Валютно-финансовая среда транснациональной компании

Он привык очень внимательно наблюдать за положением дел на финансовом рынке, он вникал во все, и это окупалось сторицей.

Т. Драйзер. Финансист

После изучения главы 10 студент должен: знать

• • принципы котировки валют;
• • факторы, определяющие динамику валютных курсов;
• • основные виды валютных операций;
• • базовые паритеты мировых финансовых рынков;
• • методы управления валютными рисками; уметь
• • прогнозировать динамику валютных курсов, используя международные паритеты;
• • структурировать валютные риски транснациональной компании;
• • оценивать уровень валютного риска международной компании;
• • хеджировать валютные риски ТНК на срочном валютном рынке; владеть
• • методом прогнозирования курсов валют;
• • приемами хеджирования операционного валютного риска;
• • аппаратом управления трансляционным (консолидированным) валютным риском;
• • методами оценки последствий для ТНК национального регулирования валютных операций.

Роль и место валютно-кредитных отношений в деятельности транснациональных компаний

В условиях современных ТНК, которые до 70—80% прибыли получают в результате операций, осуществляемых на зарубежных рынках, валютнокредитные отношения в общей структуре их деятельности начинают играть все более возрастающую роль. Если до конца 1960;е гг. ведущие компании мира не придавали большого значения своим иностранным операциям, в настоящее время большинство из них создали специальные отделы по управлению международными торговыми и финансовыми сделками.

Как правило, все сделки ТНК за пределами национальных границ оплачиваются в иностранной валюте. При этом международные компании, которые получают или платят за товары и услуги иностранную валюту, подвергают себя курсовым обменным рискам. Например, немецкая компания, заключив соглашение на экспорт своей продукции с американским партнером в долларах США, принимает на себя риск негативного изменения курса доллара к сроку платежа. В случае платежа в евро курсовой риск, связанный с обменом валюты, переносится на американскую компанию, которая впоследствии может предпочесть иметь дело с поставщиками, готовыми оформлять сделку в валюте страны-импортера (т.е. в долларах США).

Компании, инвестирующие в иностранные ценные бумаги, осуществляют свои решения на основе сравнения ожидаемой прибыли с капитала в различных странах, а следовательно, с учетом курсов валют. Для принятия правильного решения в таких условиях инвестору необходима информация, во-первых, о доходности различных видов инвестиций и, во-вторых, об изменении валютных курсов между отечественной валютой и валютами стран, в которые предполагается осуществление капиталовложений. Только при наличии таких данных инвестор может перевести ожидаемую прибыль от капиталовложений в различных странах (валютах) в одну валюту, сравнить анализируемые варианты и принять правильное решение.

В настоящее время ТНК очень активны на международном рынке капиталов, выступая в качестве основных посредников кредитования внешней торговли и организаторов вывоза и перераспределения капиталов между странами. ТНК обладают значительными накоплениями, используя которые, они покрывают более половины своей потребности в производственных ресурсах. Тем не менее ТНК постоянно нуждаются в средствах для обслуживания растущего производства и сбыта продукции.

В процессе своей деятельности ТНК активно используют мировой рынок, который включает национальные и иностранные рынки, а также международный еврорынок, к помощи которого они прибегают наиболее часто. Еврорынок не ограничен национальным контролем и, таким образом, дает преимущества при получении кредитов.

ТНК активно используют международный рынок капиталов не только для получения кредитов на обслуживание текущих платежей и долгосрочных вложений, но и для наиболее выгодного размещения принадлежащих им денежных и финансовых средств. В процессе размещения своих средств ТНК неизбежно и постоянно сталкиваются с изменчивостью валютных курсов и процентных ставок денежных рынков. Уменьшить подобные риски международная компания может путем максимально точного прогнозирования валютных курсов и движений валютных масс, а также путем разумного использования существующих на валютном рынке способов страхования (хеджирования) валютных рисков.

Хеджирование валютных рисков, возникающих вследствие изменений валютных курсов при расчетах с филиалами и партнерами, находящимися в различных странах, является основным объектом использования валютных операций для современных ТНК. Другим важным направлением использования валютных операций для ТНК является извлечение прибыли от перемещения ликвидных ресурсов в зависимости от изменения конъюнктуры мирового кредитного рынка в различных ее центрах. Все это способствует развитию существующих рынков и новых финансовых инструментов.

Для лучшего усвоения рассматриваемых в дальнейшем основных операций с валютой рассмотрим важнейшие категории и понятия международных валютно-финансовых отношений.