Особенности привлечения инвестиций естественных монополий в национальную экономику России

Инвестиции как важнейшая составляющая совокупного спроса выполняют ряд важнейших функций. Без постоянного притока инвестиций в национальную экономику невозможно ее полноценное существование. Инвестиции на макроуровне являются основой для:

— осуществления политики расширенного воспроизводстваускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукцииструктурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйствасмягчения или решения проблемы безработицыохраны природной средыконверсии военно-промышленного комплексаобеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Для экономики Российской Федерации, инвестиции необходимы прежде всего для ее стабилизации, оживления. Таким образом, инвестиции предопределяют рост экономики. Увеличение реальных инвестиций общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий, инженерных сооружений) повышает производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию и т. д.

Актуальность исследования данной темы.

В условиях формирования экономики рыночного типа преодоление инвестиционной непривлекательности в отраслях естественных монополий, требует реформирование отраслей ТЭК.

На инвестиции в развитие отраслей естественных монополий приходится около 30% из общего объема инвестиций, осуществляемых в экономику России. Поэтому положение в инвестиционной сфере естественных монополий во многом определяет инвестиционный климат в России в целом. Однако хорошо известно множество примеров неэффективного использования капиталовложений в отраслях естественных монополий, распыления средств, долгостроя. В то же время субъекты естественных монополий постоянно заявляют о недостатке средств для капиталовложений. В настоящее время субъекты естественных монополий, как и предприятия в других секторах экономики, редко обращаются на рынки капитала для привлечения средств, полагаясь в основном на внутренние источники накопления. В этой связи представляет интерес ответ на вопрос, изменят ли намеченные реформы сложившееся положение с источниками финансирования капитальных вложений в отраслях естественных монополий.

Вышесказанное свидетельствует о важности и актуальности проблемы повышения инвестиционной привлекательности естественных монополий, что и определило выбор темы диссертационного исследования. В работе рассматриваются не все естественные монополии, а только топливно-энергетический комплекс РФ. Особое внимание в диссертации уделено электороэнергетике России. Без электоэнергии не возможно развитие производства, подъем экономики. Не зависимо от отраслей деятельности все производства основываются на электропотреблении, и соответственно немаловажную роль в установление цен на продукцию играет электроэнергетика.

Цель и задачи исследования

.

Основной целью работы является разработка концепции инвестиционной привлекательности естественных монополий и ее влияние на бюджет РФ.

В рамках поставленной цели решаются следующие задачи: макроэкономический анализ инвестиций как важнейшей составляющей совокупного спросаанализ факторов инвестиционной привлекательности естественных монополий (на примере топливно-энергетического комплекса) — анализ и оценка состояния инвестиционной привлекательности ТЭКа РФанализ влияния цен и тарифов естественных монополий на национальную экономикуоценка влияния реформирования естественных монополий на бюджетное устройство Россииобоснование и выработка нового подхода в регулировании цен естественных монополий.

Предметом исследования являются совокупность экономических, социально-правовых, нормативно-правовых, социальных форм, методов воздействия на инвестиционные процессы.

Объектом исследования являются естественные монополии Российской Федерации.

Научная новизна исследования, связанная с реализацией сформулированных целей и задач, состоит в обосновании концепции реформирования естественных монополий, включающей пересмотр методов нормирования прибыли в составе регулируемых цен и тарифов, а также недостаточной разработанностью данной проблемы в экономической литературе.

На защиту выносятся следующие положения:

1.Автором выявлены особенности воздействия макрокризисов на состояние экономической среды, характерные для России в период 19 952 000 г. (с.21−26);

2.Проранжированы факторы инвестиционной привлекательности естественных монополий (на примере ТЭК РФ.) (с.40);

3.Произведен анализ и оценка инвестиционной привлекательности ТЭКа РФ. (с. 59);

4.Дана авторская оценка влияния реформирования естественных монополий на национальную экономику (с. 125);

5. Предложена авторская концепция определения условий, необходимых для стимулирования инвестиционной привлекательности естественных монополий (с. 148);

6.Определены нормы отдачи на капитал на основе оценки стоимости привлечения капитала (с. 182);

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составляют труды отечественных и зарубежных экономистов научные проблемы функционирования инвестиционного процесса являются объектом пристального изучения практиков и ученых многих стран. Существенный вклад в изучение этих проблем и поиск путей их решения внесли С. Абрамов, В. С. Бард, Г. Вайнриха, С. Глазьев, Р. Дорнбуш, А. Кульман, Дж.М.Кейнс, Г. Марковиц, Д. Львов, Р. Шмалензи, С. Фишер, и другие ученые.

Практическая значимость исследования определяется тем, что проблемы роста инвестиционной привлекательности естественных монополий рассматриваются на примере электроэнергетики, которая во многом определяет состояние национальной экономики России.

Результаты исследования могут использоваться в учебном процессе в высших учебных заведений, в преподавании учебных дисциплин «Макроэкономика», «Инвестиционная политика», «Основы национальной экономики».

Выводы по главе 3.

Структура источников финансирования капитальных вложений естественных монополий в России объясняется не только особенностями российского капитализма (слабостью институтов частной собственности), но и особенностями российской практики регулирования цен на продукцию естественных монополий, — прежде всего, концепцией нормирования прибыли в регулируемых ценах.

Изменение концепции нормирования прибыли в составе регулируемых цен может существенно улучшить инвестиционную привлекательность естественных монополий, увеличить рыночные источники финансирования их капитальных вложений.

Разрешенную норму отдачи на капитал необходимо устанавливать на уровне, превышающем стоимость капитала на величину премии за регуляторный риск.

Необходимо отказаться от расчета рентабельности к себестоимости продукции как затратного показателя и перейти к расчету нормы прибыли на капитал при сооружении отдельных электростанций и сетей.

Новый подход в регулировании цен в электроэнергетике позволит финансировать свои капитальные вложения на основе обычных рыночных механизмов.

Для привлечения капитала в электроэнергетику необходим достаточно точный долгосрочный прогноз валютного курса рубля и снижение систематических и несистематических рисков.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

В результате проведенного исследования можно сделать ряд выводов:

— Россия остро нуждается в инвестициях, для модернизации уже износившихся основных фондов и завершения структурных изменений в.

• пользу рыночной экономики;

— Острый дефицит внешних средств для финансирования инвестиций, вызван проблемами переходного этапа экономики, такими как: высокая инфляция, отсутствие первоначального капитала в частном секторе, убыточность большинства отраслей экономики;

Являясь капиталоемким и высокоинерционным народнохозяйственным комплексом, в процессе экономического развития • страны ТЭК выступает в двух противоположных качествах: как фактор усиления и одновременно как фактор сдерживания экономического роста страны. ТЭК может стать одной из основных движущих сил экономического развития страны в силу создания им значительных косвенных, так называемых «мультипликативных эффектов» от капитальных и эксплуатационных затрат в результате реализации инвестиционных проектов.

В связи с этим возникла потребность адекватной оценки инвестиционного климата в отраслях ТЭК с целью выяснения перспектив привлечения инвестиций в этот ключевой сектор экономики страны.

Говоря о создании благоприятного инвестиционного климата, необходимо учитывать особенности переживаемого Россией периода первоначального накопления капитала. Капитал всегда начинал свою историю с торговли, с непроизводственных структур и только потом перемещался, а производство. Поэтому для притока инвестиций Ф необходимо активизировать внутрироссийское накопление в производстве.

Анализ факторов, влияющих на инвестиционную деятельность показал, что инвесторам есть куда вложить свой капитал, но существует неполнота и нестабильность нормативно-правовой базы хозяйственной деятельности, высокий уровень налогообложения и его изменчивость, дороговизна кредита, отсутствие гарантий безопасности.

Весьма привлекательной для инвесторов может оказаться необходимость крупномасштабного обновления изношенного и устаревшего производственного оборудования, используемого в ТЭК России. В современных условиях постоянное обновление основного капитала выступает важнейшим, фактором снижения издержек добычи и повышения конкурентоспособности нефтяной и газовой промышленности.

Важным аспектом, определяющим инвестиционную привлекательность российского нефтегазового сектора, является открывающаяся возможность выгодного освоения потенциальных нефтегазовых ресурсов России к началу прогнозируемого ухудшения положения с мировыми запасами традиционных источников нефти и перехода на более дорогие нетрадиционные источники.

Перспективы развития мирового рынка нефти и газа благоприятны для увеличения инвестиций в нефтегазовый сектор ТЭК России.

Перспективным направлением инвестирования в России в ближайшие десятилетия явится осуществление мероприятий по радикальному повышению энергетической эффективности и энергосбережению.

В данной диссертационной работе на базе теоретических разработок отечественных специалистов, но проблемам отраслевой инвестиционной привлекательности был проведён всесторонний анализ инвестиционной привлекательности ТЭК РФ, в результате которого получены следующие выводы. .

ТЭК является и, несомненно, будет оставаться важнейшей частью экономики России, обеспечивающей даже при современном кризисном, состоянии четверть стоимости промышленной продукции, треть доходов в бюджет и около половины всех валютных экспортных поступлений. Он остается основой жизнеобеспечения нации, прочным фундаментом экономической безопасности страны, важным, источником погашения внешней задолженности.

Решение проблем ТЭК тесно связано с решением проблем всей российской экономики. Ухудшается обстановка в ТЭК — ухудшается социально-экономическое положение всей страны. Поэтому проблемы ТЭК должны рассматриваться в качестве первоочередных, наряду с проблемами АПК, ВПК, транспорта и связи.

Роль ТЭК в предстоящие годы не только не уменьшится, она будет последовательно увеличена, с тем, чтобы обеспечить России возможность восстановить свой общий экономический потенциал, совершить необходимую структурную перестройку всей экономики.

ТЭК будет продолжать играть важнейшую роль во внешнеэкономической стратегии России. Это, прежде всего, будет относиться к возможностям получения экспортных доходов, столь необходимых для осуществления реформ. ТЭК и его потенциальные возможности будут продолжать выступать главным гарантом в нашей политике получения долгосрочных займов и кредитов в странах дальнего зарубежья. Не менее важна роль ТЭК в деле содействия развитию интеграции других стран СНГ с Россией на базе сохраняющейся заинтересованности этих стран в поставках российских топливно-энергетических товаров. «Энергетический фактор» способен содействовать более активной политике России в ее взаимоотношениях с ЕС, США, Японией и другими странами. В процессе исследования был выявлен ряд проблем, возникших в отдельных отраслях ТЭК. Вместе с тем, инвестиционная привлекательность отраслей ТЭК, по моему убеждению, имеет обратную сторону. Видя названную инвестиционную привлекательность, инвесторы превращают Россию в сырьевой приток развитых западных стран. Выходом из этой ситуации может быть повышение инвестиционной привлекательности российских обрабатывающих отраслей. Кроме того, все отрасли ТЭК характеризуются следующими кризисными процессами:

— массовые неплатежи, применение неденежных платежных средств и большой накопленный долг потребителей за использованные энергоносители, причём все более существенную роль в этом играют бюджетополучатели;

— искусственно заниженные внутренние цены на продукцию естественных монополий (газ, тепло и электроэнергию), с трудом покрывающие эксплуатационные издержки, но не инвестиционную компоненту затрат;

— заниженные цены и неплатежи стимулируют гипертрофированный спрос на газ и электроэнергию, который особенно быстро растёт с подъёмом экономики. Эти же факторы лишают энергетические компании собственных инвестиционных ресурсов и возможности привлекать внешних инвесторов. В результате возникает опасный разрыв между растущим спросом и снижающимся предложением энергоресурсов, усугубляемый переходом действующих месторождений в режим падающей добычи и исчерпанием проектного ресурса производственных мощностей;

— даже при наличии достаточных финансовых возможностей многие компании сокращают инвестиции в России, предпочитая делать их в менее рискованных условиях за рубежом.

В целях повышения инвестиционной привлекательности естественных монополий правительством Российской Федерации были приняты мероприятия по их реформированию.

В центре концепции реформирования отраслей естественных монополий выявлены следующие цели и задачи реструктуризации естественных монополий:

— повышение эффективности деятельности естественных монополий;

— совершенствование правил деятельности естественных монополий;

— улучшение финансового менеджмента естественных монополий и повышение их инвестиционной привлекательности;

— сокращение или ликвидация государственных субсидий естественным монополиям, увеличение доходов государственного бюджета, сокращение нагрузки на государственный бюджет.

Реформирование электроэнергетики не привело к созданию такой структуры отрасли, которая позволила бы запустить новые хозяйственные отношения, основанные на конкуренции.

Инвестиционная привлекательность электроэнергетики низкая. Но реформирование ее положительно скажется на бюджет и инвестиционную привлекательность.

Изучался вопрос — какое влияние может оказать реформирование естественных монополий, в особенности реформирования методов регулирования их цен.

В данной работе предлагается изменение концепции нормирования прибыли, для улучшения инвестиционной привлекательности электроэнергетики, увеличить рыночные источники финансирования их капитальных вложений. Суть этого метода заключается в том, что регулируемые цены должны обеспечивать регулируемым компаниям норму отдачи на капитал, равную стоимости привлечения капитала.

Для того чтобы ввести в отечественную практику метод нормирования прибыли по стоимости капитала, необходимо оценивать, сколько стоит регулируемым компаниям используемый ими капитал.

Нужны современные подходы к ценообразованию. Они должны охватить регулирование внутренней структуры цен. Прибыль сверх установленной рентабельности может подлежать принудительной (¦ капиталазации посредством ее аккумуляции в социальных внебюджетных отраслевых инвестиционных фондах. Необходимы программы обновления и модернизации промышленности, а также необходима активная инвестиционная политика правительства.