Практикум. 
Инвестиции в 2 т. Т.2. Инвестиционный менеджмент

Вопросы и задания для самоконтроля

• 1. Сформулируйте понятие инвестиционного менеджмента.
• 2. Перечислите принципы управления, используемые в инвестиционной деятельности, и раскройте их суть.
• 3. Опишите основные функции финансового менеджмента.
• 4. Приведите классификацию инвестиционных планов в организации.
• 5. Сравните процесс планирования при инвестировании в финансовые и реальные активы.
• 6. Дайте характеристику бизнес-плана инвестиционного проекта.
• 7. Расскажите, как происходит управление стоимостью в инвестиционном проектировании.
• 8. Опишите основные направления организации инвестиционной деятельности.
• 9. Охарактеризуйте этапы разработки инвестиционной стратегии организации.
• 10. Приведите примеры использования в организации основных инвестиционных стратегий.
• 11. Опишите процесс контроля и регулирования при осуществлении инвестиционного проекта.

Практические задания

Задание 1. Инвестор рассматривает вариант вложения средств в ценные бумаги Сбербанка. Исходная информация для анализа представлена в таблице. Сделайте прогноз на 29.12.2015.

Методические рекомендации. Для прогнозирования цены по акциям Сбербанка целесообразно воспользоваться расчетом скользящих средних и осцилляторов.

Задание 2. ООО «Печатник» приглашает для участия в реализации проекта по созданию мини-типографии отечественных и иностранных инвесторов и кредиторов.

Деятельность предприятия направлена па удовлетворение потребителей в высококачественных и недорогих услугах в области цветной полиграфии на современном оборудовании ведущих стран. Для реализации проекта необходимы финансовые ресурсы в размере 280 тыс. руб. Полученные средства будут использованы для закупки технологического оборудования и транспорта, финансирования маркетинга, образования оборотного капитала. Собственный капитал организации на момент открытия составляет 14 тыс. руб. ООО «Печатник» применяет упрощенную систему налогообложения с объектом налогообложения «доходы, уменьшенные на величину расходов».

В результате проведенного анализа рынка был выявлен потенциальный объем продаж, приведенный в следующей таблице.

Потребность мини-типографии в технологическом оборудовании представлена в следующей таблице.

Закупка необходимого сырья и материалов осуществляется в Ленинградской области на основе заключенных договоров поставки. Стоимость необходимого сырья и материалов в среднем по всем видам продукции составляет 40% объема реализации. Коммерческие расходы запланированы в размере 10 тыс. руб. в месяц. В ближайшие два года изменение их величины не ожидается.

Для осуществления проекта арендуется помещение, но адресу: Московский проспект, д. 48. Условия аренды помещения — долгосрочная аренда с преимущественным правом продления через каждый год и коррекцией по стоимости аренды каждые полгода.

Стоимость по договору аренды помещения на 1-м этаже здания площадью 50 м² — 30 тыс. руб. в месяц, в том числе НДС. Условием договора предусмотрен предварительный платеж за 3 месяца вперед. Последующие платежи осуществляются ежемесячно.

Реализация проекта позволит создать 9 рабочих мест. Должности и тарифные ставки работников предприятия приведены в следующей таблице.

Кроме того, предприятие провело расчеты своих управленческих расходов:

Для реализации проекта был взят кредит в ОАО «Альфа-Банк» на следующих условиях: сумма кредита — 280 тыс. руб.; ставка кредитования — 20% годовых; срок предоставления кредита — 18 месяцев; возврат тела кредита — равномерно; выплата процентов — равномерно ежемесячно в соответствии с графиком выплат.

Разработайте бизнес-план и определите экономическую эффективность представленного проекта^[1].

Методические рекомендации. Для разработки бизнес-плана необходимо описать все разделы в соответствии с рис. 11.4. При описании целесообразно использовать Приказ Минэкономразвития Российской Федерации от 23.03.2006 № 75 «Об утверждении форм бизнес-планов, представляемых для заключения (изменения) соглашений о ведении промышленно-производственной (технико-внедренческой) деятельности, критериев отбора банков и иных кредитных организаций для подготовки заключения на бизнес-планы, критериев оценки бизнес-планов, проводимой Экспертным советом, но технико-внедренческим особым экономическим зонам».

При оценке экономической эффективности инвестиционного проекта целесообразно провести расчеты чистой текущей стоимости, внутренней нормы рентабельности, срока окупаемости, индексов эффективности. Методика оценки данных показателей представлена в гл. 4.

Задание 3. Департамент одного из округов Москвы рассматривает возможность реконструкции торгового центра у станции метро. После сноса старых палаток проектом предусматривается строительство павильонов с последующей сдачей их в аренду. Работы по проекту, их взаимосвязь и время выполнения указаны в следующей таблице.

Определите: 1) количество работ на критическом пути; 2) длину критического пути; 3) на сколько можно отложить начало выполнения работы Е, чтобы это не повлияло на срок выполнения проекта? 4) на сколько можно отложить начало выполнения работы В, чтобы это не повлияло на срок выполнения проекта (полный резерв времени)? 5) на сколько можно отложить начало выполнения работы В, чтобы это нс изменило наиболее ранний срок наступления последующего события (свободный резерв времени)?¹

Методические рекомендации. Для ответа на поставленные вопросы необходимо: 1) построить графическую модель проекта; 2) определить критический путь по методу СРМ (пример расчетов приведен в параграфе 11.3); результаты расчетов занесите в нижеследующую таблицу; 3) определите срок выполнения проекта (длину критического пути).

¹ URL: http://feu-dubna.rU/wp-content/my_content/OOP/ECO_MAG/m2.v.od.6.pdf.

Задание 4. В проекте строительства дома плановая производительность — 1 этаж в 3 педели при плановой стоимости 1 этажа в 12 325 тыс. руб.

Найти отклонение по срокам (SV) и стоимости (CV), если к концу 3-го месяца (в месяце 4 недели) было закончено 5 этажей, а стоимость выполненных работ составила 63 075 тыс. руб.

Методические рекомендации. Для решения задачи целесообразно использовать метод освоенного объема, приведенный в параграфе 11.3.

Задание 5. В таблице приведены данные, характеризующие воспроизводственную политику организаций (млн руб.):

Определите, какую воспроизводственную политику проводит каждая организация, и сделайте выводы.

Задание 6. Производственная организация использует свои инвестиционные ресурсы следующим образом: внедрение новой технологии — 150 тыс. руб.; подготовка нового персонала взамен уволившихся — 20 тыс. руб., поглощение конкурирующих фирм — 250 тыс. руб., па простое воспроизводство — 50 тыс. руб., организация выпуска товаров, пользующихся спросом — 130 тыс. руб.

Определите долю пассивных и активных инвестиций и оцените проводимую инвестиционную политику.

Задание 7. В ОАО «Вымпел» капитальные вложения в течение отчетного года па производственное развитие составили 20 млн руб. Стоимость основных производственных фондов на начало отчетного года —120 млн руб., в том числе активная часть — 50 млн руб.

Капитальные вложения на развитие производства распределились следующим образом:

В течение отчетного года выбыло основных производственных фондов (машин и оборудования) на сумму 2 млн руб.

Определите технологическую, воспроизводственную структуру капиталовложений, а также их влияние на видовую структуру основных производственных фондов.

Методические рекомендации. Определите технологическую структуру капиталовложений, заполните таблицу:

Определите воспроизводственную структуру капиталовложений, заполните таблицу:

Рассчитайте видовую структуру основных производственных фондов на начало отчетного года. Выявите влияние производственных капиталовложений на видовую структуру ОПФ на конец отчетного периода. Сделайте вывод.

Задание 8. Инвестиционная деятельность предприятия за отчетный период осуществлялась, но следующим направлениям:

Определите технологическую, воспроизводственную структуру капитальных вложений и структуру портфельных инвестиций. Сделайте выводы.

Методические рекомендации. Определите технологическую структуру (см. задание 7). Рассчитайте воспроизводственную структуру капиталовложений. Выявите структуру портфельных инвестиций, заполните таблицу:

Задание 9. Имеются два альтернативных проекта строительства предприятия, затраты на строительство и проектная годовая мощность, но каждому из них представлены в следующей таблице.

Определите технологическую структуру капитальных вложений, видовую структуру основных производственных фондов будущего предприятия, удельные капитальные вложения по вариантам. Па основе полученных данных сделайте выводы.

Задание 10. В ОАО «Сластена» на начало отчетного периода стоимость основных фондов составила 600 млн руб., в том числе непроизводственного назначения — 100 млн руб. Доля активной части в производственных основных фондах равна 57%.

В течение отчетного периода было осуществлено строительство нового цеха, сметная стоимость строительства составила 150 млн руб., в том числе: строительномонтажные работы — 50 млн руб., машины и оборудование, их монтаж и наладка — 80 млн руб., прочие — 20 млн руб.

Определите технологическую структуру капитальных вложений и изменение видовой структуры основных производственных фондов в конце отчетного периода. Сделайте соответствующие выводы.

Задание 11. На рис. 11.9 представлена кривая освоенного объема и фактических затрат. Объясните экономический смысл изображенных показателей и предложите проект, который можно было бы иллюстрировать с его помощью.

Рис. 11.9. Графическая интерпретация освоенного объема^1.

Тесты Установите соответствие.

¹ Евтеев А. Метод освоенного объема в управлении проектами. URL: http://www. primaveraforum.ru.

Выберите правильный ответ.

• 1. Под управлением понимают:
  • а) осуществление основной цели организации при максимально эффективном использовании ресурсов;
  • б) деятельность профессионалов по достижению успеха инвестиционным проектом;
  • в) деятельность по руководству объектом;
  • г) совокупность последовательных действий для достижения какого-либо результата.
• 2. Основной целью инвестиционного менеджмента является:
  • а) рост конкурентоспособности организации;
  • б) максимизация финансовой отдачи от инвестиционных вложений;
  • в) обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности организации;
  • г) максимизации благосостояния собственников организации в текущем и перспективном периоде.^[2]
  • б) заемных финансовых средств инвестора;
  • в) привлеченных финансовых средств инвестора;
  • г) денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
  • д) инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов РФ;
  • е) иностранных инвестиций;
  • ж) сокрытой от налогообложения прибыли;
  • з) верны варианты а, б, в, г, е;
  • и) верны варианты а, б, в, г, д, е;
  • к) верны варианты а, б, в, г, д, е, ж.
• 4. К основным принципам инвестиционного менеджмента относят:
  • а) обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности организации;
  • б) взаимодействие с общей системой управления организацией;
  • в) вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений;
  • г) оптимизация инвестиционных вложений.
• 5. Инвестиционный проект — это:
  • а) деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов);
  • б) система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия;
  • в) верны варианты а, б;
• 6. Основные задачи инвестиционного менеджмента состоят:
  • а) в разработке структуры аппарата управления;
  • б) в повышении эффективности инвестиционной деятельности;
  • в) в формировании корпоративной культуры, учитывающий этику ведения бизнеса;
  • г) в контроле целевого использования вложенных средств.
• 7. К основным функциям финансового менеджмента относят:
  • а) контроль рационального использования ресурсов инвестиционного проекта;
  • б) разработку механизма взаимодействия звеньев системы управления инвестиционным проектом;
  • в) объединение специалистов для реализации инвестиционной программы;
  • г) принятие обоснованных инвестиционных решений, связанных с реализацией инвестиционной стратегии организации.
• 8. Процесс планирования инвестиций различных видов:
  • а) одинаков, поскольку не зависит от специфики вложений;
  • б) отличается, так как необходимо учесть специфику объекта вложений;
  • в) не зависит от вида инвестиций, а определяется размером вложений.
• 9. Инвестиционные планы, но объектам вложения подразделяются на планы:
  • а) капитальных и финансовых вложений;
  • б) в производственной и непроизводственной сферах;
  • в) экологический и социальный;
  • г) все перечисленные ответы верны.
• 10. По главной причине возникновения проекта инвестиционные планы подразделяются:
  • а) на маркетинговый и инновационный планы;
  • б) на планы по реорганизации и реструктуризации;
  • в) на планы в сельском хозяйстве и промышленности;
  • г) на планы в производственной и непроизводственной сферах.
• 11. Реинжиниринг бизнес-процессов состоит:
  • а) в изменении структуры организации и ее составных элементов;
  • б) в перепроектировании бизнес-процессов для достижения максимального эффекта деятельности;
  • в) в изменении правового положения юридического лица;
  • г) в трансформации бизнес-процессов организации к желаемому состоянию.
• 12. К методам планирования финансовых инвестиций относят:
  • а) графический;
  • б) статистический;
  • в) осциллятор! 1ый;
  • г) механического сглаживания.
• 13. Применение графического метода планирования финансовых инвестиций позволяет оценить:
  • а) взаимосвязь цены с факторами внешней среды;
  • б) срок действия тренда;
  • в) амплитуду колебания цены;
  • г) взаимосвязь цены с факторами внутренней среды.
• 14. Компенсировать неудачи одних инструментов за счет повышения доходности других могут:
  • а) отрицательно коррелированные вложения;
  • б) положительно коррелированные вложения;
  • в) отрицательно коррелированные вложения при условии, что наблюдается тенденция к росту;
  • г) положительно коррелированные вложения при условии того, что рынок находится в состоянии стагнации.
• 15. При прямых инвестициях инвестор приобретает:
  • а) непосредственно требования к активам в виде ценных бумаг или реальных активов;
  • б) доли в портфеле ценных бумаг или имущественных ценностей;
  • в) верны варианты а, б.
• 16. Осциллятор Momentum показывает:
  • а) дальнейшую тенденцию развития рынка конкретного актива;
  • б) степень зрелости тренда;
  • в) амплитуду колебания цен актива;
  • г) верными являются ответы а и б.
• 17. Взвешенная скользящая средняя позволяет определить:
  • а) прогноз цены на следующий день;
  • б) диапазон колебания цен актива в будущем;
  • в) срок действия тренда;
  • г) период действия направления тренда.
• 18. Особенность статистического моделирования инвестиционной деятельности состоит:
  • а) в выявлении зрелости тренда;
  • б) в выявлении взаимосвязи между котировками финансового инструмента и показателями на него влияющими;
  • в) в определении диапазона колебания финансового инструмента.
• 19. Бизнес-план представляет собой документ:
  • а) позволяющий на текущий момент оценить эффективность принятия планируемых мероприятий, ответить на вопрос, стоит ли вкладывать деньги в инвестиционный проект;
  • б) в котором указываются основные перспективы развития организации;
  • в) в рамках которого составляются производственные, финансовые, технические, кадровые, маркетинговые и иные планы;
  • г) позволяющий определить сильные и слабые стороны организации, возможности и угрозы.
• 20. Создание и реализация инвестиционного проекта включает следующие этапы:
  • а) формирование инвестиционного замысла;
  • б) подготовка ТЭО проекта и бизнес-плана;
  • в) подготовка проектной документации;
  • г) подготовка контрактной документации;
  • д) строительно-монтажные работы;
  • с) эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей;
  • ж) исследование инвестиционных возможностей;
  • з) верны варианты а, б, в, г, Э, е, ж
  • и) верны варианты а, б, в, г, ж.
• 21. Консервативный подход при разработке планов предполагает:
  • а) расчет сложившихся в организации тенденций без учета возможных изменений в экономической ситуации и необходимости повышения эффективности ее деятельности;
  • б) использование экономико-математических методов;
  • в) возможность приспосабливаться к различным изменениям;
  • г) использование математических моделей.
• 22. Из приведенных характеристик выберите две, которые следует использовать в первую очередь при выборе инвестиционного проекта:
  • а) соответствие проекта государственным приоритетам;
  • б) конкурентоспособность продукции проекта;
  • в) опыт работы инвестора в сфере предлагаемого бизнеса;
  • г) прогнозируемая доходность проекта;
  • д) уровень риска;
  • е) соответствие средствам инвестора.
• 23. Управление стоимостью проекта предполагает:
  • а) завершение проекта в рамках утвержденного бюджета;
  • б) завершение проекта в рамках запланированных ресурсов;
  • в) контроль затрат;
  • г) построение сетевой модели проекта.
• 24. Сетевая модель проекта представляет собой:
  • а) граф, используемый для описания зависимостей между работами и этапами проекта;
  • б) расчет финансовых показателей по проекту с целью их оптимизации;
  • в) расчет бенчмарок для проведения регулярного мониторинга;
  • г) критический путь по проекту.
• 25. Метод PERT используется:
  • а) для масштабных проектов;
  • б) для сложных проектов;
  • в) для мелких проектов;
  • г) для проектов в строительной сфере.
• 26. Стратегические цели инвестиционной деятельности должны быть:
  • а) ориентированы на высокий результат;
  • б) достижимы;
  • в) гибки;
  • г) измеримы.
• 27. Стратегические цели по функциональным направлениям подразделяются на цели:
  • а) реального и финансового инвестирования;
  • б) внутренние и внешние;
  • в) основные и вспомогательные;
  • г) цели предприятия и цели стратегических зон хозяйствования.
• 28. Инвестиционная стратегия представляет собой:
  • а) формирование системы финансовых мер для достижения долгосрочных стратегических целей бизнеса;
  • б) планирование финансовых показателей деятельности организации;
  • в) среднесрочный план развития;
  • г) алгоритм принятия решений в финансовой сфере.
• 29. Цель инвестиционной стратегии заключается:
  • а) в сохранении покупательной способности капитана;
  • б) в разработке мероприятий, позволяющих получить достаточную прибыль;
  • в) в уменьшении воздействия инфляционных рисков;
  • г) в получении преимуществ на фондовом рынке.
• 30. Выделяют инвестиционные стратегии следующих видов:
  • а) государственную;
  • б) региональную;
  • в) корпоративную;
  • г) отраслевую.

Темы эссе, рефератов и курсовых работ.

• 1. Современные тенденции развития инвестиционного менеджмента.
• 2. Понятийный аппарат инвестиционного менеджмента в работах российских и зарубежных авторов.
• 3. Функции инвестиционного менеджмента и их трансформация в современных условиях.
• 4. Технология планирования инвестиционной деятельности в организациях.
• 5. Методы планирования инвестиций в финансовые инструменты.
• 6. Методы планирования реальных проектов и программ.
• 7. Бизнес-план инвестиционного проекта и особенности его разработки в современных условиях.
• 8. Управление временем инвестиционного проекта в современных экономических условиях.
• 9. Управление стоимостью инвестиционного проекта.
• 10. Методы управления временем инвестиционного проекта.
• 11. Оценка стоимости инвестиционного проекта.
• 12. Управление бюджетом инвестиционного проекта.
• 13. Контроль стоимости инвестиционного проекта и особенности его осуществления в современных условиях хозяйствования.
• 14. Использование сетевых моделей для управления временем инвестиционного проекта.
• 15. Организация инвестиционной деятельности предприятия.
• 16. Нормативная правовая база организации инвестиционной деятельности предприятия.
• 17. Стратегические цели инвестиционной деятельности и их трансформация в современных экономических условиях.
• 18. Инвестиционная стратегия организации.
• 19. Алгоритм разработки инвестиционной стратегии организации.
• 20. Виды инвестиционных стратегий российских организаций.
• 21. Контроль и регулирование инвестиционного проекта.
• 22. Контроль реализации инвестиционного проекта.
• 23. Контроллинг в инвестиционном проектировании.

• [1] URL: http://www.bizlana.ru.
• [2] Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет: а) собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора;