Совершенствование системы управления потоками денежных средств на предприятии

Денежные средства являются наиболее ликвидной частью оборотных активов. Они являются и начальным, и конечным пунктами производственного цикла, который включает приобретение предметов труда, производство товаров (услуг), их продажу и получение выручки. Хозяйственная деятельность предприятия, направленная на получение прибыли требует, чтобы денежные средства переводились в различные виды активов, которые, в свою очередь, обращаются в дебиторскую задолженность как часть процесса реализации. Результаты деятельности считаются окончательными и достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит определенный объем денежных средств предприятию, создавая тем самым базу для начала нового цикла.

Управление денежными потоками в современных условиях становится одним самых актуальных направлений деятельности финансового менеджера. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат, либо в результате непредвиденных обстоятельств у хозяйствующего субъекта могут возникать проблемы с исполнением текущих обязательств. Отсутствие аналитической информации, выявляющей причины подобного состояния денежных средств, как части оборотных активов предприятия, в итоге может привести к полной неплатежеспособности предприятия. Более того, факторы, влияющие на современное положение экономики вообще и промышленных предприятий в частности, настолько многогранны, что объективно подталкивают к необходимости поиска новых путей финансового оздоровления отечественных предприятий.

Таким образом, система управления потоками денежных средств представляет собой процесс принятия решений, основанных на разносторонней оценке деятельности предприятия, направленный на оптимизацию использования денежной средств с целью получения ресурсов, достаточных для погашения обязательств и получения дополнительного дохода. Основные звенья управленческого процесса включают в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т. д. Все эти составляющие, рассматриваемые в отрыве от рычагов финансового воздействия на денежные потоки, могут потерять смысл в контексте именно управления.

Несмотря на объективную актуальность рассматриваемой темы, углубленный анализ отечественных печатных и электронных источников информации, проводимый в рамках изучения возможностей управления потоками денежных средств на предприятии, приводит, к сожалению, к выводам об односторонности и незавершенности представления авторами данной проблемы. Так, например, В. П. Астахов, И. Т. Балабанов, О. В. Ефимова, В. В. Ковалев, Т. Б. Рубинштейн, Е. В. Сорокина, Е. С. Стоянова в своих работах 1990;1995 гг., посвященных основам финансового менеджмента, вводят понятие «денежных потоков». В то же время, изучение структуры денежных потоков, их динамики и управляющего воздействия большинством авторов представляются как разрозненные и независимые элементы. Решая частные задачи, они не дают комплексной характеристики системы управления денежными потоками. В значительной степени отечественные авторы в своих публикациях следуют за зарубежными исследователями, такими как Ю. Ф. Бригхэм, Дж.К.Ван Хорн, К. Друри, которые занимаются данной проблематикой, начиная с конца 80-х годов XX века. Первая попытка системного подхода в изучении управления потоками денежных средств была проведена в СНГ только в 2002 г. И. А. Бланком, в то время как существует целый ряд специализированных исследований, получивших широкое распространение за рубежом, описанных в работах А.М.Клг^, 11.11е1с1ег, Р.В.Неу1ег, Н.А.БсИаеГГег, К. СЬеск1еу. Методологические подходы отечественных авторов фактически упускают из виду основной вопрос — вопрос о цели анализа движения денежных средств, как элементе процесса управления, направленного на максимизацию чистого денежного потока в исследуемом периоде. Практические рекомендации а, тем более, конкретные направления управляющего воздействия на денежные потоки в них отсутствуют.

Целью проводимого исследования является разработка методического подхода к формированию структурированной системы управления денежными потоками, способствующей существованию предприятия как платежеспособной единицы с необходимым и достаточным уровнем ликвидности.

Для достижения указанной цели в диссертации поставлены следующие задачи:

1. раскрыть роль денежных средств и их эквивалентов в процессе хозяйственной деятельности предприятия;

2. уточнить содержание понятия «поток денежных средств» в рамках системы управления предприятием;

3. раскрыть сущностное представление о стратегическом управлении денежными средствами и процессе их движения внутри предприятия и его связях с контрагентами;

4. систематизировать основные направления и методы оперативного управления потоками средств;

5. разработать методические рекомендации по построению схем управления численными характеристиками дебиторской и кредиторской задолженности предприятия, как важнейших звеньев потоков денежных средств в современных условиях;

6. обосновать варианты адаптации существующих моделей управления остатками денежных средств к российским предприятиям в современных условиях.

В качестве объекта исследования выступают производственные предприятия Новосибирской области, а предметом исследования методические подходы к формированию системы управления денежными потоками.

Методологической основой исследования послужили результаты исследований отечественных и зарубежных ученых в области управления и планирования финансовой деятельности предприятия, стратегий их адаптационного поведения, а также применения экономико-математических методов в финансовом управлении.

Методической основой диссертации является современная нормативно-правовая база деятельности предприятия Российской Федерации, включая обязательную отчетность, и ключевые аспекты законодательства, определяющие особенности использования отдельных методов финансового управления в хозяйственной практике промышленных предприятий.

В исследовании использованы общенаучные методы познания, такие как анализ и синтез, системный подход, вероятностные, имитационные, экономико-статистические, экспертные и другие методы исследования.

Информационной базой диссертации послужила официальная статистическая отчетность Госкомстата РФ, статистические материалы ведущих аналитических агентств и данные авторских исследований, проведенных на промышленных предприятиях.

Научная новизна исследования определяется следующими положениями:

1. обоснован методический подход к формированию системы управления потоками денежных средств как поэтапного процесса воздействия на три основных сферы: их поступление, выбытие и формирование остатков средств.

2. уточнено содержание понятий «поток денежных средств» и «управление денежными потоками» как категорий финансового менеджмента;

3. разработана модель формирования оптимальной структуры входящих и исходящих потоков денежных средств, обеспечивающая управление дебиторской (кредиторской) задолженностью и максимизацию чистого денежного потока предприятия;

4. предложена модифицированная модель управления остатками средств на счетах предприятий применительно к российским условиям;

5. представлены возможности использования инновационных технологий в управлении потоками денежных средств.

Практическая ценность работы состоит в обосновании конкретных рекомендаций по применению предложенной системы управления потоками денежных средств, внедрение которых позволит повысить точность и оперативность принятия управленческих решений и улучшить финансовое состояние хозяйствующих субъектов. Представленный методический подход способствует совершенствованию организации процесса управления денежными потоками на уровне предприятия и создает предпосылки для предотвращения кризисных ситуаций в деятельности промышленных предприятий.

Структура диссертации определяется логикой проведенного исследования.

В первой главе, «Потоки денежных средств как объект управления», раскрываются исторические предпосылки развития теории управления денежными потоками, сформулированы определения потоков денежных средств и их значение в финансовом менеджменте, раскрыты экономическая сущность и характеристики потоков, особенности их классификации.

Во второй главе, «Методические аспекты системы управления денежными потоками», последовательно раскрывается характеристика информационной базы управления, приводятся теоретические и практические рекомендации по построению и анализу отчета о движении денежных средств, бюджета денежных средств, как основного инструмента финансового управления. Здесь же систематизируются методы оперативного управления. В данном разделе представлено экономического обоснование модели оптимизации потоков денежных средств на основе изменения политики управления дебиторской и кредиторской задолженностью. Предложены варианты управления остатками денежных средств предприятия.

В третьей главе, «Опыт построения элементов системы управления денежными потоками на предприятии», проводится детальный анализ финансового состояния предприятий, выбранных для апробации теоретических выкладок и предлагаемых методик управления потоками денежных средств, а также описываются результаты выполненных численных расчетов.

В заключении работы изложены основные результаты выполненного исследования, сделаны выводы и предложения по формированию системы управления потоками денежных средств на предприятии.

Итак, процесс управления денежными средствами представляет собой непрерывный цикл, каждый последующий этап которого должен исключать типичные ошибки предыдущего периода, стремясь оптимизировать деятельность предприятия и саму систему управления. Это осуществимо только при условии использования методов, основанных на рассмотрении как моментных показателей (например, данных годовой бухгалтерской отчетности), так и показателей в динамике. Подобный принцип находит отражение в проводимом исследовании, через подробное рассмотрение каждой из составляющих: современный учет потоков денежных средств, анализ данных отчетности и использование результатов анализа для прогнозирования объема и направления движения денежных средств. Основное назначение этих процедур — выявление проблемных областей в денежных потоках и поиск возможных рычагов воздействия на них с целью получения стабильного чистого притока средств.

Заключение

.

Выполненное диссертационной исследование позволило сделать следующие выводы. Цель работы, представленная как разработка методического подхода к формированию структурированной системы управления денежными потоками, достигнута. Данный подход предполагает концентрацию внимания на основной связке: бюджет денежных средстввыполнение — анализ результатов — воздействие, направленное на исключение отрицательных моментов. При этом задачами проведения управленческих воздействий становится увеличение притока денежных средств вместе с уменьшением их оттока, заложенное в показателях очередного кассового бюджета и использовании основных процедур управления.

Для достижения поставленной цели в работе последовательно решены следующие задачи:

1. Анализ рассмотренных в диссертационной работе подходов к определению понятия «денежные потоки» позволил сделать вывод о том, что поток денежных средств обладает такими атрибутами как: источник, целевой объект, объем, интенсивность, направление и т. д. Поток денежных средств в течение вполне определенного периода времени движется по каналам обращения. На основании обобщения и критического анализа существующих трактовок термина «денежный поток» уточнено экономическое содержание указанного понятия. Потоки денежных средств представляют собой финансовые операции, имеющие результатом явное поступление и (или) расходование денежных средств и их эквивалентов. Результирующими характеристиками притоков (поступления) и оттоков (расходования) денежных средств является их чистый поток.

2. Выполненное исследование позволило уточнить понятие «управление потоками денежных средств» как целенаправленной деятельности по регулированию хозяйственных операций фирмы, приводящих к изменению счета денежных средств, с целью достижения максимального экономического эффекта в долгосрочном периоде путем оптимизации форм и характеристик таких операций, проводимой на систематической основе. В свою очередь совокупность сфер, приемов и методов, используемых в данной деятельности, представляет собой систему управления потоками денежных средств.

3. Раскрыта роль управления потоками денежных средств в системе финансового менеджмента. Впервые проведена группировка концепций финансового менеджмента по разделам классификации денежных потоков. Концептуальные основы и теории финансового менеджмента определяют основные элементы исследования, а подобное сопоставление конкретизирует условия принятия решений и предоставляет определенный инструментарий, необходимый для решения поставленных в результате управленческого анализа задач.

4. Представлены основы стратегического управления денежными потоками и ключевые моменты процесса их движения внутри предприятия и его связях с контрагентами. В работе обоснован методический подход к формированию системы управления потоками денежных средств как поэтапного процесса воздействия на три основных сферы: поступления, выбытие и остатки денежных средств.

5. Учитывая определенные в работе принципы управления денежными потоками, в исследовании обоснована система управления потоками денежных средств, включающая следующие основные элементы: формирование информационной базы управления (учет и отчетность, анализ, бюджетирование) — оперативное управление, направленное на оптимизацию использования денежной наличности с целью получения средств, достаточных для погашения обязательств и получения чистого притока денежных средствконтроль над исполнением бюджета денежных средств и непосредственно за движением денежных потоков.

6. Проведен подробный сравнительный анализ международных и российских стандартов финансовой отчетности в области потоков денежных средств, что позволило более полно представить переход предприятий России на МСФО. Кроме того, это позволило сформулировать общие принципы построения системы управления потоками денежных средств и развития информационной базы управления. В диссертации предложена система показателей движения денежных средств, обеспечивающая возможность анализа и оценки эффективности денежных потоков.

7. Основные направления и методы оперативного управления потоками денежных средств систематизированы в диссертации на основании логического разделения объекта управления на собственно механизм движения денежных потоков и остаток денежных средств, рассматриваемый как индикатор их состояния. Методы воздействия на процесс движения денежных потоков базируются на обеспечении сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов через ускорение инкассации и контроль над выплатами. Вместе с этим представлены возможности использования инновационных технологий в управлении потоками денежных средств.

8. Анализ зарубежного опыта управления денежными потоками позволил разработать модель управления потоком денежных средств, основанную на определении оптимальной структуры входящих и исходящих денежных потоков путем формирования на предприятии эффективной политики инкассации и выплат. Решение по представленной модели представляет оптимальное соотношение поступлений и выплат по месяцам, направленное на максимизацию чистого денежного потока за весь исследуемый период, что на практике позволяет избавиться от периодов денежного дефицита и получить в распоряжение свободные денежные средства.

9. В исследовании обобщены методы управления остатками денежных средств, а также выполнена адаптация зарубежных моделей управления остатками денежных средств на российских предприятиях в современных условиях.

В рамках диссертационного исследования проведена апробация предлагаемой методики на примере оптимизации потоков денежных средств на основе изменения политики управления дебиторской задолженностью действующего предприятия дорожной отрасли. Реализация представленной модели на стадии бюджетирования позволяет добиться отсутствия дефицита денежных средств в течение всего года (что сделает возможным не обращаться к использованию кредитными ресурсами) и, более того, позволяет приблизить чистый поток денежных средств за исследуемый период к максимально возможному показателю, превышающему значение, заложенное в первоначальном бюджете, более чем на 50%.

Данные, полученные в результате исследования и апробации, помогли показать влияние изменений инкассационной политики и политики оплат услуг поставщиков на совокупные потоки денежных средств. Обоснование конкретных рекомендаций по применению предложенной системы управления потоками денежных средств отражает практическую значимость проведенного исследования, позволяющего улучшить финансовое состояние хозяйствующих субъектов.

В заключении следует отметить, что достаточно новая для российских предприятий система управления денежными потоками дает реальную возможность эффективного воздействия на уровень платежеспособности предприятия, гибко регулируя объемы и направления движения денежных средств. Предложенная в диссертации схема применения основных управленческих инструментов дает право говорить о возможности оптимизации рассмотренных процессов на российских предприятиях. Предложенный методический подход является универсальным, так как позволяет использовать его на предприятиях различных форм собственности и видов деятельности.