Гипотеза Фриша — Слуцкого

Гипотеза Фриша — Слуцкого является основой для эконометрического анализа бизнес-циклов. Она показывает, почему и как возникает бизнесцикл. Согласно гипотезе существуют импульсы, распространение которых запускает бизнес-цикл, способствует росту экономики либо ее падению.

Приведем примеры. Спусковым механизмом ипотечного кризиса 2007 г. в США стали дешевые деньги и кредитование тех, у кого отсутствовали перспективы вернуть кредит, они же вызвали и мировой финансовый кризис 2008—2010 гг.

Основной причиной падения цен нефтяных фьючерсов в 2014—2016 гг. стало превышение предложения над спросом в результате поступления на рынок дополнительной нефти, в результате применения революционной технологии при добыче сланцевой (фракционной) нефти. В качестве импульса выступала новая технология нефтедобычи.

Модель, созданная на базе гипотезы Фриша — Слуцкого, объясняла сразу же три отдельные проблемы: проблему распространения — за счет моделирования динамики системы; проблему импульсов, которая включает в себя идентификацию источников шоков; последствия потрясений, посредством моделирования процесса ударно-генераторной волны. Тестирование гипотезы Фриша часто включает в себя выделение ударных генераторных механизмов и определение достаточности энергии для возбуждения экономики до такого состояния, чтобы она могла перейти на следующую фазу цикла. В свою очередь обращается внимание и на механизмы, ведущие к затуханию сигналов.

Рагнар Фриш (1895—1973, лауреат Нобелевской премии 1969 г.) считается основателем понятий «эконометрика» и «макроэкономика». В 1933 г. он установил три основных типа воздействий на ход цикла:

• 1) структурные — определяют продолжительность колебаний;
• 2) смягчающие — сглаживают амплитуду колебаний;
• 3) внешние (случайные) импульсы — характеризуют внешние шоки, воздействующие на цикл.

Основной вывод: экономические системы способны производить регулярные колебания под воздействием нерегулярных (случайных) причин. Для подтверждения положения о регулярности колебаний под воздействием случайных обстоятельств необходимо было рассмотреть механизм распространения колебаний и определить роль внешних воздействий на их ход. С этой целью решались две проблемы: распространения колебаний — моделирование различных динамических характеристик систем; импульса, вызывающего колебание, — идентификация источников колебаний и шоков, а также моделирование шок-генерирующих процессов. В ходе распространения изменений в экономической системе происходят циклические колебания, которые, с одной стороны, выступают в качестве реакции на шоки, а с другой стороны, ведут к новым равновесиям системы. Итак, равновесие возникает под воздействием шоков, которые постоянно балансируют систему.

Фриш искал в работах Фишера (1925 г.) и Кейнса (1936 г.) идеи, которые позволили бы усовершенствовать первоначальные модели. Главной задачей был поиск условий «самодостаточности» цикла (эндогенных факторов) и роли внешних шоков в его развитии.

Для решения проблемы внешних импульсов на ход цикла необходимо следующее:

• • энергия для питания внешних шоков;
• • инновации как источник энергии.

В 1934 г. Шумпетер указал на инновации как причину и условие смены цикла. Его положения нашли отражение в дальнейшем у Фриша при развитии гипотезы.

В 1937 г. Слуцкий подтвердил главные предположения Фриша и сделал ряд важных дополнений. В частности, он указал на то, что случайные колебания при определенных условиях становятся системными.

Евгений Слуцкий (1880—1948) — выдающийся российский и советский статистик и экономист. Слуцкий различал два типа случайных воздействий:

• 1) связанные — импульсные воздействия являются условиями предшествующих или последующих шоков, т. е. самонастраиваются внутри определенных систем;
• 2) несвязанные — в полном смысле случайные воздействия, т. е. независимые от внутренних параметров системы.

Слуцкий также уточнил смягчающие обстоятельства и механизмы шоковых воздействий. В частности, смягчающие обстоятельства были разграничены на две категории:

• • внутрисистемные смягчения — основаны на начальных условиях развития цикла;
• • внешние воздействия — внешние нарушения, сглаживающие амплитуду колебаний.

Чем интенсивнее действуют смягчающие факторы, тем сильнее требуется шок для смены цикла. Проблема заключается в выявлении всех случайных шоков, которые вызывают цикл. Если шоки обладают соответствующей силой и происходят с необходимой частотой, то они обеспечивают завершение одного цикла и переход на новый цикл.

Итак, гипотеза Фриша — Слуцкого определяла бизнес-цикл как результат серии шоков в линейной экономической модели. Данная гипотеза послужила базой для формализации бизнес-циклов. Она широко использовалась как в 1970;х гг. для разработки разнообразных кейнсианских эконометрических моделей, так и позднее, но уже в неоклассических моделях. В 1970—1990;х гг. последовала серия улучшений и модификаций моделей Фриша — Слуцкого: теория равновесия циклов, гипотеза предложения Лукаса, модель интегрированной саморегрессии (ARMA) и др.

В неоклассических моделях проблема импульса решалась через денежные шоки, которые вели к непредвиденным ценовым колебаниям. Причем модели внешнего воздействия на ход цикла дополнялись моделями распространения импульсов. С конца 1990;х гг. предпринимались попытки включить государственную политику в модель цикла в качестве внутреннего изначального условия развития, а не внешнего импульса, меняющего условия цикла. Однако данные модели не получили дальнейшего развития, поскольку расчеты и составленные на их базе прогнозы оказались нерелевантными.

Итак, колебания бизнес-активности были исследованы и описаны Фришем и Слуцким. В дальнейшем модель Фриша — Слуцкого была доработана Гарри Робертсом (1959 г.), который приложил к ней «гипотезу случайных блужданий» для фондового рынка. Данные наработки стали основой современной гипотезы эффективного рынка, которую в 1960 г. в начальном виде сформулировал лауреат Нобелевской премии (2013 г.) Юджин Фама (р. 1939 г.)^[1].

• [1] Петерс Э. Хаос и порядок на рынке капитала. М.: Мир, 2000.