Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Фольксваген Груп Финанц»

Проанализируем финансово-хозяйственную деятельность лизинговой компании ООО «Фольксваген Груп Финанц» на основе бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и некоторых материалов по финансовому учету лизинговых операций по следующим направлениям:

• 1) выявление особенностей активов и пассивов лизинговой компании;
• 2) анализ ликвидности и финансовой устойчивости;
• 3) анализ финансовых результатов лизинговой компании.

Рассмотрим позиции оценки имущественного состояния по сравнительному аналитическому балансу. Сформируем аналитические таблицы для оценки стоимости и структуры имущества и для оценки источников финансирования.

Таблица 2. Состав, структура и динамика имущества ООО «Фольксваген Груп Финанц» .

Валюта баланса ООО «Фольксваген Груп Финанц» имеет выраженную положительную динамику. Совокупный прирост по сравнению за 2009 годом составил 118%.

Увеличение валюты баланса в 2010 году обусловлено прежде всего ростом внеоборотных активов на 122% (транспортные средства и оборудование, переданные в лизинг и отраженные на балансе лизингодателя по статье «Доходные вложения в материальные ценности»). Общество в составе доходных вложений учитывает транспортные средства, предназначенные для передачи в лизинг с последующим выкупом по лизингополучателем. Имущество, переданное в лизинг, составляет 97,7% внеоборотных активов.

2010;й год отмечен также ростом оборотных активов на 74%. По состоянию на конец 2010 г. в составе прочей дебиторской задолженности отражен НДС, предъявленный к возмещению из бюджета в сумме 85 887 тыс. руб. Такая величина обусловлена спецификой бизнеса, когда НДС по имуществу, оплаченному поставщикам и переданному в пользование лизингополучателю, предъявляется к возмещению из бюджета в момент передачи имущества. Начисленный с суммы выручки, полученной по лизинговым платежам НДС значительно ниже, и общий баланс расчетов по НДС составляет отрицательную величину.

К сожалению, в отчете о движении денежных средств не раскрыта информация о денежных средствах, направленных именно на закупку лизингового оборудования. Этот показатель включен в статью «Денежные средства, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг». Поэтому данные по инвестиционным затратам на приобретение автомобилей для последующей передачи в лизинг были собраны в финансовом отделе ООО «Фольксваген Груп Финанц» и единицей измерения является доллар. Инвестиционные затраты за 2009 и 2010 г. г. показывают стоимость заключенных новых договоров.

Таблица 3. Инвестиционные затраты на приобретение предметов лизинга в 2009 и 2010 г. по типам марок автомобилей.

Рис. 3. Структура инвестиционных затрат по маркам автомобилей в 2009 (слева) и 2010 гг.(справа)

Проанализировав данные таблицы 3 и диаграмм, можно сделать следующие заключения. За 2010 г. по сравнению с 2009 г. произошел значительный рост инвестиционных затрат на приобретение автомобилей для последующей передачи в лизинг (в 2,41 раза). Это произошло в первую очередь благодаря повышению спроса со стороны лизингополучателей на автомобили Audi как предмет лизинга (в 3,32 раза). Второе место среди новых заключенных договоров занимает марка Volkswagen Темп роста спроса на автомобили Volkswagen в 2010 г. был ниже, чем на автомобили Audi. реструктуризация реинжиниринг бизнес В результате этого доля договоров, в которых предметом лизинга является автомобиль Volkswagen уменьшилась с 42% до 28%, отдав лидирующие позиции автомобилям Audi. Данная ситуация объясняется общей ситуацией на рыке автомобилей. Автомобили марки Audi всегда были более популярны, чем Volkswagen, что можно объяснить также российским менталитетом. Но именно компания «Фолькваген Груп Финанц» является наиболее конкурентоспособной по предоставлению в лизинг автомобилей своей марки, предлагая наиболее выгодные условия по лизингу и сопутствующим сервисным услугам.

Интересной также представляется информация о сроках заключенных договоров и среднем сроке.

Таблица 4. Заключенные договоры лизинга по срокам.

Как показывают расчеты, увеличился средний срок лизингового договора с 29 месяцев в 2009 г. до 32 месяцев в 2010 г. Наибольший вес в 2010 г. имели контракты со сроком 48 месяцев. Их доля увеличилась на 13,8%-ных пункта. Среди договоров, заключенных за анализируемые периоды, остаются популярными краткосрочные договоры (12 месяцев). Краткосрочные договоры с позиции лизингодателя являются менее рискованными, но и менее прибыльными, а с позиции лизингополучателя позволяют воспользоваться налоговыми льготами, в короткие сроки самортизировать актив и приобрести его в собственность. Можно предположить, что договор с таким сроком не в полной мере отражает сущность лизинга, а больше напоминает покупку в рассрочку. Поэтому увеличение среднего срока лизингового контракта можно рассматривать как положительную тенденцию, отражающую также и стабилизацию в экономике РФ, на финансовых рынках и рынке лизинговых услуг.

Рассмотрим источники финансирования хозяйственной деятельности (таблица 5.).

Таблица 5. Источники финансирования хозяйственной деятельности.

Динамика структуры источников финансирования представлена на рис. 4.

Уставный капитал общества составляет 65 500 тыс. рублей. Добавочный капитал в размере 1 951 тыс. руб. образован за счет курсовой разницы, связанной с формированием уставного капитала. В 2010 г. эта курсовая разница составила 1 509 тыс. руб. По состоянию на 31 декабря 2009 г. компания не имела сомнительную задолженность, не погашенную в сроки, установленные договорами, и не обеспеченную соответствующими гарантиями или иными способами. В связи с этим резерв сомнительных долгов в 2010 г. не создавался.

В отношении источников финансирования текущих лизинговых сделок компания ориентируется преимущественно на банковское кредитование, что соответствует общеотраслевым тенденциям для средних и малых независимых лизинговых компаний.

В течение 2009 и 2010 г. компания привлекала валютные кредитные ресурсы на финансирование своей хозяйственной деятельности у следующих банков: Банк «ВестЛБ Восток» и «Райффайзенбанк». Дополнительные затраты по кредитам и займам относятся в состав операционных расходов в том отчетном периоде, в котором они были произведены.

Таблица 6. Привлеченные кредиты по срокам погашения.

По состоянию на 31 декабря 2010 г. лизинговая компания привлекла в виде кредитов 953,8 млн руб., что характеризует рост в 2,7 раза. При этом процентное соотношение кредитов по срокам соответствует процентному соотношению договоров по соответствующим срокам, что свидетельствует о рациональной, сбалансированной кредитной политике, когда поступающие лизинговые платежи достаточны для погашения основного долга и процентов по кредиту. Основными источниками являются кредиты со сроком погашения свыше двух лет, что важно для поддержания финансовой устойчивости в условиях проблемы долгосрочного финансирования лизинговых компаний банками. За 2009 г. произошел рост привлеченных кредитов со сроком погашения свыше двух лет в 2,4 раза, или на 423 млн руб. Удельный вес данных кредитов вырос до 75%. В 2,5 раза вырос размер краткосрочных кредитов, привлеченные на пополнения оборотных активов и осуществления расчетов по краткосрочным обязательствам (оплата имущества для последующего предоставления в лизинг). Настолько высокий рост привлеченных кредитов свидетельствует об увеличении спроса на лизинговые услуги и расширении лизингового портфеля компании.

За 2010 год по сравнению с 2009 годом кредиторская задолженность выросла в 3 раза с 31 до 94 млн руб. Основная статья кредиторской задолженности — авансы, полученные от лизингополучателей, которые могут быть представлены, во-первых, авансом постоянной части лизинговых платежей, засчитываемых равными долями в течение всего срока лизинга, и, во-вторых, ежемесячными платежами в счет выкупа в соответствии с графиком платежей, которые засчитываются в момент передачи автомобиля в собственность лизингополучателя как выручка. Таким образом, данная кредиторская задолженность является контролируемой и стабильной и может при правильном планировании использоваться в качестве источников для финансирования лизинговых сделок.

Определим величину чистых активов как разницу между активами и обязательствами и проверим, выполняется ли требование Гражданского Кодекса¹¹ Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 21 октября 1994 г., ст. 90, в соответствии с которым стоимость чистых активов должна быть не меньше размера уставного капитала.

Таблица 7. Расчет величины чистых активов по состоянию на 31.12.2009 г. и 31.12.2010 г.

По состоянию на 31.12.2010 г. стоимость чистых активов больше величины УК, то есть требование ГК РФ соблюдается. Рост чистых активов стал возможен благодаря получению по результатам 2009 г. чистой прибыли в размере 4 911 тыс. руб.

Рассчитаем показатели ликвидности и финансовой устойчивости. Сразу заметим, что специфика бизнеса такова, что рекомендуемые нормативы автономности (0,5) не приемлемы при анализе лизинговых компаний.

Как показывают расчеты, на анализируемые даты лизинговая компания является ликвидной, выполняются все нормативы ликвидности, то есть компания способна отвечать по своим краткосрочным обязательствам. В то же время снижение показателей ликвидности обусловлено опережающим ростом краткосрочной задолженности по сравнению с ликвидными активами. Но это не является проблемой, так как данная краткосрочная задолженность, как было уже сказано выше, является предсказуемой по срокам, единственное, что требуется — это контроль за сроками погашения кредиторской задолженности и грамотное планировании денежных потоков.

Таблица 8. Расчет показателей ликвидности и финансовой устойчивости ООО «ФГФ» .

Показатель финансовой независимости равен по состоянию на 31.12.2010 г. составил 0,08. Более обоснованным при анализе финансового состояния является отслеживание показателя финансовой устойчивости, который помимо собственных средств в расчет принимает долгосрочные (устойчивые) пассивы. По этому показателю ООО «Фольксваген Груп Финанц» является финансово устойчивым как на 31.12.2009 г., так и на 31.12.2010 г.

Перейдем к анализу финансовых результатов лизинговой компании. Рассмотрим в разрезе по месяцам в 2010 г. основные составляющие выручки и прямых расходов, формирующих себестоимость лизинговой услуги. Проценты, уплаченные по кредитам, хотя и являются операционными расходами и не включаются в себестоимость по правилам учета, тем не менее, они в соответствии с учетной политикой лизинговой компании относятся к прямым расходам, влияющим на стоимость лизинговой услуги.

Выручка от предоставления автомобилей в лизинг признается равномерно в течение срока действия договоров лизинга. Основной составляющей выручки являются лизинговые платежи по постоянной части согласно графикам лизинговых платежей. За 2010 г. лизинговые платежи принесли 52,5%. Среднемесячные темпы роста полученных лизинговых платежей составляет примерно 11,5% в месяц. За 2010 было получено в 2,9 раза больше лизинговых платежей, чем в 2009 г. (256,3 млн руб. в 2010 г. против 88,2 млн руб. в 2009 г.) Напомним, что компания начала осуществлять свою деятельность в РФ только с 2004 г., и высокие темпы роста являются показателями ее успешности.

Наибольший прирост лизинговых платежей наблюдался в мае 2010 г (на 22,5% по сравнению с апрелем). В апреле 2010 г. (см. рис. 5.) было заключено наибольшее по стоимости количество договоров, по которым в мае был первый лизинговый платеж. Заключенные в апреле и мае 2010 г. договора увеличили размер выручки по регистрационным услугами страхованию, так как основную долю этих услуг оказывает лизингодатель преимущественно при заключении договора и передачи автомобиля в пользование лизингополучателю.

Второе место в структуре выручки занимает выручка от выкупа (продажи) лизингового имущества, которая представляет собой совокупность зачтенных платежей в счет выкупа предмета лизинга. Выкупные платежи переходят из разряда аванса в разряд выручки при передаче автомобиля в собственность лизингополучателю. За 2010 г. по сравнению с 2009 г. произошел рост выручки по выбытию лизинговых активов 4,55 раза с 88,2 млн руб. до 182,2 млн руб. В 2009 г. было завершено всего 15 сделок (прошло только 24 месяца с момента создания компании, а средний срок лизинга 29 месяцев), а за 2010 г. 90 сделок. В ноябре 2010 г. произошло закрытие около 30 сделок. Это принесло доходы при продаже в сумме 36 млн руб. Именно за счет выбытия автомобилей в ноябре была получена наибольшая сумма выручки за год (70,6 млн руб.). Доля доходов от выбытия лизингового имущества в общей структуре выручки в ноябре выросла до 51,5%.

Третье место по значимости занимают услуги по страхованию: страхование КАСКО приносит больше доходов, чем обязательное страхование, так как оно изначально является более дорогим страхованием. Выручка по страхованию в структуре совокупной выручки имеет 9%. Выручка по услугам за регистрацию и регистрационные сборы с долей 1,3% на также имела тенденции к росту в связи с расширением лизингового портфеля. В ноябре 2010 г. увеличение выручки от предоставления регистрационных услуг в почти в 6 раз объясняется закрытием большого количества сделок, так как при выбытии активов оказываются услуги по снятию автомобиля с учета в УВД, которые тоже относятся к регистрационным услугам.

Лизинговая компания является плательщиком транспортного налога и возмещает свои расходы путем включения размера расходов в график платежей договора лизинга (п. 6.6. договора). При этом возмещение расходов по транспортному налогу лизингополучатель производит равными платежами, а уплату его в бюджет лизингодатель осуществляет по завершению отчетного периода.

В соответствии с договором сотрудничества с КАБ «Банк Сосьете Женераль Восток» по окончанию квартала ООО «Фольксваген Груп Финанц» получает комиссионное вознаграждение за оказанные посреднические услуги. В 2010 г. размер комиссионного вознаграждения составил более 1 млн руб.

Не менее интересной является структура затрат по основной деятельности. Основным элементом расходов по текущим сделкам является амортизация (43% всех расходов). Амортизация лизингового имущества рассчитывается исходя из установленного срока полезного использования, который определяется организацией самостоятельно на момент ввода в эксплуатацию и рассчитывается линейным способом. Увеличение суммы начисленной амортизации 4,2 раза в 2010 г. (182 млн руб.) по сравнению с 2009 г. 41 млн руб. объясняется возросшей суммой заключенных контрактов.

Расходы при выбытии активов (43% от себестоимости) включают остаточную стоимость продаваемого лизингового имущества при завершении сделки. Расходы по выбытию автомобилей на 910 тыс. руб. превысили доходов от выкупа, в связи с тем, что остаточная стоимость выбывающих автомобилей по некоторым сделкам превышает их выкупную цену. Это происходит в случае, если срок договор лизинга меньше (25 месяцев), чем продолжительность срока полной амортизации (37 месяцев) и клиент выбирает условие полного возмещения стоимости предмета лизинга. Лизинговые платежи при этом устанавливаются с учетом полного возмещения стоимости предмета лизинга (они будут более высокие, чем при условии остаточной стоимости), а по окончанию срока действия договора имущество выкупается по цене — за 1 долл. При выбытии у лизингодателя возникнет убыток как разница между ценой и остаточной стоимостью имущества. Данный убыток лизингодатель должен списывает на производство или единовременно или в сроки, оставшиеся до полной амортизации имущества. В случае эффективной сделки убыток должен быть перекрыт суммой лизинговых платежей, иначе сделка будет невыгодна.

Таким образом, в 2010 г. выручка от оказания лизинговых услуг составила 493 831 тыс. руб., себестоимость — 411 582 тыс. руб., валовая прибыль — 82 249 тыс. руб.

Проверим соотношение темпов динамики прибыли, выручки от продаж и активов. Темп роста активов составил 217,6%, темп роста выручки от продаж 365,4%, темп роста чистой прибыли 177,5%. Таким образом, «золотое правило экономики» выполняется не полностью. Динамика выручки больше динамики активов, но динамика прибыли меньше динамики выручки. Более медленную динамику прибыли по сравнению с динамикой выручки можно определить во-первых, с опережающим ростом себестоимости по сравнению с выручкой за отчетный период (рост составил 395%) и опережающим ростом уплаченных процентов по кредиту (рост равен 432%), во-вторых с увеличением внереализационных расходов.

Разницу между внереализационными доходами и расходами формируют курсовые разницы по операциям в иностранной валюте. За 2010 г. сумма отрицательных курсовых разниц (35,4 млн руб.) превысила сумму положительных курсовых разниц (28,8 млн руб.), тем самым, вылившись в убытки по внереализационной деятельности в размере 6,6 млн руб.