Коммерческие операции на международных товарных биржах

Биржа (англ, exchange, франц. bourse) — это организационная форма оптовой, в том числе международной, торговли товарами массового производства, имеющими устойчивые качественные параметры.

Также биржа является организационной формой функционирования рынка валюты и рынка ценных бумаг. Таким образом, различают биржи товарные (универсальные и специализированные), фондовые, валютные и биржи труда.

Зарождение биржи связано с развитием торговых отношений. В современном виде биржи возникают только на довольно высоком уровне развития рыночных отношений. Это произошло во Фландрии в XV в. Первой международной товарной биржей считается биржа «Дом торговых людей всех народов и языков», которая была создана в 1531 г. Па бирже проводились регулярные торги реальными товарами, соблюдалось закрепление торговли за определенным местом проведения, и торговля подчинялась заранее установленным правилам.

В России первая регулярная биржа появилась в Петербурге в 1703 г. Однако объективных условий для развития биржевой торговли в России еще не было. Этим объясняется тот факт, что следующая биржа появилась почти 100 лет спустя — в 1796 г. в Одессе. Расцвет биржевого дела в России, как и во всей Европе, приходится на вторую половину XIX в. К 1913 г. насчитывалось более 100 российских бирж. В период новой экономической политики (нэпа), с 1921 г. возобновили свою деятельность не только все дореволюционные биржи, но появились и десятки новых. Просуществовали они лишь до 1930 г.

В 1990;е гг. страна в третий раз за свою историю приступила к «реанимации» бирж. Поначалу этот процесс был стихийным, а в апреле 1992 г. был принят Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле». В этом же году в стране было зарегистрировано рекордное количество бирж — 762(1). Гипертрофированная российская биржевая система, заполнившая в экономике освободившуюся пишу государственной товарораспределительной системы, выполнила свою временную и своеобразную миссию и стала сокращаться, к 2000 г. в России фактически функционировали уже менее двух десятков товарных бирж, и в настоящее время — примерно столько же.

Биржевая торговля — весьма сложный и многогранный процесс. Мы остановимся здесь лишь на тех его элементах, которые имеют непосредственное отношение к международной коммерции, внешнеторговому маркетингу.

Международные товарные биржи представляют собой особый вид постоянно действующих рынков, на которых совершаются сделки куплипродажи на массовые сырьевые и продовольственные товары. Главная цель биржевой продажи — формирование цены на товары, спрос и предложение на которые подвержены колебаниям. Даже при внебиржевой торговле цены на товары устанавливаются с ориентировкой на биржевые цены.

На товарных биржах традиционно в мире продается около 100 так называемых биржевых товаров. В настоящее время их фактическое количество сократилось примерно до 50, но на их долю по-прежнему приходится около 20% международной торговли. Эти товары можно условно объединить в следующие группы:

• • энергетическое сырье: нефть, дизельное топливо, бензин, мазут, пропан;
• • цветные и драгоценные металлы, медь, алюминий, свинец, цинк, олово, никель, золото, серебро, платина и др.:
• • зерновые: пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис;
• • масло, семена и продукты их переработки-, льняное и хлопковое семя, соя-бобы, соевое масло, соевый шрот;
• • живые животные и мясо: крупный рогатый скот, живые свиньи, бекон;
• • пищевкусовые товары: сахар-сырец, сахар рафинированный, кофе, какао-бобы, картофель, растительные масла, пряности, яйца, концентрат апельсинового сока, арахис;
• • текстильное сырье: хлопок, джут, натуральный и искусственный шелк, мытая шерсть и др.;
• • промышленное сырье: пиломатериалы, фанера, каучук.

По роли в мировой торговле биржи можно разделить на международные и национальные. Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные рынки; в формировании их уставного капитала обычно принимают участие интернациональные инвесторы; в биржевых операциях участвуют представители деловых кругов разных стран. Международный характер бирж обеспечивается соответствующим валютным, торговым и налоговым режимом стран, в которых они расположены.

Международными являются: в США — все биржи, расположенные в Чикаго и Нью-Йорке; в Англии — London Metal Exchange, в Японии — все биржи, на которых совершаются сделки по товарам, обращающимся па мировом рынке. К числу международных относится также ряд бирж, обслуживающих не мировые, а региональные рынки: Парижская, Сиднейская, Гонконгская биржи, Baltic Mercantile & Shipping Exchange.

Информация о крупнейших международных товарных биржах представлена в табл. 5.1.

Таблица 5.1

Ведущие международные товарные биржи¹

¹ Составлена на основании: Растворцева С. Н. Международная торговля и мировые рынки. С. 41—42.

Итак, международная биржевая торговля сконцентрирована в трех крупнейших центрах: США, Великобритании и Японии, на долю которых приходится свыше 90% мирового оборота биржевой торговли. Крупнейшими универсальными биржами, на которых одновременно ведется торговля разнородными товарами, являются: в США — New York Commodity Exchange, Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange, MidAmerica Exchange, в Великобритании — London Commodity Exchange.

С возрастанием числа и значения универсальных товарных бирж сохраняется важная роль и специализированных бирж, углубляется их товарная специализация. Узкоспециализированными являются: американская биржа пшеницы Kansas-City Board of Trade; английская биржа шерсти London Wool Exchange; японские биржи каучука и бобовых, многие биржи в развивающихся странах.

Классификация международных товарных бирж по основным признакам представлена на рис. 5.1.

В ходе своей работы биржи часто объединяются, спектр операций, которые осуществляются на них, расширяется, биржи приобретают универсальный характер, образуются универсальные товарные биржи, на которых торговля ведется сразу несколькими разнородными товарами, а также нетоварными ценностями.

Рис. 5.1. Классификация международных товарных бирж Международные товарные биржи выполняют следующие основные функции:

• • ценообразующую, являясь действенным механизмом отыскания экономически обоснованных цен;
• • ценопрогнозирующую и информационно-аналитическую;
• • ценостабилизирующую, так как на бирже обычно устанавливаются допустимые пределы колебания цен;
• • посредническую, оказывая услуги при заключении сделок и улаживании торговых споров;
• • рискострахующую, эта функция присуща только срочным биржам, что выгодно отличает их от других форм.

На динамику биржевой торговли оказывают влияние следующие факторы:

• • состояние мировой экономики;
• • валютно-финансовая система;
• • государственное вмешательство в деятельность биржи;
• • НТН;
• • появление новых видов товаров;
• • динамика и тенденции торговли сырьем и готовой продукцией^[1].

Для нормального функционирования биржи необходимо наличие рыночной экономики, конкуренции, развитой инфраструктуры, насыщенного рынка биржевых товаров, неограниченного числа продавцов, покупателей и посредников. Сущность деятельности международной торговой биржи заключается в установлении связи между производителем и потребителем.

К товарам, реализуемым на биржах, предъявляют конкретные требования: товары должны быть качественно однородными, иметь количественную определенность товара (размер, масса (вес), число в партии), при необходимости должны быть заменены любым другим товаром из той же партии, товары не должны быстро портиться.

На товарных биржах осуществляют свободную куплю и продажу не товаров как таковых, а контрактов на их поставку. Эти сделки заключаются только профессиональными посредниками — брокерами (покупатель или продавец может сам себе выбрать брокера в зависимости от собственных возможностей и способностей). Базисные рыночные цены устанавливаются биржевой котировкой и формируются под влиянием реальных соотношений спроса и предложения. Покупатель дает брокеру поручение на совершение биржевой сделки, в которой определяются конкретный товар, срок его поставки и цена. В биржевом контракте оговариваются сроки поставки товара, цена товара, его количество и качество.

Итак, продавцы и покупатели действуют через брокерские конторы. Брокеры выступают на бирже от лица своих клиентов и заключают торговые контракты. Брокеры обмениваются информацией и определяют ценовые условия реализации товара в специально отведенном месте, которое называется биржевым «кольцом» (ring) или «ямой» (put). За проведение операций брокеры получают определенное вознаграждение («маржу»). Техника прохождения заказа на покупку (продажу) товара может быть различной в зависимости от вида сделки, структуры конкретной биржи и других факторов.

«Классический» вариант продвижения заказов и совершения сделок на товарной бирже можно достаточно подробно и наглядно проиллюстрировать схемой, приведенной на рис. 5.2.

Рис. 5.2. Схема продвижения заказов и совершения сделок на товарной.

бирже В биржевой практике совершаются сделки трех типов: сделки па реальный товар, фьючерсные (срочные) сделки и хеджирование.

В зависимости от сроков предъявления реального товара в первом тине сделок различают «енот» («кэш») — сделки на наличный товар, находящийся на биржевом складе, и форвардные сделки, предусматривающие поставку реального товара в будущем, причем по цене, зафиксированной в контракте в момент его заключения, и в срок, обусловленный в контракте.

Фьючерсные сделки (terminal transactions) не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу права на товар, т. е. торговлю фьючерсными контрактами («фьючерсами»). Все фьючерсы обязательно регистрируются Расчетной палатой биржи (Settlement House), после чего продавец и покупатель больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие контракт, — они имеют дело только с Расчетной палатой. Главной целью фьючерсной сделки является получение разницы между ценой контракта в момент его подписания п ценой вдень истечения контракта. Фьючерсные сделки заключаются на несуществующий товар и совершаются с целью спекуляции. Спекулятивная прибыль получается из разницы между ценой биржевого контракта в день его заключения и ценой в день его исполнения. Биржевые игроки специализируются, как правило, на одном виде спекулятивной игры. Спекулянт, скупающий биржевые контракты для их будущей продажи по более высокой цене, играет на повышение цены и называется «быком», а покупка биржевого контракта в этом случае — длинной позицией. Спекулянт, продающий биржевые контракты, называется «медведем» и играет на понижение цены, а продажа контракта называется короткой позицией. Продажу ранее купленного контракта по высокой цене называют ликвидацией, а откуп ранее проданных контрактов по низкой цене — покрытием^[2].

Третий вид биржевых операций — хеджирование. Существует много видов хеджирования, которые по своей сути означают страхование операций на реальный товар через фьючерсные операции на бирже. Хеджирование страхует владельца товара от потерь в случае его обесценения, но и изымает возможную прибыль в случае повышения цен.

Различают хеджирование продажей и хеджирование покупкой. При хеджировании продажей фьючерсные контракты продают. Такое хеджирование применяют продавцы реальных товаров для страхования от падения цен на свой товар. При хеджировании покупкой фьючерсные контракты покупают и используют в качестве средства, гарантирующего закупочную цену для фирм, потребляющих сырье. Принцип страхования в данном случае заключается в том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара — хеджирование покупкой.

Операция хеджирования может быть проведена через опцион — особый вид биржевых операций, который предполагает заключение договорного обязательства на покупку или продажу определенного вида ценностей или финансовых нрав по заранее установленной в момент заключения сделки цене в пределах согласованного периода.

Существуют три вида опционов. Опцион на покупку дает право держателю опциона купить базисный актив или отказаться от его покупки; опцион на продажу дает право держателю опциона продать базисный актив или отказаться от его продажи. Двойной опцион дает право покупателю купить либо продать контракт или другой вид ценностей (по не купить одновременно) по базисной цепе. Двойной опцион используется при чрезвычайно неустойчивой рыночной конъюнктуре. Опционная сделка состоит из двух этапов. На первом этапе покупатель опциона приобретает право использовать или не использовать контракт. На втором он реализует (или не реализует) данное право.

Начиная с 1980;х гг. активно развивается такое перспективное направление, как электронные биржевые системы.

Вплоть до недавнего времени компьютерная технология использовалась биржами только для высвечивания на электронных табло и передачи по средствам связи биржевых цен, формирующихся в «кольце», а также для контроля и учета биржевых сделок. Созданные для этого информационные системы типа «Рейтер» давали возможность наблюдать за ходом биржевых торгов, но не участвовать в них.

В 1985 г. начала функционировать первая электронная биржа, и в настоящее время процесс автоматизации идет весьма активно как на вновь возникающих биржах, так и на уже существующих, в первую очередь это касается бирж международных. Здесь используются новейшие достижения компьютерных технологий, которые позволяют решать не только технические проблемы, но и принципиальные вопросы организации работы и структуры электронной биржи.

Новые электронные системы были введены на товарных биржах Австрии, Бельгии, Финляндии, Италии, Японии, Сингапура, Испании, Швеции, США и Великобритании. Из наиболее известных и крупных электронных систем можно перечислить следующие: система «Глобэкс» на Чикагской коммерческой бирже, система «Проект А» в Чикагской торговой палате и система «ЭКСЭЗ» на бирже «НАЙМЕКС». Несколько десятков мировых бирж полностью автоматизированы, т. е. торговля па этих биржах ведется исключительно электронным способом. Это, например:

• • Токийская товарная биржа (Tokyo Commodity Exchange);
• • Токийская зерновая биржа (Tokyo Grain Exchange)',
• • Токийская биржа сахара (Tokyo Sugar Exchange)',
• • Немецкая товарная биржа (Deutsche Tetminboerse);
• • Ирландская фьючерсная и опционная биржа (Irish Futures & Options Exchange)',
• • Новозеландская фьючерсная и опционная биржа (New Zealand Futures & Options Exchange Ltd.)',
• • Опционный рынок Швеции и Великобритании (ОМ London and ОМ Sweden)',
• • Итальянский фьючерсный рынок (Mercato ltaliano Futures);
• • Зерновая биржа в Осаке (Osaka Grain Exchange)',
• • Биржа сахара в Осаке (Osaka Sugar Exchange)',
• • Ассоциация каучука Сингапурской товарной биржи {Rubber Association of Singapore Commodity Exchange)'.

Главное преимущество электронной биржи заключается в возможности проведения торговых операций в любое время суток. Дополнительное преимущество электронной биржи — это, как правило, более низкие операционные издержки. По мнению крупных брокеров, участвующих в электронной торговле, электронная система имеет такое немаловажное для них преимущество, как конфиденциальность. В традиционном биржевом «кольце» брокеры знают друг друга; знают, интересы какой компании представляет каждый брокер; поэтому если брокер, представляющий какую-либо крупную фирму, начинает, скажем, активно скупать или продавать какие-либо контракты, то брокеры в «кольце» сразу же делают для себя соответствующие выводы и меняют свою тактику. В электронной системе такого нет, никто из брокеров, сидящих у терминалов, не знает, чьи приказы он видит на экране дисплея.

Главным недостатком электронной биржи является неизбежная пока для некоторых часов суток очень низкая активность и ликвидность электронного рынка. Участие в электронной системе, где отсутствует общение между брокерами, менее привлекательно для трейдеров (торговцев за свой счет).

Есть причины психологического характера, которые тормозят распространение электронной торговли. В биржевом «кольце» брокер сразу чувствует смену настроения рынка. Если начинается паника, то он это чувствует в ту же секунду. А экран монитора кажется совсем бездушным. Обычные человеческие ошибки (оговорки) в процессе электронной торговли перестают быть поправимыми. За опечатку при вводе приказа в компьютер можно заплатить очень дорого^[3][4].

Есть и другие погрешности, тем нс менее в электронной системе потенциально заложены огромные возможности и международную электронную биржевую торговлю ожидают дальнейшее развитие и совершенствование.

Эффективность работы биржи во многом зависит от ее организационноуправленческой структуры. Эта структура для различных бирж может иметь свою специфику, но основные черты организации товарных бирж носят общий характер, который отражен в примерной структуре, приведенной на рис. 5.3.

Если в процесс биржевых торгов вовлечены иностранные продавцы и покупатели, то в структуре биржи создаются отделы межбиржевых операций, внешних связей и др.

Роль отдела (управления) маркетинга на товарной бирже довольно высока. Результаты его работы имеют отношение к рыночной ситуации, коммуникациям, товарной и ценовой политике и используются большинством подразделений биржи.

Отдел маркетинга изучает состояние конъюнктуры рынка, потенциальные возможности торговли новыми биржевыми товарами, оценивает эффективность введения новых контрактов, анализирует требования покупателей к потребительским свойствам продукции, определяет возможные рынки сбыта.

Рис. 53. Примерная организационная структура товарной биржи^1.

В функции маркетинговых служб на товарной бирже входят:

• • изучение рынка — сбор информации о потребностях и спросе разных групп покупателей, о товарном предложении, об оказываемых и потребляемых услугах;
• • использование рекламы, направленной на закрепление имеющихся сегментов рынка и завоевание новых контингентов покупателей;
• • стимулирование сбыта — различные действия, направленные на активизацию продажи товаров: премиальные, льготные продажи, использование услуг дилеров, увеличение количества товара, продаваемого по форвардным и фьючерсным контрактам;
• • сбытовая политика — организация торгового процесса, при котором ни одно решение не принимается без учета его воздействия на результаты каждой последующей стадии движения товара и услуги до потребителя;
• • разработка политики цен, позволяющей регулировать отношения спроса и предложения;^[5]
• • товарная политика с учетом конкретных групп потребителей, способов потребления, приоритетов того, кто принимает решения о покупке, а также необходимости оказания сопутствующих услуг^[6].

• [1] Международные товарные биржи [Электронный ресурс]. URL: http://byfin.ru/tovarnaya-birzha
• [2] Товарные биржи [Электронный ресурс]. URL: http://www.bci-marketing.aha.ru/content/ tovarnye-birzhi
• [3] URL: http://www.kandinskaya.narod.ru/kniga2₇_r.html
• [4] Там же.
• [5] Белявцев М. И. Товарная биржа как организатор оптовой торговли [Электронный ресурс]. URL: http://uchebnikionline.com/marketing/infrastruktura_tovarnogo_rinku_ byelyavtsevmi/
• [6] 2 Маркетинг на предприятии. Товарные биржи, торги, аукционы [Электронный ресурс]. URL: http://www.inetstati.ru/marketing/sbit/165-tovarnye-birzhi-torgi-aukciony.html