Продажи по фиксированным ценам

В заключение краткого экскурса в типологию рынка несколько слов о продаже по фиксированным ценам. Элементарным рынком с фиксированными ценами является предприятие розничной торговли (магазин). Торговаться с продавцом здесь не принято. Если покупателей много, то образуется очередь. Единственный принцип приоритизации покупок — время прибытия в очередь. Нельзя предложить цену повыше, чтобы быть первым в очереди.

Этот трансакционный механизм применяется при продаже корпоративных и государственных облигаций. Облигации выпускаются разрядами (сериями), и для каждого разряда цена фиксируется на несколько месяцев. При выпуске очередного разряда цена корректируется в зависимости от конъюнктуры и снова фиксируется. Облигации одного разряда нельзя купить по разным ценам, и маловероятно, что облигации разных разрядов можно купить по одинаковой цене. Торговаться с продавцом нельзя.

Рынок голосовой и автоматический

В зависимости от способа коммуникаций участников рынка торги можно разделить на голосовые и автоматические.

Голосовые торги. Здесь сделки заключаются путем устного диалога между агентами на «паркете» биржи или дилерами путем телефонных переговоров.

Автоматизированные торги. С распространением компьютеров, интернета, оптико-волоконной и спутниковой связи появилась возможность снизить (вплоть до нуля) вклад «человеческого фактора» в торговый процесс. На многих рынках автоматические торговые системы заменили «ручные» системы или успешно сосуществуют с ними. Заявки вводятся в компьютеризованную торговую систему, где они приоритизируются, ждут своей очереди и исполняются согласно программным кодам, описывающим трансакционный алгоритм.

Автоматизация позволила:

• • создавать новые торговые системы;
• • обходиться без личного контакта участников торгов и закрыть «старый добрый» торговый зал с его дорогостоящим оборудованием;
• • снизить расходы на содержание торговой системы и тем самым расширить круг участников торгов;
• • ускорить ввод заявок и раскрытие рыночной информации для более широкого круга инвесторов.

Высший продукт автоматизации — чистый рынок лимитных заявок, такой как рынок ГЦБ на Московской бирже:

• • трейдеры вводят заявки через свои офисные компьютеры (удаленные рабочие места);
• • программно-технический комплекс торговой системы биржи ведет единую книгу лимитных заявок, спаривает их с рыночными, объединяет в сделки и рапортует о сделках трейдерам.