Ключевые проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Ключевые проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

В данной статье рассматриваются проблемы, которые сдерживают приток иностранных инвестиций на российский рынок, включая геополитический фактор. Проанализирована динамика поступления иностранных инвестиций в экономику РФ, для сравнения приведены данные по их величине в странах ЕС и Китае. Сделан акцент на взаимосвязь иностранных инвестиций с конкурентоспособностью экономики Данная тема актуальна, т.к. трудности, с которыми сталкиваются инвесторы, сдерживают инвестиционные потоки в РФ. В этой связи, для улучшения инвестиционного климата России необходимо обратить пристальное внимание на слабые стороны ее инвестиционной системы.

Следует отметить, что актуальность исследования инвестиционной деятельности РФ в части взаимодействия с иностранными государствами исходит из необходимости определения наиболее привлекательных для инвесторов сфер экономики, а также выявление слабых отраслей с недостаточными объемами иностранного инвестирования. Это, в свою очередь, позволит государству предпринимать необходимые меры для привлечения иностранных инвесторов в отрасли, которые непосредственно влияют на экономическое состояние страны.

На сегодняшний день российская экономика стала неэффективной и неконкурентоспособной. В силу избыточной монополизации, высоких процентных ставок, дорогих кредитов, искусственно завышенного курса рубля, безудержно дорожающих ГСМ, растущих тарифов и коррупционных поборов. В этой связи экономике России уже не в силах помочь стабилизироваться устойчиво дорогая нефть, так ещё и многократно возросли масштабы оттока капитала из Российской Федерации.

Согласно официальным данным денежного регулятора, в первом квартале 2014 г. в России начался масштабный инвестиционный кризис — иностранные капиталы практически полностью перестали поступать в отечественную низкопередельную, сырьевую и деиндустриализированную экономику. Более того, удушающая денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика в совокупности с спровоцированной ЦБ РФ паникой на валютном рынке и геополитической обстановкой вокруг Крыма привели к тому, что начало 2014 г., с точки зрения инвестиционных потоков, оказалось худшим с 2009 г.

Во II квартале 2014 года под влиянием роста цен на нефть и роста объемов экспорта нефтепродуктов и газа экспорт энергоносителей повысился до 91,3 млрд долл. по сравнению с 83,9 млрд долл. годом ранее. В условиях ослабления курса рубля и стагнации экономики импорт товаров сократился в I квартале 2014 г. до 80,2 млрд долл. по сравнению с 84,5 млрд долл. во II квартале 2013 года.

Снижение доходности компаний, осуществляющих ПИИ, привело к уменьшению прибыли инвесторов, занимающихся прямыми иностранными инвестициями, до 28,1 млрд долл. во II квартале 2014 года по сравнению с 31,4 млрд долл. аналогично периода 2013 года. Это наглядно демонстрирует дисбаланс инвестиционной активности, а именно в экономику РФ не хотят вкладывать капиталы как иностранные инвесторы, так и российские, на долю которых приходится от 60 до 70% суммарного притока иностранного капитала, притекающего в Россию из оффшорных юрисдикций (Кипр, Нидерланды, Люксембург, Британские — Виргинские острова и т. д.).

Из Российской Федерации в 1-м квартале 2014 года вывод капитала составил свыше 4,5 млрд долл., что в 3 раза превышает отток «горячих» капиталов в январе-марте 2013 г. (1,2 млрд долл.) [4].

В результате ухудшается ситуация с платежным балансом России — финансовые спекулянты успешно вывозят свои капиталы из отечественной финансовой системы на фоне разрастания кризисных явлений в экономике, упадка в промышленности, хаоса на валютном рынке, роста цен, ужесточения монетарной политики со стороны Центрального Банка России, фискального фетишизма Минфина, беспрецедентного с 1997 г. секвестра бюджетных расходов, обострения дефицита денег и кризиса ликвидности на межбанковском рынке, удорожания кредитов, рисков понижения суверенного кредитного рейтинга России и крупнейших эмитентов и т. д.

Аналогичные тенденции наблюдаются в банковском секторе: объём привлечённых инвестиций сократился более чем в 3 раза — с 7,3 до 2,1 млрд долл. Привлечение иностранных кредитов, займов и спекулятивных портфельных инвестиций в объёме 3,6 млрд долл. в январе-марте 2013 г. сменилось оттоком капитала в объёме 3,1 млрд долл. [4].

Помимо того, что прекратили поступать иностранные инвестиции в российскую экономику, так к тому же многократно снизился масштаб инвестиций российских компаний и банков за рубежом. Кроме этого, сами российские крупные бизнесмены больше не видят перспективы в российской экономике, не хотят возвращать деньги из офшоров и не поддерживают идею президента о деоффшоризации экономики. С другой стороны, для российских компаний и банков закрываются внешние рынки долгового и акционерного капитала, что в совокупности с истерией вокруг введения санкций со стороны Запада автоматически усложнить и без того непростую ситуацию с рефинансированием внешних долгов и займов российскими компаниями. В целом же, структура привлечения иностранного капитала частным сектором весьма показательна — из притекших 16,4 млрд долл. порядка 11,9 млрд. составили прямые инвестиции, больше половины которых приходится на внутрифирменные кредиты и займы иностранных компаний своим дочерним организациям в России. 9,2 млрд. приходиться на иностранные кредиты и займы, тогда как портфельные инвестиции и прочие инвестиции составили -4,5 и -0,2 млрд долл. соответственно [4]. В первом квартале 2014 г. прямые зарубежные инвестиции российских компаний сократились в 4 раза (с 65,4 млрд долл. в январе-марте 2013 г. до 14,6 млрд. в аналогичном периоде 2014 г.). При общем сокращении иностранных капиталовложений российских промышленников на 40% (с 74,3 до 43,2 млрд долл.). При этом фиксируется скачкообразный рост покупки иностранной валюты со стороны нефинансового сектора и, в частности, населения — на фоне хаотичных действий Центрального Банка России и мощной девальвации рубля (более чем на 11% по итогам января-сентября 2014 г.) началась масштабная распродажа рубля и бегство в иностранную валюту с целью сохранения покупательной способности своих сбережений и минимизации валютных рисков [3].

Почти втрое увеличились зарубежные инвестиции в производство кокса и нефтепродуктов. Интерес к этой отрасли стал расти после кризиса, но столь массированного увеличения потока никогда не происходило. Учитывая кризис в отечественной металлургии, ясно, что основные средства направляются на нефтепереработку. В связи с повышением требований к топливу, проводится активная модернизация нефтеперерабатывающих заводов. Вложения в нефтепереработку в 2013 году составили треть от всех иностранных инвестиций и 60% из того, что досталось обрабатывающим секторам.

В сумме топливный сектор (добыча и переработка) получили 36,8% всех иностранных инвестиций прошлого года — самая высокая доля за последнее десятилетие.

Согласно статистики Росстата, с точки зрения динамики отраслевой структуры, резкий рост интереса к нефтепереработке связан с тем, что мощности в этом направлении у РФ сильно устарели: коэффициент (глубина) переработки России был 73%, в Европе — 86%, в США — 95%. Скорее всего в сектор вернулись ранее вывезенные нефтяными компаниями капиталы: все модернизируют свои заводы, привлекая якобы иностранные инвестиции [6].

События вокруг Украины без сомнения скажутся на инвестиционных процессах в России. Иностранные инвесторы очень чувствительны к инвестиционному климату и внешней политической среде. Очень тревожно происходящее на фондовом рынке.

Данные по нефтегазовому сектору к инвестиционному климату имеют минимальное отношение. Это больше связано с ценами, циклами, наличием свободных инвестресурсов в мире, оттоком средств на крупные инвестиционные сделки. ТЭК — сверхконцентрированный сектор, там все определяется поведением нескольких конкретных игроков, и статистика может сильно меняться от единичных сделок. Качество институциональной среды при этом не столь существенно.

Соединенные Штаты и Евросоюз планируют расширить санкции против энергетического сектора России и запретить своим компаниям инвестировать в российскую нефтяную отрасль в связи с кризисом на Украине, сообщают западные СМИ со ссылками на заявления американских официальных лиц [5].

Как отмечают издатели Financial Times, санкции могут коснуться таких нефтяных гигантов, как Exxon Mobil, BP Plc, давно сотрудничающих с Россией, и касаться нефтеразведки в Арктике, глубоководного бурения.

Санкции, введенные США и ЕС в отношении российского нефтяного сектора в июле 2014 года, касались лишь поставок технологий и услуг для нетрадиционных нефтяных месторождений.

Американские эксперты считают, что санкции против России будут действенными только в том случае, если США и ЕС будут «тесно сотрудничать» в этой области [4].

Что касается ЕС, то Великобритания и Германия остаются самыми привлекательными странами Европы для прямых иностранных инвестиций, в то же время снижается инвестиционная привлекательность восточноевропейских стран. Следует отметить, что Европа стала мировым лидером по темпам роста ПИИ в 2013 г. (25%).

Основную долю прямых иностранных инвестиций в Европе составляют инвестиции внутри европейского рынка, однако при проведении оценки по странам крупнейшим инвестором остаются США, на долю которых в 2013 г. пришлось 1027 проектов (26% от общего числа). Доля инвестиционных проектов из Великобритании, финансируемых за счет инвестиций США, увеличилась с 26% до 27% от общего числа проектов, что почти в два раза выше, чем в Германии, которая занимает второе место в Европе по объему прямых иностранных инвестиций.

Однако в целом поток инвестиций из США уменьшился на 2%. В то же время инвестиции из стран БРИК существенно увеличились, составив 28%, при этом количество созданных рабочих мест выросло на 37%. Инвестиции из Китая выросли в три раза за последние шесть лет, инвестиции из Индии и России также достигли рекордных показателей в 2013 г. Рост уровня инвестиций на 15% в 2013 году вновь обеспечили Великобритании лидирующие позиции в списке наиболее привлекательных рынков для прямых иностранных инвестиций. За ней следует Германия, где объем инвестиций увеличился на 12% [5].

Также заметено увеличение количества инвестиционных проектов во Франции на 9%. Несмотря на то, что объемы инвестиции в экономику Испании снизились на 19% после стремительного роста в 2012 г., который поддерживался благодаря дешевым активам, эта страна осталась на 4-м месте по размерам привлеченных прямых иностранных инвестиций. За ней следуют Бельгия (5-е место) и Нидерланды (6-е).

Нельзя не отметить, что прямые иностранные инвестиции в Китае (не включающие вложения в финансовый сектор) в январе-августе 2014 года снизились на 1,8% до 78,34 млрд долл. Снижение инвестиций в экономику КНР в июле и августе 2014 года обусловлено рядом антимонопольных расследований, начатых против зарубежных компаний в Китае в последнее время. Регуляторы КНР инициировали расследования в отношении деятельности таких компаний, как Microsoft Corp., Qualcomm Inc., Audi AG, Daimler AG и Chrysler.

За первые 8 месяцев 2014 года объем инвестиций в сферу услуг Китая составил 43,3 млрд долл. прямых инвестиций (+8,9%), в перерабатывающую промышленность — 27,5 млрд долл. (-15,7%). Приток инвестиций из Южной Кореи возрос на 31,3% в годовом выражении, из Великобритании — на 18,9%. При этом инвестиции из Японии рухнули на 43,3%, из США и Евросоюза — на 17−18% [5].

Российская Федерация оценивается мировым экономическим сообществом как страна с непривлекательным инвестиционным климатом. Это связано с необходимостью перехода от ресурсо-добывающей деятельности к инновационной, поскольку развитие наукоемких и высокотехнологичных отраслей позволит увеличить благосостояние страны [2].

К основным проблемам привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ относят:

В справке об инвестициях Министерства экономического развития Российской Федерации указана необходимость в изменении законодательства Российской Федерации и направления дальнейшего совершенствования. В первую очередь указана необходимость упрощения административных процедур.

Следующим фактором, оказывающим негативное влияние на инвестиционный климат в стране, является инфраструктура. С 2009 года в стране проводятся мероприятия, направленные на улучшение инфраструктуры. Результатом этой деятельности стало увеличение фактических присоединений к электрическим сетям в 2 раза; снижение тарифов на подключение к распределительным сетям для потребителей на 30−50%; сетевые компании раскрывают свою информацию о технологическом присоединении к электрическим сетям и др.

Также, очевидна необходимость налогового стимулирования. В последнее время в РФ были проведены ряд мер в различных направлениях. Что касается поддержки инвестиций в НИОКР и модернизации производств, то было разрешено освободить от налога на имущество организаций энергоэффективное оборудование сроком на 3 года с момента ввода в эксплуатацию. Относительно стимулирования инвестиций в человеческий капитал было разрешено признавать расходы на подготовку кадров в отношении лиц, с которыми будет заключен трудовой договор после прохождения обучения. Ряд мер был проведен в части стимулирования инновационной активности и поддержки компаний с преобладающим применением интеллектуального труда, стимулирования венчурного инвестирования, совершения амортизационной политики. В итоге была снижена налоговая нагрузка на отдельные категории плательщиков, предприняты конкретные меры налогового стимулирования инновационной деятельности и повышенно качество налогового администрирования по ряду направлений.

Инвесторы выделяют бюрократию, как один из негативных факторов, который ухудшает инвестиционный климат страны. Экспертные опросы представителей бизнес-сообществ и авторитетные рейтинги показывают, что избыточные административные барьеры сегодня являются ключевой проблемой для повышения инвестиционной привлекательности и развития предпринимательства [1].

Подводя итог вышесказанному, отметим, что иностранные капиталовложения являются значимым фактором развития экономики любой страны, а России в частности. При этом их рациональное использование способно положительно влиять на развитие производства, освоение новых технологий, повышение конкурентоспособности производимых товаров на мировом рынке, а следовательно смягчить финансовые кризисы и оживить российскую экономку.

Однако при этом в Российской Федерации накопилось много нерешенных проблем, осложняющих перспективы ее участия в международном обмене капиталом в контексте повышения эффективности привлечения и использования иностранных инвестиций.

Следует особое внимание уделить проработке и внедрению мер по привлечению прямых иностранных инвестиций, которые напрямую будут способствовать созданию благоприятного инвестиционного климата, что обеспечит перспективы роста иностранных инвестиций в российскую экономику и повышения уровня ее конкурентоспособности.

• 1. Булдакова А. В. Привлекательность России для прямых иностранных инвестиций // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2013. № 1 [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://ekonomika.snauka.ru/
• 2. Климова Н. В. Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации // Аудит и финансовый анализ — 2013. — № 4. — С.188−192.
• 3. Официальный сайт «Внутренняя политика: Кризис в экономике России 2014» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://voprosik.net/krizis-v-ekonomike-rossii-2014/
• 4. Официальный сайт «ФИНМАРКЕТ» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://finmarket.ru/
• 5. Официальный сайт «Вести. Экономика» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.vestifinance.ru
• 6. Официальный сайт «Федеральная служба государственной статистики» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: www.gks.ru/