Управления оборотными средствами предприятия

оборотный капитал финансовый менеджмент

Современная экономическая ситуация сложившаяся в нашей стране, характеризующаяся многолетним кризисом, и попытки выхода из него путем создания условий для экономического роста требуют от специалистов рассмотрения перспектив будущего развития как на макро-, так и на микроэкономическом уровне, на уровне конкретных предприятий, которые составляют основу рыночной экономики.

Известно, что для экономического роста вообще или расширения деятельности на уровне хозяйствующего субъекта нужны определенные минимально необходимые условия, своего рода программы-минимум. Некоторыми из этих условий являются наличие средств производства, постоянное, непрерывное обеспечение производственного процесса необходимым количеством материально-производственных запасов, наличие свободных денежных средств для приобретения товарно-материальных ценностей и ведения хозяйства.

Происходящие изменения в экономической системе Кыргызстана требуют соответствующего механизма управления процессами, включая одну из его существенных частей — бухгалтерский учет. Деятельность предприятия напрямую зависит от обеспеченности финансовыми и иными ресурсами.

Любой хозяйствующий субъект владеет определенным имуществом, называемый активами предприятия, которое находится в его распоряжении для осуществления финансово-хозяйственной деятельности. По составу и функциональной роли (характеру использования) имущество предприятий подразделяют на две группы: основной капитал (внеоборотные активы) и оборотный капитал (оборотные активы). Основной капитал предприятия включает в себя основные средства, оборудование к установке, нематериальные активы, незавершенные капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения и др. То есть это те активы, сроки полезного функционирования и обращения которых более одного года, поэтому их еще называют долгосрочными. Активы, обращающиеся в течение года, называются текущими.

Термин «оборотный капитал» относится к текущим активам предприятия. Оборотный капитал обеспечивает непрерывность производственного процесса. От размера оборотного капитала зависит размер объема выпуска производимой продукции и соответственно объем продаж и размер прибыли. Отсутствие оборотного капитала приводит к отрицательным результатам в деятельности предприятия вплоть до остановки производства, что наблюдалось в течении прошлых нескольких лет на многих предприятиях нашей республики. Поэтому планирование, бюджетирование, приобретение оборотного капитала, их использование, контроль и анализ их использования играет огромную решающую роль в эффективном управлении производством.

Управление оборотными активами — это актуальная, сложная и достаточно противоречивая проблема как производственного, так и финансового менеджмента. Структура и предметно-вещественный состав, укрупненные компоненты оборотных активов (производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты, оптимизация управления вложениями в эти активы) — требуют различного подхода в системе управления, поскольку они составляют существенную долю активов предприятия в целом и в значительной степени определяют прибыльность и рентабельность, эффективность.

Управление оборотными активами занимает особое место в системе предприятия. Теоретические и практические разработки системы управления оборотными активами относятся в основном к предприятиям, работающих в относительно стабильной и предсказуемой экономической среде, в то время как проблемы управления оборотными активами в условиях экономики Кыргызстана, реальная хозяйственная практика управления носит весьма противоречивый характер, ограничивая применение зарубежных методик.

Таким образом, тема выпускной квалификационной работы весьма актуальна в современных условиях хозяйствования.

Целью исследования является выявление и обоснование особенностей организации и анализа управления оборотными средствами на предприятии.

Заданная цель предполагает решение следующих задач:

· Изучение методологических основ управления оборотными средствами предприятия;

· Проведение анализа управления оборотными средствами и эффективности их использования на ОАО «Бишкектеплосеть»;

· По результатам проведенного исследования предложить меры по совершенствованию управления оборотными средствами на предприятии.

1. Методологические основы управления оборотными средствами на предприятии

1.1 Значение, состав и структура оборотных активов

Текущие активы включают наличные денежные средства и другие активы, которые могут быть обращены в денежные средства, а также активы, предназначенные для продажи или потребления в течение нормального цикла деятельности компании или в течение одного года.

Согласно международного стандарта финансовой отчетности № 1 «Представление финансовой отчетности» актив должен классифицироваться как оборотный, в случае, если:

предполагается продать или использовать в ходе нормального операционного цикла компании; или приобретен, в основном, для целей торговли или предполагается к продаже в течение двенадцати месяцев с отчетной даты;

существует в форме денежных средств или их эквивалентов, не имеющих ограничений в использовании.

Все прочие активы классифицируются как внеоборотные.

Текущие активы включают денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные инвестиции, краткосрочную дебиторскую задолженность, товарно-материальные запасы, расходы, оплаченные авансом, отсроченные расходы и прочие текущие активы.

Различают состав и структуру оборотных средств. Под составом оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих оборотные средства. В практике планирования учета и анализа оборотный капитал можно подразделить по следующим признакам:

В зависимости от практики контроля, планирования и управления текущие активы подразделяются на нормируемые оборотные активы и ненормируемые оборотные активы. На предприятии могут быть нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию.

В зависимости от функциональной роли — оборотные фонды и фонды обращения. К оборотным фондам относят производственные запасы (сырье, материалы, топливо), незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов.

Фонды обращения — это готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, денежные средства, расчеты с другими предприятиями и организациями. Такое деление необходимо для раздельного анализа времен пребывания оборотных активов в процессе производства и обращения.

В зависимости от источников формирования оборотного капитала текущие активы подразделяются на собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал. Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между текущими активами и текущими обязательствами компании. Заемные оборотные активы формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они предоставляются предприятию во временное пользование.

В зависимости от степени приверженности инфляционным процессам текущие активы (равно как и долгосрочные) классифицируются на монетарные и немонетарные. Монетарные активы — это статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы — основные средства, незаконченное строительство, запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары. Реальная стоимость этих активов измеряется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

Деление оборотных средств на оборотные производственные фонды и фонды обращения определяется особенностями их использования и распределения в сферах производства продукции и ее реализации.

К оборотным производственным фондам промышленных предприятий относится часть средств производства, вещественные элементы которых в процессе труда в отличие от основных производственных фондов расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт целиком и сразу. Вещественные элементы оборотных фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральной формы и физико-химических свойств. Они теряют свою потребительскую стоимость по мере их производственного потребления. Новая потребительная стоимость возникает в виде выработанной из них продукции. Оборотные производственные фонды в своем движении связаны с фондами обращения, обслуживающими сферу обращения.

По источникам формирования текущие активы (оборотный капитал) делятся на собственные и заемные.

Собственный оборотный капитал должен обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимы для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные текущие активы свидетельствуют о степени финансовой устойчивости. Собственные текущие активы — источник нормируемых текущих активов. Формирование их происходит в момент образования Уставного капитала предприятия. При этом используются инвестиционные средства. В дальнейшем эти средства погашаются из прибыли, выпуска ценных бумаг.

Текущие активы также подразделяются на монетарные и немонетарные. Монетарные текущие активы представляют собой фиксированную сумму общей покупательской способности денежной единицы, предназначенной и доступной для использования в течение текущего операционного цикла или одного календарного года. К этой категории относятся деньги в их различных формах и права требования (дебиторская задолженность др.).

Немонетарные текущие активы представляют собой права или требования, для которых заранее не известна ни дата их обращения в деньги, ни сумма денег, в которую они будут обращены. К ним относятся: вложения в обыкновенные акции других предприятий, запасы готовой продукции и авансированные расходы.

В зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) текущие активы подразделяются на абсолютно ликвидные активы, быстро реализуемые текущие активы, медленно реализуемые текущие активы. К высоколиквидным относятся те активы, которые могут быть в наиболее сжатые сроки использованы для погашения долга. К числу таких активов относятся денежные средства и финансовые вложения в краткосрочные ценные бумаги.

Денежные средства и их эквиваленты, согласно Кыргызскому стандарту бухгалтерского учета № 2 «Бухгалтерский баланс» включают денежную наличность в кассе и средства на текущих и других счетах в банках. Любой хозяйствующий субъект может иметь несколько расчетных счетов в банке, в том числе и валютных, а также может открыть счета в нескольких банковских учреждениях, в том числе и в иностранных банках. По данной статье отражаются также денежные средства, которые не могут быть использованы немедленно, например, остатки средств, замороженные в иностранных банках из-за обменных ограничений, если ограничения снимаются в течение года. Но в данной статье также отражаются и денежные документы. Это почтовые или вексельные марки, марки государственной пошлины, оплаченные авиабилеты, чеки клиентов и др.

Но бывают случаи, когда в балансе предприятия по статье «Денежные средства в банке» указывается минусовый остаток, который называется овердрафтом. Овердрафт — это кредитовый остаток на активном счете, возникший при совершении платежа на сумму, превышающую дебетовое сальдо, и учитываемый как краткосрочное обязательство. Овердрафт имеет место в случаях, если сумма, оплаченная банком, превышает остаток на счете клиента (банк как бы идет на уступку клиенту, проводит платеж, клиент становится должником банка).

Денежный эквивалент — это активы, схожие с денежными средствами, но они отражаются по другим статьям. Это казначейские векселя, коммерческие бумаги, депозитные сертификаты, срочные депозиты, облигации государственных или других займов и другие вклады в ценные бумаги, предназначенные для владения не более чем на один год и представляющие собой текущие активы, которые могут быть использованы для погашения текущих обязательств. Все вышеперечисленные активы отражаются по статье «Краткосрочные инвестиции» .

Казначейские векселя — это беспроцентное обязательство Правительства со сроком погашения менее одного года с момента выпуска в оборот.

Коммерческие бумаги — это краткосрочные векселя, выпущенные корпорациями как средство финансирования краткосрочных денежных нужд. Депозитные сертификаты — это вклады в банк, банковские депозиты, срок погашения до одного года.

В денежные средства не входят: почтовые марки, предоплаченные расходы, авансы на командировочные расходы, дебиторская задолженность работников, денежные авансы, выданные работникам. Все перечисленные наименования относятся к счетам к получению.

Счета к получению являются менее ликвидными, чем денежные средства и краткосрочные инвестиции. Они представляют собой дебиторскую задолженность, которая, как ожидается, будет оплачена в течение одного года. Сюда относятся:

Счета и векселя к получению от продажи товаров или услуг в кредит, скорректированные на сумму сомнительных долгов или безнадежных долгов;

Дебиторская задолженность работников и должностных лиц;

Межфирменная дебиторская задолженность, возникшая при операциях между головным предприятием и его дочерними компаниями или дочерней компанией и другими дочерними компаниями в данной группе;

Дебиторская задолженность ассоциированных предприятий, т. е. предприятий, в которых инвестор имеет значительное влияние, но которые не являются ни дочерними предприятиями, ни совместными предприятиями инвестора (субъекта);

Прочая дебиторская задолженность.

Также дебиторами предприятия могут быть и собственники (учредители) предприятия по взносам в уставный капитал. Эта задолженность возникает при проведении учредительной эмиссии или в момент подписки на акции по всем последующим эмиссиям.

Также менее ликвидными текущими активами являются товарно-материальные запасы. Они включают в себя:

Сырье и основные материалы, топливо, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, конструкции и детали, тару и тарные материалы, запасные части, строительные материалы, материалы, переданные в переработку на сторону;

Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения);

Готовая продукция и товары для перепродажи.

Сырье и основные материалы — это предметы труда, из которых изготовляют продукт и которые образуют материальную (вещественную) основу продукта. Сырьем называют продукцию сельскохозяйственного хозяйства и добывающей промышленности (зерно, хлопок, скот, молоко и др.), а материалами — продукцию обрабатывающей промышленности (мука, ткань, сахар и др.).

Вспомогательные материалы используют для воздействия на сырье и основные материалы, придания продукту определенных потребительских свойств или же для обслуживания и ухода за орудиями труда и облегчения процесса производства (специи в колбасном производстве, смазочные, обтирочные материалы и др.).

Топливо подразделяют на технологическое (для технологических целей), двигательное (горючее) и хозяйственное (на отопление).

Покупные полуфабрикаты — сырье и материалы, прошедшие определенные стадии обработки, но не являющиеся еще готовой продукцией. В изготовлении продукции они выполняют такую же роль, как и основные материалы, т. е. составляют их материальную основу.

Тара и тарные материалы — это предметы, используемые для упаковки, транспортировки, хранения различных материалов и продукции (мешки, ящики, коробки).

Запасные части используют для ремонта и замены износившихся деталей машин и оборудования.

Определение фактической себестоимости материальных ресурсов, списываемых на производство, разрешается Кыргызским стандартом № 5 «Товарно-материальные запасы» следующими методами оценки запасов:

По себестоимости каждой единицы — Метод идентификации По средней себестоимости — Метод средневзвешенной цены По себестоимости первых по времени закупок — Метод ФИФО По себестоимости последних по времени закупок — Метод ЛИФО Метод ЛИФО предполагает первоочередное списание материалов покупной себестоимости последний партий, т. е. единицы ТМЗ, приобретенные или произведенные последними, продаются первыми, и, следовательно, в ТМЗ на конец отчетного периода остаются единицы, приобретенные или произведенные первыми.

Благодаря ему, обеспечивается завышение стоимости отпущенных ценностей, занижение их остатка на конец месяца, а значит, снижение прибыли и ухудшение ликвидности, его рекомендуется тем организациям, которые преследуют цель минимизировать налог на прибыль.

Метод средневзвешенной стоимости дает возможность оценивать отпускаемые ресурсы по средней покупной себестоимости, т. е. стоимость каждой единицы ТМЗ определяется средневзвешенной стоимостью однотипных единиц ТМЗ в начале отчетного периода и стоимостью однотипных единиц, приобретенных или произведенных в течение отчетного периода. Средневзвешенная стоимость может рассчитываться периодически или по мере получения дополнительной партии товаров в зависимости от обстоятельств.

Средневзвешенная стоимость единицы ТМЗ подсчитывается делением всей стоимости ТМЗ на количество единиц этих запасов.

Стоимость ТМЗ на конец отчетного периода, определенная по методу средневзвешенной стоимости, учитывает все цены, по которым приобретались товары в течении отчетного периода, благодаря чему сглаживаются колебания цен.

Он является умеренным с точки зрения влияния на прибыль и ликвидность по сравнению с рассмотренными выше методами.

Метод идентификации применяется для измерения себестоимости каких-либо конкретных изделий, единиц ТМЗ, которые не являются взаимозаменяемыми, товаров и услуг, произведенных по специальным, индивидуальным заказам. Этот метод может быть использован при покупке и продаже единиц продукции, обладающих значительной стоимостью, таких как автомобили, драгоценные металлы, драгоценные камни и т. п.

ТМЗ могут учитываться с применением систем периодического и непрерывного учета. При применении системы периодического учета детальный учет ТМЗ в течении отчетного периода не ведется, а в конце периода проводится инвентаризация наличных запасов для определения уровня запасов на конец отчетного периода. Себестоимость реализованных ТМЗ не может быть определена до завершения инвентаризации, т.к. расчет себестоимости реализованных ТМЗ осуществляется следующим образом:

Остаток ТМЗ на начало отчетного периода + Поступление ТМЗ =

= Себестоимость ТМЗ, готовых для реализации.

Себестоимость ТМЗ, готовых для реализации — Остаток ТМЗ на конец отчетного периода = Себестоимость реализованных ТМЗ.

Практика частичного списания ТМЗ ниже их себестоимости до чистой стоимости реализации находится в соответствии с принципом осмотрительности, исходя из которого, активы не должны отражаться выше сумм, которые предположительно будут получены при их продаже или использовании.

При оценке ТМЗ по чистой стоимости реализации (в случае физической порчи, устаревания или падения цен на товары) применяются рекомендованные КСБУ методы:

— постатейный,

— основных товарных групп,

— общего уровня запасов.

Постатейный метод, — при котором сравнивается себестоимость и продажная цена по каждому наименованию ТМЗ.

Метод основных товарных групп — при котором сравнивается общая стоимость и общая продажная цена для каждой группы ТМЗ. Вся группа ТМЗ оценивается затем по более низкой стоимости.

Метод общего уровня запасов — предполагает, что все ТМЗ оцениваются по себестоимости и по продажным ценам и более низкая оценка используется для всех ТМЗ.

И последние статьи, отражающиеся в бухгалтерском балансе как текущие активы, это расходы, оплаченные авансом, отсроченные расходы и прочие текущие активы. К расходам, оплаченные авансом относятся услуги, оплаченные авансом, предоплата рентных платежей и другие авансированные платежи. К отсроченным расходам относятся краткосрочные отсроченные издержки, налоги и другие. Те из краткосрочных активов, которые не вошли в выше перечисленные статьи отражаются по статье «Прочие текущие активы» .

Текущие активы, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот. При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Операционный цикл компании представляет собой период времени между приобретением материалов, используемых в процессе производства, и их обращением в денежные средства или инструмент, быстро конвертируемый в денежные средства. Таким образом, текущие активы меняют свою натурально-вещественную форму, проходя 3 фазы хозяйственного процесса на производстве:

Где Сп — средства производства, Рс — рабочая сила, — обращение капитала нет; - - происходит обращение капитала В 1-ой фазе происходит процесс заготовления, снабжение сырьем и материалами. Текущие активы, имеющие форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т. е. из сферы обращения переходят в сферу производства.

2-я фаза представляет собой процесс производства:

На этом этапе текущие активы, участвуя в процессе производства, принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовой продукции.

На 3-ей фазе хозяйственного процесса происходит процесс реализации (Т* - Д*). Эта фаза совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции текущие активы снова принимают форму денежных средств. Разница между денежной выручкой и первоначально затраченными средствами (Т* - Д) определяют величину денежных доходов предприятия. Результатом процесса заготовления и производства может быть экономия или перерасход, а в процессе реализации — прибыль или убыток.

Время, в течение которого текущие активы совершают полный кругооборот, т. е. проходят период производства, и период обращения называется периодом оборота текущих активов. Этот показатель характеризует среднюю скорость движения средств на предприятии или отрасли. Он не совпадает с фактическим сроком производства и реализации определенных видов продукции.

Управление текущими активами состоит в непрерывности процесса производства и реализации продукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что текущие активы предприятий должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме и минимальном, недостаточном объеме. Текущие активы в каждый момент всегда одновременно находятся во всех трех стадиях кругооборота, и выступают в виде денежных средств, материалов, незавершенного производства и готовых изделий.

Процесс разработки экономически обоснованных величин текущих активов, необходимых для организации нормальной работы предприятия, называется нормированием текущих активов. Таким образом, нормирование текущих активов заключается в определении сумм текущих активов, необходимых для образования постоянных минимальных и в то же время достаточных запасов материальных ценностей, не снижаемых остатков незавершенного производства и других текущих активов. Нормирование текущих активов способствует выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производственного цикла, более быстрой реализации готовой продукции.

1.2 Сущность, цели, задачи и принципы управления оборотными средствами предприятия

Управление оборотными активами как процесса роста прибыли и повышения рентабельности, укрепление платежеспособности и финансовой устойчивости, как следствие совершенствования эффективности функционирования предприятия представляет собой механизм оптимизации ресурсной, финансовой экономической, социальной, инновационной, технологической, информационной, организационной и других сторон деятельности предприятия и заключается в комплексном подходе, который включает на сегодня диверсификацию деятельности с учетом приоритетов предприятия в условиях достаточно жесткой конкуренции.

Целью управления оборотными активами предприятия является оптимизация удовлетворения потребностей в приобретении различных элементов оборотных активов, обеспечение соответствия их объемов объемам финансово — хозяйственной деятельности, максимизации прибыли, и минимизации издержек при допустимом уровне риска.

При этом задачами управления оборотными активами являются:

— формирование оптимальной структуры и состава оборотных средств с позиций эффективного функционирования предприятия;

— обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых оборотных активов;

— минимизация затрат по формированию оборотных активов из различных источников;

— эффективное использование оборотных активов в процесс финансово-хозяйственной деятельности предприятия и другие[ 9, 11].

Политика управления оборотными активами направлена на обеспечение самофинансирования предприятия, эффективность их использования, определения общей потребности в оборотных активах и практики нормирования, оценке стоимости привлечения для установления финансового потенциала предприятия для развития в будущем, соответствие темпов роста прибыли и рентабельности темпам прироста оборотных активов и объемам продаж, достаточности средств, платежеспособности и ликвидности, использование эффекта финансового рычага, обеспечение устойчивого роста предприятия, оптимизацию движения денежных потоков, снижения риска неплатежеспособности и другое.

Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Организация и управление оборотных средств как процесс включает:

— определение состава и структуры оборотных средств;

— установление потребности предприятия в оборотных средствах;

— определение источников формирования оборотных средств;

— распоряжение и маневрирование оборотными средствами;

— ответственность за сохранность и эффективность использования оборотных средств.

В практике управления — планировании, учете, контроле и анализе — оборотные активы группируется по следующим признакам:

— в зависимости от функциональной роли в процессе производства — оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения;

— в зависимости от практики контроля, планирования и управления — нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;

— в зависимости от источников формирования оборотного капитала — собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

— в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) — абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

— в зависимости от степени риска вложения капитала — оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;

— в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия — оборотные средства в запасах, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы;

— в зависимости от материально-вещественного содержания — предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах. 30, с.81]

Состав и структура оборотных средств определяются факторами производственного, экономического и организационного порядка.

Важнейшим принципом управления и организации оборотных средств является использование их строго по целевому назначению. Нарушение этого принципа путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, потерь по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов по ссудам, на взносы в бюджет налоговых платежей привело к кризису платежно-расчетную дисциплину, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим по заработной плате, бюджету по налоговым платежам. К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего, относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.

Управление оборотными активами как производственный и управленческий процесс включает также:

— анализ источников формирования оборотного капитала, их структуры и стоимости;

— анализ функционирующего капитала, его структуры и стоимости, в разрезе основного и оборотного капитал;

— факторный анализ текущего капитала;

— анализ эффективности использования капитала.

Определение состава материального и нематериального капитала, его структуры и состояния, показателей динамики, оценка степени эффективности использования оборотного капитала и влияния внешних и внутренних факторов на его состояние, структуру и динамику, влияния внешних и внутренних факторов на величину текущего капитала предприятия, адекватность величины текущего капитала источникам образования капитала предприятия и реальному его размещению в активах по суммам и срокам — важнейшие элементы операционного менеджмента.

Денежные средства не потребляются предприятием напрямую, а в обмен на них можно приобрести товары и услуги. Поэтому управление ими не относится к операционному менеджменту, а только к управлению денежными средствами. Уменьшив текущие активы на сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений мы получим чистые текущие активы, которые показывают часть активов, относящихся к компетенции операционного менеджмента. Текущие пассивы уменьшают на величину краткосрочных кредитов и займов и образуют чистые текущие пассивы. Управление оборотными активами отражается различными показателями, в том числе показателями эффективности и рентабельности, деловой активности, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и другими. Таким образом, процесс управления оборотными активами означает процесс формирования капитала, величины, структуры и динамики, балансовых соотношений между отдельными группами источников капитала, капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, расширения бизнеса и выступает как система экономических, правовых, технологических, информационных, методических и других отношений, которые составляют процесс планирования, прогнозирования, учета, принятия соответствующих управленческих решений и контроль за их выполнением по готовой продукции на складе, отгруженным товарам, денежным средствам в кассе предприятия и на счетах в банке, дебиторской задолженности, средствам в расчетах, сырью, топливу и многим другим элементам состава и структуры оборотных средств.

Оборотные средства, являясь объектом управления, обеспечивают непрерывность процесса производства и в значительной степени определяют его эффективность.

Размер оборотных средств в управлении, необходимых для осуществления нормальной производственной деятельности, определяется и устанавливается путем разработки норм и нормативов оборотных средств, которые должны обеспечить постоянную потребность организации или предприятия в производственных запасах, незавершенном производстве, в денежных средствах для расходов будущих периодов, а также исходя из условий снабжения и сбыта.

Исходя из перечисленного, можно видеть, насколько сложен и многопланов процесс управления различными структурными элементами оборотных средств.

Это и системы управления запасами с фиксированным, либо переменным запасом затрат, система управления нормами и нормативам, система управления оборачиваемостью оборотных активов, система управления «точно в срок», это также система управления заемными средствами, связанная с пополнением оборотных средств, система управления дебиторской задолженностью, система управления оборачиваемостью кредиторкой задолженноти, система управления ценовой политикой и другие.

Конкретными показателями оперативно-тактического управления оборотными активами являются результирующие и промежуточные показатели прибыли, рентабельности, оборачиваемости и другие, выполняющие важную роль контроля деятельности предприятия. Рассмотрим некоторые из них.

1 Период обращения запасов (длительность оборота запасов товарно-материальных ценностей, производственный цикл) — это средний период времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем продать их.

2 Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах.

Если период хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, то есть о создании сверхнормативных запасов.

Это в свою очередь ведет к оттоку денежных средств — из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей, а также из-за устаревания, порчи, расхищения, увеличения суммы уплачиваемых налогов, из-за отвлечения средств из оборота.

Если увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы.

2 Период оборота (погашения) дебиторской задолженности — это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, то есть для получения денег от продажи.

Для сокращения периода погашения дебиторской задолженности применяют следующие способы управления ею:

контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств;

диверсификация риска неуплаты, т. е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);

контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность больше кредиторской, то создается угроза финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих условиях предприятие вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы. кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия.

В идеале желательно, чтобы дебиторская и кредиторская задолженности били равны.

3 Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными. Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за труд и материалы.

4 Финансовый цикл (период обращения денежных средств) объединяет три только что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени от фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье, труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дня оплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности). Циклы оборота оборотных активов по элементам показаны на рисунке 1.

Период обращения наличности равен периоду, в течение которого компания имеет средства, вложенные в оборотный капитал и исчисляется как сумма периодов погашения дебиторской задолженности, периода отсрочки кредиторской задолженности и периода обращения запасов. Цикл обращения денежных средств можно сократить.

Рисунок 1. — Циклы оборота по элементам оборотных средств путем сокращения периода обращения запасов, т. е. путем ускорения производства и продажи товаров;

путем сокращения периода обращения дебиторской задолженности, ускорив взимание покупательской задолженности;

путем удлинения периода отсрочки кредиторской задолженности через замедление своих собственных платежей.

Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат и не снижая объема продаж.

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели. 17, с.61]

К общим показателям деловой активности в управлении относят, прежде всего, показатели оборачиваемости. В теории и практике применяются следующие показатели:

1 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов и продолжительности их оборота, коэффициент загрузки, который характеризует размер объема выручки от продаж продукции в расчете на один рубль оборотных средств. В управлении этот коэффициент свидетельствует об эффективном или неэффективном использовании оборотных средств, интесификации производства. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов отражает число оборотов, совершённых имуществом за анализируемый период. Он является показателем стимулятором и, следовательно, должен иметь тенденцию к увеличению. Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует оборотные средства. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия и о его неблагополучном финансовом состоянии.

Важным фактором улучшения финансового состояния предприятия является ускорение оборачиваемости оборотных средств (уменьшение продолжительности оборота). Продолжительность оборота выражается в днях и рассчитывается как частное от деления анализируемого периода в днях (360, 270, 180, 90, 30) и задействованным средств для этих целей к выручке от продаж.

В результате управления при ускорении оборачиваемости оборотных средств происходит условное высвобождение оборотных средств, то есть их экономия. При замедлении оборачиваемости происходит дополнительное привлечение оборотных средств для обслуживания производства, то есть перерасход. Высвобождение или дополнительное привлечение оборотных средств вследствие ускорения (замедления) оборачиваемости отражается показателем скорости оборачиваемости оборотных средств.

Другим важнейшим показателем управления является коэффициент загрузки, который показывает, сколько необходимо затратить оборотных активов, чтобы получить 1 сом объема реализации услуг.

2 Коэффициент оборачиваемости запасов Оборачиваемость и длительность оборота товарно-материальных или производственных запасов характеризует использование оборотного производительного капитала. От использования последнего зависит величина отвлекаемых из процесса производства производственных ресурсов. Формирование остатков запасов и эффективность их использования во многом зависят от скорости их оборота, на что, в свою очередь, влияют регулярность, скорость поставок и однодневная потребность в сырье, материалах, топливе и др. Производственные запасы (сырье, материалы) предоставляют организации свободу в осуществлении закупок. Уровень запасов должен быть достаточно высоким для удовлетворения потребности в них в случаях необходимости.

Основными показателями в управлении, рассчитываемыми в данном блоке анализа оборачиваемости оборотных активов, являются соотношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовым остаткам запасов или к их средней арифметической (на начало и конец года). Этот показатель важен также и потому, что он необходим в оперативно-тактическом управлении. Продолжительность оборота запасов (длительность производственного цикла) выражается в днях и рассчитывается как продолжительность операционного периода к коэффициенту запасов оборотных средств.

3 Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности и денежных средств характеризует отношение выручки от продаж к средней величине дебиторской задолженности и показывает в управлении расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

В управлении период оборачиваемости дебиторской задолженности (погашения) имеет очень важное значение. Чем больше период оборачиваемости дебиторской задолженности, тем выше риск её непогашения, что негативно отражается на оборачиваемости оборотных средств. Расчёт периода оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений позволяет предприятию реально оценить свои денежные активы по временным параметрам.

Для целей управления также большое значение имеет оценка коэффициента участия или удельного веса денежных средств в оборотных активах, позволяющего оценить уровень абсолютной платежеспособности, то есть способности предприятия своевременно погасить свои денежные обязательства. Список коэффициентов, используемых в управлении достаточно широк и может быть увеличен, в зависимости от целей анализа и составных элементов оборотного капитала (например коэффициент оборачиваемости готовой продукции и другие).

4 Рентабельность оборотного капитала в управлении даёт комплексную оценку эффективности использования оборотных средств предприятия и показывает объём прибыли от реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия.

Показатель может быть представлен в виде произведения двух других индикаторов, рисунок 2.

Рисунок 2. — Рентабельность текущих активов Рентабельность средств наиболее полно характеризует эффективность финансовой деятельности предприятий и используется для соизмерения результатов с затратами. Рентабельность оборотного капитала обычно характеризуют для целей управления за длительный период (5−10 лет); анализируют его абсолютные размеры и темпы ее изменения, а главное выявляют прогнозные резервы роста. Финансовые коэффициенты в системе управления представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия и необходимы как для оперативно-тактического, так и для стратегического управления.

Одна из важнейших характеристик управления — это финансовое состояние экономического субъекта — стабильность его деятельности и платежеспособности. Организация считается платежеспособной, если остатки на балансе денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активные расчеты покрывают ее краткосрочные обязательства.

Под управлением финансовой устойчивостью предприятия понимают систему управления обеспеченностью запасами и затратами, а также источниками их формирования. В управлении используются абсолютные и относительные показатели. Анализ обеспеченности источниками формирования проводится в управлении либо по запасам, либо одновременно по запасам и затратам. Сущность управления финансовым состоянием с использованием абсолютных показателей показывает, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов и затрат предприятия. Многоуровневая система управления запасами и затратами, в зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов и затрат, позволяет судить об уровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта.

Так, для характеристики источников формирования запасов используются несколько абсолютных показателей: наличие собственных оборотных средств (СОС), равное сумме величины источников собственных средств и долгосрочных заемных обязательств за минусом стоимости внеоборотных активов; общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОСОС), равная сумме СОС и величины краткосрочных кредитов и заемных средств.

На основании двух вышеприведенных показателей рассчитываются два показателя обеспеченности запасов источник его формирования: излишек («+») или недостаток («-») собственных оборотных средств, а также излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

Для целей управления оборотными активами используются также показатели финансового состояния для оценки на краткосрочную и долгосрочную перспективу [33. с. 179].

В наиболее общем виде оценка финансового состояния на краткосрочную перспективу показывает, может ли организация своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса (раздел), погашается различными способами, в том числе и на бартерной основе. Поэтому в принципе обеспечением в этом случае могут выступать любые активы предприятия, включая внеоборотные.

Основным показателем оценки финансового состояния организации на краткосрочную перспективу является ликвидность баланса. Говоря о ликвидности баланса, имеют в виду наличие у организации оборотных активов в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами.

Коэффициент текущей ликвидности, или общий коэффициент покрытия, общий коэффициент ликвидности, есть отношение оборотных средств к краткосрочным пассивам. Коэффициент показывает сколько оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности. В качестве нижнего критического значения показателя в западной учетно-аналитической практике приводится значение 1,5, нормальным уровнем текущей ликвидности принято считать коэффициент, равный 2. Это объясняется тем, что при вынужденной распродаже части имущества в случае финансовых затруднений или банкротства реальная сумма вырученных от продажи средств может быть существенно ниже (менее 40%) балансовой оценки. Двухкратное и более превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами считается безопасным для кредиторов.

Одной из важнейших характеристик финансового состояния организации для целей управления является также стабильность ее деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Группа показателей, с помощью, с помощью которых производится оценка финансового состояния на долгосрочную перспективу получила название финансовая устойчивость. Оценка финансовой устойчивости производится:

а) по структуре капитала, степени его зависимости от кредиторов;

б) по соотношению долгосрочных активов и долгосрочных пассивов.

Основными показателями финансовой устойчивости являются следующие коэффициенты. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, или коэффициент финансирования, дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия и показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала.

На оптимальную величину показателя действуют два взаимоисключающих фактора: с одной стороны, чем выше удельный вес собственного капитала, тем независимее предприятие от внешних источников, тем легче получить кредит при необходимости. С другой стороны, собственный капитал в странах с развитой рыночной экономикой достаточно дорого обходится, т.к. представлен акционерным капиталом, а акционеры охотно вкладывают средства в акции лишь в том случае, если они приносят дивиденды выше, чем банковские депозиты, следовательно кредиты банка для предприятия зачастую обходятся дешевле.

Таким образом, использование в системе управления абсолютных и относительных показателей состояния оборотных средств позволяет оптимизировать процесс эффективного производства.

Особенности управления оборотными активами в значительной степени обусловлены разными факторами влияния, в том числе, нестабильностью экономической конъюнктуры. Так, например, одной из важных причин недостаточности оборотных средств у множества предприятий является отсутствие стабильного поступления сырья. Это ведет к тому, что закупается сразу иногда в 30 — 50 раз больше, чем суточная норма потребления сырья. Получаются залповые выплаты, следовательно, необходимы огромные оборотные средства.

Проблема неплатежей определяет необходимость в управлении уделять большое внимание просроченной задолженности и классифицировать своих кредиторов по срокам просроченной кредиторской задолженности и в зависимости от того, кому необходимо заплатить сейчас, кто может еще подождать, а кому можно и вообще не платить. На первых местах в этой очереди стоят выплаты по кредитам и процентам за них коммерческим банкам и налогам в республиканский бюджет. Несвоевременные выплаты здесь оборачиваются штрафными санкциями в таком размере, что легко могут довести предприятие до банкротства. Необходимо, правда, отметить, что в российской хозяйственной практике эта угроза довольно условна. В настоящее время возможность банкротства обратно пропорциональна величине предприятия, при этом для бывших государственных предприятий эта обратная зависимость выражается еще сильнее.

Обеспечение достаточного оборотного капитала, дающего компании возможность оплачивать сырье и рабочую силу, производить расходы, связанные с производственной и сбытовой деятельностью, на практике сводится к необходимости решать несколько весьма сложных задач.

Первая из них, решение которой может существенно пополнить оборотный капитал предприятия, — управление запасами. По утверждению западных учебников финансового менеджмента, с точки зрения достаточности оборотного капитала ни один фактор не имеет такого значения, как скорость оборота товарных запасов.

Но чтобы определить влияние этого фактора нужно иметь как минимум точную информацию о наличии запасов и рассчитать нормативы их использования. То есть все начинается с вопросов учета. То, что учетная система на складах предприятий требует усовершенствования, сомнению не подлежит.

Ведь часто предприятие покупает одно и то же сырье по разной цене. У кладовщиков все сырье записано на разных карточках (поскольку имеет разную цену). Бухгалтерия должна списывать это сырье по какой-то определенной цене, но поскольку оно списывается с разных карточек, получается новый метод списывания — наугад, как легла карточка у кладовщика. Управлять финансами на основании таких данных, естественно, невозможно. Наиболее распространенным в нашей стране до сих пор был метод оценки запасов по фактической себестоимости заготовления. Однако при его использовании в условиях длительного хранения запасов, характерного для многих предприятий, во-первых, занижается себестоимость продукции, во-вторых, существенно занижается стоимость остатков материалов, а значит, искусственно завышается их оборачиваемость.

Использование метода оценки материалов по стоимости последних закупок (ЛИФО) приводит к искажению величины остатков материалов в сторону их уменьшения, и следовательно, и к завышению коэффициента оборачиваемости. Оценка запасов товарно-материальных ценностей по стоимости первых закупок (метод ФИФО) приводит к тому, что себестоимость реализованной продукции формируется исходя из наиболее низких цен на материалы, а их остатки оцениваются по максимальной стоимости. Поэтому оборачиваемость текущих активов в данном случае будет объективно ниже, чем при использовании ранее рассмотренных методов оценки запасов. Выход несложный — внедрение на складе и в бухгалтерии учета по средней стоимости, что и предусмотрено инструкциями Минфина.