Хайековские треугольники для 2000-х гг

В 1980;х и 1990;х гг. экстернализация риска, связанная с изменением законодательства, глобализацией и финансовыми инновациями, породила длительно действующий бум и чрезвычайно повысила неустойчивость рынка. В последние десятилетия XX в. наблюдались лишь отдельные рыночные «эксцессы», чрезмерности, когда наступали избытки рисков, т. е. формировались ножницы между готовностью и неспособностью рынка принимать риск. Однако в ходе мирового финансового кризиса ситуация коренным образом изменилась: такие чрезмерности перешли в разряд регулярных, более того, во многом они стали определять развитие рынка. Анализ макроэкономических проблем последней четверти века на базе хайековских треугольников позволяет сделать скорее предположения, чем окончательные выводы о временных предпочтениях и процентной ставке в развитии структуры капитала и их участии в бумах и спадах.

В интерпретации отечественной экономической науки позиция австрийской школы по вопросу бизнес-циклов состоит в следующем: обвинение центральных банков в неэффективной и деструктивной политике наводнения хозяйства кредитами. Данная политика ведет к длительному занижению процентных ставок, что вызывает чрезмерное кредитование и спекулятивные экономические пузыри, с одной стороны, и, соответственно, занижает сбережения, на основе которых возможны «здоровые» кредиты, — с другой.

Однако не только центральные банки ответственны за кризисы (хотя экономическая политика, направленная на занижение процентной ставки и кредитную экспансию для ускорения экономического роста, во многом ответственна за последний финансовый кризис). В действительности бум вытекает из самой природы кредита и естественного желания кредиторов наращивать кредитную массу (и тем самым увеличивать прибыли), а заемщиков — за счет привлеченных кредитов расширять бизнес и потребление. Именно в таком виде и нужно понимать суть австрийской теории бизнесцикла.

Австрийская экономическая школа во главу угла цикла поставила перекредитование хозяйства. Австрийскую теорию бизнес-циклов сформулировали в окончательном виде Людвиг фон Мизес и Фредерик Хайек. Австрийская экономическая школа считает, что экономические явления объясняются на основе индивидуальной человеческой деятельности, т. е. она разрабатывает теорию денег и кредита и теорию бизнес-циклов не с макроуровневых позиций, как основная масса экономических школ, а с микроуровневых.