Управление инвестициями в акционерных обществах открытого типа

Актуальность темы

исследования. Необходимым условием структурной перестройки и экономического роста промышленного потенциала является наращивание объемов инвестиций и повышения их эффективности. В связи с этим целесообразна обоснованная инвестиционная политика, основные направления которой проявляются:

— в управлении инвестициями фирм, организаций и т. д.- в стимулировании накоплений и создание благоприятного инвестиционного климата;

— в содействии повышению эффективности инвестиций;

— в увеличении объемов инвестиций.

Между ростом инвестиций и деловой активностью акционерных обществ открытого типа существуют прямые и обратные связи, и это, прежде всего, управление, так как в структуре рыночных отношений они обеспечивают устойчивое и эволюционное развитие экономического, финансового, социального и производственного потенциала страны, фирмы, организации. Экономическое развитие любого акционерного общества зависит от концентрации деловой активности и финансовых результатов, от их инвестиционной привлекательности, имеющей две составляющие: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы инвестора вознаградить за деловую активность, связанную с риском, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Любой путь развития экономики предполагает создание более совершенных производственных систем, что, как правило, связано с инвестированием. Эффективная экономика не возникает сама по себе. Онарезультат не только последовательной государственной политики, реализуемой с помощью законодательства, разрабатываемых программ, касающихся, прежде всего, структурной перестройки и ресурсов, исполнителей и сроков реализации, но и профессионального управления весьма сложными процессами, происходящими в экономике, и в частности, в управлении инвестиционными программами, обеспечивающих эффективное решение целевых задач. Необходимо признать, что функция управления инвестициями является объективным, естественным видом деятельности в процессе управления производством, акционерными обществами, малыми, средними предприятиями и т. д. С развитием рыночных отношений и различных форм собственности, образованием акционерных обществ, организаций малого и среднего бизнеса, изменением государственных функций управления экономикой появилась объективная необходимость в исследовании инвестиций на основании ремитента, в организационном оформлении функции управления инвестициями как самостоятельного вида деятельности в системе управления организацией и функций экономического управления по повышению конкурентоспособности, обеспечению стабильности, устойчивости, производству и воспроизводству материальных ценностей, услуг, получению дохода указанных хозяйствующих субъектов.

Необходимость интенсификации инвестиционной деятельности требует эффективного использования ограниченных на данном этапе финансовых средств открытых акционерных обществ — как собственных, так и заемных. Поэтому оптимальное управление инвестициями способно не только описать, но и учесть все внешние и внутренние факторы реализации инвестиционного плана, что обеспечивает развитие ОАО. Проблемы управления инвестициями стали входить в число приоритетных задач экономической науки. Заметно возросла научная и практическая значимость вопросов формирования инвестиционного управления организациями.

Например, в зависимости от организационно-правовой формы можно выделить следующие группы организаций, в уставном капитале которых имеется доля государства:

— открытые акционерные общества — 3611;

— закрытые акционерные общества — 251;

— общества с ограниченной ответственностью и товарищества — 34.

Из числа акций, находящихся в федеральной собственности, закрепленными в соответствии с правовыми актами являются акции 847 акционерных обществ. Дивиденды по федеральному пакету акций составили в 1998 году — 574,6 млн рублей, в 1997 году — 270,7 млн рублей, в 1996 году — 118 млн рублей, в 1995 году — 115 млн рублей (в масштабе цен 1998 года). Практическая значимость указанных организаций исчисляется не только в рублях, но и в производстве продукции (товаров, услуг), столь необходимых для населения страны и имеющих даже стратегическое значение для обеспечения национальной безопасности государства [4, с.8757−8758].

Таким образом, в современный период развития производительных сил страны инвестиции являются одной из движущей силы динамичного развития экономики страны, регионов. По мнению автора, инвестиционный процесс охватывает значительный спектр деятельности — от выявления в потребности инвестиций для развития открытого акционерного общества до их практической реализации в сфере использования. Все это придает особую актуальность развитию инвестиционных институтов, деятельность которых всемерно способствует активизации инвестиционного процесса и доказывает необходимость создания целостной системы управления инвестированием и контроля за рациональным расходованием инвестиционных ресурсов.

Разработке научной концепции, конкретных методов, процедур, правил оптимизации, анализу и управлению инвестициями, инвестиционными проектами посвящено целый ряд исследований как отечественных, так и зарубежных авторов.

Широко анализируют проблемы инвестиций, инвестиционной деятельности И. Н. Баранов, В. В. Бочаров, Е. Г. Величко, В. Е. Есипов, Е. Ф. Жуков, В. Г. Золотогоров, В. И. Ионов, М. И. Кныш, В. В. Ковалев, А. В. Кретов, Г. А. Маховиков, Б. А. Перекатов, А. В. Попов, С. И. Прилипко, В. П. Савчук, В. П. Скатин, Е. С. Стоянов, Ф. С. Тумусов, Ю. П. Тютиков, В. К. Фальчман, А. А. Юркевич и другие.

Среди зарубежных работ следует отметить исследования Уильям Ф. Шарпа, Гордо Дж. Александера, Джеффри В. Бэйли, Джон Ф. Маршалла, Викул К. Бансала, Марка Мобиуса, Жозет Перар, Модильяни Ф., Миллера М. и других.

Наука доказала, а зарубежная и отечественная практика подтвердила, что инвестиционные процессы несут с собой системную технику, технологию нового типа, новую организацию труда и производства, мотивационную основу предпринимательства и формирование благоприятной рыночной среды, с устойчивой экономикой. Поэтому остановка на уровне анализа и разработки только инвестиционных проектов является первичным шагом, необходимым в управлении инвестициями, что нашло отражение в работах таких авторов, как В. В. Шеремета, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро, Н. В. Игошина, В. В. Бочарова.

Все это требует поиска новых методов управления инвестициями, организационных рычагов, исходных параметров и допусков, связанных с инвестиционными, финансовыми рисками.

Анализируя инвестиционную деятельность по региону, предприятиям и организациям, можно сделать вывод о том, что применение таких методов идет крайне медленно.

Этому способствует ряд причин:

— отсутствие информации о методиках управления инвестиционной деятельностью;

— недостаток квалифицированных кадров;

— несовершенство законодательной базы, которая должна бы создавать благоприятный климат для инвестиционной деятельности;

— высокая степень риска в инвестиционной деятельности в связи с учетом политической, финансовой, экономической, криминальной, экономической среды.

На основании вышесказанного в настоящее время назрела необходимость осмысления научных аспектов инвестиционного развития в Хабаровском крае, о чем свидетельствуют научные публикации дальневосточных авторов С. П. Быстрицкого, В. К. Заусаева, М. И. Леденева, В. Г. Норина. В Хабаровском крае, по данным специализированного издания, работают 25 ОАО [33].

Логическая схема исследований и структура диссертационной работы представлена на рис. 1.

Необходимость решения данных проблем, научная и прикладная актуальность этих вопросов обусловила выбор темы диссертации, основные направления и структуру исследования.

Цель диссертационной работы состоит в исследовании теоретических и методических положений управления инвестициями и их влияния на развитие и повышение деловой активности открытых акционерных обществ (ОАО) — в разработке форм и методик инвестиционного управления, их внедрения в открытые акционерные общества Хабаровского края на основании анализа деятельности фирмы ОАО «Стройинсервис» .

Исследование управления инвестиционной деятельностью в социально-экономическом развитии.

Механизм управления инвестиционной деятельностью в ОАО.

Ан инвест ситуаци ал из иционной и в России.

Анализ инвестиционной ситуации в регионе.

Определение методических принципов управления инвестиционной деятельностью в ОАО.

Анализ основных методов управления инвестиционной деятельностью в ОАО.

Исследование влияния региональных особенностей в управлении инвестиционной деятельностью.

Исследование организации управления инвестиционной деятельностью.

Разработка модели управления инвестиционными процессами и её реализация.

Выявление факторов, влияющих на ускоренное освоение инвестиций^ ОАО.

Определение влияния факторов на повышение деловой активности ОАО через привлечение инвестиций.

Реализация методов управления инвестициями в ОАО Хабаровского края.

Рис. 1. Логическая схема исследований и структура диссертации.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач: исследовать сущность, содержание понятия инвестиций, в котором сочетаются ресурсные и затратные подходыисследовать особенности управления инвестиционной деятельностью в зависимости от инвестиционного потенциала ОАО и регионапроанализировать влияние инвестиций на повышение деловой активности.

ОАОвыявить и проанализировать субъекты инвестиционной деятельностиизучить основные особенности управления инвестиционным процессомисследовать отечественный и зарубежный опыт формирования инвестиционного потенциалапостроить модель управления инвестиционными процессами ОАО. Объектом исследования является управление инвестициями в открытых акционерных обществах.

Предметом исследования являются влияние инвестиций на деловую активность, содержание и формы управления инвестициями ОАО.

Методологическую и теоретическую основы диссертационной работы составляют работы отечественных и зарубежных ученых по инвестиционному управлению, проектированию и оценке инвестиционной деятельности проектовматериалы периодической печати, инструктивные, правовые, документы и статистика послужили базой для исследования.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в развитии теоретических положений и разработке механизма управления инвестициями в ОАО, а также доходности инвестиционного капитала.

Систематизированы общие методические подходы к разработке инвестиционного процесса, сформулированы основные особенности его формирования. Определен механизм реализации логических и информационных взаимосвязей между видами инвестиционной деятельности. Установлены факторы, влияющие на формирование показателей инвестиционной деятельности ОАО. Разработана модель управления инвестициями в ОАО, имеющая цель упорядочение процесса оптимизации и повышение управляемости инвестициями для согласования входных параметров с итоговыми критериями. На защиту выносятся следующие положения: теоретические основы управления инвестиционным потенциалом ОАОобоснование роли влияния инвестиций на повышение деловой активности.

ОАОструктура и схема управления инвестиционной деятельностью в ОАОметодика определения приоритетных факторов, влияющих на усвоение инвестиций в ОАОмодель управления инвестиционными процессами как сочетания ресурсных и затратных показателей.

Практическая значимость исследования состоит в предложениях по управлению инвестициями, в рекомендациях по внедрению их в деятельность ОАО, что в целом повысит эффективность использования инвестиций.

Результаты исследования прошли научную апробацию:

1. Международная научно-практическая конференция «Проблемы развития экономики Дальнего Востока на современном этапе», институт экономики и управления ХГТУ и администрации Хабаровского края, 23 ноября 1999 г.

2. Научно-практическая конференция «Повышение эффективности работы железнодорожного транспорта Сибири и Дальнего Востока», МПС, ДВЖД, ДВГУПС, 20−23 ноября 1999 г.

3. Технико-экономические семинары с участием «Комацу ЛТД», «Марума», (Япония) — «ЭССО» (Германия) — «Сталева Вола» (Польша) — «Дресста» (Польша) 2930 ноября 1995 г., 27−28 января 1998 г., г. Хабаровск.

4. Совещание по созданию при администрации Хабаровского края на базе ОАО «Стройинсервис», Хабаровского государственного технического университета при участии «Комацу ЛТД», «Марума» (Япония), «Дальневосточного технического центра» .

Внедрение. Результаты исследования широко используются автором в руководстве производственно-хозяйственной деятельностью ОАО «Стройинсервис» и сотрудничестве с зарубежными инвесторами «Комацу» (Япония) — «ЭССО» (Германия) — «Дресста» (Польша) (см. приложение).

Материалы диссертационного исследования могут быть использованы при подготовке специалистов в вузах по специальностям: «Коммерция», «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет и контроль», «Финансовый менеджмент», а также на курсах повышения квалификации практических работников, занимающихся инвестициями в регионе.

Апробация работы. Основные положения и результаты проведенного исследования докладывались и обсуждались: на международном технико-коммерческом семинаре «Техсервис-2000» (г. Хабаровск Россия 27−29 января 1998 г.) — на ежегодных встречах дилеров (г. Мюнхен Германия 26−31 мая 1998 г.) — на межвузовской научно-практической конференции «Повышение эффективности работы ж/д транспорта Сибири и Дальнего Востока (г. Хабаровск 20−23 октября 1999 г.) — на международной научно-практической конференции «Проблемы развития экономики Дальнего Востока на современном этапе, (г. Хабаровск, 23−25 ноября 1999 г.) — на конференции дистрибьюторов (г. Берлин Германия 26−29 апреля 2000 г.) — выступление на пятом съезде Российского Союза строителей (г. Москва 24 мая 2000 г.).

Диссертация состоит из введения, трех глав, семи разделов, заключения, списка используемой литературы и приложений.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Существует много различных стратегий и способов инвестирования. И все же за годы, когда управление инвестициями становится предметом все более глубокого изучения сформировались принципы инвестирования, которые имеют практическое значение и обеспечивают инвесторов полезными руководствами в развивающихся рынках. Научное обоснование значимости управления инвестициями, особенно в рамках акционерных обществ, ещё предстоит сделать, хотя некоторые из них выдержали проверку времени и применяются. Это обосновывается тем, что чем больше усилий уделено исследованию инвестиций, тем больше знаний будет накоплено и тем оптимальнее решения будут сделаны. Когда принимается решение об инвестировании — это хорошо продуманное и просчитанное индивидуальное или корпоративное решение, но принимаемое в условиях недостатка информации. Возможность пойти на риск, опираясь на всю возможную аккуратно собранную информацию, является лучшим знаком инвестора, обеспечивающим высокую деловую активность как инвестора, так и ОАО.

Ориентация на стоимость фокусирует внимание на внешней стороне или тенденции, однако исследование показало, что влияние активов и возможности прибыльности от инвестиций зависят от многих факторов, формализация многих из которых затруднена. Это выдвигает на передний план научных исследований нахождение одного или нескольких агрегированных показателей оценки качества управления инвестиционной деятельностью.

Очень важно для инвестиционной деятельности ОАО с целью увеличения деловой активности, быть гибким, это означает, что время от времени надо менять ориентацию, пробовать новый тип активов или методов отбора.

Наилучшее время для получения инвестиций и инвестирования наличие денег, капиталоднако это означает, что инвестиция не должна продаваться или замещаться до тех пор, пока не найдено такое инвестирование капитала, которое наиболее выгодно. Инвестиционная деятельность ОАО должна гибко сочетать долгосрочное инвестирование с усредненным по финансовым вкладам, поэтому понятие управление инвестициями для организаций типа ОАО является более предпочтительным, чем просто инвестиционный проект.

Обеспечить роль инвестиций для развития ОАО необходимо в согласии с рыночными циклами и для этого необходимо владеть информационным пространством о компаниях, фирмах, ОАО и т. д. Ввиду этого руководство ОАО фокусирует свое внимание на информации о фирмах, нежели на макроэкономических или на макрополитических факторах.

В результате проведенных исследований сделан ряд выводов и предложений:

1. Анализ многочисленных источников, относящихся к проблеме управления инвестициями, свидетельствует об интересе к поставленным вопросам, их практической значимости и активных попытках как научными, так и прикладными способами предоставить существующий инструментарий для решения задач по инвестиционному управлению и влиянию инвестиций на развитие акционерных обществ открытого типа.

2. Рассмотрение инвестиционной деятельности выявило влияние инвестиций на повышение деловой активности ОАО. что позволило выделить категории «инвестиция», «инвестиционный процесс», «деловая активность», «инвестиционная сфера», «факторы инвестиций», «отношения с инвесторами», «управление инвестициями», что позволяет дать научное обеспечение теории и практики инвестиционного управления ОАО и передает установки и перспективы руководства ОАО.

3. Установлены в ходе исследования взаимосвязи между базовыми формами инвестиционного управления ОАО. Выявили, во-первых, взаимосвязи инвестиционного потенциала, инвестиционного риска, инвестициснного законотворчества влияющие на сложность и многообразие проявления инвестиций в развитии акционерных обществво-вторых, к особо важным и неисследованным относится вопрос информационной и факторной взаимосвязи базовых форм и систематизации подходов для формирования инвесторов и резервов развития ОАО за счет инвестиций.

4. Сделан вывод, что целевой установкой должны выступать не отдельные инвестиционные проекты, показатели плана, а управление инвестициями в разрезе производственных, финансовых, интеллектуальных аспектов, что позволяет осторожно или рискованно (в зависимостиот потребностей клиента) эффективно перераспределять средства.

5. Сделан вывод, что управление инвестиционной деятельностью в ОАО может быть представлено в виде функции управления ОАО и формирования относительно самостоятельной управленческой отрасли знания, так как планирование, организация, мотивация, контроллинг и контроль позволяют руководить ликвидностью, платежеспособностью, рентабельностью, финансовыми и лизинговыми операциями. Вывод обоснован тем, что экономическая наука обогатилась категориями «инвестиционные институты», «инвестиционные инструменты», «венчурный бизнес», «аудит», «финансовый менеджмент», что привело к появлению новых технологий управления, а объем и направленность управленческих работ по инвестициям таковы, что дело идет к формированию новых основ управленческой парадигмы.

6. В исследовании выделены объекты и субъекты инвестиционной деятельности ОАО, которые образуют сложную систему, состоящую из потенциальных элементов: производственного, кадрового, интеллектуального, ресурсно-сырьевого, информационного, климатического, локационного (транспорт, коммуникации).

7. В рамках решения проблем инвестиционной деятельностью ОАО на примере «Стройинсервис» предложены модель управления инвестиционного процесса и её реализации, проведена её экспериментальная проверка на предмет эффективности, которую предлагает. Их суть сводится к формированию целостного механизма согласования производственной, кредитной, амортизационной, инвестиционной, ценовой и сбытовой политики ОАО с задачами инвестиционного климата, пространства и риска.

Оценку эффективности управления инвестиционной деятельностью предлагается оценивать обобщенным показателем «Доходность инвестиционного капитала» .

8. В рамках проведенного диссертационного исследования материалы и анализ по деловой активностиструктура дохода сотрудника ОАО и положение о порядке и условиях выплаты работникам ОАО «Стройинсервис» вознаграждения за текущие результаты деятельностиорганизация и внедрение контроллингапредложения по разработке модели управления инвестиционными процессамирасчеты доходности инвестиционного капитала (ДИК) могут, служить в качестве методических рекомендаций для открытых акционерных обществ, занимающихся управлением инвестициями.