Методика анализа финансового состояния

Дадим краткую характеристику основных показателей, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для оценки платежеспособности организации используются следующие показатели ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы.

Показатель рассчитывается по формуле:

Кал = (ДС + КФВ)/КО, (1.1).

где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

КО — краткосрочные обязательства.

Считается нормальным, когда Ка больше 0,2, т. е. каждый день подлежит погашению не менее 20% краткосрочных обязательств, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней.

Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, указанный норматив следует считать завышенным. Для получения реалистичного нормального ограничения необходимо на основе данных аналитического учета определить средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не менее величины, показывающей долю краткосрочных обязательств, подлежащих ежедневной оплате:

Кал = (КЗС/ССП + КЗ/ССПкз)/КО, (1.2).

где КЗС — краткосрочные заемные средства;

ССПкз — средний срок погашения заемных средств;

ССПз — средний срок погашения кредиторской задолженности;

КЗ — кредиторская задолженность.

Коэффициент промежуточного покрытия показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

Кп = (ДС + КФВ + ДЗ)/КО, (1.3).

где ДЗ — дебиторская задолженность.

Нормальное ограничение Кп означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности фирмы, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств:

Ктл = (ДС + КФВ + ДЗ + З)/КО, (1.4).

где З — запасы.

Показатели ликвидности дают информацию о финансовом состоянии организации, необходимую различным группам пользователей этой информации. Так, для поставщиков товаров наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности, кредитных организаций — коэффициент промежуточного покрытия, акционеров — коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент общей платежеспособности организации рассматривается как способность покрыть все обязательства фирмы всеми ее активами:

Коп = А/О, (1.5).

где, А — активы предприятия;

О — обязательства предприятия (за вычетом долгов учредителей) При расчете коэффициента общей платежеспособности активы предприятия берутся за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставной капитал, а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства предприятия в знаменателе коэффициента общей платежеспособности не включают суммы доходов будущих периодов, отражаемые в разделе V баланса.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия на практике применяют ряд коэффициентов, рассчитываемых на основе балансовых данных организации.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К_А). Этот коэффициент является одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, он характеризует зависимость организации от внешних займов. Чем ниже значение этого коэффициента, тем больше займов у предприятия и тем выше риск неплатежеспособности. Коэффициент рассчитывается по формуле:

К_А = СК / В, (1.6).

где СК — собственный капитал;

В — валюта баланса.

Интерпретация коэффициента автономии зависит от многих факторов: среднего значения этого коэффициента в других отраслях экономики, доступа предприятия к дополнительным долговым источникам финансирования, особенностей текущей производственной деятельности. Однако считается, что нормальное минимальное значение коэффициента автономии должно быть равно 0,5. Это означает, что все обязательства организации могут быть покрыты за счет собственных средств. Поддержание этого ограничения на указанном уровне очень важно для имеющихся и потенциальных кредиторов предприятия. Рост коэффициента автономии во времени свидетельствует об увеличении финансовой независимости, вследствие чего повышаются гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Однако в условиях кризиса можно рекомендовать удерживать коэффициент автономии в размере 0,6−0,7, памятуя о том, что активы предприятия могут упасть более чем в 2 раза и тогда их величина окажется меньше заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников их образования:

Кфу = (СК + ДО) / В, (1.7).

где СК — собственный капитал;

ДО — долгосрочные обязательства;

В — валюта баланса.

Теоретически достаточное значение — больше 0,6.

В состав собственного капитала включается не только величина уставного капитала, но и суммы добавочного капитала, резервного капитала, нераспределенной прибыли, (непокрытого) убытка.

Эффективность деятельности предприятия характеризуют показатели рентабельности.

Рентабельность продаж (Rпр) рассчитывается отношением прибыли от продаж к объему продаж по следующей формуле:

Rпр = Пп / V, (1.8).

где Пп — прибыль от продаж;

V — выручка от продаж.

Рентабельность внеоборотного капитала Rвк отражает эффективность его использования. Определяет величину прибыли, приходящейся на один рубль, вложенный во внеоборотные активы. При расчете и анализе этого показателя следует оценить реальную стоимость внеоборотных активов, имеющихся на балансе организации (так как их оценка может быть занижена) и долю активной части основных средств, участвующих в производственном процессе и приносящим прибыль.

Rвк = ЧП / ВА, (1.9).

где ЧП — чистая прибыль;

ВА — внеоборотные активы.

Рентабельность оборотного капитала Rок отражает эффективность и прибыльность использования оборотного капитала. Определяет величину прибыли, приходящейся на один рубль, вложенный в оборотные активы.

Rок = ЧП / ОА, (1.10).

где ЧП — чистая прибыль;

ОА — оборотные активы.

Рентабельность собственного капитала Rск характеризует эффективность использования организацией собственного капитала. Низкое значение коэффициента может свидетельствовать о наличии избытка собственного капитала по отношению к заемным средствам, что подтвердит неудовлетворительность использования капитала или недостаточность привлечения заемного капитала. С другой стороны, высокое значение показателя может стать причиной нехватки капитала, которая является следствием избыточного привлечения заемных средств.

Rск = ЧП / (СК + ДБП + РПР), (1.11).

где ЧП — чистая прибыль, СК — собственный капитал;

ДБП — доходы будущих периодов;

РПР — резервы предстоящих расходов.

Рентабельность заемного капитала Rзк характеризует эффективность использования заемного капитала.

Rзк = ЧП / (ДО + КК), (1.12).

где ЧП — чистая прибыль;

ДО — долгосрочные обязательства;

КК — краткосрочные займы и кредиты.

Рентабельность инвестированного капитала Rин характеризует эффективность использования капитала, находящегося в распоряжении организации.

Rин = ЧП / (СК + ДБП + РПР + ДО + КК).