ΠΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ»ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ
ΠΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡΡ «Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ» Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΠΏΠΎΡΡΡΠ½ΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ². ΠΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΊ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ². Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π±Π°Π½ΠΊ Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠΌ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ»ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ»ΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π² ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π±Π»Π°Π³ΠΎΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½Π° Π² ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Ρ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ² ΠΠΆ. ΠΠΈΠ½ΡΠ½Π΅ΡΠ° ΠΈ Π. ΠΠΎΡΠ΄ΠΎΠ½Π°. ΠΡΡΡΡΠ°ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΈΠΌΠΈ Π°ΡΠ³ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π±Π°Π·ΠΈΡΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΎΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ Π½Π΅Π±Π΅Π·ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ, Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ — Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΎΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ (Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²) ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΎΡΡΠ°Π·ΠΈΡΡΡΡ Π² ΡΠ΅Π½Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΠ»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΡΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π°ΡΠΎΠ΄Π½Π°Ρ ΠΌΡΠ΄ΡΠΎΡΡΡ «ΡΠΈΠ½ΠΈΡΠ° Π² ΡΡΠΊΠ΅ Π»ΡΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΆΡΡΠ°Π²Π»Ρ Π² Π½Π΅Π±Π΅». ΠΡΠΊΠ°Π· ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΈΡΠΊ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ (k), ΡΡΠΎ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ (Π ). ΠΡΠΎ Π½Π°Π³Π»ΡΠ΄Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΠΠΎΡΠ΄ΠΎΠ½Π°, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ (DPS), ΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΡ Ρ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΡΠΌ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠ° (g):
ΠΠ· ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊ, ΡΠ΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ², Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΈ ΡΠΈΡΠΊ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡΡΡ.
Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΉ, ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ.
ΠΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ»ΡΠΆΠΈΡΡ «Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ» Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΠΏΠΎΡΡΡΠ½ΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ². ΠΠ΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΎΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΊ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ². Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² Π±Π°Π½ΠΊ Π·Π° ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠΌ, Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ Π²ΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π²ΠΎ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»Π°ΠΌΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°.
Π§Π΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ°ΡΠΏΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ², ΡΡΠΎ Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊ ΡΡΠ»ΡΠ³Π°ΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° (ΡΠΈΡ. 2.4). ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ², ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ², ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Π΅ΠΌ, ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΠ΅ΠΉΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. Π§Π΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π° Π·Π°ΡΠΈΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΡΡΠ°Π½Π°ΠΌ[1].
Π ΠΈΡ. 2.4. ΠΡΡΠ΅ΠΊΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΠΊΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ .
Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ.
ΠΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ. Π‘Π½ΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ»ΠΊΠΈ ΠΎ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄Ρ Π½Π° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΈΠ°Π½ΠΈΠΉ — ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ°ΠΊΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. Π ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Π. ΠΠ΅ΠΉΠΊΠ΅ΡΠ° ΠΈ ΠΠΆ. ΠΡΡΠ³Π»Π΅ΡΠ° (2004)[2] Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΏΠΎΡΠ°ΠΊΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ (ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΏΡΠΎΡΠ° Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈ Ρ. ΠΏ.) ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΠΈΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π² Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅ (ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅). ΠΠ²ΡΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ, ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ.
ΠΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΡΡΡ. Π Π°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΈΡΠΊΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅. Π ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Π€. ΠΠ»ΡΠΊΠ° ΠΈ Π. Π¨ΡΠ»ΡΡΠ° (1974) ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² (ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ «Π²Π΄ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠΈΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ»), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°. ΠΡΠ° Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π² ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ Π·ΡΠ΅Π»ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π. ΠΠ°Π»ΠΈΠ²Π°Π», Π. ΠΡΠΈΠΊΡΠΎΠ½ ΠΈ Π . Π’ΡΠ΅Π·Π΅Π²Π°Π½Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ[3], ΡΡΠΎ Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²), Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΆΠ΅ΡΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ ΡΡΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ Π»ΡΠ³ΠΎΡΠ½ΠΎΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ².
ΠΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³Π°Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π΄ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠ΄ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΡ, Π½Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π½Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ «Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°», Ρ. Π΅. Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΠ»Π°ΡΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ, Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡ Π²ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ, ΡΠΎ Π²ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΈ ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π²ΡΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ «ΠΠ°ΠΉΠΊΡΠΎΡΠΎΡΡ» Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ 10 Π»Π΅Ρ Π½Π΅ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π»Π° Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ, Π° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Π»Π° Π² ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΡ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠ½ΡΠ»ΠΎΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ, ΠΈ Π΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΡΠ°ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ. Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΏΡΠΎΡ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠΎ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΡ ΡΠ΅Π½ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° Π·Π΄Π΅ΡΡ — ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ «ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΡΠΊΡΡ Π±Π°Π·Ρ» ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄Π° Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ.
- [1] La Potta R. Agency Problems and Dividend Policies around the World //Journal of Finance.2000. Vol. 55. No. 1. P.1−33.
- [2] Baker Π., WurglerJ. A catering theory of dividends //Journal of Finance. 2004. Vol. 59 (3).P. 1125—1165; Baker M., WurglerJ. Appearing and disappearing dividends: the link to cateringincentives //Journal of Financial Economics. 2004. Vol. 73. P. 271—288.
- [3] Dhaliwal D. S., Erickson M, Trezevant R. A test of the theory of tax clienteles for dividendpolicies //National Tax Journal. 1999. Vol. 52 (2). P. 179—194.