Развитие методов оценки стоимости предметов изобразительного искусства в Российской Федерации

Актуальность темы

исследования. Современное развитие экономики и насыщенность инвестиционных рынков определили необходимость поиска новых объектов для инвестирования, помимо таких традиционных, как ценные бумаги, драгоценные металлы и недвижимость. Одной из перспективных сфер вложения капитала являются предметы изобразительного искусства.

Объем международного рынка предметов искусства оценивается экспертами в пределах от 30 до 40 млрд долл., с учетом условной оценки стоимости открытых коллекций произведений искусства. Рынок предметов искусства Российской Федерации занимает незначительную долю в объеме международного рынка и составляет около 0,1%, а доходность капиталовложений на нем ежегодно превышает 15% годовых.

Высокий уровень развития рынка предметов искусства в зарубежных странах, отсутствие корреляции данного рынка с рынком ценных бумаг, а также способность предметов искусства, использующихся в целях инвестирования, защитить вложенные средства от инфляции в силу их независимости от изменений в политической, социальной и экономической сферах, создают предпосылки для роста инвестиционного спроса на подобные активы в Российской Федерации. При этом наиболее востребованными среди инвесторов объектами инвестирования на рынке являются предметы изобразительного искусства. Вместе с тем, одним из основных препятствий развития данной сферы капиталовложений является несоответствие экономических методов оценки требованиям инвесторов при определении стоимости предметов изобразительного искусства, как инвестиционного актива.

Проблема развития методов оценки стоимости предметов изобразительного искусства, позволяющих определять рыночную цену объектов инвестирования, обусловливается многообразием факторов стоимости, недостаточным нормативно-правовым регулированием оценочной деятельности в данной сфере, неполным отражением вопросов развития методов оценки стоимости данных объектов в научных исследованиях, а также нехваткой специалистов-оценщиков.

Необходимость создания комплексного подхода к формированию методов оценки стоимости предметов изобразительного искусства, а также важное практическое значение развития данной сферы деятельности определили выбор темы, цель и конкретные задачи исследования.

Степень изученности проблемы. Теоретические и методические вопросы оценки предметов изобразительного искусства, использующиеся в целях инвестирования, являются недостаточно разработанными.

Отдельные аспекты экономики культуры и теории оценки предметов искусства рассматриваются в работах Б. Фрея, Р. Дженсена, Д. Галеноса и М. Шубика.

Вопросы эффективности функционирования рынка предметов искусства, как инвестиционного рынка, отражены в работах Р. Андерсона, Б. Фрея, Р. Эшенбергера, X. Хоекена, Л. Руикеса, Д. Ходгсона, К. Воркинка, Г. Ландеса, А. Автономова и др. Принципы работы аукционных домов и ценообразования в их рамках изучали О. Ашенфельтер и К. Гредди.

Формирование индексов цен на рынке предметов искусства рассматривали такие ученые, как Г. Гоцман, Дж. Песандо, Дж. Мей, М. Мозес и др.

Труды, посвященные отдельным аспектам ценообразования на рынке предметов искусства, принадлежат Г. Беккеру, Б. Мандвиллю, А. Дамодарану и др.

Различные факторы, влияющие на цену произведений искусства, рассмотрены в работах Б. Денисова, А. Сахарова, С. Скатерщикова и др.

Вместе с тем, недостаточно исследованы вопросы, связанные с экономическим обоснованием методов оценки стоимости предметов искусства. При этом теоретические и практические проблемы ценообразования на рынке предметов искусства изучаются применительно ко всему рынку, без подразделения его по видам искусства. Таким образом, специфика ценообразования предметов изобразительного искусства, как одного из наиболее популярных видов искусства, использующегося в целях инвестирования, не получила глубокого изучения.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по развитию методов оценки стоимости предметов изобразительного искусства, использующихся в целях инвестирования.

Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи: охарактеризовать отечественный и зарубежный опыт инвестирования и оценки предметов изобразительного искусстваобосновать теоретические и методические подходы к раскрытию методов оценки предметов изобразительного искусстваразработать методические положения по оценке предметов изобразительного искусствавыявить зависимость стоимости предмета изобразительного искусства от основных факторов и разработать модель оценки стоимости предметов изобразительного искусстваопределить направления и разработать рекомендации по совершенствования организации оценки стоимости предметов изобразительного искусства.

Объектом исследования в диссертационной работе являются предметы изобразительного искусства, использующиеся в целях инвестирования.

Предметом исследования в диссертационной работе выступают методы оценки рыночной стоимости предметов изобразительного искусства.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов, посвященные организационным, правовым и экономическим проблемам оценки предметов изобразительного искусства, а также работы методического и практического характера, связанные с различными аспектами исследуемой проблемы. В процессе исследования были использованы законодательные и нормативные акты, регламентирующие деятельность рынка предметов искусства. Для решения поставленных задач применялись методы статистических исследований, методы классификаций, структурный анализ, системный подход, обобщение и систематизация.

Исследование проведено в соответствии с Паспортом ВАК РФ по специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» п. 5.1. «Теория, методология и концептуальные основы формирования стоимости различных объектов собственности».

Научная новизна результатов диссертационной работы заключается в следующем: раскрыта сущность рынка предметов искусства, выявлены особенности его развития в РФ и предложены пути совершенствования его инфраструктуры, что позволило выявить особую структуру финансовых и денежных потоков, связанных со спецификой инвестирования в предметы изобразительного искусства, осуществлением финансирования сделок с ними, получением рыночной информации об изменении их стоимости, а также проведением оценки предметов искусствауточнена классификация принципов оценки стоимости предметов искусства, путем введения классификационных признаков, связанных со спецификой предметов изобразительного искусства, по представлениям владельца (принципы предельной полезности, замещения и ожидания) и по факторам рыночной среды (принципы спроса и предложения, учета характера конкуренции, изменения стоимости) — разработана классификация рисков и рискообразующих факторов, возникающих при инвестировании в предметы изобразительного искусства, установлено доминирующие влияние оценочного риска и обоснована необходимость развития оценочной деятельности на рынке, базирующейся на приведенных принципахсгруппированы факторы стоимости предметов изобразительного искусства (в частности: рынок работ автора, стиль и размер картины, популярность сюжета, период создания работы) и определена степень их влиянияразработана многофакторная четырехстадийная модель оценки предметов изобразительного искусства с учетом влияния факторов стоимости, провенанса (истории владения предметом) и степени сохранности, позволяющая определить рыночную цену объекта оценки.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования состоит в том, что методические положения, практические рекомендации и выводы, изложенные в работе, могут быть использованы всеми участниками рынка предметов изобразительного искусства (инвесторами, художниками, арт-дилерами, аукционными домами, банками, страховыми и инвестиционными компаниями, экспертами-оценщиками и др.), а также государственными органами власти и органами местного самоуправления, при разработке мероприятий по совершенствованию инфраструктуры рынка предметов искусства и оценки предметов изобразительного искусства, использующихся в целях инвестирования.

Теоретические положения диссертационной работы были использованы при проведении занятий по дисциплинам «Инвестиции», «Оценка бизнеса», «Финансовые рынки», «Актуальные вопросы экономики, управления и финансов» в ФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет».

Теоретические положения и практические рекомендации диссертационной работы были использованы компанией ООО «Арт Эксплорер» для разработки нового программного продукта, связанного с оценкой предметов изобразительного искусства.

Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и рекомендации диссертационного исследования были доложены, обсуждены и одобрены на XI и XIII межвузовских конференциях «Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе» (Санкт-Петербург, 2009 г.), III и IV научных конгрессах студентов и аспирантов в ФГБОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» в 2010;2011 гг., международном практическом семинаре «Business of art» (Санкт-Петербург, 201 1 г.).

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Развитие рынка предметов искусства в России обусловлено инвестиционной привлекательностью предметов искусства и растущим интересом инвесторов к альтернативным объектам капиталовложений. При этом предметы изобразительного искусства являются наиболее популярным видом искусства, рассматриваемым инвесторами в качестве инвестиционного актива. Проведение оценки предметов изобразительного искусства с целью формирования их рыночной стоимости является обеспечением допуска предметов к торгам и превращения их в товар и инвестиционный актив.

Проведенный в диссертационной работе анализ современного состояния и тенденций развития рынка предметов искусства в России и практики оценки на нем показал следующее: инвестирование в предметы изобразительного искусства обладают высоким уровнем доходности в долгосрочной перспективе, обусловленные независимостью их цен от политических, социальных и экономических изменений, а также низкой корреляцией с рынком ценных бумаг, что служит основанием для включения предметов изобразительного искусства в инвестиционный портфель с целью диверсификации активов и снижения общего уровня рискасовременный этап функционирования рынка характеризуется динамичностью развития, растущему интересу инвесторов к данной сфере капиталовложений, росту числа компаний, сопровождающих процесс инвестирования на рынке, а также совпадением уровня доходности вложений на российском рынке с общемировыми тенденциямиуровень развития рынка в России недостаточно высок в силу разрозненности сегментов рыка, низкого уровня его ликвидности, прозрачности и доступности, недостаточного количества предметов искусства, предоставленного на рынке в открытом доступе, а также увеличения числа подделок предметов изобразительного искусстваосновным препятствием для дальнейшего развития рынка является отсутствие разработанной системы оценки предметов изобразительного искусства, как ключевого фактора для рассмотрения предметов изобразительного искусства в качестве инвестиционного актива.

В диссертационном исследовании сделан вывод о том, что проблема совершенствования рынка предметов искусства и разработка методов оценки предметов изобразительного искусства приобретает важное значение для экономики России в силу растущей необходимости в поисках альтернативных объектов для инвестирования и требует комплексного изучения и выработки научно обоснованных подходов к ее решению.

Проведенный в диссертационной работе анализ зарубежного опыта инвестирования и оценки предметов изобразительного искусства, показал, что:

Европа считается местом зарождения рынка предметов изобразительного искусстваинвестирование в предметы искусства являются устоявшейся практикой для зарубежных инвесторовповышенный интерес инвесторов к рынку предметов искусства способствовал резкому росту цена на рынке, обусловленных спекулятивными стратегиями игроковмеждународный рынок обладает наиболее развитой инфраструктурой, обусловленной присутствием большого числа иностранных компаний, обслуживающих рынок;

Анализ влияния мирового финансового кризиса 2008;2011 гг. на рынок предметов изобразительного искусства выявил, что, несмотря на снижение продаж в период 2008;2009 гг., к середине 2010 г. рынок восстановился, при этом установив новый ценовой рекорд. При этом отмечается положительное влияние кризиса на развитие рынка, определяющее перспективы развития рынка и необходимость к установлению справедливых рыночных цен на предметы изобразительного искусства.

Проведенный в диссертационной работе анализ уровня теоретической и методической разработанности проблемы оценки предметов изобразительного искусства позволил сделать выводы о том, что: большинство научно-методических работ и монографий посвящены в основном исследованию рынка предметов искусства в целом, без подразделения его по видам искусстваотсутствие четкого определения рынка предметов искусства в трудах отечественных и зарубежных ученых, несмотря на то, что такое понятие активно употребляется в теории и практикенерешенной осталась проблема поиска экономического обоснования подходов к оценке и определению факторов, влияющих на цену предмета изобразительного искусства, не зависящих от субъективного мнения оценщика и позволяющих определить справедливую рыночную стоимость объекта оценки.

На основе проведенного в диссертационном исследовании анализа рынка предметов искусства и практики инвестирования на нем было предложено определение данного рынка:

Рынок предметов изобразительного искусства (или арт-рынок) это специфическая сфера экономических отношений, где осуществляется движение предметов изобразительного искусства и устанавливается спрос и предложение на них. Рынок предметов искусства является одним из старейших инвестиционных рынков в мире, обусловленный сформированной системой оценки, инвестирования, торговли и распространения предметов изобразительного искусства.

Проведенный в диссертации анализ инфраструктуры рынка позволил выявить недостатки в его функционировании и предложить модель усовершенствованной инфраструктуры рынка, в соответствии с которой выявлена необходимость создания независимого оценочного центра, задачей которого станет определение рыночной цены предметов искусства.

В соответствии с предложенной инфраструктурой были структурированы финансовые потоки, возникающие при инвестировании в предметы искусства. Так, финансовые потоки разделяются на три группы, в зависимости от источника их формирования, самостоятельной ролью каждого из них и их взаимосвязью: владение предметами искусства (расходы на приобретение и хранение предмета искусства, а также получением прибыли при продаже) — финансовая деятельность при владении предметами искусства (получение и выплата краткосрочных кредитов и займов на покупку или под залог предметов искусства) — инвестиционная деятельность (получение и выплата долгосрочных кредитов на покупку или под залог предметов искусства, а также участие в ПИФах художественных ценностей).

Также, в диссертационном исследовании была проведена классификация рисков, связанных с инвестированием на арт-рынке, в соответствии с которой были представлены 8 признаков классификации рисков и описаны типы рисков, соответствующие каждому признаку.

В рамках анализа рисков, были систематизированы виды рисков и описаны по рискообразующим факторам, путям проявления риска и степени влияния риска. Было установлено, что оценочный риск является наиболее значительным, в соответствии с чем была приведена схема управления рисками.

Также были выявлены специфические черты, присущие предметам изобразительного искусства, обуславливающие сложность в их оценке. Данные черты были разделены на две группы в зависимости от субъективных и объективных факторов влияния на цену. Так, к объективным факторам были отнесены физический свойства предмета изобразительного искусства, его культурная и историческая значимость, принадлежность автору определенного класса и т. п. К субъективным факторам — личные пристрастия и мотивы покупателей.

В диссертационном исследовании была структурирована процедура оценки предметов искусства, в соответствии с чем были выделены два этапа оценки: экспертиза, включающая в себя атрибуцию, искусствоведческую и технико-технологическую экспертизу, позволяющие описать объект оценки и установить его подлинностьполучение рыночной информации для формирования рыночной цены объекта оценки.

Также были уточнены принципы оценки в отношении предметов изобразительного искусства, основанные на независимости, универсальности, взаимосвязи и применимости ко всем объектам оценки.

В диссертационном исследовании был проведен сравнительный анализ существующих методов оценки предметов изобразительного искусства, на основе чего был сделан вывод о необходимости создания метода оценке, основанного на экономических подходах.

В соответствии с этим были систематизированы факторы, влияющие на цену предмета искусства, и разделены на 4 группы: рынок работ авторастиль и размер картиныпопулярность сюжетапериод создания.

На основе анализа факторов была разработана расчетная формула оценки предметов изобразительного искусства, основанная на средней цене художника, взвешенной в соответствии с системой коэффициентов, проценанс-мультипликаторе, степени сохранности предмета искусства и премии за иррациональность, что позволит определить рыночную стоимость объекта оценки.

В диссертационном исследовании была проведена апробация предложенной модели оценки на анализируемой выборке.

В диссертации сделан вывод, что оценка предметов искусства требует ряда решений по следующим направлениям совершенствования: развитие инфраструктуры рынка предметов изобразительного искусства, в частности внедрение обособленного независимого оценочного центравнедрение предложенной модели оценки предметов изобразительного искусства, основанной на экономическом подходе к оценке стоимости и исключающей субъективную составляющую, присущую методу экспертной оценки.

Реализация разработанных в диссертационной работе методических положений и практических рекомендаций позволит повысить эффективность инвестирования и оценки предметов изобразительного искусства и будет способствовать созданию единого культурного пространства в России, эффективному функционированию арт-рынка, увеличивая поступления в государственный бюджет, способствуя интеграции страны в мировое сообщество и укреплению национального единства России.