Валютный опцион. 
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения

Валютный опцион — это контракт, дающий право одному из участников сделки купить или продать определенное количество валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязывается при необходимости обеспечить реализацию этого права.

Особенностями валютного опциона является то, что одной из сторон данной сделки (держателю опциона) предоставляется право исполнить опцион или отказаться от его исполнения в зависимости от рыночной конъюнктуры. Вторая сторона (надписатель опциона) принимает на себя обязательство купить или продать валюту по опциону. Данная сторона несет повышенный риск изменения валютного курса, поэтому получает от держателя премию, не подлежащую возвращению ни в случае исполнения опциона, ни в случае отказа от исполнения держателем. Премия, которую выплачивает сторона, получающая право, стороне, принимающей обязательство, носит название цена опционного контракта. Премия зависит от срока опциона, курса спот на дату покупки опциона, цены страйк, вида опциона и прочих факторов.

Курс, по которому происходит исполнение опциона, носит название опционный курс, или цена страйк. По данному курсу происходит купля-продажа объекта опциона.

Под сроком опциона следует понимать время, по истечении которого покупатель опциона теряет право на покупку или продажу валюты, а продавец опциона освобождается от своих обязанностей по условиям контракта.

Первые торги опционами начались в 1982 г. в Филадельфии на бирже валютных опционов. В настоящее время торговлю валютными опционными контрактами осуществляют: Чикагская биржа опционов, Европейская опционная биржа в Амстердаме, Австрийская биржа срочных опционов в Вене. Но опционами торгуют не только на бирже, но и на внебиржевых рынках. Отличие биржевой торговли заключается в торговле только стандартизированными опционами.

Выделяют следующие виды опционов:

• 1. Опцион на покупку (колл-опцион, call). Держатель опциона на покупку имеет право купить валюту, а надписатель опциона обязан эту валюту продать.
• 2. Опцион на продажу (пут-опцион, put). Держатель опциона на продажу имеет право продать валюту, а надписатель опциона обязан эту валюту купить.
• 3. Двойной опцион (опцион на куплю-продажу, опцион стеллаж). Держатель опциона имеет право либо купить валюту, либо ее продать, а надписатель обязан реализовать данное право.

Различаются и стили исполнения опциона:

• 1. Европейский — опцион должен быть использован только в фиксированную дату.
• 2. Американский — опцион может быть использован в любой момент в пределах срока опциона.

При американском стиле исполнения опциона его продавец несет более высокий риск, соответственно, и получает более высокую премию.

Для расчета дохода по опциону применяются следующие формулы:

1. Доход по опциону на покупку:

где S_K] — спот курс на момент исполнения контракта:

О_к — опционный курс (цена страйк);

V_e — объем валюты по опциону;

Р₀ — премия по опциону.

2. Доход по опциону на продажу:

Валютный опцион является одним из наиболее гибких инструментов страхования от изменения валютного курса. Коммерческие банки также могут использовать данный дериватив в целях получения прибыли.