Предисловие. 
Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность и целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа.

Ценные бумаги и фондовые рынки — важный источник финансирования деятельности предприятий всех видов, различных сфер экономики, государства и международного сотрудничества. Посредством механизма эмитирования, размещения, купли-продажи государственных, корпоративных облигаций, акций, векселей и других ценных бумаг формируются необходимые инвестиционные источники для модернизации и расширения всех сфер общественного воспроизводства. Россия остро нуждается в огромных инвестициях, и поэтому ей уже необходим цивилизованный фондовый рынок.

Ценные бумаги выпускаются, прежде всего, с целью мобилизации и более рационального использования финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения. Международный опыт показывает, что с помощью регулярно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределять средства между отраслями, концентрировать их на наиболее перспективных направлениях научнотехнического прогресса, т. е. способствовать ускорению и оптимизации структурных сдвигов в народном хозяйстве.

Мировой опыт в функционировании фондовых рынков, безусловно, должен быть использован в России, но не механически; каждая страна имеет свои особенности, которые неразумно слепо копировать. В России эти особенности тоже проявились: чрезмерно гипертрофирован рынок ценных бумаг в пользу государственных краткосрочных облигаций в ущерб значительно недооцененному рынку акций приватизированных предприятий и рынку муниципальных бумаг; пока не найдены способы привлечь на эти рынки частных отечественных инвесторов. Российский фондовый рынок еще не является значительным инструментом накопления капиталов для большинства населения и значимым источником инвестиционных ресурсов для большинства предприятий, а следовательно, не может выполнять всех тех функций, которые присущи развитым фондовым рынкам. Проблемным остается вопрос о построении его эффективной инфраструктуры; не завершено формирование системы его регулирования.

Правовое пространство и инфраструктура фондового рынка пока не завершены.

Настоящая книга рассчитана на читателей, желающих познакомиться с основами функционирования рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов и получить навык в области управления портфелем ценных бумаг. В ней нашли отражение основные понятия, теоретические концепции и инструментарий современного финансового рынка. Учебник знакомит читателей с ролью и функциями рынка ценных бумаг, системой его регулирования, видами ценных бумаг, обращающихся на нем, их доходностью и рисками. Большое внимание уделяется техническому, фундаментальному и инвестиционному анализу рынка, а также функциям инвесторов, эмитентов и профессиональных участников рынка.

Цель учебника — дать студентам теоретические знания об инструментах рынка ценных бумаг и закономерностях его функционирования, а также подготовить их к практической работе на российском рынке ценных бумаг.

Книга ориентирована не только на приобретение теоретических знаний, но и на их практическое применение для решения конкретных задач, например таких, как определение стоимости и доходности ценных бумаг, проведение комплексного инвестиционного анализа и принятие самостоятельных решений, связанных с операциями на фондовом рынке.

В результате изучения дисциплины студент должен:

знать

• • основные положения, характеризующие необходимость, сущность и функции рынка ценных бумаг и биржевого дела;
• • фундаментальные понятия фондового рынка и виды ценных бумаг;

• • деятельность профессиональных участников, эмитентов и инвесторов на рынке ценных бумаг;
• • организацию фондовых бирж и внебиржевого оборота ценных бумаг;
• • системы биржевой торговли, биржевые индексы и рейтинги фондового рынка;
• • регулирование рынка ценных бумаг и его правовую инфраструктуру;
• • основы инвестиционного анализа на рынке ценных бумаг и формирования инвестиционного портфеля;

уметь

• • анализировать статистический материал, отражающий современное состояние рынка ценных бумаг;
• • принимать решения инвестиционного характера, формировать инвестиционный портфель;
• • оценивать рынок и доходность ценных бумаг, определять стоимость действующих на рынке финансовых инструментов;
• • осуществлять упрощенный фундаментальный анализ финансовых активов;
• • оценивать динамику биржевых индексов;

владеть

• • навыками чтения биржевой информации, информации рейтинговых агентств, проспектов эмиссии;
• • методами оценки финансовых рисков;
• • методами инвестиционного анализа;
• • методами расчета номинальной и реальной процентной ставки и ставки дисконтирования.

Издание подготовлено в соответствии с программой курса «Рынок ценных бумаг», изучение которого регламентировано государственным образовательным стандартом специальности 80 105 «Финансы и кредит».

Второе издание учебника существенно переработано и дополнено, в результате чего не только содержит больший объем информационного материала, но и дает глубокий экономический анализ важных процессов, происходящих на современном рынке ценных бумаг России. Рынок ценных бумаг рассматривается в движении и развитии, благодаря чему выявляется диалектика сто существования. В учебник включено большое количество вставок — статей теоретического, аналитического и статистического характера, что позволило значительно обогатить материал. Это будет способствовать развитию аналитического мышления у студентов.