Эффективность инвестиций в проект с анализом

Расчет технико-экономических показателей КЭС

Оценка эффективности проведена по системе следующих взаимосвязанных показателей:

• 1) показатель доходности (рентабельность);
• 2) срок окупаемости;
• 3) дисконтированные затраты;
• 4) чистый дисконтированный доход (ЧДД);
• 5) внутренняя норма дохода.

Число часов использования установленной мощности определено по формуле:

(7.1).

где W_г — годовая выработка электроэнергии определенная из графика нагрузки генераторов (рис. 2.2) МВт· ч; Р_у — установленная мощность станции МВт.

Годовая выработка электроэнергии:

Установленная мощность КЭС:

.

где N_бл — мощность одного блока.

Тогда по формуле (7.1):

ч.

Годовой отпуск электроэнергии равен:

(7.2).

где — расход на собственные нужды, равный 3,2% (принят из расчета тепловой части проекта).

В соответствии с (7.2):

Годовой расход топлива на КЭС на один агрегат рассчитано по топливным характеристикам турбоагрегата К-500−240 из/11/:

Число часов работы агрегата в году принято равным 7800 ч.

В соответствии с (4.3):

Годовой расход условного топлива для выработки электроэнергии на электростанции:

.

Удельный расход топлива на выработку электрической энергии:

Удельный расход топлива на отпущенную электрическую энергию:

Капиталовложения на сооружение КЭС составляют:

.

где , — капитальные вложения соответственно в первый и последующий агрегаты, определенные по нормативам на уровне стоимости 1991 г; - коэффициент, учитывающий вид топлива, для газа равен 1; - коэффициент пересчета с учетом дефляции (удорожания), принят равным 66,04 (на третий квартал 2012 года согласно «Индексы изменения сметной стоимости прочих работ и затрат на III квартал 2012 года»).

С учетом строительно-монтажных работ и района сооружения капиталовложения в КЭС равны:

.

где k_район— коэффициент, учитывающий район сооружения, для центральной России равен 0,98; 0,57 и 0,43 — доли капиталовложений в строительно-монтажные работы и оборудование соответственно.

Тогда капиталовложения в строительство КЭС составят:

Удельные капиталовложения в строительство КЭС, руб/кВт, найдены из выражения Издержки на топливо на КЭС/10/:

(7.3).

где? цена газа принята равной 2659 руб/тнт (по данным Федеральной службы по тарифам РФ); - коэффициент потерь топлива при транспортировке для газа равен 0; - калорийный эквивалент, принят равным 0,85.

По формуле (7.3):

Годовые издержки на амортизацию определены как доля от капиталовложений в КЭС. Средняя норма амортизации для КЭС принята равной = 3,5% тогда.

.

И_ам = 0,035•46 684,225 = 1 633,948 млн. руб/год.

Издержки на ремонт составляют /10/:

(7.4).

где коэффициент, учитывающий долю затрат на ремонты в долях от капитальных вложений, равен.

(3,5% - норма амортизационных отчислений на капитальный ремонт в соответствии с /11/).

По формуле (7.4):

И_рем = 0,049?46 684,225 = 2 287,527 млн. руб/год.

Издержки на оплату труда/10/:

(7.5).

где — удельная численность персонала КЭС чел./МВт, по /11/для четырёх блоков по 500 МВт работающих на газе, равна 0,5 чел./МВт; - фонд заработной платы принят равным 40 тыс. руб./(чел.мес); 1,34 — отчисления в социальные фонды.

По формуле (7.5):

И_от = 0,5?4000?40 000?12?1,34 = 1 286,4 млн. руб/год.

Прочие издержки:

;

И_проч = 0,25?(1633,948 + 2287,527 + 1286,4) = 1 301,969 млн. руб/год.

Себестоимость выработанной электроэнергии определена как отношение годовых эксплуатационных издержек к годовой выработке электроэнергии:

;

коп/кВт?ч.

Себестоимость отпущенной электроэнергии определена с учетом расхода на собственные нужды:

;

Простым критериями эффективности инвестиций являются показатель доходности (рентабельность) и срок окупаемости.

Объем реализации электроэнергии определен по формуле:

.

где цена электроэнергии составляет 149 коп/кВт· ч.

Общая прибыль определена по формуле:

.

где — суммарные годовые издержки.

Налог составляет:

.

Чистая прибыль определена по формуле:

.

Простая норма прибыли составляет:

.

Далее рассчитана сумма чистой прибыли и издержек на амортизацию.

Срок окупаемости определен как момент когда данная сумма превысит капиталовложения для строительства КЭС с учетом района строительства.

Месяц окупаемости получен интерполяцией.

Результаты расчетов сведены в табл. 7.1 и 7.2.

Срок окупаемости КЭС составляет 6 лет и 9 месяцев.

Таблица 7.1.

Результаты расчета капиталовложений, издержек и себестоимости электроэнергии на электростанции.

Показатели.				годы.				Всего.
Ki ,%.
Ki, млн.руб.								46 684,225.
Kакц, млн.руб.						;		37 347,38.
Kзаем, млн.руб.		;	;	;		;		4668,4225.
Эi, %.	;	;	;
Погашение кредита, млн.руб.	;	;	;	;	1556,14.	1556,14.	1556,14.	4668,4225.
Годовые % по кредиту, млн.руб.	;	;	;	;	560,21.	373,47.	186,74.	1120,4214.
Ит, млн.руб.	;	;	;	13 939,13.	15 930,43.	19 913,04.	19 913,04.	;
Иам, млн.руб.	;	;	;	1143,76.	1307,16.	1633,95.	1633,95.	;
Ирем, млн.руб.	;	;	;	1601,27.	1830,02.	2287,53.	2287,53.	;
Иот, млн.руб.	;	;	;	900,48.	1029,12.	1286,40.	1286,40.	;
Ипроч, млн.руб.	;	;	;	911,38.	1041,58.	1301,97.	1301,97.	;
ИКЭС, млн.руб.	;	;	;	18 496,02.	21 138,31.	26 422,89.	26 422,89.	;
Sвыр, коп/кВтч.	;	;	;	66,87.	76,42.	95,53.	95,53.	;
Sотп, коп/кВтч.	;	;	;	69,08.	78,95.	98,69.	98,69.	;

Таблица 7.2

Рентабельность и срок окупаемости КЭС.

Расчет интегральных критериев:

Интегральными критериями эффективности инвестиций являются дисконтированные затраты, чистый дисконтированный доход (ЧДД) и внутренняя норма доходности.

Порядок расчета.

Ликвидная стоимость в i-ом году составляет:

.

Затраты в i-ом году определены из формулы:

.

где ликвидная стоимость учитывается только в последний год срока службы электрооборудования.

Чтобы определить дисконтированные затраты в i-ом году, необходимо разделить затраты этого года на (1+Е_ср)ⁱ:

.

где Е_ср — уровень доходности, принятый равным 12%.

Приток денежных средств от реализации проекта в i-ом году составляет:

.

где ликвидная стоимость учитывается только в последний год срока службы электрооборудования.

Отток денежных средств при реализации инвестиционного проекта в i-ом году расчетного периода составляет:

.

Чистый доход в i-ом году — это разница между притоком и оттоком денежных средств. Соответственно чистый дисконтированный доход в i-ом году составляет:

.

ЧДД_рп — за расчетный период определен как сумма ЧДД каждого года этого периода.

Таким образом может возникнуть одна из трех ситуаций:

1) ЧДД_рп<0 — вернув свои средства, инвестор не получит доход, который он имел если вложил бы средства в банк под проценты;

• 2) ЧДД_рп=0 — вернув свои средства, инвестор получит доход, который он имел если вложил бы средства в банк под проценты;
• 3) ЧДД_рп>0 — вернув свои средства, инвестор получит доходпревышающий тот, который он имел если вложил бы средства в банк под проценты.

Стоит учесть, что за расчетный период банк может менять свою ставку. Поэтому необходимо рассчитать ЧДД_рп для разных вариантов ставки банка (12%, 20% и 30%).

Результаты расчетов сведены в табл. 7.3.

Таблица 7.3.

Чистый дисконтированный доход при строительстве КЭС.

В приложении по годам расчетного периода приведен отчет о прибылях.

Отчет о движении денежных средств характеризует притоки и оттоки наличности по годам расчетного периода и представляет собой информацию об образовании и использовании источников финансовых ресурсов (приложение).