О показателе «Денежная база в широком определении»

В российской банковской статистике используется показатель «Денежная база в широком определении», который характеризует денежно-кредитные обязательства Банка России в национальной валюте, обеспечивающие рост денежной массы.

На рис. 6.5 и 6.6 представлена информация о структуре и динамике денежной базы в России.

Денежная база в широком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги, остатки на счетах обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, средства на корреспондентских счетах и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России, вложения кредитных организаций в облигации Банка России (по рыночной стоимости), средства резервирования, но валютным операциям, внесенные в Банк России, а также иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте Российской Федерации.

Рис. 6.5. Структура денежной базы в широком определении по состоянию на 01.07.2012 (Россия).

Центральный банк выступает кредитором последней инстанции, предоставляя кредиты коммерческим банкам. Эти кредиты служат для покрытия временной нехватки финансовых ресурсов. Ставка процента, по которой ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам, называется учетной ставкой (ставкой рефинансирования). Через такие кредиты обеспечивается регулирование ликвидности банковской системы при недостатке у кредитных организаций средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств. В России под ставкой рефинансирования подразумевают ставку по сверхкраткосрочному кредиту («овернайт»). Данные о ставках рефинансирования для разных стран представлены в табл. 6.2.

Рис. 6.6. Показатели денежного обращения в России (на начало года).

Источник: Росстат. Сборник «Финансы России. 2008» .

ВОПРОСЫ ПРАКТИКИ

Значение ставки рефинансирования ЦБ в России

Ставки рефинансирования на конец года, %.

Сегодняшнее положение дел в финансовом секторе российской экономики характеризуется недостаточно высокой долей кредитования реального сектора. В общем объеме инвестиций предприятий за последние годы кредиты банков занимают незначительную долю. При этом миллиарды свободных денег по-прежнему остаются на корреспондентских счетах и в малодоходных депозитах ЦБ России. Высокий риск кредитования реального сектора ограничивает увеличение дальнейшего объема кредитования. В такой ситуации учетная ставка ЦБ России имеет больше политическое, чем практическое значение. С ее помощью ЦБ России может формировать ожидания на рынке. Снижая ставку процента даже при росте инфляции, Центральный банк России демонстрирует уверенность в устойчивости положительных тенденций в экономике (см. табл. 6.2).

Таблица 6.2.

Ставки рефинансирования на конец года, %

* По данным Банка России на 04.08.2012 г. — 8%.

** Ставка рефинансирования для стран зоны евро.

Центральный банк России ответствен за регулирование обменного курса. Обычно правительство выбирает режим обменного курса (фиксированный или плавающий), а обязательства по реализации этого решения принимает на себя Центральный банк России. ЦБ России хранит золотовалютные резервы и обеспечивает устойчивость национальной валюты. Для поддержания валютного курса он осуществляет валютные интервенции, покупая национальную валюту при ее избыточном предложении и продавая национальную валюту в противном случае. В условиях плавающего обменного курса Центральный банк России обычно не вмешивается в функционирование валютного рынка, однако при резких изменениях курса он зачастую осуществляет интервенции и в этом случае.

Следует иметь в виду, что, поддерживая фиксированный валютный курс, ЦБ России не может одновременно проводить активную внутреннюю кредитно-денежную политику, т. е. контролировать другие переменные, например ставку процента или предложение денег. Увеличение или сокращение валютных резервов в целях поддержания обменного курса автоматически ведет к изменению денежной массы в экономике.

В России (и Советском Союзе) до 1990 г. функционировала одноуровневая банковская система: государственный банк с его отделениями.

В 1988 г. появились первые российские коммерческие банки, и началось формирование двухуровневой банковской системы. На верхнем уровне расположен Центральный банк России, на втором — остальные виды кредитных учреждений (в большинстве своем — коммерческие банки).