Оптимизация денежного оборота предприятия

Основу оптимизации платежного оборота организации составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного ее денежных потоков и синхронизация их во времени. На результаты хозяйственной деятельности организации отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности организации, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов организации.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования (упущенная выгода), что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала организации.

Сложились следующие основные методы оптимизации дефицитного и избыточного денежных потоков.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от времени этого дефицита — краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования системы «ускорения — замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке в организации мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• • обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
• • сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;
• • ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
• • использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга;
• • продажи краткосрочных финансовых активов, закрытия депозитов;
• • ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денежных средств на расчетный счет и т. п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• • замедления инкассации собственных платежных документов.
• • увеличения по согласованию с поставщиками сроков погашения товарного (коммерческого) кредита;
• • замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);
• • реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что система «ускорения — замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности организации), создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде достигается за счет:

• • привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
• • дополнительной эмиссии акций;
• • привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
• • продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;
• • продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• • сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
• • отказа от финансового инвестирования;
• • снижения суммы постоянных издержек организации.

Методы оптимизации избыточного денежного потока организации связаны с обеспечением роста ее инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

• • увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
• • ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;
• • осуществление региональной диверсификации операционной деятельности организации;
• • активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
• • досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга (контроля) равномерности и синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потока в разрезе отдельных интервалов отчетного периода.

Организация оперативного контроля сбалансированности денежными потоками заключается в получении оптимального числа ключевых параметров денежных потоков, дающих объективную и точную картину фактических результатов генерирования денежных средств организацией.

По результатам контроля устанавливается отклонение фактических показателей от установленных и определяется уровень этих отклонений. Все отклонения подразделяются на три группы:

• — положительное;
• — отрицательное «допустимое» ;
• — отрицательное «критическое» .

Для проведения такой градации на каждом предприятии определяется уровень допустимости отклонений. Затем выясняются причины отклонений и разрабатываются оперативные меры по снятию этих отклонений.

Повышение эффективности управления денежными потоками включает также формирование и поддержание оптимальной величины временно свободных денежных средств.

Для этого фирмами может использоваться система Cash pooling.

Cash pooling — это система, которая дает возможность головной организации оперативно распоряжаться средствами на счетах компаний, входящих в группу, т. е cash pooling — это централизованное управление денежными потоками внутри группы.

Денежные средства участников системы cash pooling могут быть объединены в виртуальный пул (иначе он еще называется номинальным, или notional pool) или же реальный пул (real pool).

Организация виртуального пула означает объединение счетов участников без фактической их концентрации на основном счете (мастер-счете).

Организация реального пула предполагает перечисление средств со счетов его участников на мастер-счет в конце банковского дня и перераспределение этих средств между счетами участников согласно их потребностям.

Система cash pooling позволяет минимизировать потребность в дополнительных краткосрочных займах для группы компаний, а следовательно, в расходах на их получение и на процентные выплаты. Кроме того, система упрощает учет движения средств внутри группы, и дает руководству компании оперативную информацию о нем.