ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ
Π£ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π½Π° 1,21% Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΠ½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ — ΠΊ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ Π½Π° 1,07%- ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π²ΡΡ -ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈΠ΄ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
- Π‘ΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅
- ΠΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°
- ΠΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ°
- ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
- ΠΠΎΠΌΠΎΡΡ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈ
Π‘ΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅
- Π‘ΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ
- ΠΠ»Π°Π²Π° 1. Π Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ
- 1. 1. Π’Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ°
- 1. 2. ΠΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ
- 1. 3. ΠΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ²
- 1. 4. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ²
ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
ΠΠΈΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ. Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΡΠΎ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π΅ΡΡΡΠΊΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ, Π²ΠΎΡΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΡΠ½ΠΊΠ°.
ΠΠ° ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΡ Π±ΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ½Ρ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π»ΠΈ Π±Ρ Π²ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π² Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ, ΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ, Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π² ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π» ΠΈ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΡ. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ Π² ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΡ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ².
ΠΡΡΠ΅ΡΡ, Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΎΠ², ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠΈΡ ΡΡ Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π΅. Π€Π°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΡΠΌΠΎΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ, ΠΏΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°, ΡΡΠΎΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠΈΡΡ Ρ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° — ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ, ΠΊΡΠΏΠΈΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΆΠ΅ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ Π² ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°.
Π Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π²Π°ΠΆΠ½Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ , ΠΈΠ»ΠΈ «ΡΡΠΌΠΎΠ²ΡΡ », ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ. Π‘ 2006 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Ρ 2012 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΠΠΠΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π»ΠΈΡ Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΎ ΡΠΎ 199 ΡΡΡ. Π΄ΠΎ 808 ΡΡΡ. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΌΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π½Π΅ Π² ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡ Π·Π° ΠΎΠ±ΡΠΈΠΌ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ, ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ², Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ. ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠΌΡΡΠ», ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡ.
ΠΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΈΠ· ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ², Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΠΉ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, Π·Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡΠΌ. Π Π΅Π»Π΅Π²Π°Π½ΡΠ½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½Π° Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π·Π° 3−4 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΏΠ΅Π²Π°Π» Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ Π½Π° Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ Π»Π΅Ρ, ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π½Π΄Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ .
Π ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠΆΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌ Π½Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ . Π¦Π΅Π»ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ²Π΅Ρ Π½Π° Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ Π»ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π»ΠΈ ΠΎΠ½ΠΈ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π°Π»Π°Ρ .
Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Π»Π΅Π²Π°Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ»ΠΎΠΆΠΈΠ²ΡΠ΅ΠΉΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ . ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ Π½Π°ΡΡΠ΄Ρ Ρ ΡΠΎΡΠ³Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΠΠΠ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ Π½Π° ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ (Π¬8Π). Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° Π½Π° ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ, Π½Π° ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ Π² ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π½Π΄Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ΅Π½ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΎ Π·Π° ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ «Π±ΡΡΠΈΠΉ» ΡΡΠ΅Π½Π΄, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ «ΠΌΠ΅Π΄Π²Π΅ΠΆΠΈΠΉ».
Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅ΡΡΡ Π³ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅Π·Π° ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΠ΅Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠ°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ, Π² ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΡΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠ΄ΠΈΡΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ².
ΠΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΌΡ
ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ. ΠΠ°ΡΠΈΠ½Π°Ρ Ρ 2007;2008 Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π°, Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°ΡΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π³ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅Π·Ρ, ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ².
ΠΠ° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΊ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊ Π΅ΡΠ΅ Π² 1960;Ρ Π³ΠΎΠ΄Π°Ρ . Π‘ ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡ Π±ΡΠ»ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΌΠ΅, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π½Π° Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌ. Π£ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π· Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ² ΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² Π² ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π²ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ·ΠΊΠΈΡ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½Π° Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΠΊΡΡΠ³ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠ², Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡ Π΅ΡΠ΅ Π½Π΅ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½Ρ, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π΅ΡΠ΅ Π½Π΅ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π½ΡΡ, Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ ΡΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈΠ·ΡΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΌΡ.
ΠΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΠΉ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π°Π» Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π±Π°Π· Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½Π°Ρ Ρ ΡΡΠΈΠΌ ΡΡΡΠ΄ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΌΠΎΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π½Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π» ΡΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π΄ΠΎ ΡΠΈΡ ΠΏΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π»ΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠ°Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠ½ΠΎ. Π£ΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ ΠΎ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
ΠΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΊΡΡΠ³ ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌ Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ Π‘Π¨Π ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΎΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΊ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ, ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΡ ΠΈΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ.
ΠΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΌΡ
ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°ΡΡ Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ². ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΠΈΠ·ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅ΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠ΄ΠΈΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ³Π½ΡΡΡ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ.
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π° ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π’Π΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌ, Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΡΡΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ. ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π° Π½Π° ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠ°Ρ , ΡΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°, Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½Π½ΡΡ Fama (1968) [44], Womack (1996) [104], Jegadeesh ΠΈ Kim (2006) [67], Barber ΠΈ Π΄Ρ. (2001) [10], Cervellati (2005) [28], Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π’Π΅ΠΏΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π’. Π. ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ. ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π·ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ².
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π±Π°Π·Π° Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°. Π‘ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΠΈ Π³ΡΡΠΏΠΏΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ° Π΄Π°Π½Π½ΡΡ — Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, Π³ΡΡΠΏΠΏΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄, ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π²ΡΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² Π²Π°ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ.
Π ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΠ½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ Π²ΠΎΠΊΡΡΠ³ Π΄Π°ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ.
Π¦Π΅Π»Ρ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ
.
Π ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ» ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ², Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². Π‘ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°ΡΠ°Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠΎΠ².
Π ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ:
1. Π‘Π±ΠΎΡ, ΠΈΠ·ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΊ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ΅, ΡΡΠΎΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ².
2. ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ², Π²ΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² Π²ΡΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ². ΠΡΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΡΡ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ.
3. ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ . ΠΡΠ±ΠΎΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
4. ΠΡΠ±ΠΎΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , ΡΠ±ΠΎΡ, ΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ° ΠΈ Π°Π³ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΎΠΊ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
5. ΠΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΊ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. Π’Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΠ°Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π³ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅Π· ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠΈ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ².
ΠΠ±ΡΠ΅ΠΊΡ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅Ρ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΠΈΡ ΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ ΠΠΠΠ (ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ ΠΠ΅ΠΆΠ±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ ΠΠ°Π»ΡΡΠ½Π°Ρ ΠΠΈΡΠΆΠ°) ΠΈ ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° (London Stock Exchange, LSE).
ΠΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΎΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ.
Π‘ΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ Π½Π°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ.
ΠΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ — Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Ρ ΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ² ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ°Π½ΡΠΈΠ²Π°Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ.
ΠΠ° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π½Π°ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΌΠ΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Π»Π°ΡΡ Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ, Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Ρ Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ° 1960;Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΠΎΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π΄Π»Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π‘Π¨Π. ΠΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΡΠ΅Π·Π²ΡΡΠ°ΠΉΠ½ΠΎ ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π² ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ , Π³Π΄Π΅ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΠΌ.
ΠΠ΄Π½ΠΈΠΌΠΈ ΠΈΠ· ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Shelton (1967) [97], Davies ΠΈ Canes (1978) [39], Crichfield, Dyckman ΠΈ Lakonishok (1978) [38], Copeland ΠΈ Mayers (1982) [36].
ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Elton, Gruber ΠΈ Grossman (1986) [43], Stickel (1995) [103], Womack (1996) [104], Barber ΠΈ Π΄Ρ. (2001) [10], Bradshaw (2004) [22], Brav, Lehavy (2003) [23], Jegadeesh ΠΈ Kim (2006) [67].
ΠΠ°ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠΈ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ Π·Π° ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°ΠΌΠΈ Π‘Π¨Π ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Dimson ΠΈ Marsh (1984) [40], ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π»ΠΈ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Π½, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Jegadeesh ΠΈ Kim (2006) [67], ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΡΡΠ°Π½ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΌΠ΅ΡΠΊΠΈ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΡΠ°Π½Π°ΠΌ — Pieper, Schiereck ΠΈ Weber (1993) [91] Π΄Π»Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΠ΅ΡΠΌΠ°Π½ΠΈΠΈ, Schmid ΠΈ Zimmerman (2003) [95] Π΄Π»Ρ Π¨Π²Π΅ΠΉΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Π΄Π²Π΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΠΎ ΠΡΠ°Π»ΠΈΠΈ (Cervellati, Delia Bina, Giulianelli (2005) [28], Belcredi, Bozzi ΠΈ Rigamonti (2003) [16]), Π΄Π²Π΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΠΎ ΠΡΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Gonzalo ΠΈ Inurrieta (2001) [56], Blandon ΠΈ Bosch (2009) [19]).
Π‘ΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ, ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΊ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ, Π² ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΡ Π’Π΅ΠΏΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π’. Π. [3], Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΠΠΎΠ»ΠΎΡΠΈΠ½Π° Π. Π. [1], Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΡΡΠ°Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡ. Π‘ΡΠΎΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ΅ΡΠΊΠ½ΡΡΡ, ΡΡΠΎ Π² ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π±ΠΎΡ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅, Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π΅ΡΠ΅ Π½Π΅ Π±ΡΠ»ΠΎ.
ΠΠ°ΡΡΠ½Π°Ρ Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ·Π½Π°.
Π Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ, Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΠΌ Π½Π°ΡΡΠ½ΡΡ Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ·Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅:
1. ΡΡΠΎΡΠ½Π΅Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ²;
2. Π²ΡΠ±ΡΠ°Π½Π° ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π°, Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠ°Ρ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅;
3. ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π² ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π³ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅Π·Π° ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½Π° Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅Π·Π° ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ;
4. Π²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½Ρ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ , ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠΎ ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π² ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ°Ρ , Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π° ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ Π²Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ;
5. Π²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΠ³Π½Π°Π» Π² Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ΅, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ Ρ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ «ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ»), Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΊ ΡΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ;
6. Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΡΠΈΠΊΠ»Π°, ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, Π½Π΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ², ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ — Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π° Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠΎΡΡΠ° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ°ΠΌ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ;
7. ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π° Π³ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅Π·Π° ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅) Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΏΠΎΠ΄Π³ΡΡΠΏΠΏΠ°Ρ .
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π²ΡΠ½ΠΎΡΠΈΠΌΡΠ΅ Π½Π° Π·Π°ΡΠΈΡΡ.
Π Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π²ΡΠ½ΠΎΡΠΈΠΌΡΠ΅ Π½Π° Π·Π°ΡΠΈΡΡ Π½Π°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ:
β’ Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π±ΡΠ» ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π΄Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ²;
β’ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π½Π° 1,21% Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΠ½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ — ΠΊ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ Π½Π° 1,07%- ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π²ΡΡ -ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈΠ΄ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° «Π½ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ» Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΌΠ°Π»ΠΎ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉΠ²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΠΠΠ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π½Π° Π¬ΠΠΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π²ΠΎΡΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΡΡ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ, ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π² Π΄Π²Π° ΡΠ°Π·Π°Π΄ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π½Π΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ², ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ — Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ΅Π½Π΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, Π° Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΠΎΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ΅Π½Π΄Π° — Π² ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡΠ²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π½Π° 15% Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ° (ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅) ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ Ρ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ (ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ).
ΠΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
ΠΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°.
Π‘ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΡΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ². Π ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄ΡΡ ΠΊ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° Π±Π°Π½ΠΊΠ°, ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΡΡΡ.
Π‘ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ, Π΄Π°Π½Π½Π°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ Π΅Π΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΎΠΉ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄. ΠΠΎΠΊΠ° ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠΈΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΈΡΠ»Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄.
Π‘ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, Π΄Π°Π½Π½Π°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° Π΄Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π° ΠΏΠΎ ΡΠ²ΡΠ·ΡΠΌ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΎΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ².
ΠΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π°ΠΏΡΠΎΠ±Π°ΡΠΈΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π²Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π°Π²ΡΠΎΡΠ°, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡΡ :
β’ ΠΠΎΠ³ΠΎΠΆΠ΅Π²Π° A.A. ΠΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° // Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ. — 2012. — № 21 (219). — Ρ. 82−87 (0,45 ΠΏ.Π».).
β’ ΠΠΎΠ³ΠΎΠΆΠ΅Π²Π° A.A. Π‘ΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ // Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ. — 2013. — № 7 (229). — Π‘. 64−68 (0,38 ΠΏ.Π».).
β’ ΠΠΎΠ³ΠΎΠΆΠ΅Π²Π° A.A. ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ // ΠΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ: ΡΠ±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² XII ΠΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π½Π°ΡΡΠ½ΠΎ-ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ / ΠΠΎΠ΄ ΠΎΠ±Ρ. ΡΠ΅Π΄. Π. Π. ΠΠΈΠ½Π³Π°Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ, Π‘. Π‘. Π§Π΅ΡΠ½ΠΎΠ²Π°. — ΠΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΠ±ΠΈΡΡΠΊ: ΠΠΠ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²ΠΎ «Π‘ΠΠΠΠ ΠΠΠ’», 2013. — 253 Ρ. — Π‘. 30−35 (0,44 ΠΏ.Π».).
β’ ΠΠΎΠ³ΠΎΠΆΠ΅Π²Π° A.A. ΠΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π½Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΠ΅ΠΌΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ // ΠΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π½Π°ΡΠΊ: ΡΠ±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² XXXI ΠΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π½Π°ΡΡΠ½ΠΎ-ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΈ/ ΠΠΎΠ΄ ΠΎΠ±Ρ. ΡΠ΅Π΄. Π. Π. ΠΠΈΠ½Π³Π°Π»Π΅Π²ΠΎΠΉ, Π‘. Π‘. Π§Π΅ΡΠ½ΠΎΠ²Π°. -ΠΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΠ±ΠΈΡΡΠΊ: ΠΠΠ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ²ΠΎ «Π‘ΠΠΠΠ ΠΠΠ’», 2013. — 260 Ρ. — Π‘. 186−191 (0,42 ΠΏ.Π».).
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ Π½Π°ΡΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΡΡ ΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΈΠ½Π°ΡΠ°Ρ :
β’ ΠΠΎΡΡΠΌΠ°Ρ ΠΠ΅ΠΆΠ²ΡΠ·ΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ Π½Π°ΡΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΡ «Π’Π΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π² ΠΏΠΎΡΡΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄», ΠΠΎΡΠΊΠ²Π°, Π°ΠΏΡΠ΅Π»Ρ, 2011 Π³.
β’ ΠΠ΅Π²ΡΡΠ°Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ²ΡΠ·ΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ Π½Π°ΡΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΡ «Π‘ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅, ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°», ΠΠΎΡΠΊΠ²Π°, Π°ΠΏΡΠ΅Π»Ρ, 2012 Π³.
Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ.
ΠΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠ΅Ρ Π³Π»Π°Π² ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ, ΠΏΠΎΡΡΠ½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π³ΡΠ°ΡΠΈΠΊΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π±ΠΈΠ±Π»ΠΈΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΡ. Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ°Ρ:
ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
.
Π ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ ΠΠΠΠ ΠΈ Π¬ΠΠ.
Π Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΎ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠ»Ρ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ»Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Π»Π΅Π²Π°Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΠ°Π»ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ±ΠΎΡΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΡΡΠ΅Ρ Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΡΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ². ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ»ΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π±Π°Π·Ρ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΎΡΠ° ΡΡΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ. ΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ· Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 89% ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΠΠΠ ΠΈ 95% ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΠΈΡ ΡΡ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ Π¬ΠΠ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 2012 Π³ΠΎΠ΄Π°.
Π ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Π±ΡΠ»Π° Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½Π° Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠ°Ρ ΡΠ²ΡΠ·Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡΠΌ ΠΈ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²:
β’ Π£ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ — ΠΊ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ. ΠΠ°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π½Π΅ΠΉ Π²ΠΎΠΊΡΡΠ³ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ 1,21% Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ -1,07% Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΠΠΠ ΠΈ 1,53% Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ -2,49% Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ Π¬ΠΠ. Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ Π°ΡΠΈΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΠ½Π°.
β’ Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π²ΡΡ -ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ³Π½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π²ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠΈ Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ².
β’ ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠ°ΡΡΡ Π² ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ², ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠΎΠ². ΠΠ° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΠΠΠ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠΎΠ² ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π¬ΠΠ ΡΠΎΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΏΡΠΈ Π»ΡΠ±ΠΎΠΌ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ°.
ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ, Π±ΡΠ»ΠΈ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ:
β’ ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ Π½Π°ΡΡΠ΄Ρ Ρ ΡΠΎΡΠ³Π°ΠΌΠΈ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΠΠΠ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΠΏΠΈΡΠΎΠΊ Π½Π° ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ (Π¬ΠΠ). Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Π±ΡΠ» ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° Π½Π° Π°ΡΠΈΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ Π² ΡΠ΅Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π½Π° ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π½Π° ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ². Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°ΡΡ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠΎΡΠ³ΠΈ Π½Π° ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½ΡΠΊΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈΠ·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π°Π»Π° Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π±ΡΡΡΡΠ΅Π΅ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ Π² ΡΠ΅Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΠ½Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΠΠΠ ΠΈ Π¬8Π ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠΌΡ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ (ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠ°Ρ ^ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠ°) Π² Π΄Π΅Π½Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΡΠ΅ Π½Π° Π¬8Π.
β’ Π ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ. Π£ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½Π΅Π΅ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ° (ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅) ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ Ρ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ (ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ, ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ). ΠΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎ «ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ» (ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎ «ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°ΡΡ») ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ², ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅) ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ. «Π£ΡΠΈΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅» ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΊ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ 0,31% Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈ -0,34% Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ.
β’ Π Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ»Π° ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π° Π³ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅Π·Π° ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΡΠ΅ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ Π² ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ Π»ΡΡΡΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Institutional Investor, ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡΠΌ Π·Π°ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ²Π°Π²ΡΠΈΡ ΡΠ΅Π±Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ°ΡΠ΅ ΠΈΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅) Π½Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΏΠΎΠ΄Π³ΡΡΠΏΠΏΠ°Ρ .
β’ ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ Π»Π΅Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π» Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΊΠ»Π°, ΠΎΡ ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ»ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΠΎΡ ΡΡΠ΅Π½Π΄Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΡΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π½Π΄Ρ Π½Π΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ², ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ° ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ — Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ. Π Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΠΎΠ΄Ρ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ «Π±ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ» ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π½Ρ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ, Π² ΡΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ «ΠΌΠ΅Π΄Π²Π΅ΠΆΡΠ΅Π³ΠΎ» ΡΡΠ½ΠΊΠ° — ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ.
β’ ΠΡΠΈ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΌΠ°Π»ΠΎ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ.
Π‘ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π΅Π½ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. Π‘ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΡΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ². Π ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄ΡΡ ΠΊ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π‘ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ°, Π΄Π°Π½Π½Π°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ Π΅Π΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΎΠΉ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄. ΠΠΎΠΊΠ° ΡΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡΠΈΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡΠΌ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΡΠΌ Π΄Π»Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΈΡΠ»Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄. Π‘ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, Π΄Π°Π½Π½Π°Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° Π΄Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ° ΠΎΡΠ΄Π΅Π»Π° ΠΏΠΎ ΡΠ²ΡΠ·ΡΠΌ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΎΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ².
ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π·Π° Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π΅ ΡΡΠΎΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ, ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΠ² Π΅Π΅ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π² Π΄Π΅Π½Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π²ΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ — ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π‘ΠΠ Π. ΠΠ»Ρ ΡΡΠΎΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΡ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ.
Π Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΠΏΡΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΡΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ΅, Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ Π±ΡΠ» ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π»Π΅Π½ΡΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π¨Π^. Π ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΈΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Π΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ, ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΉ. Π’Π°ΠΊΠΎΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠΈ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Π° Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΎΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π΅ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ.
Π‘ΠΏΠΈΡΠΎΠΊ Π»ΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ
- ΠΠΎΠ»ΠΎΡΠΈΠ½ Π. Π. ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ² Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅// Π. Π. ΠΠΎΠ»ΠΎΡΠΈΠ½. 2011. 3.
- ΠΠ»ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π² Π.Π., Π‘ΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π‘. Π‘. ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΡ // ΠΠ΅ΡΡΠ½ΠΈΠΊ ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠ°. Π‘Π΅Ρ. 6, ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ°. 2011. — № 6. — Π‘.58−67
- Π’Π΅ΠΏΠ»ΠΎΠ²Π° Π’.Π. ΠΠ»ΠΈΡΠ½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ: ΡΠΌΠΏΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°Ρ // ΠΡΠ΄ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·, 2008 № 2, ΡΡΡ. 1−15
- Institutional Investor Annual All-Russia Research Team, http://www.institutionalinvestor.com/Research/3737/The-Leaders.html
- Altmkih? O., Hansen R. S. On the information role of stock recommendation revisions //Journal of Accounting and Economics.-2009.-Π’. 48.-β. l.-C. 17−36.
- Asquith P., Mikhail M. Π., Au A. S. Information content of equity analyst reports //Journal of Financial Economics. 2005. — T. 75. — β. 2.-C. 245−282.
- Bacmann J. F., Bolliger G. Who are the best? Local versus foreign analysts on Latin American stock markets //Local Versus Foreign Analysts on Latin American Stock Markets (November 2001). EFMA. 2002.
- Bae K. H., Stulz R. M., Tan H. Do local analysts know more? A cross-country study of the performance of local analysts and foreign analysts //Journal of Financial Economics. 2008. — T. 88. — β. 3.-C. 581−606.
- Ball R., Brown P. An empirical evaluation of accounting income numbers //Journal of accounting research. 1968. — C. 159−178.
- Barber B. et al. Can investors profit from the prophets? Security analyst recommendations and stock returns //The Journal of Finance.-2001.-T. 56.-β. 2.-C. 531−563.
- Barber B. et al. Reassessing the returns to analysts' stock recommendations //Financial Analysts Journal. 2003. — C. 8896.
- Barber B. M., Lehavy R., Trueman B. Comparing the stock recommendation performance of investment banks and independent research firms //Journal of Financial Economics. -2007.-T. 85. β. 2.-C. 490−517.
- Barber B. M., Loeffler D. The «Dartboard» column: Second-hand information and price pressure //Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1993. — T. 28. — β. 2.
- Battalio R. H., Mendenhall R. R. Earnings expectations, investor trade size, and anomalous returns around earnings announcements //Journal of Financial Economics. 2005. — T. 77. — β. 2. — C. 289−319.
- Beaver W. H. The information content of annual earnings announcements //Journal of Accounting Research. 1968. — C. 67−92.
- Belcredi M., Bozzi S., Rigamonti S. The impact of research reports on stock prices in Italy //EFMA 2003 Helsinki Meetings. -2003.
- Beneish M. D. Stock prices and the dissemination of analysts' recommendation //Journal of Business. 1991. — C. 393−416.
- Bernard V. L., Thomas J. K. Post-earnings-announcement drift: delayed price response or risk premium? //Journal of Accounting research. 1989. — T. 27. — C. 1−36.
- Garcia Blandon J., Argiles Bosch J. M. Short-term effects of analysts recommendations in Spanish blue chips returns and trading volumes //Estudios de economia. 2009. — T. 36. — β. 1.
- Boehmer E., Masumeci J., Poulsen A. B. Event-study methodology under conditions of event-induced variance //Journal of Financial Economics. 1991. — T. 30. -β. 2. — C. 253−272.
- Boni L., Womack K. L. Wall street research: will new rules change its usefulness? //Financial Analysts Journal. 2003. — C. 25−29.
- Bradshaw M. T. How do analysts use their earnings forecasts in generating stock recommendations? //The Accounting Review. -2004. T. 79. — β. 1. — C. 25−50.
- Brav A., Lehavy R. An Empirical Analysis of Analysts' Target Prices: Short-term Informativeness and LongDterm Dynamics //The Journal of Finance. 2003. — T. 58. — β. 5. — C. 1933−1968.
- Brennan M. J., Subrahmanyam A. Investment analysis and price formation in securities markets //Journal of Financial Economics. 1995. -T. 38. -β. 3. -C. 361−381.
- Brown S. J., Warner J. B. Measuring security price performance //Journal of financial Economics. 1980. — T. 8. — β. 3. — C. 205 258.
- Brown S. J., Warner J. B. Using daily stock returns: The case of event studies //Journal of financial economics. 1985. — T. 14. — β. l.-C. 3−31.
- Carhart M. M. On persistence in mutual fund performance //The Journal of finance. 1997. -T. 52. -β. 1. — C. 57−82.
- Cervellati E. M., Delia Bina A. C. F., Giulianelli S. Financial Analysts: Market Reaction to Recommendation Changes //Available at SSRN 676 224. 2005.
- Cervellati E. M., Ferretti R., Pattitoni P. Market Reaction to Second-Hand News: Attention Grabbing or Information Dissemination? 2011.
- Chen X., Cheng Q. What determines the market impact of stock recommendations? //Sauder School of Business Working Paper. -2003.
- Chen Q., Francis J., Schipper K. The applicability of the fraud on the market presumption to analysts' forecasts //Manuscript, Duke University. 2005.
- Chen S., Matsumoto D. A. Favorable versus Unfavorable Recommendations: The Impact on Analyst Access to Management? Provided Information //Journal of Accounting Research. 2006. — T. 44. — β. 4. — C. 657−689.
- Chordia T. et al. Liquidity and the post-earnings-announcement drift //AFA 2008 New Orleans Meetings Paper. 2007.
- Clement M. B. Analyst forecast accuracy: Do ability, resources, and portfolio complexity matter? //Journal of Accounting and Economics. 1999. — T. 27. — β. 3. — C. 285−303.
- Conrad J. S., Cornell B., Landsman W. R. B. Roundtree, 2006. How do analyst recommendations respond to major news //Journal of Financial and Quantitative Analysis. T. 41. — C. 25−49.
- Copeland T. E., Mayers D. The value line enigma (1965−1978): A case study of performance evaluation issues //Journal of Financial Economics. 1982,-T. 10.-β. 3.-C. 289−321.
- Cowles A. Can stock market forecasters forecast? //Econometrica: Journal of the Econometric Society. 1933. — C. 309−324.
- Crichfield T., Dyckman T., Lakonishok J. An evaluation of security analysts' forecasts //Accounting Review. 1978. — C. 651−668.
- Davies P. L., Canes M. Stock prices and the publication of secondhand information //Journal of Business. 1978. — C. 43−56.
- Dimson E., Marsh P. An analysis of brokers' and analysts' unpublished forecasts of UK stock returns //The Journal of Finance. 1984. — T. 39. — β. 5. — C. 1257−1292.
- Dolley J. C. Characteristics and procedure of common stock split-ups //Harvard Business Review. 1933. — T. 11. — β. 3. — C. 316 326.
- Ecker F. et al. The effect of the amount and configuration of news on inferences about firm-specific events. Working paper, Duke University, 2006.
- Elton E. J., Gruber M. J., Grossman S. Discrete expectational data and portfolio performance //The Journal of Finance. 1986. — T. 41. — β. 3.-C. 699−713.
- Fama E. F. The behavior of stock-market prices //The journal of Business. 1965. — T. 38. — β. 1. — C. 34−105.
- Fama E. F. Risk, return and equilibrium: some clarifying comments //The Journal of Finance. 1968. — T. 23. — β. 1. — C. 29−40.
- Fama E. et al. The adjustment of stock prices to new information //International economic review. 1969. — T. 10.
- Fama E. F. Efficient capital markets: II //The journal of finance. -1991.-T. 46. β. 5.-C. 1575−1617.
- Fama E. F. Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance //Journal of financial economics. 1998. — T. 49. — β. 3. -C. 283−306.
- Fang L., Yasuda A. Analyst reputation, underwriting pressure and forecast accuracy //Rodney L white center for financial research -working papers. 2004.
- Francis J., Philbrick D. Analysts' decisions as products of a multitask environment //Journal of Accounting Research. 1993. — T. 31. — β. 2. — C. 216−230.
- Francis J., Schipper K., Vincent L. Earnings announcements and competing information //Journal of Accounting and Economics. -2002. T. 33. -β. 3. — C. 313−342.
- Francis J., Soffer L. The relative informativeness of analysts' stock recommendations and earnings forecast revisions //Journal of Accounting Research. 1997,-T. 35.-β. 2. — C. 193−211.
- Garfmkel J. A., Sokobin J. Volume, opinion divergence, and returns: A study of post-earnings announcement drift //Journal of Accounting Research. 2006. — T. 44. — β. l.-C. 85−112.
- Givoly D., Lakonishok J. The information content of financial analysts' forecasts of earnings: Some evidence on semi-strong inefficiency //Journal of Accounting and Economics. 1979. — T. 1. — β. 3. — C. 165−185.
- Givoly D., Lakonishok J. The quality of analysts' forecasts of earnings //Financial Analysts Journal. 1984. — C. 40−47.
- Gonzalo V., Inurrieta A. ? Son rentables las recomendaciones de las casas de bolsa? //IX Foro de Finanzas, Pamplona. 2001.
- Greene J., Smart S. Liquidity provision and noise trading: evidence from the «investment dartboard» column //the Journal of Finance. 1999.-T. 54.-β. 5.-C. 1885−1899.
- Grossman S. On the efficiency of competitive stock markets where trades have diverse information //The Journal of Finance. -1976.-T. 31. -β. 2.-C. 573−585.
- Grossman S. J., Stiglitz J. E. On the impossibility of informationally efficient markets //The American economic review. 1980. — T. 70. — β. 3. — C. 393−408.
- Hayes R. M. The impact of trading commission incentives on analysts' stock coverage decisions and earnings forecasts //Journal of Accounting Research. 1998. — T. 36. -β. 2. — C. 299−320.
- He W., Mian G. M., Sankaraguruswamy S. Market Sentiment, Investor Size and Reaction to Firm-Specific News //National University of Singapore working paper. 2007.
- Hirst D. E., Koonce L., Simko P. J. Investor reactions to financial analysts' research reports //Journal of Accounting Research. — 1995. T. 33. -β. 2. — C. 335−351.
- Irvine P. J. A. Do analysts generate trade for their firms? Evidence from the Toronto stock exchange //Journal of Accounting and Economics. 2000. — T. 30. — β. 2. — C. 209−226.
- Irvine P. J. Analysts' forecasts and brokerage-firm trading //The Accounting Review. 2004. — T. 79. -β. 1. -C. 125−149.
- Ivkovic Z., Jegadeesh N. The timing and value of forecast and recommendation revisions //Journal of Financial Economics. -2004. T. 73. — β. 3. — C. 433−463.
- Jackson A. R. Trade generation, reputation, and sellDside analysts //The Journal of Finance. 2005. — T. 60. — β. 2. — C. 673−717.
- Jegadeesh N., Kim W. Value of analyst recommendations: International evidence //Journal of Financial Markets. 2006. — T. 9. — β. 3.-C. 274−309.
- Jegadeesh N. et al. Analyzing the analysts: When do recommendations add value? //The journal of finance. 2004. — T. 59. — β. 3.-C. 1083−1124.
- Jiang G., Kim W. Evaluating Analysts' Value: Evidence from Recommendations Around Stock Price Jumps //Available at SSRN 1 570 922.-2010.
- Juergens J. L., Lindsey L. Getting out early: an analysis of market making activity at the recommending analyst’s firm //The Journal of Finance. 2009. — T. 64. — β. 5. — C. 2327−2359.
- Kini O., Rebello M., Wang J. Patterns in Recommendation Changes, Investor Perceptions, and the Structure of Analysts' Research Portfolios //Investor Perceptions, and the Structure of Analysts' Research Portfolios (January 9, 2010). -2010.
- Kothari S. P. Capital markets research in accounting //Journal of accounting and economics. 2001. — T. 31. — β. 1. — C. 105−231.
- Kothari S. P., Warner J. The econometrics of event studies //Available at SSRN 608 601. 2004.
- Li X. The persistence of relative performance in stock recommendations of sell-side financial analysts //Journal of Accounting and Economics. 2005. — T. 40. — β. 1. — C. 129 152.
- Lin H., McNichols M. F. Underwriting relationships, analysts' earnings forecasts and investment recommendations //Journal of
- Accounting and Economics. 1998. — T. 25. — β. 1. — C. 101 127.
- Lintner J. The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets //The review of economics and statistics. 1965. — T. 47. — β. 1. — C. 13−37.
- Liu P., Smith S. D., Syed A. A. Stock price reactions to the Wall Street Journal’s securities recommendations //Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1990. — T. 25. — β. 3. — C. 399−410.
- Ljungqvist A., Malloy C., Marston F. Rewriting history //The Journal of Finance. 2009. — T. 64. — β. 4. — C. 1935−1960.
- Loh R. K., Mian G. M. Do accurate earnings forecasts facilitate superior investment recommendations? //Journal of Financial Economics. 2006. — T. 80. — β. 2. — C. 455−483.
- Loh R. K., Stulz R. M. When are analyst recommendation changes influential? //Review of Financial Studies. 2011. — T. 24. — β. 2. -C. 593−627.
- Lys T., Sohn S. The association between revisions of financial analysts' earnings forecasts and security-price changes //Journal of Accounting and Economics. 1990. — T. 13. — β. 4. — C. 341 363.
- Malkiel B. G., Fama E. F. Efficient capital markets: a review of theory and empirical work //The Journal of Finance. 1970. — T. 25. — β. 2.-C. 383−417.
- Michaely R., Womack K. L. Conflict of interest and the credibility of underwriter analyst recommendations //Review of Financial Studies. 1999.-T. 12.-β. 4.-C. 653−686.
- Mikhail M. B., Walther B. R., Willis R. H. Do security analysts improve their performance with experience? //Journal of Accounting Research. 1997,-T. 35.-C. 131−157.
- Mikhail M. B., Walther B. R., Willis R. H. Do security analysts exhibit persistent differences in stock picking ability? //Journal of Financial Economics. 2004. — T. 74. — β. 1. — C. 67−91.
- Mikhail M. B., Walther B. R., Willis R. H. When security analysts talk, who listens? //The Accounting Review. 2007. — T. 82. — β. 5.-C. 1227−1253.
- Morgan J., Stocken P. C. An analysis of stock recommendations //RAND Journal of Economics. 2003. — C. 183−203.
- Park C. W., Pincus M. Market reactions to changes in analyst consensus recommendations following quarterly earnings announcements //Papier de recherche, Hong Kong University of Science and Technology, University of Iowa. 2000.
- Pastor L., Stambaugh R. F. Liquidity risk and expected stock returns. National Bureau of Economic Research, 2001. — β. w8462.
- Ramnath S., Rock S., Shane P. The financial analyst forecasting literature: A taxonomy with suggestions for further research //International Journal of Forecasting. 2008. — T. 24. — β. 1. -C. 34−75.
- Ryan P., Taffler R. J. Are Economically Significant Stock Returns and Trading Volumes Driven by Firm? specific News Releases? //Journal of Business Finance & Accounting. 2004. — T. 31. — β. 1D2.-C. 49−82.
- Sadka R. Momentum and post-earnings-announcement drift anomalies: The role of liquidity risk //Journal of Financial Economics. 2006. — T. 80. — β. 2. — C. 309−349.
- Schmid M., Zimmerman H. Performance of Second Hand Public Investment Recommendations //WWZ/Department of Finance. -2003.-T. 7. -β. 03.
- Sharpe W. F. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk //The journal of finance. 1964. — T. 19. -β. 3. — C. 425−442.
- Shelton J. P. The Value Line Contest: A Test of Predictability of Stock-Price Changes //The Journal of Business. 1967. — T. 40. -β. 3.-C. 251−269.
- Shleifer A. Inefficient markets: An introduction to behavioral finance. OUP Oxford, 2003.
- Sinha P., Brown L. D., Das S. A Re? Examination of Financial Analysts' Differential Earnings Forecast Accuracy //Contemporary Accounting Research. 1997. -T. 14. -β. 1. -C. 1−42.
- Soffer L. C., Thiagarajan S. R., Walther B. R. Earnings preannouncement strategies //Review of Accounting Studies. -2000.-T. 5. -β. l.-C. 5−26.
- Sorescu S., Subrahmanyam A. The cross section of analyst recommendations //Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2006. — T. 41. -β. l.-C. 139.
- Stickel S. E. Reputation and performance among security analysts //The Journal of Finance. 1992. — T. 47.-β. 5.-C. 1811−1836.
- Stickel S. E. The anatomy of the performance of buy and sell recommendations //Financial Analysts Journal. 1995. — C. 2539.
- Π ΠΈΡ. 3.1. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π΄Π°ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ (ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ)118
- Π ΠΈΡ. 3.2. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π΄Π°ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ (ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π‘ΠΠ Π) .121 Π ΠΈΡ. 3.3. ΠΠΈΡΠΆΠ° LSE: ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π΄Π°ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ (ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ)124
- Π ΠΈΡ. 3.6. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠ±Π°Π½ΠΊΠ°129
- Π ΠΈΡ. 3.7. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠ±Π°Π½ΠΊΠ°130
- Π ΠΈΡ. 3.8. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ (ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ).133
- Π ΠΈΡ. 3.9. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ (ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ).134
- Π ΠΈΡ. 3.10. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ .136 Π ΠΈΡ. 3.11. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΠΊΡΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ Π°Π½ΠΎΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ. 137
- Π ΠΈΡ. 3.12. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ.138
- Π ΠΈΡ. 3.13. ΠΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ: ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ.139
- Π ΠΈΡ. 3.14. ΠΠΈΡΠΆΠ° Π¬ΠΠ: ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ.140
- Π ΠΈΡ. 3.15. ΠΠΈΡΠΆΠ° Π¬8Π: ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ.140