Анализ структуры и динамики кредитов и займов организации

РефератПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

Анализ структуры и динамики кредитов и займов организации (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

У организаций периодически возникает необходимость в привлечении заемных средств с целью осуществления капитальных вложений с приобретением основных средств, а также оборотных активов. При этом важно правильно оценить экономическую целесообразность привлечения таких средств: если в результате вложений эффективность деятельности организаций повышается, то с полным основанием можно говорить о целесообразности сделанных вложений. Своевременность и оптимальность получения, эффективность использования кредитов — важнейшие условия укрепления платежной готовности предприятия.

В случае использования заемных средств увеличивается зависимость от внешних источников, происходит повышение степени финансовых рисков. При этом риск предпринимательской деятельности увеличивется, поскольку обязательства по возврату заемных средств должны выполняться независимо от конкретных доходов организации. К примеру, заключаемое с банком соглашение предусматривает жесткий порядок платежей, обеспечивающий возврат суммы долга и процентов за пользование кредитными средствами или же утрату права собственности на имущество, выступающее материальным обеспечением заключаемой кредитной сделки.

На основаниии таблицы 3.1 проанализируем динамику заемных средств предприятия за три года и удельный вес кредитов в заемных средствах.

Таблица 3.1- Анализ состава и структуры заемных средств РУП «ГЗЛиН» за 2006;2008гг.


Показатель.	Период.	Отклонение уд. веса % (+,-).
2006 г.	Уд. вес, %.	2007 г.	Уд. вес, %.	2008 г.	Уд. вес, %.	2006/ 2007.	2007/ 2008.
Краткосрочные кредиты, млн.руб.		10,5.		61,9.		61,2.	51,4.	— 0,7.
Долгосрочные кредиты, млн.руб.		4,8.		6,7.		5,6.	1,9.	1,1.
Кредитоская задолженность, млн.руб., в том числе:		15,5.		31,4.		33,2.	15,9.	1,8.
— перед поставщиками и подрядчиками.		4,1.		7,6.		5,7.	3,5.	— 1,9.
— перед покупателями и заказчиками.		0,08.		14,02.		18,04.	13,94.	4,02.
— по оплате труда.		2,2.		1,8.		2,5.	— 0,4.	0,7.
— по прочим расчетам с персоналом.		0,001.		0,0006.	0,001.	— 0,0004.
— по налогам и сборам.		0,87.		0,2.		0,8.	— 0,67.	0,6.
— по социальному страхованию.		0,55.		0,5.		0,8.	— 0,05.	0,3.
— с разными кредиторами.		7,7.		7,3.		5,2.	— 0,4.	— 2,1.
Резервы предстоящих расходов, млн.руб.		0,001.		0,002.	;	;	0,001.	— 0,002.
Прочие виды обязательств, млн.руб.		69,2.	;	;	;	;	— 69,2.	;
Итого:							;	;

Данные таблицы 3.1 свидетельствуют об увеличении удельного веса кредитов в общих заемных средствах РУП «ГЗЛиН» за анализируемый период. Так удельный вес краткосрочные кредиты в заемных средствах, в 2007 году по сравнению с 2006 годом увеличился на 51,4%, в 2008 году произошло небольшое снижение, что составило 0,7%. Удельный вес долгосрочных кредитов в 2007 году по сравнению с 2006 годом увеличился на 1,9%, в 2008 году увеличение составило 1,1%. На рисунке 3.4 в виде диаграммы представлена динамика структуры и состава заемных средств на РУП «ГЗЛиН».

Анализ структуры и динамики кредитов и займов организации.

Рис. 3.4 -Диаграмма состава и структуры заемных средств РУП «ГЗЛиН» за 2006;2008гг.

Для целей финансовой и статистической отчетности, оценки кредитных рисков кредиты классифицируются на краткосрочные и долгосрочные. К краткосрочным кредитам относятся кредиты со сроком полного погашения, первоначально установленным кредитным договором, до одного года включительно, а также кредиты, предоставленные по возобновляемым кредитным линиям и при овердрайфтном кредитовании, за исключением кредитов с первоначально установленным в кредитном договоре сроком погашения хотя бы одной части кредита свыше одного года. К долгосрочным кредитам относятся все иные кредиты, кроме кредитов, перечисленных выше.

Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от кредитоспособности, то есть от своевременности погашения кредитов. По каждому случаю возникновения просроченных кредитов выясняют причины, виновников и разрабатывают меры по их погашению и предупреждению возникновения просроченной задолженности. Они включают систему мероприятий, связанных с улучшением финансово-хозяйственной деятельности предприятия, ростом объемов производства и реализации готовой продукции, повышению рентабельности хозяйствования, оптимизации оборотных активов и ускорению их оборачиваемости, сокращению и предупреждению образования дебиторской задолженности, максимальному привлечению кредиторской задолженности, увеличению собственного капитала и повышению эффективности его использования.

Произведем анализ динамики кредитов на РУП «ГЗЛиН» за последние три года (таблица 3.2).

Таблица 3.2- Анализ динамики кредитов банка на РУП «ГЗЛиН» за 2006;2008г.


Показатель.	Период.	Отклонение (+,-).	Темп роста, %.
2006 г.	Уд. вес, %.	2007 г.	Уд. вес, %.	2008 г.	Уд. вес, %.	2007/2006.	2008/ 2007.	2007/2006.	2008/2007.
Краткосрочны кредиты, млн.руб. В том числе не погашенные в срок.	12 743 -	68,5 -	90 980 -	90,2 -	110 413 -	91,6 -	78 237 -	19 433 -	713 -	121 -
Долгосрочные кредиты, млн.руб. В том числе не погашенные в срок.	5887 -	31,5 -	9888 -	9,8 -	10 073 -	8,4. ;	4001 -	186 -	167 -	102 -
ИТОГО:							;	;	;	;

Данные таблицы 3.2. свидетельствует, что наибольший удельный вес занимают краткосрочные кредиты, что составляет в 2008 г. 91,6%. Также наблюдается тенденция увеличения как краткосрочных так и долгосрочных кредитов, так в 2008 году по сравнению с 2007 годом увеличение краткосрочных кредитов составило 19 433 млн руб., долгосрочные кредиты увеличились на 186 млн руб. Положительным моментом в деятельности предприятии является отсутствие просроченных кредитов, что говорит о кредитоспособности РУП «ГЗЛиН», то есть своевременности погашения кредитов и процентов по ним. Более наглядного восприятие тенденции увеличение кредитов за последние три года представлено на рисунке 3.5.

Рис. 3.5 — Диаграмма динамики кредитов банка на РУП «ГЗЛиН» с 2006 по 2008гг.

Увеличение доли краткосрочных обязательств можно оценивать с разных сторон. С одной стороны, положительным является то, что использование краткосрочных кредитов стимулирует предприятие работать с максимальной отдачей, что способствует ускорению производственного процесса и денежного оборота. С другой стороны, очевидно то, что краткосрочные кредиты можно использовать в основном только на текущую деятельность.

На основании данных таблицы 3.2. проанализируем состав и структуру кредитов и их динамику на РУП «ГЗЛиН».

Таблица 3.3 — Анализ структуры и состава долгосрочных и краткосрочных кредитов на РУП «ГЗЛиН» за 2006;2008гг.

Показ…

Коэффициент соотношения кредитных средств и собственного капитала харакризует стерень зависимости организации от внешних займов (кредитов). Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных.

Большинство краткосрочных кредитов на РУП «ГЗЛиН» были, получены под оплату товарно-материальных ценностей, произведем анализ эффективности использования кредитов банка полученных под товарно-материальные ценности, который увязывают с изучением их оборачиваемости. Если скорость обращения оборотных активов будет выше оборачиваемости кредитов, то это положительно характеризует использование заемного капитала, и наоборот.

Расчет оборачиваемости товарно-материальных запасов производится по формуле:

(Выручка от реализации / (Товарно-материальные средства на начало года + Товарно-материальные средства на начало года))/ 2 (7).

Оборачиваемость кредитов банка определяем как отношение себестоимости реализованной продукции к среднему остатку задолженности банка по кредитам полученным под оплату за товарно-материальные ценности [27,с.401].

В экономической практике определяют также коэффициент покрытие кредитов как отношение чистой прибыли к сумме уплаченных процентов по кредитам.

Таблица 3.4 — Коэффициентный анализ эффективности использования кредитных средств на РУП «ГЗЛиН».


Показатель.	Период.	Отк. 2008 г.
			к 2006 году.	к 2007 году.
1 Выручка от реализации, млн.руб.
2 Себестоимость реализованной продукции, млн.руб.
3 Средний остаток товарно-материальных средств, млн.руб.
4 Средний остаток задолженности банку по кредитам полученным под оплату за товарно-материальные ценности, млн.руб.
5 Чистая прибыль, млн.руб.				— 1139.
6 Уплаченные проценты по кредитам, млн.руб.					— 101.
7 Среднегодовая величина собственного капитала, млн.руб.
8 Долгосрочные обязательства на конец периода, млн.руб.					— 2910.
9 Задолженность по кредитам и займам на начало периода, млн.руб.
10 Задолженность по кредитам и займы на конец периода, млн.руб.
11 Получено кредитов и займов, млн.руб.
12 .Погашено кредитов и займов, млн.руб.
13 Среднегодовая величина по кредитам и займам млн.руб.
14 Величина собственного капитала на конец периода, млн.руб.
15Величина заемного капитала на конец периода, млн.руб.
16. Валюта баланса, млн.руб.
Коэффициент поступления кредитов .	1,63.	1,36.	1,14.	— 0,49.	— 0,22.
Коэффициент выбытия кредитов.		2,96.	1,17.		— 1,19.
Оборачиваемость собственного капитала.	2,30.	2,61.	2,63.	0,33.	0,02.
Оборачиваемость инвестиционного капитала .	2,2.	2,3.	2,4.	0,2.	0,1.
Коэффициент оборачиваемости кредитов.	17,66.	4,0.	2,4.	— 15,26.	— 1,6.
Средний срок погашения задолженности по кредитам 365/ Коэффициент оборачиваемости кредитов.
Коэффициент собственного капитала.	0,47.	0,46.	0,43.	— 0,04.	— 0,03.
Коэффициент соотношения кредитов и собственного капитала.	0,16.	0,78.	0,86.	0,7.	0,08.
Коэффициентов оборачиваемости товарно-материальных средств.	8,4.	8,4.	6,9.	— 1,5.	— 1,5.
Коэффициентов оборачиваемости кредитов полученных под товарно-материальные средства.	303,5.	6,5.	3,5.	— 300.	— 3.
Соотношение коэффициента оборачиваемости товарно-материальных средств и коэффициент оборачиваемости кредитов.	8,4 < 303,5.	9,4 >6,5.	6,9 > 3,5.
Коэффициент покрытия кредитов.	3,2.	2,2.	2,5.	— 0,7.	— 0,3.

Коэффициент поступления кредитов (таблица3.4), свидетельствует о том, что количество поступивших в году кредитов было больше, чем остаток задолженности по кредитам на конец года, так коэффициент поступления в 2006 году составил 1,63, в 2007 году 1,36, в 2008 году 1,14. Такая динамика наблюдается и с коэффициентом выбытия, в 2007 году было погашено кредитов в 2 раза больше чем остаток задолженности по кредитам на конец года, в 2008 году коэффициентом выбытия составил 1,17. Увеличение оборачиваемости собственного капитала и инвестиционного капитала, свидетельствует об увеличение в обороте предприятия наличия кредитных средств, а также о более эффективном использовании собственного и инвестиционного капитала, в 2008 году оборачиваемость собственного капитала по сравнению с 2007 годом увеличилась на 0,02, оборачиваемость инвестиционного капитала на 0,1. Коэффициент соотношения кредитов и собственных средств существенно изменились. На конец 2006 года на каждый рубль собственных средств приходилось на 0,16 руб. заемных, на конец 2007 г. — 0,78 на конец 2008 г — 0,86 руб. За анализируемый период также наблюдается тенденция снижения длительности оборачиваемости кредитов в 2008 году по сравнению с 2007 снижение составило 1,6. Также произошло увеличение возможного среднего срока погашения задолженности банку по кредитам, в 2007 году по сравнению с 2006 годом он увеличился на 132 дня, в 2008 году увеличение составило 61 день по сравнению с 2007 годом. Соотношение коэффициентов оборачиваемости товарно-материальных средств и кредитов (таблица 3.4) говорит о эффективном использовании кредитов полученных предприятием под оплату товарно-материальных средств, хотя и наблюдается снижение длительности оборотов коэффициентов, все же оборачиваемости товарно-материальных средств в 2 раза выше оборачиваемости кредитов.

Считают, что предприятие обеспечивает хорошее процентное покрытие, если коэффициент покрытия составляет три и более. Исходя из данных таблицы 3.4 на РУП «ГЗЛиН» в 2007 году произошло снижение коэффициента покрытия кредитов, что связано со снижением чистой прибыли полученной предприятием в 2007 году, в 2008 году коэффициент покрытия кредитов увеличился на 0,3.

Таким образом, произведенный анализ говорит о том, что хотя источники РУП «ГЗЛиН» сформированы на 50% за счет заемных средств, полученные кредиты в банке используются эффективно.

Оптимальные размеры привлеченного капитала способны повысить рентабельность экономического потенциала, а чрезмерные — нарушить финансовую структуру хозяйственных ресурсов предприятия, снизить эффективность его функционирования.

Привлекая заемные ресурсы, предприятие может увеличить собственный капитал, если рентабельность инвестированного капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов. Однако при этом необходимо учитывать степень финансового риска, для оценки которого рассчитывают уровень финансового левериджа. Финансовый леверидж раскрывает влияние заемного капитала на прибыль собственника.

Уровень финансового левериджа измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (?ЧП %) к темпам прироста прибыли до уплаты процентов по обслуживанию долга (?П %):

Уф.л. = ?ЧП % / ?П % (9).

Он показывает, во сколько раз темпы роста прироста чистой прибыли превышают темпы прироста прибыли, заработанной для себя и для кредиторов. Это превышение обеспечивается за счет использования заемных средств. Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение темпов прибыли в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства [33,с.411].

Рассчитаем уровень финансового левериджа в 2008 году по данным анализируемого предприятия (таблица 3.5).

Таблица 3.5 — Исходные данные для расчета финансового левериджа.


Показатель.	2007 год.	2008 год.	Прирост, %.
Чистая прибыль плюс проценты за кредиты и займы, млн.руб.			+8,3.
Чистая прибыль, млн.руб.			+11,5.

Прирост общей суммы прибыли до выплаты процентов за кредитные ресурсы составляет 8,3%, а темп прироста чистой прибыли 11,5%. Отсюда уровень финансового левериджа составляет:

У ф.л. = 11,5/8,3= 1,4%.

На основе этих данных можно сделать вывод, что при сложившейся структуре источников капитала каждый процент прироста общей суммы прибыли до выплаты процентов обеспечивает увеличение чистой прибыли на 1,4%.

Оптимальное соотношение между собственными и привлеченными финансовыми ресурсами характеризуется категорией финансового рычага.

Финансовый рычаг — это инструмент регулирования пропорций собственного и заемного капитала с целью максимизации рентабельности собственных средств. Действие финансового рычага проявляется в эффекте финансового рычага, под которым понимается увеличение рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств. Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот организации.

Применение финансового рычага открывает широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, а также по расчету условий кредитования. Эффект финансового рычага будет тем больше, чем больше экономическая рентабельность инвестиций по сравнению со ставкой процентов по заемным средствам и чем больше соотношение заемных и собственных средств.

Использовав методику анализа автора Акулич.В. соотношения между собственными и привлеченными финансовыми ресурсами определим влияние соотношения на финансовые результаты РУП «ГЗЛиН» (прибыль, рентабельность).

Уровень эффекта финансового рычага определяем по следующей формуле:

ЭФР = (Rок — %кредита) x (1 — К нал.пр.) x Кфин. риска (10).

где Rок — рентабельность общего капитала;

% кредита — проценты по кредитам к уплате;

Кнал.пр. — уровень налогообложения (отношение суммы налогов из прибыли к сумме балансовой прибыли);

Кфин.риска — коэффициент финансового риска, который определяется как отношение ЗК (среднегодовая сумма заемного капитала) к СК (среднегодовая сумма собственного капитала).

Таблица 3.6 — Определение эффекта финансового рычага.


Показатели.	Период, год.	Отк. 2008 г. от.
			2006 года.	2007 года.
1. Общая сумма прибыли отчетного периода, млн.руб.
2. Проценты к уплате, млн.руб.
3. Налоги из прибыли, млн.руб.
4. Уровень налогообложения, коэффициент .	0,34.	0,42.	0,41.	0,07.	— 0,01.
5. Прибыль после уплаты налогов, млн.руб.				— 1139.
6. Средняя сумма совокупных активов, млн.руб.
7. Средняя сумма собственного капитала, млн.руб.
8. Средняя сумма заемного капитала, млн.руб.
9. Плечо финансового рычага.	0,897.	1,118.	1,217.	0,32.	0,099.
10. Рентабельность общих активов.	9,385.	6,389.	5,956.	— 3,429.	— 0,433.
11. Номинальная цена заемных ресурсолв, %.	4,374.	3,138.	2,600.	— 1,774.	— 0,538.
12. Удельный вес заемного капитала в общей сумме совокупных активов.	47,3.	52,78.	54,9.	7,6.	2,12.
13. Эффект финансвого рычага, %.	2,97.	2,11.	2,41.	— 0,56.	0,3.

Данные таблицы 3.6 свидетельствуют о том, что эффект финансового рычага в 2008 году по сравнению с 2006 годом сократился на 0,56%, а по сравнению со 2007 годом увеличился на 0,3%.

Необходимо учитывать тот факт, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого капитала, тем больший прирост прибыли организация получает на собственный капитал. Вместе с тем следует обратить внимание на зависимость эффекта финансового рычага от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня налогообложения. Если коэффициент рентабельности активов больше уровня процентов за кредит, то эффект финансового рычага положительный, в обратном случае эффект финансового рычага отрицательный. Положительный эффект финансового рычага возникает также в тех случаях когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Разность между стоимостью заемных средств доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитал. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемных средств. Если же, создается отрицательный эффект финансового рычага (эффект «дубинки»), происходит «проедание» собственного капитал, что может стать причинной банкротства предприятия.

Произведем анализ влияния факторов на изменение уровня эффекта финансового рычага способом цепных подстановок.

Таблица 3.7 — Исходные данные для факторного анализа эффекта финансового рычага 2008 год по сравнению с 2006 годом.


Показатели.	Расчет.	Значение ,%.
Уровень ЭФР по данным за 2006 год.	(9,385−4,374)((1−0,34)0,897)).	2,97.
Уровень ЭФР (условный 1).	(5,956−4,374)((1−0,34)0,897)).	0,94.
Уровень ЭФР (условный 2).	(5,956−2,600)((1−0,34)0,897)).	1,97.
Уровень ЭФР (условный 3).	(5,956−2,600)((1−0,41)0,897)).	1,78.
Уровень ЭФР по данным за 2008 год.	(5,956−2,600)((1−0,41)1,217)).	2,41.

В таблице 3.8 представлен уровень влияния факторов на эффекта финансового рычага Таблица 3.8 — Уровень влияния факторов на эффект финансового рычага.


Факторы, оказывающие влияние на уровень ЭФР.	Расчет.	Величина влияния, %.
Рентабельность общих активов.	0,94−2,97.	— 2,03.
Номинальная цена заемных ресурсов.	1,97−0,94.	+1,03.
Уровень налогообложения.	1,78−1,97.	— 0,19.
Плечо финансового рычага.	2,41−1,78.	+0,63.
Общее изменение ЭФР.	— 0,56.

Таким образом, на общее снижение 0,56% эффекта финансового рычага существенное влияние оказали снижение на 2,03% рентабельности общих активов, снижение на 0,19% уровня налогообложения.

Аналогично в таблице 3.9 определяем показатель эффекта финансового рычага, рассчитанный в сравнении с 2007 годом.

Таблица 3.9 — Исходные данные для факторного анализа эффекта финансового рычага 2008 год по сравнению с 2007 годом.


Показатели.	Расчет.	Значение ,%.
Уровень ЭФР по данным за 2007 год.	(6,389−3,138)((1−0,42)1,118)).	2,11.
Уровень ЭФР (условный 1).	(5,956−3,138)((1−0,42)1,118)).	1,83.
Уровень ЭФР (условный 2).	(5,956−2,600)((1−0,42)1,118)).	2,18.
Уровень ЭФР (условный 3).	(5,956−2,600)((1−0,41)1,118)).	2,21.
Уровень ЭФР по данным за 2008 год.	(5,956−2,600)((1−0,41)1,217)).	2,41.

Таблица 3.10- Уровень влияния факторов на эффект финансового рычага.


Факторы, оказывающие влияние на уровень ЭФР.	Расчет.	Величина влияния, %.
Рентабельность общих активов.	1,83−2,11.	— 0,28.
Номинальная цена заемных ресурсов.	2,18−1,83.	0,35.
Уровень налогообложения.	2,21−2,18.	0,03.
Плечо финансового рычага.	2,41−2,21.	0,2.
Общее изменение ЭФР.	0,3.

Оценивая изменение эффекта финансового рычага в 2008 году по сравнению с 2007 годом, можно отметить, что основное отрицательное влияние оказало снижение рентабельности общих активов.

Следовательно, в сложившихся условиях предприятию выгодно использовать заемные средства в обороте, так как в результате этого повышается размер собственного капитала.

Таким образом, условия формирования высоких конечных результатов деятельности организации в значительной степени зависят от оптимальности структуры капитала с позиции эффективного его функционирования. Одним из основных требований к стабильной работе организации является ее способность платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность, поскольку отсутствие этих требований ведет к банкротству организации.

Показать весь текст

Заполнить форму текущей работой