Методика расчета эффективности использования оборотного капитала

Эффективность использования оборотных средств характеризуется следующей базовой системой экономических показателей:

• 1. Оборачиваемость оборотных средств;
• 2. Коэффициент загрузки средств в обороте;
• 3. Показатель отдачи оборотных средств;
• 4. Коэффициенты ликвидности;
• 5. Рентабельность текущих активов;
• 6. Расчет степени финансовой устойчивости в зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат различными видами источников;
• 7. Обобщающий анализ состояния оборотных средств предприятия.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств (покупки сырья, материалов и т. п.) до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается получением выручки на счета предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на различных предприятиях, что зависит от их отраслевой принадлежности, а в пределах одной отрасли — от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и множества других факторов.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей: длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период (коэффициент оборачиваемости), суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициент загрузки).

Оборачиваемость оборотных средств исчисляется как в целом, так и по отдельным элементам (материальные запасы, незавершенное производство, готовая продукция). Это позволяет выявить, на какой стадии кругооборота оборотных средств происходит ускорение или замедление общей оборачиваемости средств.

Длительность одного оборота оборотных средств исчисляется по формуле:

О = С/(Т/Д),.

где О — длительность оборота, дни;

С — остатки оборотных средств (средние или на дату), руб.;

Т — объем товарной продукции, руб.;

Д — число дней в рассматриваемом периоде, дни.

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

Количество оборотов за определенный период (коэффициент оборачиваемости оборотных средств (К₀)) исчисляется по формуле:

К₀ = Т/С.

Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Коэффициент загрузки средств в обороте (К₃), обратный коэффициенту оборачиваемости, определяется по формуле:

К₃ = С/Т Кроме указанных показателей также может быть использован показатель отдачи оборотных средств, который определяется отношением прибыли от реализации продукции предприятия к остаткам оборотных средств.

Показатели оборачиваемости оборотных средств могут рассчитываться по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, и по отдельным элементам.

Изменение оборачиваемости средств выявляется путем сопоставления фактических показателей с плановыми или показателями предшествующего периода. В результате сравнения показателей оборачиваемости оборотных средств выявляется ее ускорение или замедление [21, c. 402].

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении — в оборот вовлекаются дополнительные средства.

В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

• 1. Оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
• 2. Определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
• 3. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

Расчет коэффициентов ликвидности. Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели:

Коэффициент покрытия (общий) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом покрытия.

К_П=(А1+А2+АЗ)П1+П2),.

где А₁ — наиболее ликвидные активы — денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А₂ — быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность и прочие активы;

А₃ — медленно реализуемые активы — запасы (без расходов будущих периодов бухгалтерского баланса формы № 1), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий);

П₁ — наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П₂ — краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и заемные средства. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности. Целесообразно этот показатель сравнивать со средними значениями по группам аналогичных предприятий.

Опыт показал, что обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий невозможно, так как она зависит о; сферы деятельности, структуры и качества активов, скорости погашения кредиторской задолженности. Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, идет на покрытие текущих обязательств. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

К₆._ЛИКВ = (А1+А2): (П1+П2).

Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

Этот показатель рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле:

К_аб.лик= (А1)П1+П2).

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2. Если предприятие в текущий момент на 20−25% может погасить свой долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Различные показатели ликвидности важны не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но представляют интерес для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности — для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности — для банков, коэффициент покрытия — для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель зависит как от структуры активов, так и от структуры источников средств.

Коб.соб.ср. = (П4-А4): (А1+А2+АЗ) Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Теоретически (иногда и практически) возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. С позиции теории такая ситуация аномальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и прочих внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

Обычно при анализе рентабельности активов проводится анализ текущих активов, то есть его оборотных средств, так как их влияние на этот показатель значительно и подвержено серьезным влияниям в зависимости от состояния и организации оборотных средств.

Рентабельность текущих активов показывает: сколько рублей чистой прибыли приходится на 1 рубль текущих активов.

Рентабельность текущих активов рассчитывается по следующей формуле:

Р_та =ЧП/А где Р_та — рентабельность текущих активов, ЧП — чистая прибыль предприятия, А — средняя величина раздела II баланса предприятия — оборотные активы.

Определение степени финансовой устойчивое.™ происходит путем расчета зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат различными видами источников. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Этот излишек или недостаток образуется в результате разницы величины источников средств и величины запасов и затрат, при этом имеется в виду обеспеченность запасами и затратами определенными видами источников.

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

1. Наличие собственных оборотных средств Ес этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

Е^С=К+П^д-А^в,.

где К — капитал и резервы;

П^д — долгосрочные кредиты и займы;

А^в — внеоборотные активы.

5. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат Е°.

Е°= Е^С+М, где М — краткосрочные кредиты и займы.

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ±Е^С:

±ЕС=Е°-З, где 3 — запасы.

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат ±Е°:

±Е°=Е°-3.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа, ситуаций:

• 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна при следующем условии:
• 3<�Е^С+М
• 2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия. Она возможна при условии:
• 3= Е^С+М
• 3. Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии:
• 3= Е^С+М+И°

где И° - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

• 6. Кризисное финансовое состояние:
• 3> Е ^с + М

Расчет указанных показателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, в котором находится предприятие, и наметить меры по его изменению.

Предлагается выполнять обобщающий анализ эффективности использования оборотных средств путем сведения показателей оценки в единую таблицу, где каждому показателю присваивается свой балл, и по их сумме определяется рейтинг. Далее определяется отклонение полученной суммы баллов от максимально возможного значения, и делаются соответствующие выводы.

Прежде всего, необходимо определить прибыльность производственно-хозяйственной деятельности в рассматриваемом периоде от использования предприятием оборотных средств. Критерием оценки является показатель рентабельности текущих активов, который характеризует уровень чистой прибыли по отношению к текущим активам предприятия, находящимся в его распоряжении.

Далее необходимо комплексно оценить текущее состояние оборотных средств предприятия, характеризующих его платежеспособность. Критерием оценки являются показатели ликвидности. Следует отметить, что группа показателей ликвидности обладает средней корреляционной зависимостью между собой, однако по отношению к прочим показателям рейтинговой оценки они обладают слабыми корреляционными связями.

Показатели темпов роста статей оборотных средств необходимы для прогнозирования динамики изменения их состояния. Рост наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) свидетельствует о том, что предприятие располагает наличными средствами для расчетов по своим внутренним и внешним обязательствам, кроме того, это может быть связано с погашением дебиторской задолженности, эффективной политикой сбыта продукции и расчетов за нее и т. д. Значительное увеличение быстро и медленно реализуемых активов свидетельствует о непродуктивном росте оборотного капитала за счет дебиторской задолженности, запасов, готовой продукции и т. д. Положительной тенденцией является их снижение в структуре текущих активов. Однако в таком случае следует иметь в виду, что созданные производственные мощности могут использоваться недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов и т. д., что отрицательно скажется на финансовом состоянии предприятия в целом.

Оптимальное значение величины производственного цикла, как правило, индивидуально для каждого предприятия, поэтому достаточно трудно однозначно проранжировать значения данного показателя. В связи с этим анализ оборачиваемости статей оборотных средств рекомендуется проводить в рамках детализированного анализа финансового состояния-предприятия, а в состав показателей рейтинговой оценки включить показатель «Доля издержек финансирования оборотного капитала в общей их сумме». Очевидно, что в идеале предприятие должно стремиться не просто к минимизации издержек финансирования, а к их полному устранению, однако в условиях российской экономики осуществить это на практике довольно сложно.