Условия коммерциализации технологии посредством спин-офф

Спин-офф компания — это, в первую очередь, компания, вне зависимости от базы, на которой она основана. Поэтому для успешной коммерциализации технологии спин-офф компании должны выполняться типичные условия, предъявляемые к любой компании, входящей на рынок. Следует пройтись по предъявляемым критериям.

• 1. Привлекательность. Здесь нужно ответить на вопросы «Какой размер рынка?», «Как быстро растет рынок?», «Привлекательна ли структура рынка?» и «Доступен ли потребитель?». То есть фактически на основании данного критерия можно рассчитать планируемый объем продаж и рыночный сегмент, который займет новая фирма
• 2. Надежность и устойчивость. Возможно, наш продукт привлекателен для рынка, но необходимо просчитать как долго будет открыто окно возможности. Возможно, конкурентное преимущество не устойчивое и компания в скором времени потеряет конкурентноспособность. Устойчивое конкурентное преимущество можно огородить с помощью различных механизмов защиты интеллектуальной собственности или планирование возможностей. В реальном бизнесе существует множество возможностей, которые можно развивать, отталкиваясь от ценностей потребителей.
• 3. Концепция продукта или услуги. Продукт/услуга должны отвечать ценностям, которые ищут в них потребители. Для инвестора всегда очень важно на какой стадии находится проект, потому что, чем выше стадия разработки, тем меньше риск для инвестора и меньше срок окупаемости.
• 4. Команда. Этот критерий очень субъективный, и здесь оцениваются навыки и умения членов команды. Считается, что этот проект наиболее важный, чем концепция продукта.
• 5. Конкуренты. Здесь оценивается не столько количество конкурентов и их основные качества, сколько собственное конкурентное преимущество перед ними, стратегия ценообразования.
• 6. Бизнес-модель. Это модель коммерциализации, откуда берется прибыль. В данном пунке рассматриваются и каналы сбыта, и каналы коммуникации с покупателями/дистрибьютерами. Бизнес-модель описывает ценность, предлагаемую организацией различным потребителям, отображает необходимые способности и партнеров, необходимых для создания, маркетинга и доставки этой ценности; необходимый уровень взаимоотношений с целью генерации постоянного потока прибыли.
• 7. Миссия и цели бизнеса. Это элементы стратегии организации, которые намечают общее движение компании.
• 8. Название. Наименование компании способно многое сказать об их авторах и целях на развитие.
• 9. Текущие достижения. Для инвестора большой вес играет проект, который заработал хоть какую-либо сумму денег, это демонстрирует заинтересованность потребителей в продукте/услуге
• 10. Финансы. Финансовые показатели — это ядро принятия решения об инвестировании. Основные показатели эффективности инвестиций — это сроки, общий эффект и рентабельность:
  • · сроки или период окупаемости — это период времени, в течение которого окупаются инвестиционные затраты; период времени, в течение которого «проект работает на себя». Для менеджмента и собственников — мера ликвидности и риска вложений, для банка — минимальный срок кредитования (реальный срок, как правило, будет больше)
  • · NPV ответит, достаточны или недостаточны доходы проекта по сравнению с желаемым (выражен в ставке сравнения): NPV > 0 — доходы проекта представляются значимыми (привлекательными) по отношению к альтернативному (существующему, желаемому); NPV < 0 — доходы проекта представляются недостаточными по отношению к альтернативному (существующему, желаемому);
  • · внутренняя норма рентабельности (IRR) — для собственного капитала — это ожидаемый доход на вложенные средства, для банка — максимальная ставка кредитования

Безусловно, в спин-офф компаниях, как и в любых других компаниях оценивают всеобщие признанные критерии, однако существуют и некоторые особенности рассмотрения именно спин-офф компаний:

• · Рынок. Для того, чтобы коммерциализовать разработку спин-офф компании необходимо создать новый рынок, принципиально новую технологию. Улучшающие технологии как правило не находят дальнейшего применения.
• · Основной финансовый показатель — это накопленная избыточная доходность. Спин-офф в основном происходит, когда компания достигает высоких оборотов и способна высвободить часть свободных денежных активов для завоевания долгосрочного конкурентного преимущества. В этот период в компании наблюдается положительная накопленная доходность вокруг даты объявления о сделках дивестирования Черкашина, А. В. Влияние решений о дивестициях на цены акций компаний в странах БРИК / А. В. Черкашина // Управление корпоративными финансами. — 2015. — No4. — С. 208−227. .
• · Стадия проекта. Инвестиции играют решающую роль в создании спин-офф компаний, однако вряд ли кто-нибудь будет инвестировать в технологические наработки на их ранней стадии. Ни одна компания не будет выделять из себя капитал без наглядного макета или прототипа. Более того, уверенность придает тот проект, в котором защищена интеллектуальная собственность.
• · Команда. Очень часто, особенно в университетах, создатели идеи — это деятели науки, не заточенные под то, чтобы вести безнес или даже создавать из выведенной закономерности какой-либо продукт. Поэтому инвесторы оценивают наличие людей, имеющих опят и/или знание в коммерциализации инновационных разработок и ведение бизнеса.

Безусловно, общие критерии оценки бизнеса применимы к спин-офф компаниям, однако именно для выделенных компаний существует ряд особенностей, на которые потенциальный инвестор или, в данном случае, это может быть материнская компания уделяют внимание в первую очередь. Это стадия проекта, наличие людей в команде с предпринимательскими навыками, положительная накопленная доходность вокруг сделки по спин-офф и прорывной характер инновации.