Выводы. 
Рынок ценных бумаг

Основные участники фондового рынка представлены эмитентами и инвесторами.

Крупнейшим и надежным эмитентом долговых ценных бумаг является государство. Оно выпускает государственные облигации различных видов, сроков и условий погашения, привлекая заемные средства как на внутреннем, так и на внешнем рынке. Органы исполнительной власти и органы местного самоуправления также могут выступать эмитентами ценных бумаг.

Акционерные общества являются основными участниками рынка ценных бумаг. Они могут быть публичными и непубличными. Публичное акционерное общество вправе проводить размещение акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в его акции, путем открытой подписки. Размер минимального уставного капитала публичного общества составляет 100 000 руб. Непубличное акционерное общество не может размещать акции и эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Уставный капитал непубличного общества должен быть не менее 10 000 руб.

Уставный капитал акционерного общества образуется из стоимости акций общества, приобретенных акционерами и учтенных по номинальной стоимости. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

Общество вправе размещать обыкновенные и различные типы привилегированных акций. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% размера уставного капитала общества.

Уставный капитал общества может быть увеличен как путем увеличения номинальной стоимости акций, гак и размещением дополнительных акций.

Уставный капитал общества может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путем выкупа части акций.

Общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров общества в соответствии с правовыми актами РФ с момента государственной регистрации общества. В реестре акционеров общества указываются сведения о каждом зарегистрированном лице, количестве и категориях акций, записанных на его имя.

Акционеры — владельцы обыкновенных акций общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества.

Акционеры — владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров. В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям.

Общество вправе осуществлять размещение акций. Оплата акций общества осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости. Общество вправе приобретать размещенные им акции, но решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала общества.

Высшим органом управления в акционерном обществе является общее собрание акционеров, к исключительной компетенции которого относятся:

• • внесение изменений и дополнений в устав общества, реорганизация и ликвидация общества;
• • избрание совета директоров, членов ревизионной комиссии, досрочное прекращение их полномочий и ряд других вопросов.

Совет директоров общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных к исключительной компетенции общего собрания акционеров.

Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным и коллегиальным исполнительным органом общества.

Директор без доверенности действует от имени общества, представляет его интересы, совершает сделки, утверждает штаты, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками общества.

Члены совета директоров, директор и члены правления при осуществлении своих прав и исполнении обязанностей должны действовать в интересах общества. Они несут ответственность перед обществом за убытки, причиненные обществу их действиями или бездействием.

Основными группами инвесторов на фондовом рынке являются стратегические и институциональные инвесторы. Основная цель стратегических инвесторов при приобретении акций интересующего их акционерного общества состоит в осуществлении эффективного руководства компанией.

В отличие от стратегических институциональные инвесторы не ставят перед собой задачу получения полного контроля над акционерным обществом. Их действия на фондовом рынке состоят в том, чтобы, используя различные методы и модели (Марковица, Тобина, Шарпа), удачно сформировать инвестиционный портфель и затем управлять им (покупать и продавать ценные бумаги, принимать на общих собраниях акционеров решения, которые приводили бы к росту курсовой стоимости ценных бумаг), получая прибыль. В качестве институциональных инвесторов обычно выступают:

• • коммерческие банки;
• • (паевые) инвестиционные фонды и инвестиционные компании;
• • страховые компании и пенсионные фонды.

Для успешной реализации инвестиционных программ необходим анализ имеющейся финансово-экономической информации. Существует два метода анализа подобной информации: фундаментальный и технический. Фундаментальный анализ основное внимание уделяет общеэкономическому прогнозу, затем осуществляется анализ отдельных отраслей экономики, после чего подробно исследуется состояние отдельных компаний, ценные бумаги которых обращаются на рынке. Технический анализ представляет собой исследование динамики рынка с целью предсказания изменения стоимости ценных бумаг. Методы технического анализа разделяются на графические и аналитические. Полное представление о надежности вложений в ту или иную ценную бумагу нельзя получить на основе только технического или только фундаментального анализа. Необходимо разумное сочетание двух подходов. Конкретный способ проведения анализа зависит от специфики решаемых задач.

Работа институциональных инвесторов состоит в определении предприятий и групп предприятий, ценные бумаги которых имеют наибольший потенциал роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе, оценке рискованности вложений в эти ценные бумаги и определении на этой основе того объема денежных средств, который имеет смысл направлять на приобретение ценных бумаг общества.

Венчурные инвесторы инвестируют в инновационные проекты, рассчитывая на существенный рост стоимости профинансированных компаний. Значительная часть проектов при реализации не приносит желаемых результатов. Однако в случае успеха прибыли могут быть колоссальными.

Деятельность венчурных инвесторов на фондовом рынке достаточно ограничена. Они используют инструменты фондового рынка на начальном этапе, при входе в инвестиционный проект, и на конечном — при выходе из него.

Понятие «квалифицированные инвесторы» определяет группу лиц, которые имеют опыт профессиональной работы на рынке ценных бумаг и отвечают определенным требованиям.

Основная роль спекулятивных инвесторов заключается в поддержании ликвидности рынка.

Инвесторы по тактике действий на фондовом рынке подразделяются на консервативных, умеренных и рискованных. Консервативные инвесторы стремятся сохранить свои деньги от обесценения инфляцией, не преследуя цели получить значительную прибыль с помощью инструментов фондового рынка. Такая тактика характерна для консервативных институциональных инвесторов и в определенной степени для стратегических инвесторов, стремящихся сократить затраты, связанные с контролем предприятия.

Умеренные инвесторы ориентированы на получение прибыли методами фондового рынка при умеренном риске инвестиционных вложений. Такая тактика характерна для основной массы институциональных инвесторов.

Рискованные инвесторы готовы рисковать многим ради получения большой прибыли. Это тактика спекулянтов, совершающих краткосрочные инвестиционные вложения в надежде вовремя продать рискованные ценные бумаги при ухудшении конъюнктуры рынка.