Развитие рынка государственных ценных бумаг

Сегодня программы стрипования раздельного обращения купонов и номиналов облигаций используются во многих развитых стран (США, Германии, Великобритании, Канаде). Причиной популярности данных программ является то, что их введение предоставляет Минфину возможность предложить участникам рынка пользующиеся спросом краткосрочные финансовые инструменты без изменения политики долгосрочных заимствований и без снижения уровня дюрации долга. Для России появление нового короткого сегмента фондового рынка, сопровождающееся повышением активности участников, означает появление индикатора стоимости коротких денег, повышение общей ликвидности рынка государственных ценных бумаг и возможности более эффективно осуществлять денежно-кредитную политику и управлять ликвидностью банковской системы. Для инвесторов и дилеров операции стрипования дают возможность формировать и эффективно управлять своими портфелями государственных ценных бумаг.

Реализация указанных предложений будет способствовать:

— росту дюрации рыночной части государственных ценных бумаг Российской Федерации;

— повышению ликвидности выпусков государственных облигаций, а также ликвидности рынка госбумаг в целом;

— снижению стоимости государственных заимствований;

— поддержанию индикативной кривой доходности государственных ценных бумаг на всем временном интервале;

— развитию рынка госбумаг, в том числе путем создания его нового сегмента — государственных ценных бумаг для населения, а также «короткого» сегмента рынка;

— росту числа участников рынка государственных ценных бумаг.

Таким образом, в современных условиях существуют объективные основания для развития рынка государственных ценных бумаг, что связано с необходимостью адаптации бюджетной и денежно-кредитной системы к высокой волатильности счета текущих операций и счета капитала, потребностью в новом механизме формирования денежного предложения на основе политики открытого рынка и необходимостью иметь реалистичную эталонную ставку безрисковой доходности как базу для определения цены рисковых инструментов.

Заключение

Рынок государственных ценных бумаг — важный компонент финансовых рынков мира. Государственные ценные бумаги считаются наиболее ликвидным и наиболее надежным видом капиталовложений, который привлекает корпорации и население, используются как эталон свободного от риска дохода, как альтернатива другим вложениям капитала.

В России рынок государственных ценных бумаг прошел несколько этапов развития от резких взлетов до падений и полной стагнации. Важной задачей Правительства в послекризисном 1999 г. было восстановление доверия к инструментам государственного долга. Последствия кризиса преодолевались медленно с одновременным созданием объективных предпосылок для развития этого сектора российского финансового рынка в будущем. В последние годы значительно увеличены сроки государственных внутренних заимствований, восстановлено доверие участников рынка, отлажено нормативное регулирование рынка государственных ценных бумаг, увеличена ликвидность рынка и объемов размещаемых на нем финансовых инструментов.

В настоящее время рынок государственных ценных бумаг является одним из наиболее значительных сегментов финансового рынка России, выполняя следующие функции: позволяет правительству эффективно управлять государственными финансами; предоставляет Банку России инструментарий для осуществления эффективной денежно-кредитной политики, регулирования уровня ликвидности и поддержания стабильности процентных ставок; дает ориентир уровней безрисковых процентных ставок в стране; предоставляет всем заинтересованным экономическим субъектам высоконадежные финансовые инструменты.

Российский рынок государственных ценных бумаг имеет различные виды долговых обязательств. Наибольшее значение в денежно-кредитной политике страны занимают облигации федерального займа (ОФЗ). Наряду с ними существуют иные виды государственных ценных бумаг: государственные долговые обязательства, золотые сертификаты, облигации внутреннего валютного займа, сберегательная бумага для населения и др.

В процессе развития рыночной экономики и повышения уровня хозяйствующих субъектов, а также увеличение количества государственных ценных бумаг и динамики их обращения, совершенствования нормативно-правовой базы, рынок государственных ценных бумаг и его функционирование будут до конца упорядоченным. Основные направления данного процесса: — совершенствование инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг; повышение его ликвидности; расширение инвесторской базы.

Список использованных источников

Афанасьев Я. М. Долговая политика России: новые тенденции / Я. М. Афанасьев // Гос. университет Минфина России. Финансовый журнал. ;

2011. — № 4. — С. 143−150.

Балакина, Е. Е. Внутренний рынок государственных ценных бумаг и проблемы его ликвидности / Е. Е. Балакина // Вестник Самарского государственного экономического университета. — 2010. — № 70. — С. 9−12.

Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.

07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 03.

12.2012) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. — М. 2012.

Годовой отчет Банка России за 2011 год. — М.: Банк России, 2012. — 281 с.

Данилов, Ю. А. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика / Ю. А. Данилов. — М.: ГУВШЭ, 2002. — 431 с.

О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.

04.1996 г. N 30-ФЗ (ред. от 28.

07.2012) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. — М. 2012.

Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков: Федеральный закон от 18.

07.2009 г. N 181-ФЗ [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. — М. 2012.

Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг: Федеральный закон от 29.

07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.

06.2012) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. — М. 2012.

Обзор финансового рынка за 2011 год. — М.: Департамент исследований и информации Банка России, 2012. — 73 с.

Обзор финансового рынка за первое полугодие 2012 года. — М.: Департамент исследований и информации Банка России, 2012. — 49 с.

Орлова Н. Н. Анализ текущего состояния рынка государственных ценных бумаг России и перспективы его развития / Н. Н. Орлова, Д. А. Гвордыченко, М. Н. Селина // Новая экономика — новое общество. — 2011. — № 6. — С. 47−50.

Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2012;2014 гг. [Электронный ресурс] / Министерство финансов Российской Федерации. — Режим доступа:

http://www.minfin.ru/common/img/uploaded/library/2011/08/ Dolgovaya_politika_na_sayt_SSHA1.pdf

Рыжановская, Л. Ю. Проблемы ликвидности рынка государственных ценных бумаг Л. Ю. Рыжановская, В. Е. Чистова // Государственный университет Минфина России. Финансовый журнал. — 2011. — № 3. — С. 19−32.

Чалдаева, Л. А. Рынок ценных бумаг: учебник / Л. А. Чалдаева, А. А. Килячков. — 3-е изд., перераб.

и доп. — Москва: Юрайт, 2012. — 856 с.