стоимости обладания данным видом ресурсов;
• o риска, ассоциируемого с данным источником средств.

В рамках данной функции также осуществляется анализ системы контроля за состоянием и эффективностью используемых финансовых ресурсов.

Третья функция — управление оборотным капиталом — предусматривает анализ и оценку краткосрочных инвестиционных и финансовых решений:

• o оптимизацию состава и структуры оборотных средств;
• o поиск и оптимизацию источников краткосрочного финансирования;
• o разработку адекватной целям и задачам предприятия кредитной политики, устанавливающей отношения предприятия с его покупателями и т. п.

Принятие финансовых решений должно осуществляться па базе анализа альтернативных вариантов по критериям эффективности, финансовой устойчивости и ликвидности.

Поскольку предметом финансового менеджмента является управление финансами предприятия, менеджеры принимают управленческие решения разной степени важности и на различную временную перспективу. Одним из способов определения роли менеджеров является классификация их деятельности по трем направлениям (рис. 1.5, выделена область, в которой эти направления пересекаются).

• 1. Стратегический менеджмент. Роль менеджеров состоит в разработке общих целей компании, а также в формировании долгосрочных планов, ведущих к достижению этих целей. При формировании долгосрочных планов определяются и оцениваются возможные способы действия стратегии. Затем из имеющихся альтернатив выбирается конкретный план действий, в рамках которого имеется наибольший потенциал для достижения поставленных целей.
• 2. Операционный менеджмент. Он означает ежедневное управление бизнесом. Задачами менеджеров являются обеспечение соответствия деятельности выработанным планам и осуществление конкретных действий для их реализации.
• 3. Управление рисками. Оно означает способ реагирования на различные риски, с которыми сталкивается в своей деятельности компания. Риски могут возникать вследствие характера операций предприятия и (или) способа их финансирования.

Эти направления являются взаимосвязанными. Например, при рассмотрении конкретной стратегии менеджеры будут проводить тщательную оценку сопутствующих рисков и способов управления этими рисками. Финансовая функция направлена на то, чтобы помогать менеджерам в каждой из трех рассмотренных сфер деятельности.

Рис. 1.3. Три направления управленческой деятельности.

Отметим, что финансовый менеджмент как паука и область управления появился сравнительно недавно. Разветвление и увеличение масштабности функций финансового менеджера происходили естественным путем вслед за развитием самой экономики. Этапы становления финансового менеджмента показаны в табл. 1.1.

Таблица 1.1. Становление и развитие функций финансового менеджера