Экспресс-анализ бизнеса. 
Анализ финансовой отчетности. 
Консолидированный бизнес

Диагностика проблем в развитии бизнеса

Для того чтобы выявить возможные диспропорции в деятельности компании, можно воспользоваться следующей экспресс-методикой. Методика основывается на том, что любые бизнес-процессы в компании могут быть оценены показателями-индикаторами. Например, инвестиционную деятельность характеризует состояние и динамика внеоборотных активов; производственную (операционную) деятельность — запасы; сбытовую — дебиторская задолженность; деятельность по управлению денежными потоками — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Темпы прироста показателей отражают динамичность развития процессов в компании (аналогично золотому правилу экономики). Важнейшим показателем развития бизнеса в целом является динамика выручки.

Сравнение темпов прироста (изменения) показателей-индикаторов соответствующего бизнес-процесса с приростом выручки позволяет оценить сбалансированность бизнес-процессов в компании.

Для эффективной сбалансированной деятельности в целом характерны положительные темпы прироста активов, не превышающие темпов прироста выручки. Об эффективной инвестиционной деятельности свидетельствуют опережающие темпы прироста выручки над темпами прироста внеоборотных активов, которые означают, что приобретенные активы дают более высокую отдачу. Об эффективной производственной и снабженческой деятельности говорит ускорение оборачиваемости запасов. Эффективность сбытовой деятельности определяется снижением сроков погашения задолженности (признак «качественной» дебиторской задолженности). Об эффективности управления денежными потоками свидетельствует наличие достаточного уровня ликвидности.

Однако темпы прироста основных показателей не всегда соответствуют правилам, что говорит о разбалансированности в управлении бизнесом. В табл. 7.1 приведены признаки дисбаланса в каждом из четырех видов деятельности компании и его возможные причины при соблюдении основного условия эффективного бизнеса — роста выручки от продаж продукции или услуг^[1].

Оценка динамики показателей, влияющих на диспропорции в развитии бизнеса.

Таблица 7.1

В процессе интерпретации экономических показателей необходимо обратить внимание на тот факт, что введение специальных режимов налогообложения, которые освобождают бизнес от уплаты налога на имущество, стимулировало реструктуризацию компаний с целью перевода имущества на балансы субъектов, применяющих специальные режимы, с последующей арендой этого имущества. Кроме того, становится все более распространенным использование совместной деятельности с передачей основных средств в совместный бизнес в целях оптимизации налогообложения, что также приводит к сокращению стоимости основных средств в финансовой отчетности. Аналогичные последствия имеет и проводимая уценка основных средств. Таким образом, действительно используемые компанией активы зачастую не находят отражения в отчетности, что затрудняет оценку реального состояния бизнеса.

Структура пассивов как источников финансирования показывает, что меняется стратегия финансирования бизнеса: увеличение доли собственного капитала и долгосрочных обязательств в источниках свидетельствует об изменении стратегии финансирования в направлении увеличения устойчивости бизнеса, что одновременно увеличивает затраты на их содержание. В то же время избыточная финансовая устойчивость предопределяет минимальный уровень заемного капитала, что характерно для неэффективных компаний, находящихся в состоянии застоя. Поэтому, безусловно, оценку устойчивости бизнеса надо давать в неразрывной связи и с учетом его эффективности и динамичности развития.

При анализе отчетности следует обратить внимание на долю прибыли от продаж в выручке и динамику этого показателя. Если она увеличивается при одновременном росте самой выручки, то это свидетельствует о росте конкурентоспособности, причем не за счет низкой цены на товары и услуги, а в результате повышения их спроса или улучшения сервиса клиентов.

Если прибыль от продаж снижается при значительном росте выручки, это может свидетельствовать о стимулировании сбыта ценовой политикой или при росте коммерческих расходов — увеличением затрат на рекламу и другие методы маркетинговой политики.

На основании «чтения» отчета о совокупных доходах можно также сделать предварительный вывод о качестве прибыли. Если темпы прироста прибыли положительные, а в ее структуре преобладает прибыль от продаж, то это характеризует ее качество как высокое. Поскольку прочие доходы и расходы носят несистематический, случайный характер, то сальдо прочих доходов и расходов как положительное, так и отрицательное не должно оказывать существенного влияния на показатель прибыли. В противном случае это может свидетельствовать либо о неэффективном менеджменте, который не может обеспечить эффективную основную деятельность, либо о попытках минимизировать налог на прибыль за счет убыточных прочих операций.

Таким образом, вывод об эффективности бизнеса по данным экспресс-анализа определяется следующими факторами:

• — высокими и сбалансированными темпами роста выручки, прибыли и активов;
• — эффективной инвестиционной, производственной, сбытовой деятельностью и разумной политикой управления денежными потоками;
• — достаточностью устойчивых источников финансирования бизнеса;
• — формированием прибыли в основном за счет прибыли от продаж;
• — ростом доли прибыли от продаж в выручке или качества маржинального дохода бизнеса.

• [1] Аудит: учебник для академического бакалавриата / Н. А. Казакова [и др.]; подобщ. ред. Н. А. Казаковой. 2-е изд., перераб. и доп., 2017.